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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

_______________________________________________________________

10-Q 表

_______________________________________________________________


	x	根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的季度报告

截至 2026 年 9 月 30 日的季度期间

或


	o	根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

过渡期：从 __________ 至 __________

委员会档案编号 001-38348

_______________________________________________________________

RANPAK HOLDINGS CORP.

_______________________________________________________________


特拉华州	98-1377160
（注册成立或组织所在州或其他司法管辖区）	（美国国税局雇主识别号码）

7990 Auburn Road

俄亥俄州康科德镇 44077

(440) 354-4445

_______________________________________________________________

根据该法第 12(b) 条注册的证券：


各类证券名称	交易代码	上市交易所名称
A 类普通股，每股面值 $0.0001	PACK	纽约证券交易所

请勾选表明注册人是否 (1) 已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）提交《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条要求提交的所有报告，且 (2) 在过去 90 天内一直受此类提交要求约束。是 x 否 o

请勾选表明注册人是否已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内）以电子方式提交根据 S-T 条例第 405 条（本章 §232.405）要求提交的所有交互式数据文件。是 x 否 o

请勾选表明注册人属于大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》规则 12b-2 中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速申报公司	o	加速申报公司	x
非加速申报公司	o	较小申报公司	o
新兴成长型公司	o

如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不采用《交易法》第 13(a) 条规定的延长过渡期，以遵守任何新的或修订后的财务会计准则。 o

请勾选表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则 12b-2）。是 o 否 x

截至 2026 年 10 月 22 日，注册人有 85,786,446 股 A 类普通股（每股面值 $0.0001）已发行在外。

Ranpak Holdings Corp.

10-Q 表季度报告

截至 2026 年 9 月 30 日期间


	页码
第一部分——财务信息	1
第 1 项：简明合并财务报表（未经审计）	1
第2项. 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	23
第3项. 关于市场风险的定量和定性披露	37
第4项. 控制与程序	38
第二部分 – 其他信息	38
第1项. 法律诉讼	38
第1A项. 风险因素	38
第2项. 未注册股权证券的销售及所得款项用途	38
第3项. 优先证券违约	38
第4项. 矿山安全披露	38
第5项. 其他信息	39
第6项. 附件	39
签名	40

第一部分 – 财务信息

第1项. 财务报表

未经审计简明合并财务报表索引

Ranpak Holdings Corp.


截至2026年和2025年9月30日止三个月和九个月未经审计简明合并经营及综合亏损报表

未经审计简明合并资产负债表 – 2026年9月 30日及2025年12月31日

未经审计的简明合并股东权益变动表，涵盖以下期间：截至九个月及截至 9月 30日的2026年和2025年

截至九个月的未经审计简明合并现金流量表 2026年9月 30日和2025年

未经审计简明合并财务报表附注

Ranpak Holdings Corp.

未经审计简明合并经营报表

及综合亏损

（单位：百万股，股份和每股数据除外）


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
	2026		2025		2026		2025
产品净收入	$	83.1			$	83.6			$	251.3	$	239.0
机器租赁收入	18.8			16.0			57.0			44.1
净收入	101.9			99.6			308.3			283.1
产品销售成本	59.4			57.6			183.3			168.9
租赁机器成本	6.2			7.6			19.3			20.0
毛利	36.3			34.4			105.7			94.2
销售、一般及行政费用	25.7			29.6			82.5			87.3
折旧和摊销费用	8.8			9.2			26.4			27.0
其他经营费用，净额	1.8			1.3			3.0			3.3
经营亏损	—			(5.7)			(6.2)			(23.4)
利息费用	8.7			8.7			25.4			25.7
外币汇兑损失（收益）	0.3			0.2			1.8			(5.0)
其他营业外费用（收益），净额	—			—			0.1			(5.9)
所得税优惠前亏损	(9.0)			(14.6)			(33.5)			(38.2)
所得税优惠	(1.8)			(4.2)			(8.2)			(9.4)
净亏损	$	(7.2)			$	(10.4)			$	(25.3)	$	(28.8)

基本及摊薄每股亏损	$	(0.08)			$	(0.12)			$	(0.30)	$	(0.34)

