追踪国债收益率
美联储2026年4月29日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%。声明称经济活动稳健扩张，平均就业增长仍低，通胀偏高部分反映全球能源价格近期上涨，中东局势增加经济前景的不确定性。8名委员支持此次政策行动；Miran主张降息0.25个百分点，Hammack、Kashkari和Logan支持维持利率，但反对声明纳入宽松倾向。
推荐理由：声明交代利率维持不变的决定、能源价格带来的通胀压力，以及委员对降息和宽松倾向的分歧。
达拉斯联储《第十一联储区褐皮书》称，报告期内该区经济活动略有增长，就业小幅扩张，整体价格压力温和，但制造业产出增速低于平均水平、服务业活动基本持平。中东冲突带来的不确定性及燃料价格大幅上涨，使多行业展望转弱。超过250家德州企业的调查显示，企业预计未来12个月投入价格上涨3.9%、销售价格上涨2.8%；企业预计工资增幅为3.1%。
推荐理由：报告显示第十一联邦储备区经济活动略有增长，但中东冲突不确定性及燃料价格上涨令多行业展望转弱。
达拉斯联储行长洛根表示，她支持联邦公开市场委员会在1月维持联邦基金利率目标区间不变，并认为若通胀回落而就业明显进一步走弱，再次降息可能合适。她指出，去年11月总体PCE通胀同比为2.8%，失业率在12月降至4.4%；当前政策立场可能接近中性。洛根还说明，委员会已结束缩表并启动储备管理购买，同时取消常备回购操作总量上限，并建议为该操作提供中央清算选项。
推荐理由：洛根谈及通胀、就业与利率政策判断，并说明联储资产负债表和回购操作的实施调整。
达拉斯联储第十一联储区褐皮书显示，报告期内经济活动略有走弱，就业净减少，价格总体温和上涨。制造业产出保持温和增长；零售和非金融服务活动下滑，住房市场持续承压，能源活动持平。受访者普遍对前景更加谨慎，提及经济放缓、关税、利率和不确定性等因素。
推荐理由：报告显示第十一联储区经济活动略有走弱，并指出就业净减少、价格温和上涨及多行业前景转弱。
达拉斯联储行长洛里·洛根表示，她支持美联储自12月1日起停止缩减资产持有量，但不支持本周降息，并称若没有通胀更快回落或劳动力市场更快降温的明确证据，她难以支持12月再次降息。她认为充足准备金有助于银行安全、高效地管理流动性，并建议联邦公开市场委员会考虑以隔夜回购利率TGCR等更稳健指标取代联邦基金利率作为操作目标；这些是她个人观点。
推荐理由：演讲阐述了达拉斯联储行长对利率决策、充足准备金框架及美联储操作目标的看法，并讨论了货币市场利率与准备金供给的关系。
达拉斯联储行长洛根表示，她支持联邦公开市场委员会9月将联邦基金利率下调25个基点，但认为后续降息应谨慎推进。她指出，截至8月的12个月总体PCE通胀率为2.7%，核心PCE通胀率为2.9%；非住房服务通胀持续偏高，而需求仍有韧性、劳动力市场虽降温但尚未显现大量闲置。洛根称，当前政策立场仅具温和限制性，进一步降息空间可能有限，需继续观察经济数据、金融条件和通胀持续性。
推荐理由：演讲概述了达拉斯联储行长洛根对通胀、需求和劳动力市场的判断，并解释她支持近期降息但对进一步降息保持谨慎的理由。
达拉斯联储行长洛里·洛根表示，她的基准情景是利率需要维持适度限制性一段时间，以使通胀持续回到2%目标；若通胀走软且劳动力市场转弱，也可能较快降息。她称，截至5月的12个月个人消费支出（PCE）价格指数上涨2.3%，失业率为4.1%，联邦基金利率目标区间今年维持在4.25%至4.5%。洛根指出，关税可能继续带来通胀压力，并强调降息过早与过晚都存在风险。
