达拉斯联储能源调查：2026年第二季度油气活动扩张，成本压力上升

新闻稿

2026年6月24日

达拉斯——根据接受达拉斯联邦储备银行能源调查的油气高管反馈，2026年第二季度油气活动有所增加。

商业活动指数是衡量第十一联邦储备区能源企业经营状况的最广泛指标，从第一季度的21.0跃升至第二季度的46.1，创2022年第二季度以来最高值。调查于6月9日至17日进行，当时美国和伊朗正在就结束敌对行动的谅解备忘录（MoU）进行谈判。

达拉斯联储助理副总裁Michael Plante表示：“活动以数年来最快的速度增长，但成本压力也随之加剧。例如，油田服务企业的投入成本大幅跳升，约三分之二的企业报告成本上升，没有一家企业报告成本下降。”

要点：

第二季度石油产量小幅增长，而天然气产量仅略有增加。石油产量指数从0升至15.0，天然气产量指数则基本保持不变，为3.7。
各项成本普遍加速上涨。油田服务企业投入成本指数从34.9飙升至64.4，没有企业报告成本下降。勘探与开发成本从22.3升至40.0，租赁运营费用则从30.0升至43.7。
油田服务企业报告称，大多数指标均有所改善。运营利润率指数从-7.0跃升至52.2，这是多个季度以来首次录得正值。设备利用率指数保持在正值31.9，服务价格指数则从9.3升至24.5。
资本支出大幅增强。第二季度资本支出指数从21.2升至40.9，49%的企业报告支出增加。不过，明年预期资本支出指数为0，表明尽管当前支出增加，企业对长期规划仍持谨慎态度。
供应商交货时间指数从4.5大幅升至31.7，36%的企业报告材料和设备交货时间延长。

调查询问2027年美国增产潜力并评估活动限制因素

Plante表示：“高管们认为，即使油价大幅高于当前水平，2027年产量增长潜力也有限。在不同油价情境下——无论是每桶100美元、125美元还是150美元——最常见的预期都是美国原油日产量将增加逾25万桶、但不超过50万桶，即较近期水平高出约2%至4%。”

特别问题的其他要点：

对于业务聚焦二叠纪盆地的运营商而言，天然气外输能力以及政策与监管问题，是未来12个月钻井活动最常被提及的重大限制因素。
预计二叠纪盆地的天然气外输限制将在2027年缓解。在业务主要聚焦二叠纪盆地的企业中，多数高管预计，天然气外输限制将在2027年某个时候完全消除。受访者选择最多的答案是2027年第一季度，占25%。
对于主要业务不在二叠纪盆地的企业，很少有受访者表示，所有列出的限制因素（采出水管理、天然气外输能力、劳动力、钻机供应、政策/监管）都对其造成了重大阻碍，从而限制未来12个月的钻井活动。
约三分之二的受访者认为，如果伊朗军事冲突持续到年底，WTI原油价格峰值将不超过每桶$125。
调查期间，受访者对伊朗冲突何时结束的看法发生了变化。调查回复分为两组：一组在美国和伊朗达成谅解备忘录（MoU）之前或当天提交（6月14日或之前），另一组在之后提交（6月15日或之后）。总体而言，最常被选为冲突结束时间的是2026年第三季度；但在MoU宣布后，选择2026年第二季度的比例更高。
伊朗对波斯湾出口实施永久限制被认为不太可能。57%的受访者表示，伊朗永久限制波斯湾原油出口“不太可能”；33%认为“有些可能”。只有10%认为这“很有可能”。

该调查的样本为总部位于美联储第十一区的石油和天然气公司，该区包括得克萨斯州、新墨西哥州南部和路易斯安那州北部。许多公司在全国及全球开展业务。

数据于2026年6月9日至17日收集，共有127家能源企业作出回复。其中，82家为勘探与生产企业，45家为油田服务企业。

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