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美国

证券交易委员会

华盛顿，哥伦比亚特区 20549

表 10-Q

☒ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的季度报告

截至：2026 年 9 月 30 日

或

☐ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

从_____________________________到_____________________________的过渡期

委员会文件编号：001-33067

$\"Selective$

SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.

（注册人根据其章程所指定的全名）


新泽西州		22-2168890
（注册人成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S. 雇主识别号码）

40 Wantage Avenue, Branchville, 新泽西州 07890

（主要执行办公室地址）（邮政编码）

注册人的电话号码，包括地区代码：(973) 948-3000

根据《法案》第 12(b) 条注册的证券：

每类证券的名称

交易符号（s）

每种证券的注册交易所名称

面值为每股 2 美元的普通股

SIGI

纳斯达克股票市场有限责任公司

存托凭证，每份代表 1/1,000 股 4.60% 非累积优先股，B 系列，无面值

SIGIP

纳斯达克股票市场有限责任公司

通过勾选方框表明注册人：(1) 是否已提交了根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条在前 12 个月内（或注册人需提交此类报告的较短期间）要求提交的所有报告，以及 (2) 是否在过去 90 天内受到此类提交要求的约束。是 ☒ 否 ☐

通过勾选方框表明注册人是否已根据《S-T 规则》第 405 条在前 12 个月内（或注册人需提交此类文件的较短期间）提交了所有要求提交的交互式数据文件。是 ☒ 否 ☐

通过勾选方框表明注册人是大型加速提交者、加速提交者、非加速提交者、较小报告公司，还是新兴成长公司。请参见《交易所法》第 12b-2 条中对“大型加速提交者”、“加速提交者”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。

大型加速提交者

☒

加速提交者

☐

新兴成长公司

☐

非加速提交者

☐

较小报告公司

☐

如果是一家新兴成长公司，请通过勾选方框表明注册人是否已选择不使用《交易所法》第 13(a) 条规定的任何新修订的财务会计标准的延长过渡期。

☐

用勾选标记表明注册人是否为壳公司（根据《交易法》第12b-2条定义）。是 ☐ 否 ☒

截至2026年10月16日，流通的普通股股份数为58,996,229股，面值为每股2.00美元。


	SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
	目录
		页码
第一部分财务信息	1
第1项。	财务报表	1
	截至2026年9月30日未经审计的合并资产负债表及2025年12月31日的合并资产负债表	1
	2026年9月30日及2025年9月30日为止季度及前九个月未经审计的合并损益表	2
	2026年9月30日及2025年9月30日为止季度及前九个月未经审计的合并综合收益（亏损）表	3
	2026年9月30日及2025年9月30日为止季度及前九个月未经审计的合并股东权益表	4
	2026年9月30日为止前九个月未经审计的合并现金流量表	5
	未经审计的中期合并财务报表附注	6
第2项。	管理层讨论与分析财务状况和经营成果	27
	前瞻性声明	27
	引言	27
	关键会计政策和估计	28
	2026年第三季度及前九个月及2025年财务亮点	28
	按业务分部的经营成果及相关信息	31
	所得税	42
	流动性与资本资源	42
	评级	46
第3项。	关于市场风险的定量和定性披露	46
第4项。	控制与程序	46
第二部分其他信息	46
第1项。	法律诉讼	46
第1A项。	风险因素	47
第2项。	未注册的股权证券销售及资金使用	47
第3项。	高级证券违约	47
第4项。	矿山安全披露	47
第5项。	其他信息	47
第6项。	附录	48
签名	49


第一部分。财务信息


第1项。财务报表。


SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC。合并资产负债表	未经审计
（单位为千美元，除股份金额外）	2026年9月30日		2025年12月31日
资产
投资：
固定收益证券，持有至到期 – 按账面价值（公允价值：2026年为20,984美元；2025年为23,939美元）	$	21,905			23,942
减：信用损失准备金	—			—
固定收益证券，持有至到期，扣除信用损失准备后的净额	21,905			23,942
固定收益证券，可供出售 – 按公允价值（信用损失准备：2026年为51,561美元，2025年为31,287美元；摊余成本：2026年为10,382,993美元，2025年为9,576,878美元）	9,810,058			9,457,176
商业抵押贷款 – 按账面价值（公允价值：2026年为279,076美元，2025年为274,895美元）	290,476			277,895
减：信用损失准备	(2,896)			(213)
扣除信用损失准备后的商业抵押贷款	287,580			277,682
权益证券 – 按公允价值（成本： 2026年为341,199美元；2025年为370,104美元）	359,134			384,416
短期投资	391,710			648,542
另类投资	505,237			418,525
其他投资	111,074			92,157
总投资（注释4和5）	$	11,486,698			11,302,440
现金	928			346
受限现金	14,441			17,612
应计投资收益	104,275			92,003
应收保费	1,580,584			1,555,201
减：信用损失准备（注释6）	(30,835)			(21,300)
扣除信用损失准备后的应收保费	1,549,749			1,533,901
再保险摊回	1,128,348			917,495
减：信用损失准备（注释7）	(2,000)			(2,000)
扣除信用损失准备后的再保险摊回	1,126,348			915,495
预付再保险保费	289,533			266,332

递延联邦所得税	214,486			110,905
财产和设备 – 按成本，扣除累计折旧和摊销：2026年为317,147美元；2025年为297,211美元	130,434			106,390
递延保单获取成本	470,661			492,270
商誉	7,849			7,849
其他资产	315,660			310,167
总资产	$	15,711,062			15,155,710

负债和股东权益
负债：
损失和损失费用准备金（注释8）	$	8,006,495			7,225,398
未赚取的保费	2,724,853			2,745,521

长期债务	901,519			901,873
当期联邦所得税	4,210			16,939

应计薪资和福利	141,281			140,786
其他负债	486,979			516,218
总负债	$	12,265,337			11,546,735

股东权益：
面值为0美元的优先股：	$	200,000			200,000
授权股数：5,000,000；已发行股数：2026年和2025年均为8,000股，每股市值为25,000美元
面值为2美元的普通股：
授权股数 360,000,000
已发行：2026年为106,283,523股；2025年为106,006,544股	212,567			212,013
额外支付资本	619,120			591,272
留存收益	3,772,253			3,500,774
其他综合收益（损失）（注释11）	(491,787)			(151,660)
库藏股 – 按成本（股数： 2026年为47,288,070股；2025年为45,930,091股）	(866,428)			(743,424)
总股东权益	$	3,445,725			3,608,975
承诺和或有事项
总负债和股东权益	$	15,711,062			15,155,710

附注是这些未经审计的合并财务报表的组成部分。


SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. 未经审计的合并损益表	季度末 9月30日		九个月末 9月30日
（单位为千美元，每股金额除外）	2026		2025		2026	2025
收入：
净保费收入	$	1,180,191			1,204,678		$	3,612,895		3,551,492
净投资收入	160,481			138,655		453,031			387,314





已实现和未实现投资收益（损失）	(19,446)			8,057		(15,776)			12,458
其他收入	5,074			8,720		22,110			20,777
总收入	1,326,300			1,360,110		4,072,260			3,972,041

费用：
已发生损失和损失费用	762,696			819,031		2,394,466			2,389,254
递延保单获取成本摊销	241,356			250,182		742,816			747,923
其他保险费用	143,828			127,487		414,704			375,180
利息费用	13,215			13,253		39,651			36,082
公司费用	3,117			4,446		31,488			30,100
总费用	1,164,212			1,214,399		3,623,125			3,578,539

税前收入（损失）	162,088			145,711		449,135			393,502

所得税费用（收益）：
当期	39,156			39,546		106,625			93,640
递延	(5,720)			(9,175)		(13,203)			(11,317)
总所得税费用（收益）	33,436			30,371		93,422			82,323

净收入（亏损）	$	128,652			115,340		$	355,713		311,179

优先股股息	2,300			2,300		6,900			6,900

归属于普通股股东的净收入（亏损）	$	126,352			113,040		$	348,813		304,279

每股收益：
基本归属于普通股股东的净收入（亏损）	$	2.13			1.87		$	5.85		5.01

稀释后归属于普通股股东的净收入（亏损）	$	2.11			1.85		$	5.80		4.97

附注是这些未审 interim 合并财务报表不可分割的一部分。


SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. 未审合并综合收益（亏损）表	季度末 9月30日		前九个月末 9月30日
（单位：千美元）	2026		2025		2026	2025
净收入（亏损）	$	128,652			115,340		$	355,713		311,179

税后其他综合收益（亏损）：
投资证券未实现收益（损失）：
期间内产生的未实现持有收益（损失）	(207,985)			53,248		(283,494)			141,037
已确认收益（损失）的证券的未实现收益（损失）	(73,527)			9,585		(84,078)			28,378

转入净收入（亏损）的金额：

处置和意图出售的可供出售证券的已实现（收益）损失	3,993			458		7,928			(101)
信用损失（收益）费用	10,172			(655)		17,605			(1,853)

投资证券的总未实现收益（损失）	(267,347)			62,636		(342,039)			167,461

设定受益养老金和退休后计划：
转入净收入（亏损）的金额：
净精算损失	638			690		1,912			2,068
设定受益养老金和退休后计划的总金额	638			690		1,912			2,068
其他综合收益（亏损）	(266,709)			63,326		(340,127)			169,529
综合收益（亏损）	$	(138,057)			178,666		$	15,586		480,708