加权平均流通股数 – 基本及摊薄	85,765,818		84,363,456		85,415,388			84,114,278

税前其他综合收益（亏损）
外币折算调整	$	(1.0)			$	0.8			$	(1.6)	$	(6.4)
交叉货币互换调整	(0.1)			0.1			(0.1)			(1.1)
税前其他综合（亏损）收益总额	(1.1)			0.9			(1.7)			(7.5)
与其他综合（亏损）收益相关的所得税准备（优惠）	—			0.2			1.1			(6.8)
税后其他综合（亏损）收益总额	(1.1)			0.7			(2.8)			(0.7)
税后综合亏损	$	(8.3)			$	(9.7)			$	(28.1)	$	(29.5)

______________________________________________________________________

见未经审计简明合并财务报表附注。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并资产负债表

（单位：百万，股份数据除外）


	2026年9月30日		2025年12月31日
资产
流动资产
现金及现金等价物	$	53.4			$	63.0
应收账款净额	43.8			47.7
存货	29.1			30.6
应收所得税	7.4			1.9
预付费用及其他流动资产	11.2			10.6
流动资产合计	144.9			153.8
不动产、厂房及设备净额	134.7			138.7
经营租赁使用权资产净额	23.0			24.0
商誉	453.1			457.2
无形资产净额	268.1			291.8
递延所得税资产	0.4			0.4
其他资产	67.7			59.0
资产总额	$	1,091.9			$	1,124.9
负债和股东权益
流动负债
应付账款	$	31.9			$	36.7
应计负债及其他	24.1			23.9
长期债务的流动部分	9.0			5.5
流动经营租赁负债	4.4			3.9
递延收入	11.6			14.0
流动负债合计	81.0			84.0
长期债务	399.1			396.4
递延所得税负债	48.0			50.7
衍生工具	25.9			33.4
非流动经营租赁负债	22.4			24.2
其他负债	1.6			1.3
负债总额	578.0			590.0
承诺和或有事项——附注13
股东权益
A类普通股，面值$0.0001；截至2026年9月30日和2025年12月31日授权发行200,000,000股；截至2026年9月30日和2025年12月31日已发行并流通的股份分别为85,772,628股和84,385,870股	—			—
额外实收资本	729.4			722.3
累计亏损	(208.9)			(183.6)
累计其他综合损失	(6.6)			(3.8)
股东权益合计	513.9			534.9
负债和股东权益合计	$	1,091.9			$	1,124.9

______________________________________________________________________

参见未经审计的简明合并财务报表附注。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并股东权益变动表

（单位：百万，股份数据除外）


	普通股	额外实收资本		累计亏损		累计其他综合损失		总计
	A类
	股份	金额
2025年12月31日余额	84,385,870	$	—			$	722.3			$	(183.6)		$	(3.8)	$	534.9
基于股票的奖励归属并分配	1,133,298	—			(0.7)			—			—		(0.7)
发行董事股份	10,170	—			—			—			—		—
受限股票单位摊销	—	—			1.3			—			—		1.3
普通股认股权证拨备	—		—			1.5			—			—		1.5
净亏损	—	—			—			(10.2)			—		(10.2)
其他综合损失	—	—			—			—			(2.3)		(2.3)
2026年3月31日余额	85,529,338	$	—			$	724.4			$	(193.8)		$	(6.1)	$	524.5

发行董事股份	220,812		—			—			—			—		—
受限股票单位摊销	—		—			1.2			—			—		1.2
普通股认股权证拨备	—		—			1.5			—			—		1.5
净亏损	—		—			—			(7.9)			—		(7.9)
其他综合收益	—		—			—			—			0.6		0.6
2026年6月30日余额	85,750,150	$	—			$	727.1			$	(201.7)		$	(5.5)	$	519.9
基于股票的奖励归属并分配	14,339		—			—			—			—		—
发行董事股份	8,139		—			—			—			—		—
受限股票单位摊销	—		—			1.2			—			—		1.2

普通股认股权证拨备	—		—			1.1			—			—		1.1
净亏损	—		—			—			(7.2)			—		(7.2)
其他综合损失	—		—			—			—			(1.1)		(1.1)
2026年9月30日余额	85,772,628	$	—			$	729.4			$	(208.9)		$	(6.6)	$	513.9

