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美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

Form 10-Q

（勾选一项）


☒	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的季度报告

截至2026年9月 30日的季度

或


☐	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的过渡报告

过渡期自至

委员会档案编号：001-34963

LPL Financial Holdings Inc.

（注册人章程中载明的确切名称）


特拉华州	20-3717839
（注册成立或组织所在州或其他司法管辖区）	（美国国税局雇主识别号）


Executive Drive 4707号，	圣迭戈，	加利福尼亚州	92121

（主要行政办公室地址）（邮政编码）


(800)	877-7210

（注册人电话号码，包括区号）

根据该法第12(b)条注册的证券：


各类证券名称	交易代码	注册所在交易所名称
普通股 - 每股面值 $0.001	LPLA	纳斯达克全球精选市场

请勾选标记说明注册人是否：(1) 已在此前12 个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）提交《1934年证券交易法》第13或15(d)条要求提交的全部报告；以及 (2) 在过去90 天内一直受此类申报要求约束。 x 是 o 否

请勾选标记说明注册人是否已在此前12 个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内），以电子方式提交根据 S-T 法规第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。 x 是 o 否

请勾选标记说明注册人属于大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》规则12b-2中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速申报公司	x	加速申报公司	☐
非加速申报公司	☐	较小报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请勾选标记说明注册人是否选择不采用《交易法》第13(a)条规定的、遵守任何新的或修订后的财务会计准则的延长过渡期。 o

请勾选标记说明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则12b-2）。

☐ 是 x 否

截至2026年10月 27日，已发行普通股（每股面值 $0.001）数量为 77,868,413。


目录	页码

在哪里可以获取更多信息	ii
关于前瞻性陈述的特别说明	ii
术语表	iv
第一部分 — 财务信息	1
1. 财务报表（未经审计）	19
简明合并收益表（未经审计）	19

简明合并财务状况表（未经审计）	20
简明合并股东权益表（未经审计）	21
简明合并现金流量表（未经审计）	22
简明合并财务报表附注（未经审计）	24
附注 1 - 组织架构及公司简介	24
附注 2 - 重要会计政策概要	25
附注 3 - 收入	26
附注 4 - 收购	28
附注 5 - 公允价值计量	32
附注 6 - 投资证券	38
附注 7 - 商誉及其他无形资产净额	38
附注 8 - 其他资产及其他负债	40
附注 9 - 公司债务及其他借款净额	41

附注 10 - 承诺及或有事项	43
附注 11 - 股东权益	45
附注 12 - 股份薪酬	45
附注 13 - 每股收益	47


附注 14 - 净资本及监管要求	47
附注 15 - 与表外信用风险及信用风险集中度相关的金融工具	48
附注 16 - 分部信息	48
附注 17 - 后续事项	48
2. 管理层对财务状况及经营业绩的讨论与分析	1
业务概览	1
我们的收入来源	1

执行摘要	2


关键绩效指标	3
法律和监管事项	7

经济概览及金融市场事件的影响	7
经营业绩	8
流动性和资本资源	13
债务及相关契约	16

合同义务	17

风险管理	17
关键会计政策与估计	18
3. 关于市场风险的定量和定性披露	49
4. 控制和程序	51
第二部分 — 其他信息	51
1. 法律诉讼	51
1A. 风险因素	51
2. 未注册股权证券的销售及所得款项用途	51
3. 优先证券违约	52
4. 矿山安全披露	52
5. 其他信息	52
6. 附件	52
签名	53

可获取更多信息的渠道

我们根据经修订的《1934年证券交易法》（“《交易法》”），向美国证券交易委员会（“SEC”）提交年度报告、季度报告、当前报告、委托书及其他规定的信息。公众可在 SEC 网站 sec.gov 上查阅我们的 SEC 文件。

在向 SEC 以电子方式提交或提供以下文件后，我们会在合理可行的最短时间内将其发布到 lpl.com 网站：Form 10-K 年度报告、委托书、Form 10-Q 季度报告、Form 8-K 当前报告，以及根据《交易法》第 13(a) 条或第 15(d) 条提交或提供的上述报告的任何修订版。可通过电子邮件（investor.relations@lplfinancial.com）、电话（(617) 897-4574）或邮寄（LPL Financial Investor Relations，地址：1055 LPL Way, Fort Mill, SC 29715）免费索取所有此类文件的副本。本季度 Form 10-Q 报告中不包含也未引用我们网站上的信息。

我们可能会通过网站披露重要信息，并履行 SEC 发布的 Regulation Fair Disclosure 项下的披露义务。此类披露发布在我们网站的“投资者关系”或“新闻稿”版块。因此，投资者除关注公司的新闻稿、SEC 文件、公开电话会议和网络直播外，还应留意网站的这些版块。

除非上下文另有说明，我们使用“LPLFH”“LPL”“我们”“我们的”及“公司”等术语时，均指 LPL Financial Holdings Inc.（一家特拉华州公司）及其合并子公司，作为一个整体。

关于前瞻性陈述的特别说明

本 Form 10-Q 季度报告第一部分、第 2 项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”以及其他章节中的以下陈述：

•公司未来的财务和经营业绩、展望、增长、计划、业务战略、流动性、未来股份回购和股息，包括有关监管事项、法律诉讼及相关成本未来解决情况的陈述；

•公司未来的收入和支出；

•未来的顾问合作模式和能力；

•与我们的收购和招聘活动相关的顾问、机构及资产预期转换、过渡和入驻情况，包括转换我们收购 Commonwealth Financial Network（“Commonwealth”）时一并收购的经纪交易商和投资顾问的资产；

•市场和宏观经济趋势，包括通胀和利率环境的影响；

•公司通过投资、计划、项目和收购，预期实现的节省，以及对其运营模式、服务和技术的预期改进；以及

•任何其他与当前事实或现状无关，或并非纯粹历史性的陈述，均构成前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述反映了公司截至 2026年10月29日的预期和目标。“预计”“相信”“预期”“可能”“计划”“预测”“将”等词语及类似表述旨在标识前瞻性陈述，但并非所有前瞻性陈述都包含这些标识词。前瞻性陈述并不保证公司明示或暗示的预期或目标一定能够实现。实现此类预期和目标涉及风险和不确定性，可能导致实际结果、活动水平或事件发生时间与前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。可能导致或促成此类差异的重要因素包括：

•总体经济和金融市场状况的变化，包括散户投资者情绪；

•参与公司客户现金计划的银行应付利率和费用的变化，包括公司与现有或新增交易对手谈判达成协议的成效；

•公司管理客户现金计划费用的战略及成效；

•咨询和经纪资产水平的波动，包括净新增资产及其对收入的相关影响；

•金融服务行业竞争的影响，以及公司吸引和留住财务顾问及机构的成效，及其有效提供金融产品和服务的能力；

•由新招募顾问服务的零售投资者是否选择将各自资产转入公司新开立的账户；

•收购、招募或转入顾问的资产在接入过程中遇到的困难和延误，包括可能需要的监管批准的取得及时间安排；

•公司业务中断，可能导致维持与顾问及其客户关系变得更加困难；

•收购、招募或转入顾问的客户选择不在公司开立经纪和/或咨询账户；

•公司收费型服务和基于资产的收入增长及盈利能力的变化；

•现行、待通过及未来立法、法规和监管行动的影响，包括联邦和州监管机构以及自律组织施加的纪律处分；

•为监管事项或法律诉讼相关问题进行抗辩、和解及补救的成本，包括超过准备金或保险赔付范围的民事罚款或实际客户损失补偿成本；

•公司服务和定价的变更，包括为应对竞争态势以及当前、待定和未来的立法、法规及监管行动而作出的变更，以及此类变更可能对公司的毛利润来源和成本产生的影响；

•公司资本管理计划的执行情况，包括其遵守公司经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）、公司主要经纪交易商子公司 LPL Financial LLC 的承诺循环信贷额度（“经纪交易商循环信贷额度”）以及规范公司优先无担保票据的契约（“契约”）条款的情况；