附注是这些未审 interim 合并财务报表不可分割的一部分。


SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. 未审股东权益合并报表	季度末 9月30日		前九个月末 9月30日
（单位：千美元，除非另有说明）	2026		2025		2026	2025
优先股：
期初	$	200,000			200,000		$	200,000		200,000
优先股发行	—			—		—			—
期末	200,000			200,000		200,000			200,000

普通股：
期初	212,538			211,832		212,013			211,219
股息再投资计划	12			13		39			37
股票购买和薪酬计划	17			32		515			621
期末	212,567			211,877		212,567			211,877

额外实收资本：
期初	614,724			580,432		591,272			557,042
股息再投资计划	552			496		1,662			1,514
股票购买和薪酬计划	3,844			3,497		26,186			25,869
期末	619,120			584,425		619,120			584,425

留存收益：
期初	3,671,632			3,284,044		3,500,774			3,139,489




净收入（亏损）	128,652			115,340		355,713			311,179
优先股股东股息	(2,300)			(2,300)		(6,900)			(6,900)
普通股股东股息	(25,731)			(23,179)		(77,334)			(69,863)
期末	3,772,253			3,373,905		3,772,253			3,373,905

其他综合收益（亏损）累计：
期初	(225,078)			(230,642)		(151,660)			(336,845)



其他综合收益（亏损）	(266,709)			63,326		(340,127)			169,529
期末	(491,787)			(167,316)		(491,787)			(167,316)

库藏股：
期初	(810,829)			(676,287)		(743,424)			(650,829)
库藏股收购 - 股票回购授权	(55,546)			(36,475)		(117,862)			(55,896)
库藏股收购 - 与员工股权激励计划相关的股票	(53)			(167)		(5,142)			(6,204)
期末	(866,428)			(712,929)		(866,428)			(712,929)

股东权益总额	$	3,445,725			3,489,962		$	3,445,725		3,489,962

按优先股每股宣告的股息	$	287.50			287.50		$	862.50		862.50
按普通股每股宣告的股息	$	0.43			0.38		$	1.29		1.14

优先股，流通股数：
期初	8,000			8,000		8,000			8,000
优先股发行	—			—		—			—
期末	8,000			8,000		8,000			8,000

普通股，流通股数：
期初	59,568,835			60,849,553		60,076,453			60,847,896
股息再投资计划	6,153			6,510		19,548			18,690
股票购买和薪酬计划	8,257			16,209		257,431			310,626
回购库藏股 - 股票回购授权	(587,229)			(464,701)		(1,300,663)			(698,312)
回购库藏股 - 与员工股权激励计划相关的股票回购	(563)			(1,381)		(57,316)			(72,710)
期末	58,995,453			60,406,190		58,995,453			60,406,190

附注是这些未经审计的中期合并财务报表不可分割的一部分。


SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. 未经审计的合并现金流量表	截至 9月30日
（单位：千美元）	2026		2025
经营活动
净利润（净亏损）	$	355,713			311,179

调整项目以将净利润（净亏损）调节为经营活动产生的净现金：
折旧和摊销	25,548			23,705

基于股票的薪酬费用	21,566			20,452
权益法投资未分配收益	(22,023)			(11,704)
权益法投资超过当年收益的分配	9,431			12,781
已实现和未实现的（收益）损失	15,776			(12,458)

固定资产处置的（收益）损失	—			(72)

资产和负债的变化：
准备金（损失和损失费用）增加，扣除再保险可收回金额	570,244			600,332
未赚取保费增加（减少），扣除预付再保险	(43,869)			185,494
净联邦所得税增加	(25,897)			(31,556)
应计保费增加	(15,848)			(148,681)
递延保单获取成本增加（减少）	21,609			(30,953)
应计投资收益增加	(12,265)			(9,924)
应计薪资和福利增加	495			10,161
其他资产增加	(12,992)			(15,049)
其他负债减少	(69,819)			(46,943)
经营活动产生的净现金	817,669			856,764

投资活动
购买持有至到期的固定收益证券	(2,200)			(2,400)
购买可供出售的固定收益证券	(2,935,738)			(2,544,273)
购买商业抵押贷款	(38,271)			(63,193)
购买权益证券	(10,623)			(141,210)
购买另类投资和其他投资	(105,113)			(83,434)
购买短期投资	(6,522,930)			(10,693,027)
出售可供出售的固定收益证券	1,149,949			779,703
商业抵押贷款的收益	25,690			17,987
出售短期投资	6,779,677			10,614,642
持有至到期的固定收益证券的赎回和到期	4,237			3,532
可供出售的固定收益证券的赎回和到期	1,007,567			902,690
出售权益证券	55,138			7,125
出售另类投资和其他投资	46			44,620
另类投资和其他投资的分配	19,695			27,931
购买物业和设备	(45,306)			(28,762)

投资活动产生的净现金	(618,182)			(1,158,069)

筹资活动
向优先股股东支付的股息	(6,900)			(6,900)
向普通股股东支付的股息	(74,706)			(67,672)
回购库藏股	(123,004)			(62,100)
股票购买和薪酬计划的净收益	4,498			5,306

借款所得（扣除2025年的债务发行成本410万美元）	—			395,957
偿还借款	—			(100)

融资租赁义务的还款	(1,964)			(2,054)
融资活动产生的净现金流入（流出）	(202,076)			262,437
现金及受限现金的净增加（减少）	(2,589)			(38,868)
期初现金及受限现金	17,958			63,024
期末现金及受限现金	$	15,369			24,156

附注是这些未经审计的中期合并财务报表不可分割的组成部分。

未经审计的中期合并财务报表附注

注释 1. 报告基础

“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”指 Selective Insurance Group, Inc.（“母公司”）及其子公司，除非明确说明或上下文另有要求。我们已按照（i）美国（“美国”）通用会计准则（“GAAP”），以及（ii）美国证券交易委员会（“SEC”）关于中期财务报告的规定，编制了我们的中期未经审计的合并财务报表（“财务报表”）。在编制财务报表时，管理层需要做出影响报告的资产和负债、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。所有重大的内部公司账户和交易在合并中予以抵消。

我们的财务报表反映了我们认为正常、经常性和对公允呈现我们的财务状况、经营成果和现金流量所必需的所有调整。我们的财务报表涵盖截至2026年9月30日的第三季度（“2026年第三季度”）和2025年9月30日的第三季度（“2025年第三季度”），以及截至2026年9月30日的九个月期间（“2026年九个月”）和2025年9月30日的九个月期间（“2025年九个月”）。我们的财务报表不包含GAAP和SEC要求的审计年度财务报表所需的全部信息和披露。由于中期期间的经营成果不一定能代表全年结果，因此应将我们的财务报表与我们提交给SEC的2025年年度报告（“2025年年度报告”）中的合并财务报表一并阅读。

注释 2. 会计准则的采用

我们在2026年九个月内未采用任何会计准则。

未来生效的准则

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，利润表费用的分解（“ASU 2024-03”）。ASU 2024-03要求对利润表费用进行分解披露。该ASU不会改变利润表上的费用标题；而是要求将某些费用标题在财务报表脚注中的指定类别中进行分解。ASU 2024-03适用于2026年12月15日之后开始的年度报告期间，以及2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期期间。该ASU可以前瞻性应用。允许追溯应用和提前采用。由于ASU 2024-03仅要求额外的披露，因此不会对我们的财务状况和经营成果产生重大影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产—商誉和其他—内部使用软件（子主题350-40）（“ASU 2025-06”）。ASU 2025-06通过消除对软件开发项目阶段的引用，更新了内部使用软件的会计准则，从而要求公司在（i）管理层已授权并承诺资助该项目，且（ii）该项目很可能完成且软件将按预期使用时，开始将软件成本资本化。ASU 2025-06适用于2027年12月15日之后开始的年度期间，允许提前采用。修订内容可以（i）前瞻性地应用，（ii）通过基于现有项目状态以及在采用日期之前是否已将软件成本资本化的一种修改后的过渡方法应用，或（iii）追溯性地应用。我们目前正在评估ASU 2025-06对公司财务状况和经营成果的影响。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025‑11，中期报告（主题270）：范围有限的改进（“ASU 2025‑11”）。ASU 2025‑11明确了适用于美国GAAP下中期财务报告的范围、形式、内容和披露要求。该ASU改进了主题270的可导航性，并提供了关于中期报告要求适用情况的更清晰指导。具体而言，修订内容（i）明确主题270适用于按照GAAP提供中期财务报表及附注的实体，（ii）从其他FASB主题中添加了一项全面的所需中期披露清单，以及（iii）引入了一项披露原则，要求实体披露在最近一个年度报告期结束后发生的、对实体有重大影响的事件。该ASU并非旨在改变中期报告的基本性质，或扩展或减少现有的披露要求。ASU 2025‑11适用于2027年12月15日之后开始的年度期间内的中期报告期间。允许提前采用。该指导可以前瞻性或追溯性地应用。由于ASU 2025‑11主要提供澄清性指导，并在某些情况下要求披露，因此不会对我们的财务状况或经营成果产生重大影响。

注释3. 现金流量表

补充现金流量信息如下：


	截至9月30日的九个月
（以千为单位）	2026		2025
期间支付（收到）的现金：
利息	$	34,568			22,862
联邦所得税	111,000			108,269

支付的与租赁负债计量相关的金额：
经营租赁的经营现金流量	7,616			7,648
融资租赁的经营现金流量	102			196
融资租赁的融资现金流量	1,964			2,054

