金融市场周报 · 2026 年第 45 周 · 11.02 — 11.08
MARKETHOT
美股科技股暴跌与AI巨头巨额资本支出
2026年11月2日至8日期间，美股市场经历剧烈波动，科技与AI板块单日市值蒸发约3万亿美元，Nasdaq 100指数下跌4%。与此同时，美股七巨头及Anthropic等AI公司披露了总计3.3万亿美元的未来资本支出承诺，用于数据中心建设。宏观经济方面，美国三季度GDP增长3.4%，就业市场强劲，但CPI上升促使美联储可能进一步加息。
科技股暴跌与AI投资热潮
本版导读美股科技股在选举后遭遇重挫，单日市值蒸发3万亿美元，Nasdaq 100指数下跌4%，Nvidia等龙头股跌幅超15%。与此同时，Alphabet、Meta等巨头承诺未来支出3.3万亿美元，Anthropic承诺支出8954亿美元，显示出市场在短期回调与长期算力投入之间的剧烈分歧。
美股科技股开盘崩盘，30分钟蒸发1.3万亿美元市值
美国科技股在开盘时集体暴跌，30分钟内市值蒸发1.3万亿美元，Nasdaq 100指数当日下跌4%。SanDisk、Western Digital、Nebius、AMD等至少13只个股跌幅超过10%，Nvidia、Broadcom、Oracle等跌幅在5%左右。
美股七巨头财报：AI投资转向回报率考核，苹果资本支出最低
美股七巨头中已公布业绩的六家公司营收普遍增长，但股价表现分化，出现营收增速快股价跌的反差。Alphabet云业务营收年增103%但股价单日重挫12.64%，AWS增速近五年最快但盘后一度跌逾7%。
Fortune · 商业与市场11.06美股科技与AI板块单日暴跌，3万亿美元市值蒸发
美股在中期选举后出现44年来最佳单日涨幅，但次日科技与AI板块暴跌，纳斯达克下跌5%，标普500下跌4%，市值损失约3万亿美元。半导体指数下跌近10%，AMD、Micron和Nvidia等AI相关股票跌幅均超15%。部分原因与数据中心建设限制政策有关，如俄亥俄州和德克萨斯州的多项投票通过限制数据中心建设。
民主党胜选致AI股重挫：黄仁勋身家缩水151亿美元，全球500富豪单日蒸发1850亿美元
民主党在美国期中选举获胜后，市场预期AI发展将受限，周四美股暴跌，英伟达股价重挫9.3%，黄仁勋身家缩水151亿美元至1509亿美元，彭博亿万富豪指数500人单日财富蒸发1850亿美元。
Alphabet、Meta、微软、亚马逊和甲骨文披露合计3.3万亿美元未来支出承诺
Alphabet、Meta、Microsoft、Amazon和Oracle披露了创纪录的3.3万亿美元未来支出承诺，主要用于数据中心、设备采购和租赁。Alphabet承诺金额最大，达1.06万亿美元，较去年增长近700%。Meta承诺8660亿美元，其中近一半与尚未开始的数据中心租赁有关，付款期长达30年。微软承诺5930亿美元，亚马逊4530亿美元，甲骨文3220亿美元。
Fortune · 商业与市场11.04Anthropic IPO招股书：为打造“数据中心里的天才国度”，承诺至2045年支出8954亿美元
Anthropic在IPO招股书更新中披露，承诺至2045年支出8954亿美元用于数据中心建设。公司通过向博通、谷歌和AMD购买设备并租赁，以及向银行和贝莱德融资，以避免一次性支付全额设备成本。
Anthropic招股书：第三季营收近170亿美元年增12倍，净亏损233亿美元
Anthropic更新IPO申请文件，第三季营收约170亿美元，约为去年同期的12倍，但净亏损扩大至约233亿美元。公司披露采购与租赁承诺达8,954亿美元，主要用于算力与基础设施，预计2030年底前累计支出约4,480亿美元。Anthropic预计在纳斯达克全球精选市场挂牌，股票代号为“ANT”。
AI算力竞赛与供应链重构
本版导读AI算力需求推动光通信与半导体厂商业绩激增，Coherent获200亿美元长单，Tower半导体AI需求带动矽光子业务。同时，DRAM与NAND价格较去年低位上涨约3倍，导致苹果等硬件厂商毛利率承压，迫使企业加速采购承诺。
Coherent获200亿美元PhotonLink长约，磷化铟产能提前翻倍
光通信厂商Coherent与一家未具名主要AI公司签署五年PhotonLink供应协议，营收总额约200亿美元，预计2028年初开始贡献营收。公司已将2027财年Q1内部磷化铟产能提高至一年前的两倍，并计划2027年底前再扩增一倍，瑞士苏黎世新6吋产线预计2027年上半年投产。本季调整后毛利率为40.6%，公司预计2028年底前实现单季调整后毛利率超过45%。
Tower半导体Q3财报：AI需求带动矽光子业务成最大营收来源，日本扩产提前
Tower Semiconductor第三季营收5.26亿美元，年增33%，毛利率升至34%；矽光子营收2.4亿美元，占RF基础设施业务比重达56%，成为最大业务。公司预估第四季营收6亿美元，上下浮动5%，日本12吋扩产投片目标提前至2027年第三季。
