美国财政部计划发行1250亿美元国债以偿还到期债券

华盛顿 — 美国财政部正在提供 1250 亿美元的国债，以赎回约 970 亿美元的私人持有的将于 2026 年 11 月 15 日到期的国债票据和债券。  此次发行将从私人投资者处筹集约 280 亿美元的新现金。  证券包括：

• 金额为 580 亿美元的 3 年期票据，于 2026 年 11 月 15 日到期；
• 金额为 420 亿美元的 10 年期票据，于 2036 年 11 月 15 日到期；
• 金额为 250 亿美元的 30 年期债券，于 2056 年 11 月 15 日到期。

3 年期票据将于 2026 年 11 月 9 日星期一东部时间下午 1:00 进行拍卖。  10 年期票据将于 2026 年 11 月 10 日星期二东部时间下午 1:00 进行拍卖。  30 年期债券将于 2026 年 11 月 12 日星期四东部时间下午 1:00 进行拍卖。  所有这些拍卖均按收益率基础进行，并于 2026 年 11 月 16 日星期一结算。 

本季度剩余的财政部融资需求将通过常规周度国库券拍卖、现金管理国库券（CMB）以及月度票据、债券、通货膨胀保值证券（TIPS）和 2 年期浮动利率票据（FRN）拍卖来满足。

名义票面利率和 FRN 融资

财政部认为，其当前的拍卖规模使其能够很好地应对财政前景的潜在变化以及 SOMA 投资组合规模和构成的变化。  基于当前预计的借款需求，财政部预计将在未来几个季度维持名义票面利率和 FRN 的拍卖规模。  财政部正在监控 SOMA 对国库券的购买以及私人部门对国库券日益增长的需求。  展望未来，财政部继续评估名义票面利率和 FRN 拍卖规模的潜在未来变化，重点关注结构性需求的趋势以及各种发行概况的潜在成本和风险。  作为该过程的一部分，财政部将与各种市场参与者接触，以更好地了解不断演变的国债供需动态。在考虑任何变化时，财政部将以在长期内以最低成本为政府融资为目标。 

下表以十亿美元为单位，列出了 2026 年 8 月至 10 月季度的实际拍卖规模以及 2026 年 11 月至 2027 年 1 月季度的预期拍卖规模：

财政部计划通过调整常规国库券拍卖规模和/或 CMB 来应对未来一个季度借款需求的任何季节性或意外变化。

TIPS 融资

在 2026 年 11 月至 2027 年 1 月季度，财政部计划将 TIPS 拍卖规模维持在当前水平：11 月 10 年期 TIPS 重开拍卖规模为 190 亿美元，12 月 5 年期 TIPS 重开拍卖规模为 240 亿美元，1 月 10 年期 TIPS 新发行拍卖规模为 210 亿美元。 

国库券发行

财政部继续看到来自广泛市场参与者的对国库券的强劲需求。  根据当前预测，财政部预计将维持基准国库券的当前拍卖规模至 11 月下旬，并预计可能在 11 月底左右发行一笔短期 CMB 以满足其现金管理需求。  鉴于与 12 月中旬企业及非代扣税款相关的收入预测，财政部预计将在 12 月份实施对短期国库券拍卖规模的缩减。  在 1 月份，财政部预计将根据预期的季节性财政支出增加整个国库券曲线的拍卖规模。  一如既往，财政部将继续评估近期的借款需求，并在适当的时候评估对国库券拍卖规模的额外调整。

7 年期国债转换为季度新发行

财政部计划将 7 年期国债从每月新发行转换为季度新发行，并附带两次再发行（类似于 10 年期国债）。  7 年期国债将继续在每月末进行拍卖，并在月末发行和到期。  财政部将在 3 月、6 月、9 月和 12 月拍卖新发行债券，并在每个周期的随后的两个月进行再发行拍卖。  此次转换将于 2027 年 3 月新发行债券起生效，该债券将于 4 月和 5 月再发行。

现金余额

财政部 假设 12 月底拥有 8500 亿美元的现金余额。  然而，根据即将到来的再融资季的当前预测，财政部估计财政部一般账户（TGA）规模可能在 11 月下旬和 1 月下旬达到 1.025 万亿美元（正负 500 亿美元）。  这些数字与财政部长期以来的现金余额政策一致，并受预期在此期间发生的巨额流出推动。 

回购

财政部正在发布即将到来的再融资季的初步回购 时间表。  财政部预计，在即将到来的季度期间，它将购买高达 700 亿美元的场外证券以支持流动性，并在 1 个月至 2 年期限的档位购买高达 250 亿美元的证券以进行现金管理。  财政部将继续评估回购操作的潜在改进措施，例如最大购买金额、回购操作安排和频率、证券资格以及执行流程。

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下一次季度再融资公告将于 2027 年 2 月 3 日星期三举行。

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