非现金项目：

与固定收益证券、可供出售（“AFS”）相关的公司行为1	25,477			44,452

替代投资转换为权益证券	—			20,127
替代投资转换为其他投资	1,288			—
AFS固定收益证券转换为权益证券	—			736
商业抵押贷款（“CML”）转换为替代投资	—			3,300
通过融资租赁安排获得的资产	977			—
经营租赁安排下获得的资产	2,358			5,625
非现金购置的物业和设备	1			14

1公司行为的例子包括同级交换、非现金收购和股票分割。

下表提供了合并资产负债表中报告的现金和受限现金与合并现金流量表中报告金额之间的调节说明：


（单位：千美元）	2026年9月30日		2025年12月31日
现金	$	928			346
受限现金	14,441			17,612
合并现金流量表中显示的总现金和受限现金	$	15,369			17,958

受限现金中的金额代表从国家洪水保险计划（“NFIP”）收到的现金，只能用于支付“自行撰写”计划下的洪水索赔。

注释4. 投资

（a）截至2026年9月30日和2025年12月31日，我们可供出售（AFS）证券的相关信息如下：


2026年9月30日	成本/ 摊余成本		信用损失准备金		未实现收益	未实现损失		公允价值
（单位：千美元）
可供出售的固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	207,774			—		—			(25,658)		182,116
外国政府	17,109			(75)		8			(1,679)		15,363
州及政治分区的债务	540,579			(619)		162			(48,207)		491,915
公司证券	3,959,528			(24,893)		8,882			(189,692)		3,753,825
抵押贷款债务凭证（“CLO”）和其他资产支持证券（“ABS”）	2,576,294			(14,417)		14,427			(70,902)		2,505,402
住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）	2,447,862			(11,543)		1,345			(184,471)		2,253,193
商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）	633,847			(14)		229			(25,818)		608,244
可供出售的固定收益证券总额	$	10,382,993			(51,561)		25,053			(546,427)		9,810,058


2025年12月31日	成本/ 摊余成本		信用损失准备金		未实现收益	未实现损失		公允价值
（单位：千美元）
可供出售的固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	177,877			—		108			(14,778)		163,207
外国政府	10,768			(16)		47			(797)		10,002
州及政治分区的债务	567,757			(259)		6,342			(23,883)		549,957
公司证券	3,409,875			(7,691)		73,842			(71,862)		3,404,164
CLO和其他ABS	2,570,451			(11,902)		26,596			(34,859)		2,550,286
RMBS	2,127,004			(11,284)		21,547			(61,334)		2,075,933
CMBS	713,146			(135)		5,221			(14,605)		703,627
可供出售的固定收益证券总额	$	9,576,878			(31,287)		133,703			(222,118)		9,457,176

下表提供了我们可供出售的固定收益证券的信用损失准备金在指定期间的变动情况：


截至2026年9月30日的季度	期初余额		无先前准备金的证券当前拨备		购买时已有信用恶化资产的初始准备金	已有准备金的证券的增加（减少），不包括出售证券的意图（或要求）		证券出售的减少		期间内确定为出售意图（或要求）的证券的减少	期末余额
（单位：千美元）
外国政府	$	79			—		—			(4)		—		—		75
州及政治分区的债务	305			333		—			(19)		—		—		619
公司证券	12,398			10,550		—			2,281		(336)		—		24,893
CLO和其他ABS	14,917			161		—			(654)		(7)		—		14,417
RMBS	11,394			—		—			223		(74)		—		11,543
CMBS	9			—		—			5		—		—		14
可供出售的固定收益证券总额	$	39,102			11,044		—			1,832		(417)		—		51,561


截至2025年9月30日的季度	期初余额		无先前准备金的证券当前拨备		因信用恶化而购买的信用恶化资产的初始拨备	在未出售意图（或要求）的证券上的增加（减少）		已售证券的减少		在报告期内被确定为有出售意图（或要求）的证券的减少	期末余额
（以千美元计）
外国政府	$	21			—		—			(2)		—		—		19
各州及政治分区的债务	390			13		—			(77)		—		—		326
公司证券	9,571			369		—			(1,568)		(352)		—		8,020
CLO及其他ABS	7,230			333		1,938			68		(335)		—		9,234
RMBS	11,422			—		—			25		(79)		—		11,368
CMBS	99			—		—			10		—		—		109
AFS固定收益证券总额	$	28,733			715		1,938			(1,544)		(766)		—		29,076



截至2026年9月30日的九个月	期初余额		无先前拨备的证券的当前拨备		因信用恶化而购买的信用恶化资产的初始拨备	在未出售意图（或要求）的证券上的增加（减少）		已售证券的减少		在报告期内被确定为有出售意图（或要求）的证券的减少	期末余额
（以千美元计）
外国政府	$	16			65		—			(6)		—		—		75
各州及政治分区的债务	259			420		—			(57)		(3)		—		619
公司证券	7,691			18,179		—			679		(1,656)		—		24,893
CLO及其他ABS	11,902			512		—			2,100		(97)		—		14,417
RMBS	11,284			37		—			477		(255)		—		11,543
CMBS	135			—		—			(121)		—		—		14
AFS固定收益证券总额	$	31,287			19,213		—			3,072		(2,011)		—		51,561



截至2025年9月30日的九个月	期初余额		无先前拨备的证券的当前拨备		因信用恶化而购买的信用恶化资产的初始拨备	在未出售意图（或要求）的证券上的增加（减少）		已售证券的减少		在报告期内被确定为有出售意图（或要求）的证券的减少	期末余额
（以千美元计）
外国政府	$	21			—		—			(2)		—		—		19
各州及政治分区的债务	570			18		—			(156)		(106)		—		326
公司证券	14,924			957		—			(6,363)		(1,498)		—		8,020
CLO及其他ABS	4,889			2,177		1,938			752		(522)		—		9,234
RMBS	11,544			—		—			163		(339)		—		11,368
CMBS	—			109		—			—		—		—		109
AFS固定收益证券总额	$	31,948			3,261		1,938			(5,606)		(2,465)		—		29,076

在2026年九个月和2025年九个月期间，我们没有对AFS固定收益证券进行任何核销或回收。

有关我们用于计量预期信用损失的方法论和重要输入信息、我们确认不可收回金额核销的会计政策以及我们对应计利息的处理，请参阅我们2025年年度报告第8项“财务报表和补充数据”中的第2节“重要会计政策摘要”。截至2026年9月30日，AFS证券的应计利息为1.016亿美元，截至2025年12月31日为8890万美元。我们在2026年九个月或2025年九个月期间没有记录任何重大应计利息核销。

（b）我们AFS组合中未实现损失的定量信息如下：


2026年9月30日	不足12个月		12个月或更长		总计
（以千美元计）	公允价值		未实现损失		公允价值	未实现损失		公允价值		未实现损失
AFS 固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	93,042			(5,474)		89,010			(20,184)		182,052		(25,658)
外国政府	6,897			(544)		7,561			(1,135)		14,458		(1,679)
州及政治分区的债务	302,778			(14,193)		161,130			(34,014)		463,908		(48,207)
公司证券	2,466,362			(102,586)		572,314			(87,106)		3,038,676		(189,692)
CLO 及其他 ABS	1,421,402			(40,216)		328,580			(30,686)		1,749,982		(70,902)
RMBS	1,677,296			(91,274)		523,639			(93,197)		2,200,935		(184,471)
CMBS	366,333			(9,863)		190,087			(15,955)		556,420		(25,818)
AFS 固定收益证券总额	$	6,334,110			(264,150)		1,872,321			(282,277)		8,206,431		(546,427)


2025 年 12 月 31 日	少于 12 个月		12 个月或更长		总额
（单位：千美元）	公允价值		未实现损失		公允价值	未实现损失		公允价值		未实现损失
AFS 固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	28,710			(57)		110,826			(14,721)		139,536		(14,778)
外国政府	—			—		9,058			(797)		9,058		(797)
州及政治分区的债务	53,076			(604)		230,441			(23,279)		283,517		(23,883)
公司证券	128,218			(3,070)		830,001			(68,792)		958,219		(71,862)
CLO 及其他 ABS	573,832			(6,993)		462,469			(27,866)		1,036,301		(34,859)
RMBS	283,926			(1,913)		672,455			(59,421)		956,381		(61,334)
CMBS	53,716			(1,009)		304,054			(13,596)		357,770		(14,605)
AFS 固定收益证券总额	$	1,121,478			(13,646)		2,619,304			(208,472)		3,740,782		(222,118)

我们目前不打算出售上述表格中总结的任何证券，而且我们认为我们也不会被要求出售其中的任何证券。与 2025 年 12 月 31 日相比，2026 年 9 月 30 日的未实现损失总额增加主要是由于美国国债基准利率的上升。考虑到这些因素以及我们在第 8 项“财务报表和补充数据”中所述的信用损失政策下对这些证券的审查，我们得出结论，这些余额无需额外计提信用损失准备金，除了截至 2026 年 9 月 30 日已计提的信用损失准备金。这一结论反映了我们对发行投资证券及底层抵押品的实体当前财务状况和未来前景的判断。

（c）按合同到期日分类的 2026 年 9 月 30 日 AFS 和持有至到期（“HTM”）固定收益证券如下所示。RMBS、CMBS、CLO 及其他 ABS 证券的到期日是根据每只证券的预期到期日计算的。由于发行人可能有权在无或有提前偿付罚金的情况下提前赎回或偿付义务，预期到期日可能与合同到期日不同。


