美元与收益率曲线关系变化

2025年4月‘解放日’关税宣布后，美元对美外利差变化的敏感性由正转负且波动加剧。根据Steve Kamin的分析，若以实际利差模型衡量，收益率上升伴随美元不升值可能预示风险溢价上升。年初以来，10年期美债收益率上涨约1个百分点，其中约一半源于实际短期利率，另一半来自风险溢价、通胀预期及通胀风险。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。