推荐理由：演讲提供了洛根对通胀、就业及未来利率路径的判断，可用于了解其政策风险权衡。
达拉斯联储行长洛根表示，经济活动强劲、通胀持续回落，但通胀上行、就业走弱及中性利率高于预期等风险，使后续降息幅度和时机难以确定。她指出，9月以来10年期美国国债收益率上升约0.75个百分点；多种模型估算的中性联邦基金利率区间为2.74%至4.60%，上周降息后联邦基金利率为4.58%。洛根预计可能仍需降息，并将继续关注数据与金融状况。
推荐理由：演讲梳理了通胀、就业和中性利率不确定性带来的政策风险，并说明谨慎调整利率的理由。
达拉斯联储行长洛里·洛根表示，若经济按她目前预期发展，逐步降低联邦基金利率可能有助于平衡就业与通胀风险。她指出，通胀已接近目标、劳动力市场仍健康，但通胀上行风险尚未消失，就业市场也存在进一步走弱的风险；货币政策不应预设路径，联邦公开市场委员会需根据经济变化灵活调整。
推荐理由：演讲梳理了通胀与就业风险，并说明洛根认为渐进降息有助于兼顾美联储双重使命。
达拉斯联储行长洛根表示，尽管实现物价稳定的温和路径仍有可能，但通胀持续回到2%目标面临上行风险，她认为现在考虑降息为时过早。她指出，通胀数据偏强且中性利率可能上升；若隔夜逆回购余额耗尽，后续缩表将一对一减少银行准备金，因此认为联储应很快决定放慢、而非停止缩表。
推荐理由：演讲梳理了通胀回落、利率中性水平不确定性及缩表流动性风险对货币政策判断的影响。
达拉斯联储行长洛根在演讲中讨论全球量化紧缩研究，并指出量化宽松与量化紧缩对资产市场的影响幅度可能不对称，原因包括紧缩更易被预期、政策实施环境不同。她认为量化紧缩对资金市场的影响值得关注，建议美联储在隔夜逆回购余额接近较低水平时放慢资产到期缩减步伐，并通过观察货币市场利差和波动判断充足准备金水平。
推荐理由：演讲阐述了量化紧缩对资产市场与资金市场的不同影响，并讨论美联储如何在缩表中观察准备金需求和货币市场状况。
达拉斯联储行长洛根在演讲中表示，美国通胀较一年前改善，但恢复价格稳定的工作尚未完成；鉴于近期金融条件有所放松，她认为不应过早排除再次加息。她称，证券持有量自2022年年中以来减少1.3万亿美元，银行准备金余额反而增加3500亿美元至约3.5万亿美元，主要因隔夜逆回购工具（ON RRP）余额下降。
推荐理由：演讲涉及通胀回归目标的进展、金融条件风险及缩表节奏考量，可用于了解达拉斯联储行长对政策实施的看法。
达拉斯联储高级副行长兼行长高级顾问 Sam Schulhofer-Wohl 在面向美国商品期货交易委员会市场风险咨询委员会的演讲中，评估美国国债市场韧性改革，并分析扩大中央清算的潜在作用。他表示，多边净额结算可能降低中介资产负债表压力、改善数据收集，并帮助管理现金—期货基差交易的融资和保证金风险；同时也可能增加参与者成本、影响流动性并集中风险于中央对手方。
推荐理由：演讲梳理美国国债市场韧性改革进展，并分析扩大中央清算对流动性、透明度、基差交易风险及市场成本的影响。
达拉斯联储行长洛根在演讲中主张，充足准备金的利率下限制度能降低流动性风险，但不能消除风险。她回顾近年流动性压力事件，并提出加强流动性后备工具、操作准备和监管等政策经验。洛根认为，常态下应提供满足需求的“充足”而非“充裕”准备金，并继续缩减美联储资产负债表；她说明，相关观点仅代表个人意见。