	AFS		HTM
（单位：千美元）	公允价值		账面价值		公允价值
一年内到期	$	432,032			—		—
一年至五年后到期	3,420,422			19,705		18,807
五年至十年后到期	3,876,752			2,200		2,177
十年后到期	2,080,852			—		—
固定收益证券总额	$	9,810,058			21,905		20,984

（d）下表按策略总结了我们的另类投资组合：


	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
（单位：千美元）	账面价值		剩余承诺		最大损失敞口	账面价值		剩余承诺		最大损失敞口
另类投资
私募股权	$	410,628			222,436		633,064			335,415		194,275		529,690
私募信贷	45,349			89,378		134,727			37,029		133,639		170,668
实物资产	49,260			52,727		101,987			46,081		48,385		94,466
另类投资总额	$	505,237			364,541		869,778			418,525		376,299		794,824

我们有合同义务对上述剩余承诺进行额外投资。在2026年前三季度和2025年，我们未提供任何非合同性财务支持。

(e) 我们已将某些可供出售的固定收益证券作为抵押品，以应对与印第安纳波利斯联邦住房贷款银行（“FHLBI”）和纽约联邦住房贷款银行（“FHLBNY”）的借贷关系。截至2026年9月30日，我们还有一部分证券存放在各种州和监管机构处，以遵守保险法规。我们保留所有作为抵押品的证券的所有权利。

下表总结了截至2026年9月30日这些证券的市场价值：


（单位：百万美元）	FHLBI 抵押品		FHLBNY 抵押品			州和监管机构存款	总计
美国政府及政府机构债券	$	—			—			25.1		25.1
州及政治分区的债务	—			—			0.2		0.2



RMBS	63.8			17.0			0.4		81.2
CMBS	—			5.0			—		5.0


总计作为抵押品	$	63.8			22.0			25.7		111.5

(f) 截至2026年9月30日或2025年12月31日，我们没有对任何单一发行人超过我们股东权益10%的信用集中风险敞口，除了某些美国政府机构。

(g) 以下表格总结了税前净投资收益的组成部分：


	季度结束于 9月30日		九个月结束于 9月30日
（单位：千美元）	2026		2025		2026	2025
固定收益证券	$	137,589			117,242		$	398,857		338,057
商业抵押贷款（“CMLs”）	4,148			3,999		12,463			11,375
权益证券	5,376			5,164		15,098			13,639
短期投资	3,384			5,712		12,081			17,212
另类投资	15,187			11,769		30,670			22,852
其他投资	139			171		625			565
投资费用	(5,342)			(5,402)		(16,763)			(16,386)
净投资收益	$	160,481			138,655		$	453,031		387,314

2026年第三季度和2026年前三季度相比去年同期，净投资收益的增加主要得益于积极的组合管理从而带来更高的税后组合收益率和运营现金流的部署。

(h) 以下表格总结了所指示期间的已实现和未实现投资收益和损失：


	季度结束于 9月30日		九个月结束于 9月30日
（单位：千美元）	2026		2025		2026	2025
销售产生的总收益	$	16,471			8,311		$	22,377		12,192
销售产生的总损失	(5,890)			(8,886)		(16,248)			(13,663)
处置的已实现收益（损失）	10,581			(575)		6,129			(1,471)
权益证券的未实现收益（损失）	(17,691)			7,802		3,624			12,492



固定收益投资的信用损失收益（费用）	(12,318)			830		(25,123)			2,196
我们有意出售的证券的损失	(18)			—		(406)			(759)

已实现和未实现投资收益（损失）	$	(19,446)			8,057		$	(15,776)		12,458

在上述表格中反映的权益证券在收入中确认的未实现收益和损失包括以下内容：


	季度结束于 9月30日		九个月结束于 9月30日
（单位：千美元）	2026		2025		2026	2025
在收入中确认的权益证券未实现收益（损失）：
在期末仍留在我们组合中的证券	$	(1,969)			7,802		$	11,720		11,341
在期间内出售的证券	(15,722)			—		(8,096)			1,151
在收入中确认的权益证券总未实现收益（损失）	$	(17,691)			7,802		$	3,624		12,492

注5. 公允价值计量

我们投资组合中的金融资产主要按照合并资产负债表中披露的公允价值计量。下表列示了截至2026年9月30日和2025年12月31日我们的金融负债的账面价值和公允价值：


	2026年9月30日		2025年12月31日
（以千为单位）	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
金融负债






长期债务：
7.25%高级票据	$	49,940			52,934			49,936		56,973
6.70%高级票据	99,638			101,158			99,617		110,244
5.90%高级票据	399,923			389,612			399,917		419,869

5.375%高级票据	294,824			251,315			294,737		277,541
来自FHLBI的3.03%借款	60,000			59,816			60,000		59,625
长期债务小计	904,325			854,835			904,207		924,252
未摊销债务发行成本	(5,389)					(5,904)
融资租赁义务	2,583					3,570
长期债务总额	$	901,519					901,873

有关我们金融工具公允价值技术的讨论，请参阅我们2025年年度报告第8项“财务报表和补充数据”中第2节“重要会计政策摘要”。

以下表格提供了我们在2026年9月30日和2025年12月31日按公允价值计量和记录的金融资产的定量披露：


2026年9月30日			使用以下方式的公允价值计量
（以千为单位）	按公允价值计量的资产按公允价值计量的资产		活跃市场中相同资产/负债的报价（第1级）		其他显著可观察输入（第2级）	显著不可观察输入（第3级）
描述
定期计量：
可供出售固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	182,116			31,760		150,356		—
外国政府	15,363			—		15,363		—
州及政治分区的义务	491,915			—		484,610		7,305
公司证券	3,753,825			—		3,375,427		378,398
CLO及其他ABS	2,505,402			—		2,108,273		397,129
RMBS	2,253,193			—		2,253,193		—
CMBS	608,244			—		607,914		330
可供出售固定收益证券总额	9,810,058			31,760		8,995,136		783,162
权益证券：
普通股1	357,530			103,019		772		—
优先股	1,604			1,604		—		—
权益证券总额	359,134			104,623		772		—
短期投资	391,710			381,645		10,065		—
按公允价值计量的总资产	$	10,560,902			518,028		9,005,973		783,162


2025年12月31日			使用以下方式的公允价值计量
（以千为单位）	按公允价值计量的资产按公允价值计量的资产		活跃市场中相同资产/负债的报价（第1级）		其他显著可观察输入（第2级）	显著不可观察输入（第3级）
描述
定期计量：
可供出售固定收益证券：
美国政府及政府机构	$	163,207			39,472		123,735		—
外国政府	10,002			—		10,002		—
州及政治分区的义务	549,957			—		542,548		7,409
公司证券	3,404,164			—		3,035,053		369,111
CLO及其他ABS	2,550,286			—		1,985,197		565,089
RMBS	2,075,933			—		2,075,933		—
CMBS	703,627			—		703,292		335
可供出售固定收益证券总额	9,457,176			39,472		8,475,760		941,944
权益证券：
普通股1	382,577			107,125		653		—
优先股	1,839			1,839		—		—
权益证券总额	384,416			108,964		653		—
短期投资	648,542			637,751		10,791		—
按公允价值计量的总资产	$	10,490,134			786,187		8,487,204		941,944

1截至2026年9月30日的总投资额为2.537亿美元，截至2025年12月31日为2.748亿美元，这些投资按公允价值计量，使用每股净资产价值（或其实际便利方法），并且未在公允价值层级中进行分类。这些投资受到赎回限制，且在每个报告期间，底层资产的清算时间尚不确定。本表中的公允价值金额旨在允许将公允价值层级与按公允价值计量的总资产进行对账。

以下表格提供了2026年前三季度和2025年前三季度的Level 3变动情况的摘要：


2026年9月30日
（单位：千美元）	州及政治分区的债务		公司证券		CLO及其他ABS	RMBS		CMBS			总计
2025年12月31日的公允价值	$	7,409			369,111		565,089			—		335		941,944
期间总净收益（损失）包含在：
其他综合收益（损失）（“OCI”）	(113)			(12,254)		(9,974)			(3,187)		5		(25,523)
已实现和未实现的投资收益（损失）	7			(785)		32			—		—		(746)
已实现的投资收益	—			80		85			(147)		(2)		16
购买	—			126,614		155,324			40,464		—		322,402
销售	—			—		—			—		—		—
发行	—			—		—			—		—		—
结算	(64)			(46,811)		(56,183)			(1,566)		(8)		(104,632)
转入Level 3	2,771			127,675		100,971			—		—		231,417
转出Level 3	(2,705)			(185,232)		(358,215)			(35,564)		—		(581,716)
2026年9月30日的公允价值	$	7,305			378,398		397,129			—		330		783,162

期间未实现收益（损失）变动，包含在期末持有资产的收益中	7			(799)		118			—		—		(674)
期间未实现收益（损失）变动，包含在期末持有资产的OCI中	(113)			(12,518)		(9,493)			(3,187)		5		(25,306)


2025年9月30日
（单位：千美元）	州及政治分区的债务		公司证券		CLO及其他ABS	RMBS		CMBS		普通股	总计
2024年12月31日的公允价值	$	7,426			242,679		367,994			—		340		808		619,247
期间总净收益（损失）包含在：
OCI	132			7,164		1,894			8		—		—		9,198
已实现和未实现的投资收益（损失）	144			286		39			—		—		655		1,124
已实现的投资收益	—			35		48			(1)		4		—		86
购买	—			61,531		115,903			5,555		—		—		182,989
销售	—			—		—			—		—		—		—
发行	—			—		—			—		—		—		—
结算	(72)			(13,704)		(35,827)			(79)		(7)		(1,463)		(51,152)
转入Level 3	—			19,571		85,788			—		—		—		105,359
转出Level 3	—			(295)		(39,803)			—		—		—		(40,098)
2025年9月30日的公允价值	$	7,630			317,267		496,036			5,483		337		—		826,753