•战略性收购和投资，包括根据公司的 Liquidity & Succession 解决方案进行的收购和投资，以及此类收购和投资可能对公司资本管理计划和流动性产生的影响；

•公司普通股的价格、可用性和交易量，这些因素将影响公司未来回购股份（如有）的时机和规模；

•公司计划的执行情况，以及其在实现投资、举措和收购、费用计划及技术举措预期带来的协同效应、费用节省、服务改进或效率提升方面的成效；

•与 Commonwealth 关联的顾问是否会将注册关系转至公司，以及报告为由此类财务顾问提供服务的资产是否会转化为公司的资产；

•业务流程已转移至的第三方服务提供商的表现；

•公司控制运营风险、信息技术系统风险、网络安全风险和外包风险的能力；以及

•公司最近的10-K 表年度报告中列出的其他因素，该报告可能经公司 10-Q 表季度报告修订或更新。

除法律要求外，公司明确声明不承担因本 10-Q 表季度报告日期之后发生的事态发展而更新任何前瞻性陈述的义务；您不应依赖本文所含陈述，将其视为公司在本 10-Q 表季度报告日期之后任何日期的观点。

iii

术语表

收购成本：包括设立、接纳并整合被收购实体的成本，以及因收购而产生的其他成本。

调整后 EBITDA：一项非 GAAP 财务指标，定义为 EBITDA 加上不含利息的收购成本。

调整后 EPS：一项非 GAAP 财务指标，定义为调整后净利润除以适用期间已发行稀释股份的加权平均数。

调整后净利润：一项非 GAAP 财务指标，定义为净利润（亏损）加上其他无形资产摊销和收购成本的税后影响。

基点：一个基点等于 1% 的 1/100。

核心一般及行政费用：一项非 GAAP 财务指标，定义为总费用扣除以下费用：咨询和佣金；折旧和摊销；借款利息费用；经纪、清算和交易所费用；其他无形资产摊销；员工递延薪酬的市场波动；促销（持续性）；员工股份薪酬；监管费用；不包括利息的收购成本；以及过渡援助贷款摊销。

公司现金：现金及等价物的一个组成部分，包括以下现金及等价物的总和：(1) LPL Holdings, Inc. 持有的现金及等价物，(2) 公司信贷协议所定义的受监管子公司持有的现金及等价物中超过公司信贷协议资本要求的部分，这些子公司包括 LPL Financial LLC、LPL Enterprise, LLC、The Private Trust Company, N.A. 和 Commonwealth Equity Services, LLC（“CES”），以及 (3) 非受监管子公司持有的现金及等价物。

信贷协议：公司经修订及重述的信贷协议。

信贷协议 EBITDA：信贷协议中定义为“合并 EBITDA”的非 GAAP 财务指标，即合并净利润（定义见信贷协议）加上借款利息费用、所得税准备、折旧和摊销以及其他无形资产摊销，并进一步调整以排除某些非现金费用及其他调整项，并计入某些交易带来的未来预期成本节约、运营费用削减或其他协同效应。

EBITDA：一项非 GAAP 财务指标，定义为净利润（亏损）加上借款利息费用、所得税准备（收益）、折旧和摊销以及其他无形资产摊销。

FINRA：金融业监管局。

GAAP：美国公认会计原则。

毛利润：一项非 GAAP 财务指标，定义为总收入减去咨询和佣金费用、经纪、清算和交易所费用，以及员工递延薪酬的市场波动。

契约：规范公司高级无担保票据的契约。

杠杆率：信贷协议中的一项财务指标，计算方法为信贷协议净债务（即合并总债务减去公司现金）除以信贷协议 EBITDA。

NFA：全国期货协会。

OCC：货币监理署。

RIA：注册投资顾问。

SEC：美国证券交易委员会。

统一净资本规则：指《交易法》下的第 15c3-1 条规则，该规则规定旨在确保经纪交易商整体财务稳健性和流动性的最低资本要求。

第一部分 — 财务信息

项目 2。财务状况与经营业绩的管理层讨论与分析

业务概览

LPL 服务于由金融顾问主导的市场，是美国最大的独立经纪交易商、领先的投资顾问公司和顶尖托管机构。我们为超过 32,000 名金融顾问以及约 1,100 家金融机构的财富管理业务提供支持，为约 2.6 万亿美元的经纪和顾问资产提供服务与托管。公司提供多种顾问合作模式、投资解决方案、金融科技工具和业务管理服务，确保顾问和机构能够灵活选择所需的业务模式、服务和技术资源，以经营成功的业务。

我们坚定致力于顾问主导模式，并坚信投资者应能够获得金融顾问提供的个性化指导。我们认为，顾问应有自由选择业务模式、服务和所需技术，并管理客户关系。我们相信，与金融顾问合作能让投资者取得更好的成果；我们努力让顾问能够轻松地为客户做出最佳选择。

我们相信，只有我们提供了这种独特组合：一体化技术平台、全面的自营清算服务，以及丰富的精选非自有产品；所有这些均在不受产品制造、承销和做市利益冲突影响的环境中提供。

我们的收入来源

我们的收入主要来自顾问向其客户提供的产品和顾问服务所产生的费用与佣金，其中相当一部分支付给我们的顾问；此外，我们还向顾问收取使用我们的技术、托管、清算、信托和报告平台的费用。我们还通过受保存款银行资金划转工具、货币市场账户余额，以及为客户提供多种产品供应商渠道获得基于资产的收入，产品线包括：


• 另类投资		• 退休计划产品
• 年金		• 独立管理账户
• 交易所交易产品		• 结构性产品
• 保险类产品		• 单位投资信托
• 共同基金

在自营清算平台下，我们托管投资于这些金融产品的大部分客户资产，并提供对账单、交易处理和持续账户管理服务。作为这些服务的回报，共同基金、保险公司、银行和其他金融产品发起方根据资产规模或管理账户数量向我们支付费用。我们还从向顾问客户发放的保证金贷款、根据联邦或其他法规隔离的现金及现金等价物、顾问应偿还贷款以及运营现金中赚取利息；这些收入计入简明合并损益表中的净利息收入。我们的部分收入并非基于资产，也不与股票金融市场相关。

我们会根据市场发展情况，定期审查运营和服务产品的各个方面，包括我们的政策、流程和平台。我们力求持续改进和完善运营及服务产品的各个方面，以助力顾问实现长期增长，并顺应竞争和监管方面的发展。例如，我们会结合不断变化的监管环境以及咨询和经纪账户的竞争格局，定期审查产品和服务的结构与费用，包括相关披露。

执行摘要

财务亮点

2026第三季度业绩包括净利润 3.566亿美元，或摊薄后每股收益4.52美元；相比之下，2025年第三季度净亏损为2950万美元，或摊薄后每股亏损0.37美元。

资产趋势

截至2026年9月30日，提供服务的咨询和经纪资产总额为2.6万亿美元，而截至2025年9月30日为2.3万亿美元。截至2026年9月30日的三个月，净新增资产为291亿美元，相较于三个月截至2026年9月30日的同期，2025年为3077亿美元。2025年同期。

截至2026年9月30日的三个月，咨询资产净新增额为331亿美元，相较于三个月截至2026年9月30日，2025年同期为2290亿美元。咨询资产为1.6万亿美元，占提供服务的咨询和经纪资产总额的61%，截至2026年9月30日，较截至2025年9月30日的1.3万亿美元增长16%。

截至2026年9月30日的三个月，经纪资产净流出40亿美元，而2025年同期净流入787亿美元。截至2026年9月30日，经纪资产为1.0万亿美元，较截至2025年9月30日的9677亿美元增长4%。

毛利趋势

截至2026年9月30日的三个月，毛利（非公认会计准则财务指标）为17亿美元，较截至2025年9月30日的三个月增长12%，当时为15亿美元。有关毛利的更多信息，请参阅“关键绩效指标”部分。