______________________________________________________________________

参见未经审计的简明合并财务报表附注。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并股东权益变动表

（单位：百万，股份数据除外）


	普通股	额外实收资本		累计亏损	累计其他综合亏损		总计
	A 类
	股份		金额
2024 年 12 月 31 日余额	83,267,367		$	—		$	699.6		$	(145.3)		$	(6.2)	$	548.1
已归属并分配的股票奖励	943,902			—		(1.2)		—			—		(1.2)
发行的董事股份	11,060			—		—		—			—		—
限制性股票单位的摊销	—			—		2.1		—			—		2.1
普通股认股权证的首次归属	—			—		6.0		—			—		6.0
普通股认股权证准备金	—			—		0.8		—			—		0.8
净亏损	—			—		—		(10.9)			—		(10.9)
其他综合亏损	—			—		—		—			(0.8)		(0.8)
2025 年 3 月 31 日余额	84,222,329		$	—		$	707.3		$	(156.2)		$	(7.0)	$	544.1
已归属并分配的股票奖励	3,500			—		—		—			—		—
发行的董事股份	120,190			—		—		—			—		—
限制性股票单位的摊销	—			—		2.0		—			—		2.0
普通股认股权证准备金	—			—		1.0		—			—		1.0
净亏损	—			—		—		(7.5)			—		(7.5)
其他综合亏损	—			—		—		—			(0.6)		(0.6)
2025 年 6 月 30 日余额	84,346,019		$	—		$	710.3		$	(163.7)		$	(7.6)	$	539.0
已归属并分配的股票奖励	4,198			—		—		—			—		—
发行的董事股份	15,537			—		—		—			—		—
限制性股票单位的摊销	—			—		2.1		—			—		2.1
普通股认股权证的首次归属	—			—		5.7		—			—		5.7
普通股认股权证准备金	—			—		0.7		—			—		0.7
净亏损	—			—		—		(10.4)			—		(10.4)
其他综合收益	—			—		—		—			0.7		0.7
2025 年 9 月 30 日余额	84,365,754		$	—		$	718.8		$	(174.1)		$	(6.9)	$	537.8

______________________________________________________________________

参见未经审计的简明合并财务报表附注。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并现金流量表

（百万）


	截至 9 月 30 日的九个月
	2026		2025
经营活动产生的现金流量
净亏损	$	(25.3)			$	(28.8)
将净亏损调节为经营活动提供的现金净额的调整项：
折旧和摊销	48.6			49.7
递延融资成本摊销	1.0			0.9
处置不动产、厂房和设备的损失	0.6			0.2
递延所得税	(3.2)			—

外币汇兑损失（收益）	1.8			(5.0)
股票薪酬费用	3.7			6.2
普通股认股权证准备金	4.6			2.8
云软件实施成本摊销	3.2			3.0
战略投资未实现收益	—			(5.8)
经营资产和负债变动：
应收账款	3.0			0.5
存货	1.1			(13.2)
应收所得税	(5.8)			(8.1)
预付费用及其他流动资产	(1.4)			4.5
应付账款	(4.2)			6.8
应计负债及其他	0.9			(7.4)
其他资产和负债变动	(3.8)			(2.7)
经营活动提供的现金净额	24.8			3.6
投资活动产生的现金流量
购买转换设备	(17.2)			(21.6)
购买其他不动产、厂房和设备	(8.0)			(3.5)

战略投资支付的现金	(10.0)			(2.5)
投资活动使用的现金净额	(35.2)			(27.6)
融资活动产生的现金流量
偿还定期贷款本金	(3.1)			(3.1)

融资安排所得款项	9.3			1.1
融资安排付款	(2.4)			(0.7)
融资租赁负债付款	(1.3)			(1.8)
其他融资活动净额	(0.7)			(0.8)
融资活动提供（使用）的现金净额	1.8			(5.3)
汇率变动对现金及现金等价物的影响	(1.0)			3.1
现金及现金等价物净减少额	(9.6)			(26.2)
期初现金及现金等价物	63.0			76.1
期末现金及现金等价物	$	53.4			$	49.9

_________________________________________________________________

参见未经审计的简明合并财务报表附注。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（单位：百万，股份和每股数据除外）

附注 1 — 经营性质

我们是为电子商务和工业供应链提供环保型系统化产品防护及生产线末端自动化解决方案的领先供应商。我们向分销商及部分精选终端用户提供保护性包装解决方案（“PPS”）系统和纸质耗材。我们在美国、欧洲和亚洲设有制造工厂。对于自动化产品线，我们在康涅狄格州谢尔顿和荷兰设有专用设施。