期间未实现收益（损失）变动，包含在期末持有资产的收益中	144			285		39			—		—		—		468
期间未实现收益（损失）变动，包含在期末持有资产的OCI中	132			7,169		1,214			8		—		—		8,523

在2026年前三季度，我们根据公允价值层级将公允价值为5.817亿美元的证券从Level 3转移到了Level 2。这些投资主要是公司证券、CLO及其他ABS，它们在2026年第二季度被转移，因为我们转向了矩阵定价方法，该方法提供了足够的可观测输入，以支持Level 2分类，并消除了之前在确定公允价值时依赖重大不可观测输入的需要。

以下表格展示了2026年9月30日和2025年12月31日Level 3资产公允价值计量中使用的重大不可观测输入的定量信息：

2026年9月30日

（单位：千美元）

按公允价值计量的资产

估值技术

不可观察输入

范围

加权平均

内部估值：

CLO 和其他 ABS

75,907

现金流折现

流动性溢价

2.0% - 19.6%

8.1%

总内部估值

75,907

其他1

707,255

总 Level 3 证券

783,162

2025 年 12 月 31 日

（以千为单位）

以公允价值计量的资产

估值技术

不可观察输入

范围

加权平均

内部估值：

公司证券

175,433

现金流折现

流动性溢价

(4.4)% - 5.3%

1.9%

CLO 和其他 ABS

295,307

现金流折现

流动性溢价

(1.8)% - 19.6%

2.3%

总内部估值

470,740

其他1

471,204

总 Level 3 证券

941,944

1其他包括缺乏透明度的经纪人报价或其他第三方定价，我们无法获得用于制定估值的输入信息。这些不可观察输入的定量细节既未提供给我们，也未合理可供我们获取，因此未包含在上述表格中。

对于上述表格中使用现金流折现分析进行估值的证券，我们在确定公允价值时应用了流动性溢价。该假设的增加会导致公允价值计量降低。

以下表格提供了我们未按公允价值计量但于 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日披露为公允价值的金融资产和负债的定量信息：


2026 年 9 月 30 日			使用以下方法进行公允价值计量
（以千为单位）	资产/ 负债按公允价值披露		活跃市场中相同资产/ 负债的报价 (Level 1)		其他显著可观察输入 (Level 2)	显著不可观察输入 (Level 3)
金融资产
持有至到期：


公司证券	$	20,984			—		20,984		—


总持有至到期固定收益证券	20,984			—		20,984		—

CMLs	$	279,076			—		—		279,076

金融负债











长期债务：
7.25% 高级票据	$	52,934			—		52,934		—
6.70% 高级票据	101,158			—		101,158		—
5.90% 高级票据	389,612			—		389,612		—
5.375% 高级票据	251,315			—		251,315		—
3.03% 从 FHLBI 借入的款项	59,816			—		59,816		—
长期债务总额	$	854,835			—		854,835		—


2025 年 12 月 31 日			使用以下方法进行公允价值计量
（以千为单位）	资产/ 负债按公允价值披露		活跃市场中相同资产/ 负债的报价 (Level 1)		其他显著可观察输入 (Level 2)	显著不可观察输入 (Level 3)
金融资产
持有至到期：


公司证券	$	23,939			—		23,939		—


总持有至到期固定收益证券	23,939			—		23,939		—

CMLs	$	274,895			—		—		274,895

金融负债





长期债务：
7.25% 高级票据	$	56,973			—		56,973		—
6.70% 高级票据	110,244			—		110,244		—
5.90% 高级票据	419,869			—		419,869		—
5.375% 高级票据	277,541			—		277,541		—
3.03% 从 FHLBI 借入的款项	59,625			—		59,625		—
长期债务总额	$	924,252			—		924,252		—

第 6 号注释：应计保费的信用损失准备金

下表提供了我们应计保费余额的信用损失准备金在指定期间的滚动情况：


	截至季度 9月30日		截至九个月 9月30日
（以千为单位）	2026		2025		2026	2025
期初余额	$	24,100			21,800		$	21,300		20,400


本期预期信用损失的变化	11,637			2,148		18,485			7,947

冲销的信用损失准备金	(5,243)			(2,693)		(9,780)			(7,896)
收回额	341			345		830			1,149
信用损失准备金，期末余额	$	30,835			21,600		$	30,835		21,600

有关我们对应计保费预期信用损失估计所采用方法的讨论，请参阅我们2025年年度报告第8项“财务报表和补充数据”中第2号注释“重要会计政策摘要”。

注释7. 再保险

我们评估并监控自愿再保险安排下再保险人的财务状况，以最小化我们因再保险人破产而遭受重大损失的风险。以下表格提供了（i）按财务实力评级划分的我们的再保险应收余额的细分情况，以及（ii）截至2026年9月30日和2025年12月31日的逾期再保险应收余额的账龄分析：


	2026年9月30日
（以千为单位）	当前		逾期		总再保险应收
评级再保险人的财务实力评级
A++	$	180,507			278		180,785
A+	676,773			2,691		679,464
A	170,725			688		171,413
A-	54			109		163


总评级再保险人	1,028,059			3,766		1,031,825

非评级再保险人
联邦和州保险池	94,832			—		94,832
非联邦和州保险池	1,643			48		1,691
总非评级再保险人	96,475			48		96,523

总再保险应收（毛额）	$	1,124,534			3,814		1,128,348
减：信用损失准备金					(2,000)
总再保险应收（净额）					1,126,348


	2025年12月31日
（以千为单位）	当前		逾期		总再保险应收
评级再保险人的财务实力评级
A++	$	153,275			1,681		154,956
A+	529,027			5,556		534,583
A	130,457			974		131,431
A-	1,166			114		1,280


总评级再保险人	813,925			8,325		822,250

非评级再保险人
联邦和州保险池	82,322			—		82,322
非联邦和州保险池	12,862			61		12,923
总非评级再保险人	95,184			61		95,245

总再保险应收（毛额）	$	909,109			8,386		917,495
减：信用损失准备金					(2,000)
总再保险应收（净额）					915,495

下表提供了我们再保险应收余额的信用损失准备金在所指示期间的滚动情况：


	截至季度 9月30日		截至九个月 9月30日
（以千为单位）	2026		2025		2026	2025
期初余额	$	2,000			2,000		$	2,000		2,000
本期预期信用损失的变化	—			—		—			—

冲销的信用损失准备金	—			—		—			—
收回额	—			—		—			—
信用损失准备金，期末余额	$	2,000			2,000		$	2,000		2,000

有关我们对再保险应收余额预期信用损失估计所采用方法的讨论，请参阅我们2025年年度报告第8项“财务报表和补充数据”中的第2号注释“重要会计政策摘要”。

下表列示了所指期间的保费收入、保费收益以及损失及损失费用的直接、承保和分出再保险金额。有关再保险的更多信息，请参阅我们2025年年度报告第8项“财务报表和补充数据”中的注释9“再保险”。


	截至 9月30日		截至 9月30日
（千美元）	2026		2025		2026	2025
保费收入：
直接	$	1,331,836			1,411,730		$	4,163,469		4,325,386
承保	8,199			7,542		20,970			18,960
分出	(217,211)			(211,356)		(615,413)			(607,358)
净额	1,122,824			1,207,916		3,569,026			3,736,988
保费收益：
直接	1,374,205			1,387,891		4,185,132			4,101,417
承保	6,726			6,306		19,976			18,379
分出	(200,740)			(189,519)		(592,213)			(568,304)
净额	1,180,191			1,204,678		3,612,895			3,551,492
损失及损失费用准备金：
直接	985,205			966,358		2,748,937			2,726,959
承保	6,503			5,260		20,273			15,895
分出	(229,012)			(152,587)		(374,744)			(353,600)
净额	$	762,696			819,031		$	2,394,466		2,389,254

注释8. 损失及损失费用准备金

以下表格提供了期初和期末准备金余额的变动情况：


	截至 9月30日
（千美元）	2026		2025
期初损失及损失费用的毛准备金	$	7,225,398			6,589,801
减：期初未付损失及损失费用的再保险可收回金额	877,843			1,022,245
期初损失及损失费用的净准备金	6,347,555			5,567,556
当年度发生的损失及损失费用：
当年	2,417,011			2,319,158
以前年度	(22,545)			70,096
发生的总损失及损失费用	2,394,466			2,389,254
当年度发生的损失及损失费用：
Current year	610,602			594,811
Prior years	1,210,969			1,199,822
Total paid loss and loss expense	1,821,571			1,794,633
Net reserve for loss and loss expense, at end of period	6,920,450			6,162,177
Add: Reinsurance recoverable on unpaid loss and loss expense, at end of period	1,086,045			914,245
Gross reserve for loss and loss expense, at end of period	8,006,495			7,076,422