普通股股息和股票回购

截至2026年9月30日的三个月，我们向股东支付现金股息2360万美元，并回购了893,176股已发行股票，总额为3.006亿美元。

关键绩效指标

我们关注若干关键指标，以评估业务关系的成功程度，以及由此产生的财务状况和经营业绩。我们的关键运营、业务和财务指标如下：


	截至及截至以下日期的三个月
	9月30日，	6月30日，	9月30日，
运营指标（金额单位：十亿美元）(1)	2026	2026	2025
咨询与经纪资产(2)
咨询资产	$	1,561.0		$	1,548.4	$	1,346.9
经纪资产	1,003.6		1,014.3		967.7
咨询与经纪资产总额	$	2,564.6		$	2,562.7	$	2,314.5
咨询资产占咨询与经纪资产总额的比例	60.9%	60.4%	58.2%

净新增资产(3)
净新增咨询资产	$	33.1		$	30.7	$	229.0
净新增经纪资产	(4.0)		(7.1)		78.7
净新增资产总额	$	29.1		$	23.6	$	307.7

有机净新增资产
有机净新增咨询资产	$	33.1		$	30.2	$	29.6
有机净新增经纪资产	(4.0)		(7.1)		3.1
有机净新增资产总额	$	29.1		$	23.1	$	32.7

有机咨询净新增资产年化增长率(4)	8.5%	8.7%	11.2%
有机净新增资产总额年化增长率(4)	4.5%	4.0%	6.8%

客户现金余额
保险现金账户划转	$	37.8		$	38.4	$	36.9
存款现金账户划转	16.0		15.6		13.0
银行划转总额	53.8		54.1		49.9
货币市场划转	1.0		1.1		4.2
由第三方持有的客户现金划转总额	54.8		55.2		54.1
客户现金账户	1.8		1.7		1.8
客户现金余额总额	$	56.6		$	56.9	$	55.8
客户现金余额占资产总额的比例	2.2%	2.2%	2.4%

净买入（卖出）活动(5)	$	41.9		$	39.7	$	41.8


	截至及截至以下日期的三个月
	9月30日，	6月30日，	9月30日，
业务与财务指标（金额单位：百万美元）	2026	2026	2025
顾问	32,597		32,475		32,128
每位顾问的平均资产总额(6)	$	78.7		$	78.9	$	72.0

股票回购	$	300.6		$	309.5	$	—
股息	$	23.6		$	24.0	$	24.0
杠杆率(7)	1.93		1.91		2.04


	截至9月30日的三个月	截至9月30日的九个月
财务指标（金额单位：百万美元，每股数据除外）	2026	2025	2026	2025
总收入	$	5,344.0		$	4,552.0	$	15,469.1	$	12,057.0
净利润（亏损）	$	356.6		$	(29.5)	$	1,092.2	$	562.3
摊薄每股收益（亏损）（“EPS”）	$	4.52		$	(0.37)	$	13.68	$	7.15
非公认会计准则财务指标（金额单位：百万美元，每股数据除外）
调整后每股收益(8)	$	5.97		$	5.20	$	17.41	$	14.86
毛利润(9)	$	1,661.9		$	1,479.3	$	4,872.9	$	4,056.3
调整后 EBITDA(10)	$	864.2		$	774.8	$	2,529.9	$	2,145.5
核心一般及行政费用(11)	$	532.2		$	477.3	$	1,583.5	$	1,316.0

_______________________________

(1)由于四舍五入，合计数可能无法相加一致。

(2)包括公司主要经纪交易商子公司 LPL Financial LLC（“LPL Financial”）托管的咨询与经纪资产总额，以及与 Commonwealth Equity Services, LLC（“CES”）相关、由第三方托管人托管的资产。有关咨询与经纪资产的表格，请参阅“经营业绩”部分。

(3)包括客户存入咨询或经纪账户的总额，减去客户从咨询或经纪账户提取的总额，再加上股息和利息，减去咨询费。我们将转入和转出经纪或咨询账户分别视为存款和取款。

(4)计算方法为：本期有机净新增资产年化金额除以此前期间相应类别的资产，即咨询资产或咨询与经纪资产总额。

(5)指在 LPL Financial 托管的客户账户中购买的证券金额减去出售的证券金额。

(6)根据期末咨询和经纪资产总额除以期末顾问人数计算得出。

(7)杠杆率是我们《信贷协议》中的一项财务指标，计算方法为将《信贷协议》净债务（即合并总债务减去公司现金）除以《信贷协议》EBITDA。《信贷协议》EBITDA 是一项非 GAAP 财务指标，在《信贷协议》中定义为“合并 EBITDA”，即合并净利润（定义见《信贷协议》）加上借款利息支出、所得税拨备、折旧和摊销以及其他无形资产摊销，并进一步调整以排除某些非现金费用及其他调整项，同时计入某些交易带来的未来预期成本节约、运营费用削减或其他协同效应。更多信息请参阅“债务及相关契约”部分。以下列示截至下列日期的公司债务及其他借款与《信贷协议》净债务的调节，以及所列期间（过去十二个月）的净利润与 EBITDA 和《信贷协议》EBITDA 的调节（单位：百万）：


	9月30日，	6月30日，	9月30日，
《信贷协议》净债务调节	2026	2026	2025
公司债务及其他借款	$	7,836.0		$	7,496.0	$	7,564.0
公司现金(12)	(562.8)		(430.1)		(568.4)
《信贷协议》净债务(†)	$	7,273.2		$	7,065.9	$	6,995.6

	9月30日，	6月30日，	9月30日，
EBITDA 和《信贷协议》EBITDA 调节	2026	2026	2025
净利润	$	1,392.9		$	1,006.9	$	833.1
借款利息支出	413.2		413.7		379.8
所得税拨备	489.8		356.7		260.2
折旧和摊销	438.0		420.4		380.3
其他无形资产摊销	293.2		285.1		196.9
EBITDA(†)	$	3,027.2		$	2,482.7	$	2,050.3
《信贷协议》调整项：
收购成本及其他(13)	$	309.8		$	766.9	$	743.0
员工股份薪酬	85.5		83.0		82.6
M&A 增值(14)	345.7		359.9		552.4
顾问股份薪酬	3.3		3.1		2.9
债务提前清偿损失	—		—		4.0
《信贷协议》EBITDA(†)	$	3,771.4		$	3,695.5	$	3,435.2

	9月30日，	6月30日，	9月30日，
	2026	2026	2025
杠杆率	1.93		1.91		2.04

_______________________________

(†) 总额可能因四舍五入而不相符。

(8)调整后每股收益（EPS）是一项非 GAAP 财务指标，定义为调整后净利润（一项非 GAAP 财务指标，定义为净利润（亏损）加上无形资产摊销和收购成本的税后影响）除以适用期间的稀释后流通股加权平均数。公司列示调整后净利润和调整后每股收益，是因为管理层认为，这些指标剔除了管理层认为不会影响公司持续经营的非现金项目和收购成本，可为投资者深入了解公司的核心经营业绩提供有用信息。调整后净利润和调整后每股收益并非依据 GAAP 衡量公司财务业绩的指标，不应视为净利润（亏损）、稀释后每股收益（亏损）或任何其他依照 GAAP 得出的业绩指标的替代指标。下表列示所示期间净利润（亏损）及稀释后每股收益（亏损）与调整后净利润及调整后每股收益的调节（单位：百万，除每股数据外）：


