Larry Swedroe：美股流动性溢价真的消失了吗？借券约束或影响测量

Greg Leonard 的工作论文认为，近期美股流动性溢价偏弱，部分可能源于高借券成本股票集中在最不流动的组合中；该论文尚未经过同行评审。2013年7月至2022年3月，在全股票样本中，剔除借券费率最高五分位股票后，FF5*月度流动性组合 alpha 从0.17%升至0.49%，增幅具有统计显著性。