推荐理由：演讲梳理了充足准备金制度降低流动性风险的机制与局限，并讨论美联储资产负债表正常化的政策考量。
达拉斯联储行长洛根在全国商业经济学协会年会上表示，通胀仍高、劳动力市场依然强劲，恢复物价稳定需要保持限制性金融条件。她指出，自7月FOMC会议以来，10年期美国国债收益率上升约90个基点，五年期、五年远期收益率上升近130个基点，涨幅几乎全部来自实际利率。若长期利率因期限溢价上升而维持高位，可能减少进一步上调联邦基金利率的必要；若经济强劲是利率上升的原因，美联储可能需要采取更多措施。
推荐理由：演讲说明，长期利率上升的来源及其持续性会影响美联储判断后续加息的必要程度。
达拉斯联储行长洛根表示，通胀虽已回落，但现有数据尚不足以确信其能及时、持续降至美联储2%的目标；她认为仍有工作要做。她指出，近几个月核心通胀和达拉斯联储截尾均值通胀分别为2.9%和2.8%，劳动力市场仍强劲。洛根主张逐步评估数据与经济前景，称本月再次暂缓加息可能合适，但暂缓不代表停止，后续仍可能需要进一步收紧政策。
推荐理由：演讲概述了洛根对通胀回落进展、劳动力市场和货币政策风险的判断，并讨论渐进校准利率政策的理由。
达拉斯联储行长洛根在央行研究协会2023年年会演讲中表示，她仍担忧通胀能否及时、持续回到目标水平，并认为需要更具限制性的货币政策。她指出，2023年第一季度核心PCE通胀同比为4.7%，高于此前预测的4.3%；失业率平均为3.5%，低于此前预测的3.9%。洛根称，若通胀和就业大致按预期发展，不会改变她对进一步收紧政策的看法，并表示6月会议发出的政策信号需要落实。
推荐理由：演讲反映洛根对通胀持续高于目标和劳动力市场偏强的担忧，并阐述其支持进一步收紧货币政策的理由。
达拉斯联储行长洛根表示，通胀回到2%的目标仍需持续、及时推进；截至5月18日，她认为尚未到适合跳过一次会议的时机，但后续数据仍可能支持暂停一次会议。她指出，PCE价格过去一年上涨4.2%，2023年第一季度核心PCE通胀年化为4.9%。洛根还呼吁银行提前建立并测试美联储贴现窗口等流动性渠道，并称美联储应考虑延长贴现窗口服务时间。
推荐理由：演讲讨论了流动性工具的操作准备，以及通胀、就业和银行信贷收紧对货币政策判断的影响。
达拉斯联储行长洛根在演讲中表示，持续高企的非住房核心服务通胀和劳动力市场过热，是通胀可持续回到2%目标的主要挑战。她指出，联邦基金利率目标区间自2022年初已上调4.5个百分点，并预计在看到通胀持续改善及经济供需失衡缓解的有力证据前，仍需逐步加息；若经济前景或金融条件变化，也应准备进一步收紧。
推荐理由：演讲说明洛根认为，服务业通胀和劳动力市场失衡仍是通胀持续回到2%目标的关键挑战。
达拉斯联储行长洛根于1月18日在德克萨斯大学奥斯汀分校发表演讲，认为要让通胀可持续地回到2%目标，联邦基金利率可能仍需逐步上调，但不宜预先锁定峰值利率或具体路径。她指出，通胀已从商品等领域扩散至核心服务，劳动力市场仍偏紧，同时强调过度收紧可能造成不必要的就业损失。洛根支持放慢加息步伐，并表示将依据经济数据、金融条件及通胀进展灵活调整政策；她还支持继续缩减美联储资产持有规模。
推荐理由：演讲说明达拉斯联储行长对通胀、劳动力市场及后续利率与资产负债表政策的判断，反映其个人观点而非美联储系统官方立场。