附注 2 — 列报基础及重要会计政策摘要

未经审计的中期财务报表 — 本未经审计的中期简明合并财务报表应与我们截至2025年、2024年和2023年12月31日止各年度的经审计合并财务报表及其附注一并阅读，这些报表和附注载于我们截至2025年12月31日止年度的10-K表年度报告（“2025年10-K表”）。截至2026年和2025年9月30日止三个月在本文中也可分别称为2026年和2025年“第三季度”。

随附的未经审计中期简明合并财务报表按照美国公认会计原则（“GAAP”）以及适用于中期财务信息的10-Q表说明和美国证券交易委员会（“SEC”）S-X条例第10-01条编制。因此，未经审计的中期简明合并财务报表未包含GAAP要求完整财务报表所需的全部信息和附注，但我们认为所作披露足以确保信息不会产生误导。

中期简明合并财务报表未经审计，但我们认为，其中包含了对所列期间公允列报经营成果和财务状况所必需的所有调整。中期财务业绩不一定能代表其他任何中期或整个财年的预期业绩。未经审计的简明合并财务报表及其附注中的某些前期金额已重新分类，以符合本期列报方式。

合并原则 — 未经审计的中期简明合并财务报表包括本公司及其全资子公司的账目，并按照GAAP编制。所有公司间余额和交易均已在合并时抵销。在本报告中，凡提及“Ranpak”、“本公司”、“我们”、“我们的”或“我们”，均指Ranpak Holdings Corp.及其所有子公司，除非上下文另有说明。除持有Ranpak Corp.和Ranpak B.V.的股权外，Ranpak Holdings Corp.和Ranger Intermediate LLC并无任何重大资产、负债、收入或任何类型的经营活动。

估计的使用— 按照 GAAP 编制简明合并财务报表，要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响简明合并财务报表日资产和负债的报告金额及或有资产和负债的披露，也会影响报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同，且差异可能重大。

外币— 由于本公司子公司的经营以其功能货币计量（即子公司经营所在的主要经济环境所使用的货币），因此本公司面临货币折算风险。以子公司功能货币以外的货币计价的任何货币性余额，均需重新计量为功能货币，由此产生的收益或损失计入未经审计简明合并经营及综合亏损报表中的外币（收益）损失。反过来，以美元（“USD”）以外货币计价的子公司损益表余额，在合并时按该期间每个财政月的平均汇率折算为美元（本公司的报告货币），任何相关收益或损失均作为外币折算调整计入其他综合收益（亏损）。功能货币为美元以外货币的子公司的资产和负债，在合并时按期末汇率折算为美元，外币折算调整的影响计入累计其他综合亏损。

近期采纳的会计准则— 2025 年 7 月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了《会计准则更新》（“ASU”）2025-05《金融工具——信用损失》（“ASU 2025-05”）。该准则为所有实体引入了一项实务简便方法，并允许非公众企业实体作出一项会计政策选择，涉及如何将第 326-20 子主题《金融工具——信用损失》应用于因按第 606 主题《与客户合同产生的收入》核算的交易而产生的当前应收账款和合同资产。ASU 2025-05 对本公司自 2025 年 12 月 15 日之后开始的报告期间生效，允许提前采用。该准则引入了一项实务简便方法，允许实体假设资产负债表日的当前状况在当前应收账款和当前合同资产的剩余存续期内

Ranpak Holdings Corp.

未经审计简明合并财务报表附注

（百万美元，股份和每股数据除外）

不会发生变化。所有实体均可采用该实务简便方法。本公司已选择采用该实务简便方法，对合并财务报表的影响并不重大。

近期发布的会计准则 — 2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03《利润表——综合收益报告——费用细分披露》（“ASU 2024-03”），要求在年度和中期财务报表附注中额外披露特定费用类别。ASU 2024-03将于2026年12月15日之后开始的年度期间以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间对我们生效，可采用追溯或前瞻方式。我们正在评估未来采用该准则对合并财务报表的影响。