Revenue by Segment	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
($ in thousands)	2026		2025		2026	2025
Standard Commercial Lines:
Net premiums earned (“NPE”):
General liability	$	302,146			312,556		$	935,936		913,086
Commercial automobile	281,698			294,014		869,489			866,358
Commercial property	197,020			194,037		597,129			571,594
Workers compensation	73,583			75,528		235,310			236,588
Businessowners' policies	52,646			49,673		156,848			144,982
Bonds	10,595			13,046		32,603			39,559
Other	9,416			8,418		27,592			24,950
Total Standard Commercial Lines NPE	927,104			947,272		2,854,907			2,797,117
Standard Personal Lines:
Net premiums earned:
Personal automobile	42,533			49,933		133,853			154,188
Homeowners	49,861			48,742		149,877			144,997
Other	2,931			2,844		9,262			8,366
Total Standard Personal Lines NPE	95,325			101,519		292,992			307,551
E&S Lines:
Net premiums earned:
Casualty lines	93,826			92,771		276,000			265,290
Property lines	63,936			63,116		188,996			181,534
Total E&S Lines NPE	157,762			155,887		464,996			446,824
Investments:
Net investment income earned	160,481			138,655		453,031			387,314
Net realized and unrealized investment gains (losses)	(19,446)			8,057		(15,776)			12,458
Total Investments revenue	141,035			146,712		437,255			399,772
Total segments revenue	1,321,226			1,351,390		4,050,150			3,951,264
Other income	5,074			8,720		22,110			20,777
Total revenues	$	1,326,300			1,360,110		$	4,072,260		3,972,041


Quarter Ended September 30, 2026	Standard Commercial Lines		Standard Personal Lines		E&S Lines	Total Insurance Operations		Investments		Total Reportable Segments
($ in thousands)
Total segment revenues	$	927,104			95,325		157,762			1,180,191		141,035		1,321,226

Loss and loss expense incurred:
Net catastrophe losses	42,412			18,342		3,345			64,099		—		64,099
Non-catastrophe property loss and loss expense	107,142			30,683		16,707			154,532		—		154,532
(Favorable)/unfavorable prior year casualty reserve development	—			—		—			—		—		—
Current year casualty loss costs	450,701			24,482		68,882			544,065		—		544,065
Total loss and loss expense incurred	600,255			73,507		88,934			762,696		—		762,696
Net underwriting expenses incurred:
Commissions to distribution partners	164,687			5,276		35,219			205,182		—		205,182
Salaries and employee benefits	83,196			10,380		8,115			101,691		—		101,691
Other segment expenses	58,903			9,210		4,211			72,324		—		72,324
Total net underwriting expenses incurred	306,786			24,866		47,545			379,197		—		379,197
Dividends to policyholders	913			—		—			913		—		913

Segment income (loss), before income tax	19,150			(3,048)		21,283			37,385		141,035		178,420
Income tax (expense) benefit						(7,851)			(29,090)		(36,941)
Segment income (loss), after income tax						29,534			111,945		141,479

Reconciliation of segment income (loss) to consolidated income before and after income tax
Total segment income (loss)										178,420
Interest expense										(13,215)
Corporate expenses										(3,117)
Income before income tax										162,088
Income tax (expense) benefit on segment income (loss)										(36,941)
Income tax (expense) benefit on interest and corporate expenses										3,504
Total income tax (expense) benefit										(33,436)
Net income										128,652
Preferred stock dividends										(2,300)
Net income available to common stockholders										126,352


Quarter Ended September 30, 2025	Standard Commercial Lines		Standard Personal Lines		E&S Lines	Total Insurance Operations		Investments		Total Reportable Segments
($ in thousands)
Total segment revenues	$	947,272			101,519		155,887			1,204,678		146,712		1,351,390

Loss and loss expense incurred:
Net catastrophe losses	15,013			12,160		(2,274)			24,899		—		24,899
Non-catastrophe property loss and loss expense	118,749			39,907		10,974			169,630		—		169,630
(Favorable)/unfavorable prior year casualty reserve development	35,000			5,000		—			40,000		—		40,000
Current year casualty loss costs	489,196			32,223		63,083			584,502		—		584,502
Total loss and loss expense incurred	657,958			89,290		71,783			819,031		—		819,031
Net underwriting expenses incurred:
Commissions to distribution partners	173,294			4,083		35,150			212,527		—		212,527
Salaries and employee benefits	79,150			9,620		7,636			96,406		—		96,406
Other segment expenses	46,170			8,769		4,201			59,140		—		59,140
Total net underwriting expenses incurred	298,614			22,472		46,987			368,073		—		368,073
Dividends to policyholders	876			—		—			876		—		876

Segment income (loss), before income tax	(10,176)			(10,243)		37,117			16,698		146,712		163,410
Income tax (expense) benefit						(3,507)			(30,380)		(33,887)
Segment income (loss), after income tax						13,191			116,332		129,523

Reconciliation of segment income (loss) to consolidated income before and after income tax
Total segment income (loss)										163,410
Interest expense										(13,253)
Corporate expenses										(4,446)
Income before income tax										145,711
Income tax (expense) benefit on segment income (loss)										(33,887)
Income tax (expense) benefit on interest and corporate expenses										3,516
Total Income tax (expense) benefit										(30,371)
Net income										115,340
Preferred stock dividends										(2,300)
Net income available to common stockholders										113,040



Nine Months ended September 30, 2026
($ in thousands)	Standard Commercial Lines		Standard Personal Lines		E&S Lines	Total Insurance Operations		Investments		Total Reportable Segments
Total segment revenues	$	2,854,907			292,992		464,996			3,612,895		437,255		4,050,150

Loss and loss expense incurred:
Net catastrophe losses	148,263			43,480		16,247			207,990		—		207,990
Non-catastrophe property loss and loss expense	357,811			91,134		54,145			503,090		—		503,090
(Favorable)/unfavorable prior year casualty reserve development	—			—		—			—		—		—
Current year casualty loss costs	1,403,264			77,196		202,926			1,683,386		—		1,683,386
Total loss and loss expense incurred	1,909,338			211,810		273,318			2,394,466		—		2,394,466
Net underwriting expenses incurred:
Commissions to distribution partners	512,091			16,597		105,902			634,590		—		634,590
Salaries and employee benefits	249,975			29,772		24,752			304,499		—		304,499
Other segment expenses	156,846			26,275		11,097			194,218		—		194,218
Total net underwriting expenses incurred	918,912			72,644		141,751			1,133,307		—		1,133,307
Dividends to policyholders	2,103			—		—			2,103		—		2,103

Segment income (loss), before federal income tax	24,554			8,538		49,927			83,019		437,255		520,274
Federal income tax (expense) benefit						(17,434)			(90,140)		(107,574)
Segment income (loss), after federal income tax						65,585			347,115		412,700

Reconciliation of segment income (loss) to consolidated income before and after federal income tax
Total segment income (loss)										520,274
Interest expense										(39,651)
Corporate expenses										(31,488)
Income before federal income tax										449,135
Federal income tax (expense) benefit on segment income (loss)										(107,574)
Federal income tax (expense) benefit on interest and corporate expenses										14,152
Total federal income tax (expense) benefit										(93,422)
Net income										355,713
Preferred stock dividends										(6,900)
Net income available to common stockholders										348,813



Nine Months ended September 30, 2025
($ in thousands)	Standard Commercial Lines		Standard Personal Lines		E&S Lines	Total Insurance Operations		Investments		Total Reportable Segments
Total segment revenues	$	2,797,117			307,551		446,824			3,551,492		399,772		3,951,264

Loss and loss expense incurred:
Net catastrophe losses	85,705			33,864		28,619			148,188		—		148,188
Non-catastrophe property loss and loss expense	379,423			104,667		37,475			521,565		—		521,565
(Favorable)/unfavorable prior year casualty reserve development	80,000			10,000		—			90,000		—		90,000
Current year casualty loss costs	1,361,262			87,405		180,834			1,629,501		—		1,629,501
Total loss and loss expense incurred	1,906,390			235,936		246,928			2,389,254		—		2,389,254
Net underwriting expenses incurred:
Commissions to distribution partners	516,871			17,958		101,625			636,454		—		636,454
Salaries and employee benefits	237,604			27,045		22,743			287,392		—		287,392
Other segment expenses	136,644			26,268		12,558			175,470		—		175,470
Total net underwriting expenses incurred	891,119			71,271		136,926			1,099,316		—		1,099,316
Dividends to policyholders	3,010			—		—			3,010		—		3,010

Segment income (loss), before federal income tax	(3,402)			344		62,970			59,912		399,772		459,684
Federal income tax (expense) benefit						(12,582)			(82,921)		(95,503)
Segment income (loss), after federal income tax						47,330			316,851		364,181

Reconciliation of segment income (loss) to consolidated income before and after federal income tax
Total segment income (loss)										459,684
Interest expense										(36,082)
Corporate expenses										(30,100)
Income before federal income tax										393,502
Federal income tax (expense) benefit on segment income (loss)										(95,503)
Federal income tax (expense) benefit on interest and corporate expenses										13,180
Total federal income tax (expense) benefit										(82,323)
Net income										311,179
Preferred stock dividends										(6,900)
Net income available to common stockholders										304,279


ROE	Quarter Ended September 30,	Nine Months ended September 30,
	2026		2025		2026	2025
Standard Commercial Lines segment	1.8	%		(1.0)		0.7	%	(0.1)
Standard Personal Lines segment	(0.3)			(1.0)		0.3		—
E&S Lines segment	2.0			3.6		1.6		2.1
Total insurance operations	3.5			1.6		2.6		2.0

Net investment income earned	15.2			13.6		14.2		13.2
Net realized and unrealized investment gains (losses)	(1.8)			0.8		(0.5)		0.4
Total investments segment	13.4			14.4		13.7		13.6

