达拉斯联储能源调查：2026年第一季度油气活动上升，不确定性仍高

新闻稿

2026年3月25日

达拉斯——根据受访达拉斯联邦储备银行能源调查的行业高管反馈，2026年第一季度油气活动有所增加。

作为衡量第十一区能源企业所面临状况的最全面指标，商业活动指数转为正值，表明活动有所扩张。本季度该指数跃升27点，达到21。

“近一年来，活动首次上升，油气支持服务企业的经营环境也普遍改善。然而，中东持续的冲突给企业的近期前景带来了极大的不确定性。”达拉斯联储助理副行长 Michael Plante 表示。

要点：

• 本季度石油和天然气产量基本持平。石油产量指数恰为0，天然气产量指数为2.3。
• 就业指数为0.8，表明总体就业人数几乎没有增长；本季度员工总工时指数为12.8，较上一季度增加22.1。工资和福利总指数从6.2升至23.5。
• 前景指数跃升47.4点，本季度达到32.2，表明企业前景有所改善。前景不确定性仍处于高位，不确定性指数从上一季度的43.4升至本季度的53.7。
• 与上一季度相比，成本增速略有加快。油田服务企业的投入成本指数从24.4升至34.9。勘探与开发成本指数从5.7升至22.3。与此同时，租赁运营费用指数基本持平，为30。
• 油田服务企业报告称，几乎所有指标均略有改善，与上一季度的情况有所不同。油田服务企业的设备利用率指数转为正值，从-12.2升至30.2。运营利润率指数仍为负值，但从-31.7升至-7。与此同时，服务收费指数从-30跃升至9.3。

调查衡量自年初以来钻井计划的变化程度，并重新评估盈亏平衡价格

Plante 表示：“我们询问高管，鉴于近期油价上涨，其公司预计在2026年钻探的井数较年初以来有何变化。大型勘探与生产（E&P）企业的高管中，近70%表示计划没有变化；这些企业占美国原油产量的大部分。然而，在规模较小的企业中，近60%上调了今年预计钻探的井数。这表明，近期WTI油价上涨后，部分企业有意增加活动。”

特别问题的其他要点：

• 所有受访者中，50%表示未调整2026年计划钻探井数的预期，26%表示略有增加，21%表示大幅增加，3%表示大幅减少。大型E&P企业中，近70%表示预期没有变化，23%表示略有增加，8%表示大幅增加。小型E&P企业中，近60%表示预期增加，另有38%表示没有变化，只有一小部分表示减少。
• 受访高管被问及，公司现有油井需要多高的西德克萨斯中质原油价格才能覆盖运营支出。全体样本的平均价格约为每桶 $43，高于去年的 $41。不同地区的平均价格在每桶 $34 至 $47 之间。
• 受访高管还被问及，公司需要多高的西德克萨斯中质原油价格，才能盈利地钻探新井。全体样本的平均价格为每桶 $66，比去年高 $1。大型勘探与生产（E&P）公司所需的平均价格为每桶 $59，小型 E&P 公司所需的平均价格为每桶 $68。
• 美国仍有约 30 家上市独立勘探与生产（E&P）公司，市值均超过 $1 billion。问及到本十年末这类公司可能还剩多少家时，选择最多的答案是“19–24 家”，占受访者的 47 percent；其次是“13–18 家”（26 percent）和“≥25 家”（17 percent）。另有较少比例的受访者选择“7–12 家”和“0–6 家”。
• 55 percent 的高管预计，未来 24 个月委内瑞拉石油产量将略有增加，与他们三个月前的预期相比。29 percent 的高管预期未变，12 percent 预计产量将大幅增加。少数高管预计委内瑞拉产量将略有下降或大幅下降。
• 各公司普遍预计，未来 10 年采收率将略有提高。对于原油和天然气，选择最多的答案都是“是，略有提高”。
• 当被问及预计美国石油产量将在 2025 年 12 月至 2026 年 12 月期间从哪些盆地或地区增加时，绝大多数受访者（82 percent）选择了二叠纪盆地。其次是鹰滩和俄亥俄州尤蒂卡，两者均获 29 percent 的受访者选择。本题允许受访者选择多个答案。

本次调查的样本为总部位于第十一联邦储备区的石油和天然气公司，该区包括德克萨斯州、新墨西哥州南部和路易斯安那州北部。许多公司在全美及全球开展业务。

数据于 2026 年 3 月 11–19 日收集，共有 135 家能源公司作答。其中，92 家为勘探与生产公司，43 家为油田服务公司。

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