	截至9月30日的三个月	截至9月30日的九个月
	2026	2025	2026	2025
调整后净利润 / 调整后每股收益调节	金额	每股金额	金额	每股金额	金额	每股金额	金额	每股金额
净利润（亏损）/ 稀释后每股收益（亏损）	$	356.6		$	4.52		$	(29.5)		$	(0.37)	$	1,092.2		$	13.68	$	562.3	$	7.15
其他无形资产摊销	72.8		0.92		64.7		0.81		211.0		2.64	154.3		1.96
收购成本(15)	83.1		1.05		538.2		6.70		193.3		2.42	661.6		8.42
税收优惠	(41.3)		(0.52)		(155.1)		(1.93)		(106.7)		(1.34)	(210.5)		(2.68)
调整后净利润 / 调整后每股收益(†)	$	471.3		$	5.97		$	418.2		$	5.20	$	1,389.8		$	17.41	$	1,167.7	$	14.86
稀释后流通股加权平均数	79.0			80.4			79.8			78.6

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(†) 合计数可能因四舍五入而无法完全相符。

(9)毛利润是一项非 GAAP 财务指标，定义为总收入减去咨询及佣金费用、经纪、清算及交易所费用，以及员工递延薪酬的市场波动。所有其他费用类别，包括财产和设备折旧及摊销以及其他无形资产摊销，均被管理层视为一般及行政费用。由于我们的毛利润金额不包含任何折旧及摊销费用，因此我们认为毛利润金额属于非 GAAP 财务指标，可能无法与业内其他公司的指标相比。我们认为，毛利润金额可为投资者深入了解扣除一般及行政性质的间接成本之前的核心经营业绩提供有用信息。下表列示所示期间的毛利润计算（单位：百万）：


	截至9月30日的三个月	截至9月30日的九个月
毛利润	2026	2025	2026	2025
总收入	$	5,344.0		$	4,552.0	$	15,469.1	$	12,057.0
咨询及佣金费用	3,632.7		3,025.3		10,431.1	7,862.4
经纪、清算及交易所费用	49.1		43.3		156.6	130.7
员工递延薪酬	0.3		4.1		8.5	7.7
毛利润(†)	$	1,661.9		$	1,479.3	$	4,872.9	$	4,056.3

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(†) 合计数可能因四舍五入而无法完全相符。

(10)EBITDA 和调整后 EBITDA 是非 GAAP 财务指标。EBITDA 定义为净利润（亏损）加上借款利息支出、所得税拨备（收益）、折旧与摊销以及其他无形资产摊销。调整后 EBITDA 定义为 EBITDA 加上不含利息的收购成本。公司列示 EBITDA 和调整后 EBITDA，是因为管理层认为这些指标有助于理解公司的经营收益。EBITDA 和调整后 EBITDA 并非根据 GAAP 衡量公司财务表现的指标，不应视为净利润（亏损）或任何其他依照 GAAP 编制的业绩指标的替代指标。以下为所列期间净利润（亏损）与 EBITDA 及调整后 EBITDA 的调节表（单位：百万）：


	截至 9 月 30 日的三个月	截至 9 月 30 日的九个月
EBITDA 调节表	2026	2025	2026	2025
净利润（亏损）	$	356.6		$	(29.5)	$	1,092.2	$	562.3
借款利息支出	105.8		106.3		307.6	297.8
所得税拨备（收益）	128.6		(4.6)		393.0	189.6
折旧与摊销	117.3		99.7		332.8	288.3
其他无形资产摊销	72.8		64.7		211.0	154.3
EBITDA(†)	$	781.1		$	236.6	$	2,336.6	$	1,492.4
不含利息的收购成本(15)	83.1		538.2		193.3	653.1
调整后 EBITDA(†)	$	864.2		$	774.8	$	2,529.9	$	2,145.5

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(†) 总额可能因四舍五入而无法相加吻合。

(11)核心 G&A 是一项非 GAAP 财务指标，定义为总费用减去以下费用：顾问及佣金；折旧与摊销；借款利息支出；经纪、清算及交易所费用；其他无形资产摊销；员工递延薪酬的市场波动；推广（持续性）；过渡援助贷款摊销；不含利息的收购成本；员工股份薪酬；以及监管费用。管理层列示核心 G&A，是因为其认为，与管理层通常无法在一定程度上控制的费用项目（如顾问及佣金费用），或管理层视为支持顾问增长和留任所必需的推广费用（包括会议和过渡援助）相比，核心 G&A 能反映管理层通常可以在一定程度上控制的公司费用类别。核心 G&A 并非按照 GAAP 计算的公司总费用指标。以下为所列期间公司总费用与核心 G&A 的调节表（单位：百万）：


	截至 9 月 30 日的三个月	截至 9 月 30 日的九个月
核心 G&A 调节表	2026	2025	2026	2025
总费用	$	4,858.9		$	4,586.1	$	13,983.9	$	11,305.1
顾问及佣金	(3,632.7)		(3,025.3)		(10,431.1)	(7,862.4)
折旧与摊销	(117.3)		(99.7)		(332.8)	(288.3)
借款利息支出	(105.8)		(106.3)		(307.6)	(297.8)
经纪、清算及交易所费用	(49.1)		(43.3)		(156.6)	(130.7)
其他无形资产摊销	(72.8)		(64.7)		(211.0)	(154.3)
员工递延薪酬	(0.3)		(4.1)		(8.5)	(7.7)
G&A 总额(†)	880.8		1,242.7		2,536.2	2,563.9
推广（持续性）(16)	(87.9)		(97.1)		(243.0)	(241.4)
过渡援助贷款摊销(17)	(150.0)		(104.8)		(428.4)	(276.0)
不含利息的收购成本(15)	(83.1)		(538.2)		(193.3)	(653.1)
员工股份薪酬	(21.1)		(18.6)		(66.0)	(56.5)
监管费用	(6.4)		(6.7)		(22.0)	(20.9)
核心 G&A(†)	$	532.2		$	477.3	$	1,583.5	$	1,316.0

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(†) 总额可能因四舍五入而无法相加吻合。

(12)有关 Corporate Cash 的更多信息，请参阅“流动性和资本资源”部分。

(13)截至2026年9月30日和2026年6月30日的十二个月期间的收购成本及其他项目，主要包括与收购以及与 Prudential Financial, Inc. 战略关系整合相关的成本。截至2025年9月30日的十二个月期间的收购成本及其他项目包括一项 2640 万美元的减项，涉及公司前首席执行官离职。

(14)M&A 增益是根据《信贷协议》的许可，对收购后最多八个财季的年化预期 EBITDA 运行率进行调整。与截至2025年9月30日的十二个月期间相比，截至2026年9月30日和2026年6月30日的十二个月期间 M&A 增益减少，主要与收购的影响有关。

(15)收购成本包括设立、接纳并整合被收购实体的成本，以及因收购而产生的其他成本。下表汇总了所列期间收购成本的主要组成部分（单位：百万）：


	截至9月30日的三个月	截至9月30日的九个月
收购成本	2026	2025	2026	2025
薪酬和福利(18)	$	31.9		$	257.6	$	74.6	$	291.1
占用和设备(18)	11.8		197.6		17.6	198.9
促销(16)	12.0		25.7		37.5	69.4
专业服务	14.2		9.7		36.7	26.9
或有对价公允价值变动	9.5		2.7		14.2	9.6
其他	3.8		45.0		12.8	57.3
不含利息的收购成本(†)	$	83.1		$	538.2	$	193.3	$	653.1
利息	—		—		—	8.5
收购成本(†)	$	83.1		$	538.2	$	193.3	$	661.6

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(†) 合计数因四舍五入可能无法相加。

(16)截至2026年9月30日的三个月和九个月期间，促销（持续性）分别包括 1420 万美元和 4460 万美元的全职员工支持成本，这些成本在简明合并损益表中归类为薪酬和福利费用；相比之下，2025年同期分别为 1900 万美元和 5500 万美元。促销（持续性）不包括作为收购一部分产生的成本，这些成本计入“收购成本”项目。

(17)2025年第四季度，公司更新了促销（持续性）的定义，将过渡援助贷款摊销排除在外。因此，过渡援助贷款摊销现作为 Core G&A 中的单独项目披露。适用情况下，前期披露已更新以反映这些变化。