Other	(1.8)			(2.0)		(2.5)		(2.6)
ROE	15.1			14.0		13.8		13.0


Combined Ratio	Quarter Ended September 30,		Nine Months ended September 30,
	2026		2025		2026			2025
	Amount		Ratio			Amount		Ratio	Amount		Ratio			Amount	Ratio
Standard Commercial Lines:
Net premiums earned	$	927,104						947,272				$	2,854,907					2,797,117
Loss and loss expense incurred	600,255			64.7		%		657,958		69.5			1,909,338		66.8		%		1,906,390	68.1
Net underwriting expenses incurred1	306,786			33.1				298,614		31.5			918,912		32.2				891,119	31.9
Dividends to policyholders	913			0.1				876		0.1			2,103		0.1				3,010	0.1
Underwriting income (loss)	19,150			97.9				(10,176)		101.1			24,554		99.1				(3,402)	100.1

Standard Personal Lines:
Net premiums earned	95,325						101,519				292,992					307,551
Loss and loss expense incurred	73,507			77.1				89,290		88.0			211,810		72.3				235,936	76.7
Net underwriting expenses incurred1	24,866			26.1				22,472		22.1			72,644		24.8				71,271	23.2
Underwriting income (loss)	(3,048)			103.2				(10,243)		110.1			8,538		97.1				344	99.9

E&S Lines:
Net premiums earned	157,762						155,887				464,996					446,824
Loss and loss expense incurred	88,934			56.4				71,783		46.1			273,318		58.8				246,928	55.3
Net underwriting expenses incurred1	47,545			30.1				46,987		30.1			141,751		30.5				136,926	30.6
Underwriting income (loss)	21,283			86.5				37,117		76.2			49,927		89.3				62,970	85.9

Total Insurance Operations:
Net premiums earned	1,180,191						1,204,678				3,612,895					3,551,492
Loss and loss expense incurred	762,696			64.6				819,031		67.9			2,394,466		66.2				2,389,254	67.2
Net underwriting expenses incurred1	379,197			32.1				368,073		30.6			1,133,307		31.4				1,099,316	31.0
Dividends to policyholders	913			0.1				876		0.1			2,103		0.1				3,010	0.1
Underwriting income (loss)	37,385			96.8				16,698		98.6			83,019		97.7				59,912	98.3


	Pension Plan
	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
($ in thousands)	2026		2025		2026	2025


Net Periodic Pension Cost (Benefit):

Interest cost	$	3,696			3,974		$	11,087		11,920
Expected return on plan assets	(5,783)			(5,339)		(17,348)			(16,017)
Amortization of unrecognized net actuarial loss	800			868		2,399			2,604
Total net periodic pension cost (benefit)1	$	(1,287)			(497)		$	(3,862)		(1,493)


Third Quarter 2026
($ in thousands)	Gross		Tax		Net
Net income (loss)	$	162,088			33,436		128,652
Components of OCI:
Unrealized gains (losses) on investment securities:
Unrealized holding gains (losses) during the period	(263,272)			(55,287)		(207,985)
Unrealized gains (losses) on securities with credit loss recognized in earnings	(93,072)			(19,545)		(73,527)

Amounts reclassified into net income (loss):
Net realized (gains) losses on disposals and intent-to-sell AFS securities	5,055			1,062		3,993
Credit loss (benefit) expense	12,876			2,704		10,172

Total unrealized gains (losses) on investment securities	(338,413)			(71,066)		(267,347)
Defined benefit pension and post-retirement plans:

Amounts reclassified into net income (loss):
Net actuarial (gain) loss	807			169		638

Total defined benefit pension and post-retirement plans	807			169		638
Other comprehensive income (loss)	(337,606)			(70,897)		(266,709)
Comprehensive income (loss)	$	(175,518)			(37,461)		(138,057)


Third Quarter 2025
($ in thousands)	Gross		Tax		Net
Net income (loss)	$	145,711			30,371		115,340
Components of OCI:
Unrealized gains (losses) on investment securities:
Unrealized holding gains (losses) during the period	67,404			14,156		53,248
Unrealized gains (losses) on securities with credit loss recognized in earnings	12,134			2,549		9,585
Amounts reclassified into net income (loss):

Net realized (gains) losses on disposals and intent-to-sell AFS securities	580			122		458
Credit loss (benefit) expense	(829)			(174)		(655)
Total unrealized gains (losses) on investment securities	79,289			16,653		62,636
Defined benefit pension and post-retirement plans:

Amounts reclassified into net income (loss):
Net actuarial (gain) loss	872			182		690

Total defined benefit pension and post-retirement plans	872			182		690
Other comprehensive income (loss)	80,161			16,835		63,326
Comprehensive income (loss)	$	225,872			47,206		178,666





Nine Months 2026
($ in thousands)	Gross		Tax		Net
Net income (loss)	$	449,135			93,422		355,713
Components of OCI:
Unrealized gains (losses) on investment securities:
Unrealized holding gains (losses) during the period	(358,853)			(75,359)		(283,494)
Unrealized gains (losses) on securities with credit loss recognized in earnings	(106,428)			(22,350)		(84,078)
Amounts reclassified into net income (loss):
Net realized (gains) losses on disposals and intent-to-sell AFS securities	10,036			2,108		7,928
Credit loss (benefit) expense	22,285			4,680		17,605

Total unrealized gains (losses) on investment securities	(432,960)			(90,921)		(342,039)
Defined benefit pension and post-retirement plans:

Amounts reclassified into net income (loss):
Net actuarial (gain) loss	2,420			508		1,912

Total defined benefit pension and post-retirement plans	2,420			508		1,912
Other comprehensive income (loss)	(430,540)			(90,413)		(340,127)
Comprehensive income (loss)	$	18,595			3,009		15,586

Nine Months 2025
($ in thousands)	Gross		Tax		Net
Net income (loss)	$	393,502			82,323		311,179
Components of OCI:
Unrealized gains (losses) on investment securities:
Unrealized holding gains (losses) during the period	178,528			37,491		141,037
Unrealized gains (losses) on securities with credit loss recognized in earnings	35,922			7,544		28,378
Amounts reclassified into net income (loss):

Net realized (gains) losses on disposals and intent-to-sell AFS securities	(128)			(27)		(101)
Credit loss (benefit) expense	(2,345)			(492)		(1,853)
Total unrealized gains (losses) on investment securities	211,977			44,516		167,461
Defined benefit pension and post-retirement plans:

Amounts reclassified into net income (loss):
Net actuarial (gain) loss	2,617			549		2,068

Total defined benefit pension and post-retirement plans	2,617			549		2,068
Other comprehensive income (loss)	214,594			45,065		169,529
Comprehensive income (loss)	$	608,096			127,388		480,708


September 30, 2026	Net Unrealized Gains (Losses) on Investment Securities		Defined Benefit Pension and Post-Retirement Plans		Total AOCI
($ in thousands)	Credit Loss Related1		All Other		Investments Subtotal
Balance, December 31, 2025	$	(44,973)			(24,861)		(69,834)		(81,826)		(151,660)


OCI before reclassifications	(84,078)			(283,494)		(367,572)		—		(367,572)
Amounts reclassified from AOCI	17,605			7,928		25,533		1,912		27,445
Net current period OCI	(66,473)			(275,566)		(342,039)		1,912		(340,127)
Balance, September 30, 2026	$	(111,446)			(300,427)		(411,873)		(79,914)		(491,787)


	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,		Affected Line Item in the Unaudited Consolidated Statements of Income
($ in thousands)	2026		2025		2026	2025
Net realized (gains) losses on disposals and intent-to-sell AFS securities
Net realized (gains) losses	$	5,055			580		$	10,036		(128)		Net realized and unrealized investment gains (losses)
Tax (benefit) expense	(1,062)			(122)		(2,108)			27		Total income tax expense (benefit)
Net of taxes	3,993			458		7,928			(101)		Net income (loss)
Credit loss related
Credit loss (benefit) expense	12,876			(829)		22,285			(2,345)		Net realized and unrealized investment gains (losses)
Tax (benefit) expense	(2,704)			174		(4,680)			492		Total income tax expense (benefit)
Net of taxes	10,172			(655)		17,605			(1,853)		Net income (loss)

Defined benefit pension and post-retirement life plans
Net actuarial loss	186			201		557			602		Loss and loss expense incurred
Net actuarial loss	621			671		1,863			2,015		Other insurance expenses
Total	807			872		2,420			2,617		Income (loss) before income tax
Tax (benefit) expense	(169)			(182)		(508)			(549)		Total income tax expense (benefit)
Net of taxes	638			690		1,912			2,068		Net income (loss)
Total reclassifications for the period	$	14,803			493		$	27,445		114		Net income (loss)


	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
(in thousands, except per share amounts)	2026		2025		2026		2025
Net income (loss) available to common stockholders:	$	126,352			113,040			$	348,813		304,279

Weighted average common shares outstanding:
Weighted average common shares outstanding - basic	59,273		60,585		59,636		60,764
Effect of dilutive securities - stock compensation plans	580			449		521		433
Weighted average common shares outstanding - diluted	59,853		61,034		60,157		61,197

EPS:
Basic	$	2.13			1.87			$	5.85		5.01
Diluted	2.11			1.85			5.80			4.97


	Quarter ended September 30,		Change % or Points			Nine Months ended September 30,	Change % or Points
($ and shares in thousands, except per share amounts)	2026			2025			2026			2025
Financial Data:
Revenues	$	1,326,300				1,360,110		(2)		%		$	4,072,260		3,972,041		3	%
After-tax net investment income	127,307				109,967		16				359,578			307,009		17
After-tax underwriting income (loss)	29,534				13,191		124				65,586			47,330		39
Net income (loss) before federal income tax	162,088				145,711		11				449,135			393,502		14
Net income (loss)	128,652				115,340		12				355,713			311,179		14
Net income (loss) available to common stockholders	126,352				113,040		12				348,813			304,279		15

