Bernstein 为何仍看好 Zscaler 46% 上涨空间，却下调 Palo Alto Networks 评级

Bernstein 分析师 Peter Weed 将 Zscaler 目标价上调至 298 美元并维持“跑赢大盘”评级；该目标价在发布时意味着约 46% 的上涨空间，同时将 Palo Alto Networks 下调至“与大盘表现一致”。Bernstein认为，评级差异源于估值，而非AI安全需求消失；Zscaler仍面临ARR增速放缓和激烈竞争。