大摩：記憶體股價往往比獲利先見頂

摩根士丹利警告，記憶體股在週期頂部估值看似便宜，但股價通常比獲利高峰提早4至8個月見頂。亞洲記憶體股自2025年9月以來累計上漲約9倍，三星與SK海力士遠期本益比約3至4倍，若要支撐當前股價，DRAM合約價需較上季上漲約70%。大摩預期HBM價格將於2027年持續上漲，但新增產能預計自2027年下半年釋出，可能改變供需格局。