(18)2025年第三季度，公司在 Commonwealth 交割时发生了 4.190 亿美元的收购成本。其中主要包括 2.284 亿美元的交易奖金及未归属股权奖励加速归属相关成本，归类为薪酬和福利；以及 1.901 亿美元的若干合同终止费相关成本，归类为占用和设备。

法律和监管事项

金融服务行业受到美国联邦和州政府机构以及各种自律组织的广泛监管。遵守所有适用法律法规需要投入大量时间和资源，我们持续投资于合规职能，以监督我们对适用于业务的众多法律和监管要求的遵守情况。任何适用于我们业务的新法律或法规、现有法律或法规的任何变更，或对这些法律法规的解释或执法方式的任何变化，都可能影响我们的运营和/或财务状况。我们力求参与制定规范本行业的重要规则和法规。

作为受监管实体，我们接受监管监督和问询，涉及的事项包括我们的合规与监督系统及程序和其他控制措施，以及我们的披露、监督和报告。监管增加和执法力度加强已导致并且未来可能继续导致服务项目变更和额外的运营及合规成本，也可能以罚款、调查和和解成本、客户赔偿以及与监管事项相关的补救成本等形式增加支出。在日常业务过程中，我们会定期发现或获悉所谓的不充分、缺陷及其他问题。我们的政策是评估这些事项是否可能涉及违法或违规行为及其他潜在合规问题。根据适用法律法规的要求，我们也会自行报告已知的违规行为和问题。当我们认为相关事项很可能造成财务损失时，我们会根据可能产生的罚款、客户赔偿、已售证券回购相关损失及其他损失（如适用）的估计计提损失准备。某些监管及其他法律索赔和损失可能由我们的全资自保保险子公司承保，该子公司由田纳西州保险专员特许设立。

评估监管事项或法律诉讼是否可能造成损失，以及相关损失的发生时间和金额，本质上十分困难，需要根据多种因素和假设作出判断。评估由我们的自保保险子公司自保的潜在负债之损失准备是否充足，存在特殊的不确定性和复杂性；这在一定程度上取决于历史索赔经验，包括在一个保单期间开始、并在后续期间解决的事项实际解决时间和成本。

截至2026年9月30日，我们的应计款项（包括通过自保保险子公司设立的应计款项）包含重大监管事项或法律诉讼的预计成本，通常涉及我们合规与监督系统及程序和其他控制措施的充分性；我们认为这些事项造成的损失既很可能发生，也能够合理估计。

监管或法律程序的结果可能导致法律责任、监管罚款或金钱处罚超过我们的应计金额和保险保障范围，从而对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。有关管理层亏损或有事项政策的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注10 - 承诺和或有事项。

经济概况及金融市场事件的影响

我们的业务直接或间接受多项宏观经济因素以及美国金融市场状况的影响。2026年第三季度，美国股市表现不一，标普500指数上涨2.3%，罗素2000指数下跌7.5%。

我们的业务还受当前及预期短期利率的影响，而这些利率在很大程度上由美联储（“Fed”）政策驱动。2026年第三季度，美联储决策者将联邦基金目标利率上调至3.75% - 4.00%区间，并将继续考虑不断变化的经济前景和风险平衡，以决定未来是否调整利率。

有关利率大幅变动相关风险及其对我们盈利能力和财务状况可能产生的影响的更多信息，请参阅我们2025年Form 10-K年度报告第一部分“与我们的业务和行业相关的风险”章节中的“第1A项：风险因素”。

经营业绩

以下讨论分析了截至2026年和2025年9月30日止三个月及九个月的经营业绩（单位：千）：


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
	2026	2025	变动百分比	2026	2025	变动百分比
收入
顾问服务	$	2,872,928		$	2,210,499		30	%	$	8,120,380		$	5,617,482		45	%
佣金：
销售型	742,852		695,029		7	%	2,176,422		1,924,859		13	%
持续性	507,904		492,426		3	%	1,498,441		1,348,440		11	%
佣金总额	1,250,756		1,187,455		5	%	3,674,863		3,273,299		12	%
资产型：
客户现金	461,471		428,190		8	%	1,350,297		1,217,553		11	%
其他资产型	400,613		354,090		13	%	1,167,736		962,315		21	%
资产型总额	862,084		782,280		10	%	2,518,033		2,179,868		16	%
服务和费用	218,055		174,715		25	%	637,918		471,753		35	%
交易	79,120		67,260		18	%	242,878		195,665		24	%
利息收入净额	48,699		60,859		(20	%)	140,406		181,651		(23	%)
其他	12,388		68,909		(82	%)	134,609		137,291		(2	%)
收入总额	5,344,030		4,551,977		17	%	15,469,087		12,057,009		28	%
费用
顾问服务和佣金	3,632,732		3,025,274		20	%	10,431,105		7,862,364		33	%
薪酬和福利	358,512		585,409		(39	%)	1,082,864		1,210,055		(11	%)
促销	235,733		208,547		13	%	664,163		531,744		25	%
场所和设备	149,380		299,680		(50	%)	393,445		458,363		(14	%)
折旧和摊销	117,287		99,722		18	%	332,843		288,309		15	%
借款利息支出	105,834		106,295		—	%	307,628		297,793		3	%
其他无形资产摊销	72,844		64,706		13	%	210,960		154,330		37	%
专业服务	53,250		75,507		(29	%)	154,388		152,925		1	%
经纪、清算和交易所费用	49,139		43,282		14	%	156,632		130,710		20	%
通信和数据处理	23,978		23,060		4	%	73,645		63,983		15	%
其他	60,215		54,606		10	%	176,200		154,487		14	%
费用总额	4,858,904		4,586,088		6	%	13,983,873		11,305,063		24	%
所得税拨备（收益）前收入（亏损）	485,126		(34,111)		不适用	1,485,214		751,946		98	%
所得税拨备（收益）	128,565		(4,594)		不适用	392,988		189,641		107	%
净收入（亏损）	$	356,561		$	(29,517)		不适用	$	1,092,226		$	562,305		94	%

收入

顾问服务

顾问收入是指在我们的企业注册投资顾问（“RIA”）顾问平台上，向顾问客户的顾问账户收取的费用，按客户顾问账户中符合条件资产的市场价值的一定比例计算。我们提供持续的投资建议，并担任托管人，为交易提供经纪和执行服务，同时为这些账户提供行政服务。顾问费主要按季度预先向客户收取，并在该季度内按比例确认为收入。顾问费的履约义务被视为一系列实质相同的不同服务，并按日履行。由于顾问账户中符合条件资产的价值可能因客户活动而变化，这部分收入包含可变对价，并在费用金额可确定之日前受到限制。大多数此类客户账户按日历季度结算，计费时采用前一季度最后一个营业日的资产价值。顾问账户中符合条件资产在计费日的价值会根据期间内的存入和提取金额进行调整，以确定该期间赚取的收入。截至2026年9月30日的九个月内，我们企业RIA顾问平台收取的顾问收入由顾问提出并经客户同意，约为相关资产的1%。

我们还为通过独立注册投资顾问公司（“Independent RIAs”）顾问平台开展业务的独立RIA公司提供支持。该平台允许顾问聘用我们提供技术、清算和托管服务，并使用我们投资平台的各项能力。由LPL Financial托管的Independent RIA投资顾问账户中的资产计入顾问资产总额和顾问净新增资产。然而，Independent RIA产生的顾问收入不计入我们的顾问收入。我们向Independent RIA收取技术、清算、行政、监督和托管服务的单独费用，费用可能有所不同，并计入我们简明合并损益表中的服务及费用收入。

The following table summarizes the composition of advisory assets for the periods presented (in billions):


	September 30,
	2026	2025	$ Change	% Change
Corporate advisory assets	$	1,202.7		$	1,022.1	$	180.6	18	%
Independent RIA advisory assets	358.3		324.8		33.5	10	%
Total advisory assets	$	1,561.0		$	1,346.9	$	214.1	16	%

Net new advisory assets are generated throughout the quarter, therefore, the full impact of net new advisory assets to advisory revenue is not realized in the same period. The following table summarizes activity impacting advisory assets for the periods presented (in billions):


	Three Months Ended September 30,	Nine Months Ended September 30,
	2026	2025	2026	2025
Balance - Beginning of period	$	1,548.4		$	1,060.7	$	1,392.7	$	957.0
Net new advisory assets(1)	33.1		229.0		89.6	289.7
Market impact(2)	(20.5)		57.2		78.7	100.2
Balance - End of period	$	1,561.0		$	1,346.9	$	1,561.0	$	1,346.9

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(1)Net new advisory assets consist of total client deposits into custodied advisory accounts less total client withdrawals from custodied advisory accounts, plus dividends, plus interest, minus advisory fees. We consider conversions from and to brokerage accounts as deposits and withdrawals, respectively.