2025年5月，FASB发布了ASU 2025-04《薪酬——股份支付和与客户签订的收入合同》（“ASU 2025-04”），该准则澄清了向客户进行股份支付的会计处理指引，包括与客户购买挂钩的归属条件的处理以及估计没收率的要求。ASU 2025-04将于2026年12月15日之后开始的年度期间对我们生效，允许提前采用。我们已评估新指引，并认定我们目前对向客户进行股份支付的会计政策与其中的澄清一致。因此，我们预计采用ASU 2025‑04不会对合并财务报表产生影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06《无形资产——商誉及其他——内部使用软件》（子主题350-40）（“ASU 2025-06”），该准则更新了适用子主题350-40《无形资产——商誉及其他——内部使用软件》的软件成本会计处理。ASU 2025-06将于2027年12月15日之后开始的报告期间对我们生效，允许提前采用。我们正在评估未来采用该准则对合并财务报表的影响。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11《中期报告》（主题270）——范围有限的改进（“ASU 2025-11”），该准则澄清了中期报告要求的范围和适用性，提供了所需中期披露的完整清单，并引入了针对上一年度报告期末后发生的重大事项的披露原则。ASU 2025-11将于2027年12月15日之后开始的中期报告期间对我们生效，允许提前采用。我们预计采用该准则不会对合并财务报表产生重大影响。

附注3 — 补充资产负债表数据和现金流信息

现金及现金等价物 — 现金及现金等价物包括原始期限为三个月或更短的证券、银行存款以及我们对货币市场基金的投资。由于该基金短期且流动性高、可随时转换为现金，因此被归类为现金等价物。2026年9月30日和2025年12月31日，我们货币市场账户的余额分别约为2,590万美元和1,960万美元。由于货币市场基金投资属于活跃市场交易的证券，其公允价值在公允价值层级中被归为第1级。

应收账款净额 — 应收账款净额的构成如下：


	2026年9月30日		2025年12月31日
应收账款	$	44.5			$	48.6
呆账准备	(0.7)			(0.9)
应收账款净额	$	43.8			$	47.7

截至2026年9月30日和2025年12月31日，我们分别有一位客户的应收账款余额占应收账款总余额的20.7%和33.2%。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（百万美元，股份及每股数据除外）

存货 — 存货的构成如下：


	2026年9月30日		2025年12月31日
原材料	$	13.5			$	13.6
在制品	3.1			5.6
产成品	12.5			11.4
存货	$	29.1			$	30.6

不动产、厂房及设备净额 — 下表列示了不动产、厂房及设备净额的详情：


	2026年9月30日		2025年12月31日
土地	$	2.4			$	2.4
建筑物及改良工程	13.1			12.8
租赁权改良	22.5			22.9
机器及设备	48.4			43.2
计算机及办公设备	19.9			19.9
转换设备	257.0			253.5
不动产、厂房及设备总额	363.3			354.7
累计折旧	(228.6)			(216.0)
不动产、厂房及设备净额	$	134.7			$	138.7

计入销售成本（包括产品销售成本和租赁机器成本）以及未经审计的简明合并经营及综合亏损报表中的折旧和摊销费用的折旧费用如下：


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
销售成本	$	7.2			$	8.6		$	22.2	$	22.7
折旧和摊销费用	1.7			2.0			4.9		5.4
折旧费用总额	$	8.9			$	10.6		$	27.1	$	28.1

应计负债及其他 – 应计负债及其他的构成如下：


	2026年9月30日		2025年12月31日
员工薪酬	$	6.4			$	7.8
税项	4.7			5.4
专业费用	2.0			3.2
奖金	4.3			2.7

保修准备金	0.6			0.8

其他	6.1			4.0
应计负债及其他	$	24.1			$	23.9

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（百万美元，股份及每股数据除外）

现金流量补充信息及非现金投资活动 — 现金流量补充信息如下：


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
现金流量补充信息
已付利息	$	25.1		$	28.6




已付所得税	$	0.8		$	1.6

非现金投资活动
应付账款中的资本支出	$	1.3		$	1.8

附注4 — 分部信息

我们的业务按地理区域组织。我们根据地理区域划分出两个经营分部：北美和欧洲/亚洲。北美和欧洲/亚洲也是我们的可报告分部。这些分部合并构成我们的合并业务整体。我们用于衡量分部损益的指标是利息、税项、折旧及摊销前利润，即“EBITDA”。

