摩根士丹利认为微软股价面临更高门槛，关注AI投入回报

摩根士丹利维持微软600美元目标价，但认为市场情绪改善和估值上升抬高了业绩门槛，投资者需要看到AI支出带来回报。该行预计微软财年2027年第一季度Azure按固定汇率增长约47%，高于管理层约45%的指引；微软6月季度资本支出为410亿美元，9月季度指引超过500亿美元。文章指出，Copilot付费席位已超过3000万，但客户使用能否转化为足够收入和利润，仍是微软10月28日财报的关注点。