(2)Market impact is the difference between the beginning and ending asset balance less the net new asset amounts, representing the implied growth or decline in asset balances due to market changes over the same period of time.

Advisory revenue increased during the three and nine months ended September 30, 2026 as compared to the same periods in 2025 due primarily to an increase in advisory asset balances and the acquisition of Commonwealth.


	September 30, 2026	December 31, 2025
Cash and equivalents	$	1,059,019		$	1,037,378
Cash at regulated subsidiaries	(985,736)		(925,356)
Excess cash at regulated subsidiaries per the Credit Agreement	489,476		357,693
Corporate Cash	$	562,759		$	469,715

Corporate Cash
Cash at the Parent	$	44,960		$	19,368
Excess cash at regulated subsidiaries per the Credit Agreement	489,476		357,693
Cash at non-regulated subsidiaries	28,323		92,654
Corporate Cash	$	562,759		$	469,715


Description	Borrower	Maturity Date	Outstanding	Available
Senior unsecured, revolving credit facility	LPL Holdings, Inc.	May 2029	$	616	$	1,633
Broker-dealer revolving credit facility	LPL Financial LLC	May 2027	$	—	$	1,000
Unsecured, uncommitted lines of credit	LPL Financial LLC	None	$	—	$	75
Unsecured, uncommitted lines of credit	LPL Financial LLC	None	$	—	$	50
Secured, uncommitted lines of credit	LPL Financial LLC	March 2028	$	—	$	75
Secured, uncommitted lines of credit	LPL Financial LLC	None	$	—	unspecified
Secured, uncommitted lines of credit	LPL Financial LLC	None	$	—	unspecified


	September 30, 2026
LPL Financial LLC
Net capital	$	506,380
Less: required net capital	27,826
Excess net capital	$	478,554


	LPL Holdings, Inc. & LPL Financial Holdings Inc.
	Nine Months Ended September 30,
Combined Summarized Statements of Income	2026
Revenues(1)	$	111,346
Revenues from non-guarantor subsidiaries	20,581
Advisory and commission expense(1)	115,889
Interest expense on borrowings	304,772
Expenses from non-guarantor subsidiaries	26,843
Loss before provision for income taxes	(404,754)
Net loss	(298,464)


	LPL Holdings, Inc. & LPL Financial Holdings Inc.
Combined Summarized Statements of Financial Condition	September 30, 2026	December 31, 2025
Cash and equivalents	$	44,960		$	19,368
Other receivables, net	2,583		3,090
Property and equipment, net	181,941		177,136
Goodwill	1,395,505		1,251,908
Other intangibles, net	78,604		39,819
Receivables from non-guarantor subsidiaries	28,392		105,657
Other assets	1,676,519		1,525,640
Corporate debt and other borrowings, net	7,802,917		7,258,694
Accounts payable and accrued liabilities	119,980		83,637
Payables to non-guarantor subsidiaries	96,774		85,228
Other liabilities	1,763,512		1,568,879


	September 30, 2026
Financial Ratio	Covenant Requirement	Actual Ratio
Leverage Ratio (Maximum)	4.0	1.93
Interest Coverage (Minimum)	3.0	9.34


ASSETS	September 30, 2026	December 31, 2025
Cash and equivalents	$	1,059,019		$	1,037,378
Cash and equivalents segregated under federal or other regulations	1,694,088		1,792,064
Restricted cash	149,970		225,298
Receivables from clients, net	1,119,673		803,206
Receivables from brokers, dealers and clearing organizations	110,715		70,897
Advisor loans, net	3,979,817		3,681,512
Other receivables, net	1,323,879		1,203,539
Investment securities	155,287		91,528
Property and equipment, net	1,681,641		1,409,376
Goodwill	2,699,747		2,644,723
Other intangibles, net	3,472,226		3,330,788
Other assets	2,424,558		2,202,444
Total assets	$	19,870,620		$	18,492,753
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY
LIABILITIES:
Client payables	$	2,256,906		$	2,308,275
Payables to brokers, dealers and clearing organizations	217,055		150,520
Accrued advisory and commission expenses payable	403,041		361,623
Corporate debt and other borrowings, net	7,802,917		7,258,694
Accounts payable and accrued liabilities	782,312		821,641
Other liabilities	2,596,071		2,247,515
Total liabilities	14,058,302		13,148,268

Commitments and contingencies (Note 10)
Common stock, $0.001 par value; 600,000,000 shares authorized; 136,850,801 and 136,637,544 shares issued at September 30, 2026 and December 31, 2025, respectively	137		136
Additional paid-in capital	3,924,639		3,843,017
Treasury stock, at cost — 58,540,091 and 56,576,672 shares at September 30, 2026 and December 31, 2025, respectively	(4,968,083)		(4,333,725)
Retained earnings	6,855,625		5,835,057
Total stockholders’ equity	5,812,318		5,344,485
Total liabilities and stockholders’ equity	$	19,870,620		$	18,492,753


	Three Months Ended September 30, 2025
			Additional Paid-In Capital			Retained Earnings	Total Stockholders’ Equity
	Common Stock	Treasury Stock
	Shares	Amount	Shares	Amount
BALANCE — June 30, 2025	136,603		$	136		$	3,787,009	56,599	$	(4,332,275)		$	5,619,546	$	5,074,416
Net loss	—		—		—		—	—	(29,517)		(29,517)
Issuance of common stock to settle restricted stock units	23		—		—		5	(1,647)	—		(1,647)

Cash dividends on common stock - $0.30 per share	—		—		—		—	—	(24,005)		(24,005)
Stock option exercises and other	2		—		88		(13)	478	3,716		4,282
Share-based compensation	—		—		19,409		—	—	—		19,409

BALANCE — September 30, 2025	136,628		$	136		$	3,806,506	56,591	$	(4,333,444)		$	5,569,740	$	5,042,938

	Three Months Ended September 30, 2026
			Additional Paid-In Capital			Retained Earnings	Total Stockholders’ Equity
	Common Stock	Treasury Stock
	Shares	Amount	Shares	Amount
BALANCE — June 30, 2026	136,822		$	137		$	3,898,694	57,661	$	(4,664,666)		$	6,522,675	$	5,756,840
Net income	—		—		—		—	—	356,561		356,561
Issuance of common stock to settle restricted stock units	19		—		—		3	(1,184)	—		(1,184)
Treasury stock purchases	—		—		—		893	(303,420)	—		(303,420)
Cash dividends on common stock - $0.30 per share	—		—		—		—	—	(23,602)		(23,602)
Stock option exercises and other	10		—		3,892		(17)	1,187	(9)		5,070
Share-based compensation	—		—		22,053		—	—	—		22,053

BALANCE — September 30, 2026	136,851		$	137		$	3,924,639	58,540	$	(4,968,083)		$	6,855,625	$	5,812,318