以下表格列示了截至2026年和2025年9月30日的三个月和九个月内各应报告分部的经营业绩：


	截至2026年9月30日的三个月		截至2026年9月30日的九个月
	北美		欧洲/亚洲		合并		北美	欧洲/亚洲		合并
产品净收入	$	38.2			$	44.9		$	83.1			$	107.8		$	143.5	$	251.3
机器租赁收入	9.6			9.2			18.8		28.4			28.6		57.0
净收入	47.8			54.1			101.9		136.2			172.1		308.3
减：
不包括折旧和摊销的销售成本	30.7			27.7				89.3			91.1
薪酬费用(1)	11.8			12.9				37.6			43.7
专业费用	1.6			0.8				5.6			2.8
股份薪酬	1.0			0.2				3.1			0.6
其他经营费用，净额	1.2			0.6				1.4			1.6
外币（收益）损失	(0.8)			1.1				(3.9)			5.7
其他（收益）费用，净额(2)	(4.4)			4.4				(14.3)			14.4
其他分部项目(3)	(1.8)			(0.8)				(4.5)			(6.4)
分部利润	$	8.5			$	7.2		$	15.7			$	21.9		$	18.6	$	40.5

分部利润与所得税利益前亏损的调节：
销售成本中的折旧和摊销费用					7.2						22.2
折旧和摊销费用					8.8						26.4
利息费用					8.7						25.4
所得税利益前亏损					$	(9.0)						$	(33.5)

(1)包括制造及非制造员工的薪酬费用。
(2)包括北美向欧洲/亚洲收取的分部间商标使用权费，金额分别为截至2026年9月30日的三个月和九个月的450万美元和1,440万美元，该费用在合并层面于各分部之间抵销。
(3)包括分摊至销售成本的人工和间接费用、信息技术维护成本、云端软件摊销、差旅及其他不重大项目。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（单位：百万美元，股份和每股数据除外）


	截至2025年9月30日的三个月		截至2025年9月30日的九个月
	北美		欧洲/亚洲		合并		北美	欧洲/亚洲		合并
产品净收入	$	37.2			$	46.4		$	83.6			$	109.1		$	129.9	$	239.0
机器租赁收入	7.5			8.5			16.0		20.5			23.6		44.1
净收入	44.7			54.9			99.6		129.6			153.5		283.1
减：
不包括折旧和摊销的销售成本	29.0			27.6				85.5			80.7
薪酬费用(1)	11.5			14.1				37.4			41.1
专业费用	4.3			0.8				8.8			2.6
股份薪酬	1.6			0.5				4.7			1.5
其他经营费用，净额	0.8			0.5				2.4			0.9
外币损失（收益）	—			0.2				6.6			(11.6)
其他（收益）费用，净额(2)	(3.8)			3.8				(22.5)			16.6
其他分部项目(3)	(1.7)			(1.5)				(4.4)			(4.4)
分部利润	$	3.0			$	8.9		$	11.9			$	11.1		$	26.1	$	37.2

分部利润与所得税利益前亏损的调节：
销售成本中的折旧和摊销费用					8.6						22.7
折旧和摊销费用					9.2						27.0
利息费用					8.7						25.7
所得税利益前亏损					$	(14.6)						$	(38.2)

(1)包括制造及非制造员工的薪酬费用。
(2)包括北美向欧洲/亚洲收取的分部间商标使用特许权使用费，2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月分别为 380 万美元和 1,660 万美元，该费用在合并层面予以抵销。此外，北美在截至 2025 年 9 月 30 日的九个月内包括一笔来自对 Pickle 投资的 580 万美元收益。
(3)包括分摊至销售成本的人工和间接费用、信息技术维护成本、云软件摊销、差旅及其他不重大项目。

下表列示了按分部划分的长期资产：


	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
北美	$	75.9			$	73.7
欧洲/亚洲	81.8			89.0
长期资产总额	$	157.7			$	162.7

下表列示了按分部划分的资本支出：


	截至 9 月 30 日止三个月		截至 9 月 30 日止九个月
	2026		2025		2026		2025
北美	$	6.3			$	3.8		$	13.4	$	11.3
欧洲/亚洲	4.0			4.0			11.8		13.8
物业、厂房及设备资本支出	$	10.3			$	7.8		$	25.2	$	25.1