毛利率承压！苹果CEO特纳斯称内存涨价为“空前灾难”
苹果2026财年第四季营收1145亿美元，净利307亿美元，毛利率47.9%。执行长特纳斯承认内存涨价是“空前灾难”，财务长指出压力源为内存涨价及Siri AI云端成本。TrendForce数据显示DRAM与NAND价格较去年低位涨约3倍。苹果将采购承诺增加330亿美元，并上调iPhone 18 Pro系列售价。服务收入增速降至9.8%，下季毛利率指引为45%-46%。
Fal估值160亿美元完成F轮募资 英伟达参投13亿美元
AI推理新创Fal于11月3日宣布完成F轮13亿美元募资，估值达160亿美元，较今年4月翻倍，投资人包括Bessemer Venture Partners、红杉资本与英伟达。加上4月完成的3.5亿美元E轮，Fal半年内合计募资16.5亿美元。公司年化营收已达8亿美元，计划将资金用于采购算力资源，但推论服务商普遍面临算力成本高企导致的毛利率偏低问题。
SEC · EDGAR 财务披露一手10.29STMicroelectronics Q3 2026财报：营收37.6亿美元，毛利率37.3%
STMicroelectronics N.V.报告了2026年第三季度财务业绩，营收达37.6亿美元，同比增长17.9%；毛利率为37.3%，同比增长410个基点；运营收入为3.67亿美元，同比增长104.5%。公司上调2026年第四季度营收指引至41.5亿美元，毛利率预计为39.0%。
宏观环境与美联储政策
本版导读美国三季度GDP增长3.4%，就业市场保持强劲，失业率维持在4.1%。然而，CPI数据上升及能源供应问题导致利率上升，市场预计美联储可能进一步加息，这对高估值科技股和债务水平较高的公司构成压力。
美国财政部 · 新闻发布一手11.03美国2026年第三季度GDP增长3.4%，就业市场强劲
美国2026年第三季度实际GDP增长3.4%，主要由私人部门消费和企业固定投资推动。私人部门最终购买（PDFP）增长4.9%，企业设备投资增长20.9%。就业市场保持强劲，失业率降至4.1%，但能源价格波动和全球地缘政治风险可能影响未来通胀和经济前景。
美国财政部 · 新闻发布一手11.04美国财政部发布TBAC报告，指出利率上升反映经济强劲和能源供应问题
美国财政部发布TBAC报告，指出近期利率上升主要反映经济强劲和能源供应问题，美联储政策调整及全球利率上升趋势对市场产生影响。美国CPI数据上升，美联储9月加息25个基点，市场预计未来可能进一步加息。
美国劳工统计局 · 就业报告一手11.06美国10月非农就业人数增加16.5万，失业率维持4.1%
美国10月非农就业人数增加16.5万，失业率维持在4.1%。就业增长主要来自专业和商业服务、医疗保健以及交通运输和仓储行业。失业率自3月以来保持在4.1%至4.3%之间。
10月平均时薪环比增长0.4% 超预期且较前期修正
10月平均时薪环比增长0.4%，高于0.3%的市场预期，较前值0.3%修正后亦有所上升（此前为0.1%）。
制药与物流行业转型
本版导读礼来因GLP-1药物需求强劲，营收与股价逼近历史新高；辉瑞剔除新冠产品后整体营收增长。物流巨头FedEx宣布从低毛利运输转向高附加值服务，并计划关闭站点以节省成本；Fox提前完成对Roku的收购，整合流媒体资源。
礼来因GLP-1药物需求激增股价逼近历史新高
礼来因Mounjaro和Zepbound等GLP-1药物需求强劲，三季度营收达244亿美元，同比增长39%，并上调2026年营收指引至910亿至920亿美元。摩根士丹利将目标价上调至1596美元，看好其肥胖药业务增长及Medicare医保项目带来的市场扩容，但需关注研发风险及当前估值水平。
辉瑞Q3业绩优于预期 抗凝血药与癌症药销售强劲
辉瑞2026财年第三季营收165.8亿美元，高于市场预估的158.7亿美元；调整后每股盈余0.87美元，也优于预估的0.73美元。新冠产品Paxlovid与Comirnaty营收分别年减63%和29%，但剔除这两项后整体营收年增7%。
FedEx CEO：公司正从低毛利大宗运输转向高附加值物流服务
FedEx第三季度营收229亿美元，同比增长12%，调整后每股收益3.74美元，同比增长28%。公司正从低毛利的经济型地面运输转向高附加值的航空发动机、数据中心建设和医疗冷链物流，国际业务利润增长52%。公司计划到2027年底关闭475个站点以节省20亿美元成本，并将2027年1月4日生效的运费上调5.9%作为战略定价的一部分。
Business Insider · 商业与科技11.06Fox提前完成22亿美元收购Roku交易 并调整高管团队
Fox于11月6日提前完成对Roku的22亿美元收购，预计两年内每年节省4亿美元成本。交易完成后，Fox将拥有Tubi和Roku Channel两大免费流媒体平台，并任命Mustafa Ozgen为Roku新CEO，同时Tubi CEO Anjali Sud离职。