	Nine Months Ended September 30, 2025
			Additional Paid-In Capital			Retained Earnings	Total Stockholders’ Equity
	Common Stock	Treasury Stock
	Shares	Amount	Shares	Amount
BALANCE — December 31, 2024	130,915		$	131		$	2,066,268	56,254	$	(4,202,322)		$	5,066,525	$	2,930,602
Net income	—		—		—		—	—	562,305		562,305
Issuance of common stock to settle restricted stock units	260		—		—		91	(32,648)	—		(32,648)
Treasury stock purchases	—		—		—		289	(100,004)	—		(100,004)
Cash dividends on common stock - $0.90 per share	—		—		—		—	—	(70,395)		(70,395)
Stock option exercises and other	62		—		4,043		(43)	1,530	11,305		16,878
Share-based compensation	—		—		58,979		—	—	—		58,979
Equity issuance	5,391		5		1,677,216		—	—	—		1,677,221
BALANCE — September 30, 2025	136,628		$	136		$	3,806,506	56,591	$	(4,333,444)		$	5,569,740	$	5,042,938
	136603000	136000	3787009000	56599000	-4332275000
	Nine Months Ended September 30, 2026
			Additional Paid-In Capital			Retained Earnings	Total Stockholders’ Equity
	Common Stock	Treasury Stock
	Shares	Amount	Shares	Amount
BALANCE — December 31, 2025	136,638		$	136		$	3,843,017	56,577	$	(4,333,725)		$	5,835,057	$	5,344,485
Net income	—		—		—		—	—	1,092,226		1,092,226
Issuance of common stock to settle restricted stock units	191		—		—		66	(21,247)	—		(21,247)
Treasury stock purchases	—		—		—		1,948	(615,494)	—		(615,494)
Cash dividends on common stock - $0.90 per share	—		—		—		—	—	(71,630)		(71,630)
Stock option exercises and other	22		1		12,929		(51)	2,383	(28)		15,285
Share-based compensation	—		—		68,693		—	—	—		68,693

BALANCE — September 30, 2026	136,851		$	137		$	3,924,639	58,540	$	(4,968,083)		$	6,855,625	$	5,812,318


LPL FINANCIAL HOLDINGS INC. AND SUBSIDIARIES
Condensed Consolidated Statements of Cash Flows
(In thousands)
(Unaudited)
	Nine Months Ended September 30,
	2026	2025
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES:
Net income	$	1,092,226		$	562,305
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities:
Depreciation and amortization	332,843		288,309
Amortization of other intangibles	210,960		154,330
Amortization of debt issuance costs	10,428		18,096
Share-based compensation	68,693		58,979
Provision for credit losses	16,820		8,951
Deferred benefit for income taxes	4,773		(349)
Change in estimated fair value of contingent consideration	14,190		9,579
Loan forgiveness	435,975		295,429

Other	11,588		5,218
Changes in operating assets and liabilities:
Receivables from clients, net	(316,180)		(144,383)
Receivables from brokers, dealers and clearing organizations	(39,818)		(2,881)
Advisor loans, net	(761,403)		(1,565,992)
Other receivables, net	(129,082)		(136,921)
Investment securities - trading	(61,709)		(111,473)
Other assets	(130,288)		(238,013)
Client payables	(51,369)		97,378
Payables to brokers, dealers and clearing organizations	66,535		66,500
Accrued advisory and commission expenses payable	41,418		17,028
Accounts payable and accrued liabilities	(59,182)		110,802
Other liabilities	238,904		(688,300)
Operating leases	(6,824)		(1,007)
Net cash provided by (used in) operating activities	989,498		(1,196,415)
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES:
Capital expenditures	(594,897)		(398,695)
Acquisitions, net of cash acquired	(336,295)		(1,730,077)

Purchases of securities classified as held-to-maturity	(3,712)		(3,753)
Proceeds from maturities of securities classified as held-to-maturity	4,250		3,850
Purchases of other investments	(20,164)		—
Proceeds from sale of other investments	400		—
Capitalized interest	(8,369)		(4,509)
Net cash used in investing activities	(958,787)		(2,133,184)
Continued on following page


Cash Funded	August 1, 2025
Cash consideration	$	1,920,041
Cash for liabilities assumed(1)	413,343
Cash for post-combination expenses(2)	420,107
Total cash funded(3)	$	2,753,491

Consideration	August 1, 2025
Cash	$	1,920,041
Other liabilities incurred	81,537
Total consideration(4)	$	2,001,578


Purchase Price Allocation(1)	August 1, 2025

Fair value of consideration transferred	$	2,001,578
Assets
Cash and equivalents	333,927
Restricted cash	95,414
Investment securities	43,719
Receivables from brokers, dealers and clearing organizations	1,839
Other receivables, net	55,788
Advisor loans, net	92,072
Property and equipment, net	7,769
Intangible assets	1,716,000
Other assets	62,288
Total identifiable assets acquired	$	2,408,816
Liabilities
Accrued advisory and commission expenses payable	14,440
Accounts payable and accrued liabilities	57,012
Client payables	525
Equity awards liability	389,751
Unearned revenue	309,594
Other liabilities	54,302
Total liabilities assumed	$	825,624
Net assets acquired	1,583,192
Goodwill	$	418,386


LPL Financial and Commonwealth Pro Forma Combined Financial Information (unaudited)	Three Months Ended September 30, 2025	Nine Months Ended September 30, 2025
Total revenue	$	4,806,987	$	13,702,158
Net income	$	308,389	$	1,020,759


	Quantitative Information About Level 3 Fair Value Measurements
September 30, 2026	Type	Valuation Techniques	Unobservable Inputs	Range
$	116,829		Contingent Consideration	Monte-Carlo Simulation Model	Forecasted Growth Rates	2.0	%	-	30.0	%
			Discount Rate	9.3	%	-	13.2	%
			Equivalency Rate(1)	5.1	%	-	5.2	%
4,468		Contingent Consideration	Contractually Determined(2)	Actual Performance(2)	n/m(2)	-	n/m(2)

$	121,297


September 30, 2026	Level 1	Level 2	Level 3	Total
Assets
Cash equivalents	$	82,422		$	—	$	—	$	82,422
Cash equivalents segregated under federal or other regulations	522,856		—		—	522,856
Restricted cash	149,301		—		—	149,301
Investment securities — trading:
U.S. treasury obligations	94,572		—		—	94,572
Mutual funds	39,089		—		—	39,089

Equity securities	5,471		—		—	5,471
Debt securities	—		1,150		—	1,150

Total investment securities — trading	139,132		1,150		—	140,282
Other assets:
Deferred compensation plan	1,287,233		—		—	1,287,233
Fractional shares — investment(1)	441,383		—		—	441,383
Other investments	—		1,901		—	1,901
Total other assets:	1,728,616		1,901		—	1,730,517
Total assets at fair value	$	2,622,327		$	3,051	$	—	$	2,625,378
Liabilities
Other liabilities:
Securities sold, but not yet purchased:
Equity securities	$	177		$	—	$	—	$	177
Mutual funds	2,571		—		—	2,571
Debt securities	—		5		—	5
Total securities sold, but not yet purchased	2,748		5		—	2,753
Fractional shares — repurchase obligation(1)	441,383		—		—	441,383
Contingent consideration	—		—		121,297	121,297
Total other liabilities	444,131		5		121,297	565,433
Total liabilities at fair value	$	444,131		$	5	$	121,297	$	565,433


September 30, 2026	Carrying Value	Level 1	Level 2	Level 3	Total Fair Value
Assets
Cash	$	976,597		$	976,597	$	—		$	—	$	976,597
Cash segregated under federal or other regulations	1,171,232		1,171,232		—	—		1,171,232
Restricted cash	669		669		—	—		669
Receivables from clients, net	1,119,673		—		1,119,673	—		1,119,673
Receivables from brokers, dealers and clearing organizations	110,715		—		110,715	—		110,715
Advisor repayable loans, net(1)	373,249		—		—	294,170		294,170
Other receivables, net	1,323,879		—		1,323,879	—		1,323,879
Investment securities — held-to-maturity securities	15,005		—		14,813	—		14,813
Other assets:
Securities borrowed	2,250		—		2,250	—		2,250
Deferred compensation plan(2)	13,374		13,374		—	—		13,374
Other investments(3)	7,119		—		7,119	—		7,119
Total other assets	22,743		13,374		9,369	—		22,743
Liabilities
Client payables	$	2,256,906		$	—	$	2,256,906		$	—	$	2,256,906
Payables to brokers, dealers and clearing organizations	217,055		—		217,055	—		217,055
Corporate debt and other borrowings, net	7,802,917		—		7,668,743	—		7,668,743


