2026年炼厂大幅削减汽油产量转产中馏分油

简要分析

2026年11月5日

数据来源： 美国能源信息署，石油供应月报

2026年，炼厂利润率，特别是柴油和航空煤油的利润率，促成了主要产品炼厂收率的转变。我们最新的石油供应月报数据（截至2026年8月）显示，今年汽油炼厂收率显著下降，以支持柴油和航空煤油产量的增加，这些燃料因在石油炼制工艺中的相对切割点，有时被称为中间馏分油。

石油炼厂收率代表从每桶原油中生产出的特定燃料所占的份额。美国炼油组合通常具有强劲的汽油收率——通常在45%–50%之间。一般而言，美国炼油商每处理100桶原油，大约生产45–50桶汽油。通常，美国最重要的炼厂收率是车用汽油、柴油（通常作为柴油燃料出售）和煤油型航空煤油的收率。车用汽油、柴油和航空煤油的组合收率通常占美国炼油组合生产的石油产品的85%–90%。

尽管汽油价格较高，但2026年全年车用汽油的炼厂收率一直低于五年（2021–2025年）低点。这种下降主要反映了炼厂努力将尽可能多的收率转向柴油和航空煤油的生产，由于这些燃料的全球供应受限，其利润率显著更高。2026年1月至8月，汽油炼厂收率平均低于45%，且在每个月都明显低于五年低点。

数据来源： 美国能源信息署，石油供应月报

相反，柴油的收率通常高于去年，且在每个月都高于五年平均水平。甚至比汽油更为明显，由于燃料全球供应的限制，今年大部分时间里柴油的裂解价差和炼厂利润率一直居高不下。

今年航空煤油的炼厂收率也相对较高。根据EIA数据，美国炼油组合在2026年3月首次超过了12%的平均航空煤油收率。此后，截至2026年8月的最新石油供应月报数据，组合平均航空煤油收率一直保持在或高于12%。2025年大部分时间里，航空煤油收率已经创下五年新高；2026年高企的航空煤油利润率为炼油商继续最大化航空煤油生产提供了持续的激励。

数据来源： 美国能源信息署，石油供应月报

主要撰稿人： Kevin Hack, Michelle Bowman