高盛示警：AI算力供给扩张恐冲击投资回报 现货租金是长期合约2倍

高盛分析显示，短期AI算力现货租金每吉瓦年化约400亿至500亿美元，长期合约约200亿至300亿美元，远高于大型云服务商自建算力的损益两平门槛（每吉瓦每年120亿美元）。随着SpaceX等算力规模快速扩张，市场稀缺溢价可能消退，且若终端AI服务收入无法覆盖高昂的算力成本，依赖高租金与外部融资的运营商将面临回报压力。