	September 30, 2026	December 31, 2025
Trading securities — at fair value:
U.S. treasury obligations	$	94,572		$	40,029
Mutual funds	39,089		33,559

Equity securities	5,471		2,505
Debt securities	1,150		15
Total trading securities	$	140,282		$	76,108
Held-to-maturity securities — at amortized cost:
U.S. government notes	$	15,005		$	15,420
Total held-to-maturity securities	$	15,005		$	15,420
Total investment securities	$	155,287		$	91,528


	Within one year	After one but within five years	After five but within ten years	After ten years	Total
U.S. government notes — at amortized cost	$	4,958		$	10,047	$	—	$	—	$	15,005
U.S. government notes — at fair value	$	4,962		$	9,851	$	—	$	—	$	14,813


Balance at December 31, 2024	$	2,172,873
Goodwill acquired	497,885
Purchase accounting adjustments	(26,035)
Balance at December 31, 2025	2,644,723
Goodwill acquired	59,022
Purchase accounting adjustments	(3,998)
Balance at September 30, 2026	$	2,699,747


	Weighted-Average Life Remaining (in years)	Gross Carrying Value	Accumulated Amortization	Net Carrying Value
Definite-lived intangibles, net(1):
Advisor and institution relationships	13.0	$	3,475,697		$	(1,004,099)	$	2,471,598
Client relationships	11.7	1,137,276		(205,377)		931,899
Trade name	14.8	26,000		(1,896)		24,104
Technology	2.3	20,930		(16,766)		4,164
Product sponsor relationships	0.6	234,086		(233,444)		642
Total definite-lived intangible assets, net		$	4,893,989		$	(1,461,582)	$	3,432,407
Other indefinite-lived intangibles:
Trademark and trade name				39,819
Total other intangibles, net				$	3,472,226


2026 - remainder	$	71,413
2027	281,914
2028	280,217
2029	273,858
2030	271,381
Thereafter	2,253,624
Total	$	3,432,407


	September 30, 2026	December 31, 2025
Corporate Debt	Balance	Applicable Margin	Interest Rate	Balance	Applicable Margin	Interest rate	Maturity
Term Loan A(1)	$	1,020,000		SOFR+125 bps	5.151	%	$	1,020,000		SOFR+125 bps	4.984	%	12/5/2028
2027 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	5.700	%	500,000		Fixed Rate	5.700	%	5/20/2027
2027 Senior Notes(1)	400,000		Fixed Rate	4.625	%	400,000		Fixed Rate	4.625	%	11/15/2027
2028 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	4.900	%	500,000		Fixed Rate	4.900	%	4/3/2028
2028 Senior Notes(1)	750,000		Fixed Rate	6.750	%	750,000		Fixed Rate	6.750	%	11/17/2028
2029 Senior Notes(1)	900,000		Fixed Rate	4.000	%	900,000		Fixed Rate	4.000	%	3/15/2029
2030 Senior Notes(1)	750,000		Fixed Rate	5.200	%	750,000		Fixed Rate	5.200	%	3/15/2030
2030 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	5.150	%	500,000		Fixed Rate	5.150	%	6/15/2030
2031 Senior Notes(1)	400,000		Fixed Rate	4.375	%	400,000		Fixed Rate	4.375	%	5/15/2031
2034 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	6.000	%	500,000		Fixed Rate	6.000	%	5/20/2034
2035 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	5.650	%	500,000		Fixed Rate	5.650	%	3/15/2035
2035 Senior Notes(1)	500,000		Fixed Rate	5.750	%	500,000		Fixed Rate	5.750	%	6/15/2035
Total Corporate Debt	7,220,000				7,220,000
Less: Unamortized Debt Issuance Cost	(33,083)				(40,306)
Corporate debt, net	$	7,186,917				$	7,179,694
Other Borrowings
Revolving Credit Facility	616,000		ABR+37.5 bps / SOFR+147.5 bps	5.299	%	79,000		ABR+37.5 bps / SOFR+147.5 bps	5.634	%	5/20/2029
Total other borrowings	$	616,000				$	79,000
Corporate Debt and Other Borrowings, Net	$	7,802,917				$	7,258,694


	2026	2025
	Dividend per Share	Total Cash Dividend	Dividend per Share	Total Cash Dividend
First quarter	$	0.30		$	24.1	$	0.30	$	22.4
Second quarter	$	0.30		$	24.0	$	0.30	$	24.0
Third quarter	$	0.30		$	23.6	$	0.30	$	24.0


	Restricted Stock Awards	Stock Units
	Number of Shares	Weighted-Average Grant-Date Fair Value	Number of Units		Weighted-Average Grant-Date Fair Value
Outstanding — December 31, 2025	1,204		$	372.50		635,087		$	290.25
Granted	2,484		$	299.73		320,588		$	326.90
Vested	(1,552)		$	356.18		(190,714)		$	291.76
Forfeited	—		$	—		(49,933)		$	328.77
Outstanding — September 30, 2026	2,136		$	299.73		715,028	(1)	$	303.59
Expected to vest — September 30, 2026	2,136		$	299.73		548,873		$	336.65


	Outstanding Balance at September 30, 2026	Annual Impact of an Interest Rate(†) Increase of
	10 Basis	25 Basis	50 Basis	100 Basis
Corporate Debt and Other Borrowings	Points	Points	Points	Points
Term Loan A	$	1,020,000		$	1,020	$	2,550		$	5,100	$	10,200
Revolving Credit Facility	616,000		616		1,540	3,080		6,160
Variable Rate Debt Outstanding	$	1,636,000		$	1,636	$	4,090		$	8,180	$	16,360


Period	Total Number of Shares Purchased	Weighted-Average Price Paid per Share	Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Programs	Approximate Dollar Value of Shares That May Yet Be Purchased Under the Program (millions)(1)
July 1, 2026 through July 31, 2026	437,488	$	320.64		437,488	$	2,680.3
August 1, 2026 through August 31, 2026	221,280	$	362.74		221,280	$	2,600.0
September 1, 2026 through September 30, 2026	234,408	$	341.37		234,408	$	2,520.0
Total	893,176		893,176


3.1		Second Amended and Restated Certificate of Incorporation of LPL Financial Holdings Inc., dated May 14, 2026 (incorporated by reference to the Form 10-Q filed on August 3 , 2026, File No. 001-34963).






3.2		Eighth Amended and Restated Bylaws of LPL Financial Holdings Inc . (incorporated by reference to the Form 10-Q filed on August 3 , 2026, File No. 001-34963).




22.1		List of Subsidiary Guarantors and Issuers of Guaranteed Securities.*
31.1		Certification of the Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a).*
31.2		Certification of the Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a).*
32.1		Certification of the Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.**
32.2		Certification of the Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.**
101.SCH	Inline XBRL Taxonomy Extension Schema*
101.CAL	Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation*
101.LAB	Inline XBRL Taxonomy Extension Label*
101.PRE	Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation*
101.DEF	Inline XBRL Taxonomy Extension Definition*
104		Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101)


		LPL Financial Holdings Inc.
Date:	October 29, 2026	By:	/s/ RICHARD STEINMEIER
			Richard Steinmeier
			Chief Executive Officer

Date:	October 29, 2026	By:	/s/ MATTHEW AUDETTE
			Matthew Audette
			President and Chief Financial Officer

Date:	October 29, 2026	By:	/s/ KATHARINE REEPING
			Katharine Reeping
			Chief Accounting Officer