Key Metrics:
Combined ratio	96.8		%		98.6		(1.8)		pts		97.7		%	98.3		(0.6)	pts
Invested assets per dollar of common stockholders' equity	$	3.54				3.36		5		%		$	3.54		3.36		5	%
Annualized after-tax yield on investment portfolio	4.4		%		4.1		0.3		pts		4.2		%	4.0		0.2	pts
Return on common equity (“ROE”)	15.1				14.0		1.1				13.8			13.0		0.8
Net premiums written (“NPW”) to statutory surplus	$	1.25				1.42		(12)		%		$	1.25		1.42		(12)	%

Per Common Share Amounts:
Diluted net income (loss) per share	$	2.11				1.85		14		%		$	5.80		4.97		17	%
Book value per share	55.02				54.46		1				55.02			54.46		1
Dividends declared per share to common stockholders	0.43				0.38		13				1.29			1.14		13

Non-GAAP Information:
Non-GAAP operating income (loss)2	$	141,714				106,675		33		%		$	361,276		294,437		23	%
Non-GAAP operating income (loss) per diluted common share2	2.37				1.75		35				6.01			4.81		25
Non-GAAP operating ROE2	16.9		%		13.2		3.7		pts		14.3		%	12.6		1.7	pts
Adjusted book value per common share2	$	62.00				55.83		11		%		$	62.00		55.83		11	%


Reconciliation of net income (loss) available to common stockholders to non-GAAP operating income (loss)	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
($ in thousands)	2026		2025		2026	2025
Net income (loss) available to common stockholders	$	126,352			113,040		$	348,813		304,279


Net realized and unrealized investment (gains) losses included in net income (loss), before tax	19,446			(8,057)		15,776			(12,458)

Tax on reconciling items	(4,084)			1,692		(3,313)			2,616
Non-GAAP operating income (loss)	$	141,714			106,675		$	361,276		294,437


Reconciliation of ROE to non-GAAP operating ROE	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
	2026		2025		2026	2025
ROE	15.1	%		14.0		13.8	%	13.0


Net realized and unrealized investment (gains) losses included in net income (loss), before tax	2.3			(1.0)		0.6		(0.5)

Tax on reconciling items	(0.5)			0.2		(0.1)		0.1
Non-GAAP operating ROE	16.9	%		13.2		14.3	%	12.6


Reconciliation of book value per common share to adjusted book value per common share		Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
	2026		2025		2026		2025
Book value per common share		$	55.02			54.46			$	55.02		54.46
Total unrealized investment (gains) losses included in accumulated other comprehensive income (loss), before tax		8.84			1.73			8.84			1.73
Tax on reconciling items		(1.86)			(0.36)			(1.86)			(0.36)
Adjusted book value per common share		$	62.00			55.83			$	62.00		55.83


ROE and non-GAAP operating ROE Components	Quarter ended September 30,	Change Points	Nine Months ended September 30,		Change Points
	2026	2025		2026		2025
Standard Commercial Lines Segment	1.8	%	(1.0)			2.8	0.7	%	(0.1)	0.8
Standard Personal Lines Segment	(0.3)		(1.0)			0.7	0.3		—	0.3
E&S Lines Segment	2.0		3.6			(1.6)	1.6		2.1	(0.5)
Total insurance operations	3.5		1.6			1.9	2.6		2.0	0.6

Net investment income earned	15.2		13.6			1.6	14.2		13.2	1.0
Net realized and unrealized investment gains (losses)	(1.8)		0.8			(2.6)	(0.5)		0.4	(0.9)
Total investments segment	13.4		14.4			(1.0)	13.7		13.6	0.1

Other	(1.8)		(2.0)			0.2	(2.5)		(2.6)	0.1

ROE	15.1		14.0			1.1	13.8		13.0	0.8
Net realized and unrealized investment (gains) losses, after tax	1.8		(0.8)			2.6	0.5		(0.4)	0.9
Non-GAAP operating ROE	16.9		13.2			3.7	14.3		12.6	1.7


All Lines	Quarter ended September 30,		Change % or Points			Nine Months ended September 30,		Change % or Points
($ in thousands)	2026		2025				2026			2025
Insurance Operations Results:
NPW	$	1,122,824			1,207,916			(7)		%		$	3,569,026		3,736,988		(4)	%
Net premiums earned (“NPE”)	1,180,191			1,204,678			(2)				3,612,895			3,551,492		2
Less:
Loss and loss expense incurred	762,696			819,031			(7)				2,394,466			2,389,254		—
Net underwriting expenses incurred	379,197			368,073			3				1,133,307			1,099,316		3
Dividends to policyholders	913			876			4				2,103			3,010		(30)
Underwriting income (loss)	$	37,385			16,698			124		%		$	83,019		59,912		39	%
Combined Ratios:
Loss and loss expense ratio	64.6		%	67.9			(3.3)		pts		66.2		%	67.2		(1.0)	pts
Underwriting expense ratio	32.1			30.6			1.5				31.4			31.0		0.4
Dividends to policyholders ratio	0.1			0.1			—				0.1			0.1		—
Combined ratio	96.8			98.6			(1.8)				97.7			98.3		(0.6)


	Quarter ended September 30,		Nine Months ended September 30,
($ in millions)	2026		2025		2026	2025
Direct new business premiums	$	202.8			233.2		$	622.8		732.3
Renewal pure price increases	5.6	%		9.6		6.4	%		9.9


Commercial Property1
	Quarter ended September 30,		Change % or Points			Nine Months ended September 30,	Change % or Points
($ in thousands)	2026			2025			2026			2025
NPW	$	199,922				207,689		(4)		%		$	597,741			611,873		(2)	%
Direct new business	40,224				40,980		(2)				122,800				125,532		(2)
Retention	79		%		80		(1)				79		%		81		(2)
Renewal pure price increases	3.3				8.4		(5.1)				4.0				8.3		(4.3)
NPE	$	197,020				194,037		2		%		$	597,129			571,594		4	%
Underwriting income (loss)	33,311				56,521		(41)				60,491				93,974		(36)
Combined ratio	83.1		%		70.9		12.2		pts		89.9		%		83.6		6.3	pts
% of total Standard Commercial Lines NPW	23				22					21				21


Total Invested Assets
($ in thousands)	September 30, 2026		December 31, 2025		Change
Total invested assets	$	11,486,698			11,302,440		2		%
Invested assets per dollar of common stockholders' equity	3.54			3.32		7

Components of unrealized gains (losses) – before tax:
Fixed income securities	(521,374)			(88,415)		490		%
Equity securities	17,935			14,311		25
Net unrealized gains (losses) – before tax	(503,439)			(74,104)		579
Components of unrealized gains (losses) – after tax:
Fixed income securities	(411,885)			(69,848)		490
Equity securities	14,169			11,306		25
Net unrealized gains (losses) – after tax	(397,716)			(58,542)		579


	Quarter ended September 30,		Change %		Nine Months ended September 30,	Change %
($ in thousands)	2026		2025		2026	2025
Net realized gains (losses) on disposals	$	10,581			(575)		(1,940)	%		$	6,129		(1,471)		(517)	%
Net unrealized gains (losses) on equity securities	(17,691)			7,802		(327)			3,624			12,492		(71)



Net credit loss benefit (expense) on fixed income investments	(12,318)			830		(1,584)			(25,123)			2,196		(1,244)
Losses on securities for which we have the intent to sell	(18)			—		100			(406)			(759)		(47)

Total net realized and unrealized investment gains (losses)	$	(19,446)			8,057		(341)			$	(15,776)		12,458		(227)


Branch	Insurance Subsidiary Member
FHLBI	Selective Insurance Company of South Carolina1 Selective Insurance Company of the Southeast1
FHLBNY	Selective Insurance Company of America Selective Insurance Company of New York (“SICNY”)


($ in millions)	Amount of Obligation
Fixed income securities	$	645.8
Alternative investments	364.5
Equity securities	14.2
CMLs	14.2
Total	$	1,038.7


Period	Total Number of Shares Purchased1	Average Price Paid per Share		Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Programs2	Approximate Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Announced Programs (in millions)2
July 1 – 31, 2026	350,798		94.80		350,500		$	74.9
August 1 – 31, 2026	125,200		94.82		125,124		63.0
September 1 – 30, 2026	111,794		88.81		111,605		53.1
Total	587,792		$	93.66		587,229		$	53.1


Exhibit No.
*10.1+		Employment Agreement between Selective Insurance Company of America and Vaibhav Kalia, dated as of October 5, 2026.

*10.2 +		Employment Agreement between Selective Insurance Company of America and Jacob E. Rothfuss, dated as of October 12, 2026.

*31.1		Certification of Chief Executive Officer in accordance with Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

*31.2		Certification of Chief Financial Officer in accordance with Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

**32.1		Certification of Chief Executive Officer in accordance with Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

**32.2		Certification of Chief Financial Officer in accordance with Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

**101		The following financial statements from the Company's Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026, formatted in Inline Extensible Business Reporting Language (iXBRL): (i) Consolidated Balance Sheets, (ii) Consolidated Statements of Income, (iii) Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss), (iv) Consolidated Statements of Stockholders' Equity, (v) Consolidated Statements of Cash Flows and (vi) Notes to Consolidated Financial Statements.

**104		Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101).