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（百万美元，股份和每股数据除外）

附注 5 — 客户合同

截至 2026 年 9 月 30 日止三个月，没有客户占我们净收入总额的比例超过 10%。截至 2026 年 9 月 30 日止九个月，有一位客户占我们净收入总额的 10.0%。截至 2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月，有一位客户分别占我们净收入总额的 12.4% 和 11.9%。我们的客户合同中存在多种可变对价形式，包括按销量提供的返利及其他折扣。在截至 2026 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，返利及其他折让费用均约占净收入的 12%；在截至 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，均约占净收入的 10%。

与客户签订的认股权证协议 — 本公司与两位客户签订了股权协议，授予不可投票普通股认股权证，权证根据销售某些商品和服务所收到的累计付款额归属。认股权证授予日的公允价值作为支付给客户的对价入账，并根据对客户的销售额，在协议期限内按比例确认为收入减项。未经审计的简明合并资产负债表中的预付费用和其他流动资产及其他资产包括某些与认股权证相关的资产，这些资产来自授予日即刻归属的认股权证股份。与认股权证相关的资产在认股权证协议期限内按比例确认为收入减项。公司因与认股权证相关的资产余额，在截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止的每个三个月期间分别确认 10 万美元收入减项；在截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止的九个月期间，分别确认 50 万美元和 30 万美元收入减项。有关认股权证协议的更多讨论，参见附注 17 — 股东权益。

下表汇总了截至2026年9月 30日和2025年12月 31日，认股权证相关资产余额及其在未经审计简明合并资产负债表中的分类：


	资产负债表分类	2026年9月30日		2025年12月31日
认股权证相关资产——流动	预付费用及其他流动资产	$	0.6		$	0.9
认股权证相关资产——非流动	其他资产	$	10.2		$	10.4
		$	10.8		$	11.3

自动化设备销售递延收入和合同余额 — 递延收入主要指客户支付的合同金额超过自动化设备销售已确认收入的部分。我们与自动化设备销售相关的可执行合同义务期限均少于一年，因此列入未经审计简明合并资产负债表的流动负债，因为预计递延收入将在十二个月内确认。下表列示了与自动化设备销售相关的合同资产和合同负债：


	2026年9月30日		2025年12月31日
合同资产	$	2.1		$	4.4
合同负债	$	11.6		$	14.0

附注6 — 商誉及无形资产净额

商誉

下表列示了按可报告分部划分的商誉余额：


	北美		欧洲/亚洲		合计
2025年12月31日余额	$	338.8			$	118.4		$	457.2
汇率折算	—			(4.1)			(4.1)
2026年9月30日余额	$	338.8			$	114.3		$	453.1

Ranpak Holdings Corp.

未经审计简明合并财务报表附注

（百万计，股份和每股数据除外）

无形资产净额

下表汇总了我们使用寿命有限和无限的可辨认无形资产净额：


	2026年9月30日
	加权平均剩余使用寿命（年）	账面总额		累计摊销		净额
客户/分销商关系	8	$	201.9			$	(98.5)		$	103.4
专利/非专利技术	4	171.7			(113.4)			58.3
知识产权	5	0.5			(0.3)			0.2
使用寿命有限的无形资产合计	6	374.1			(212.2)			161.9
使用寿命无限的商标/商号		106.2			—			106.2
可辨认无形资产净额		$	480.3			$	(212.2)		$	268.1


	2025年12月31日
	加权平均剩余使用寿命（年）	账面总额		累计摊销		净额
客户/分销商关系	8	$	206.0			$	(90.2)		$	115.8
专利/非专利技术	5	171.8			(102.2)			69.6
知识产权	5	0.5			(0.3)			0.2
使用寿命有限的无形资产合计	7	378.3			(192.7)			185.6
使用寿命无限的商标/商号		106.2			—			106.2
可辨认无形资产净额		$	484.5			$	(192.7)		$	291.8

下表列示了截至2026年 9月30日使用寿命有限的无形资产剩余预计摊销费用：


年度	金额
2026年（剩余三个月）	$	7.1
2027	28.4
2028	28.4
2029	25.0
2030	22.5
此后	50.5
	$	161.9

2026年和2025年第三季度的摊销费用分别为710万美元和720万美元；截至2026年和2025年9月30日的九个月，摊销费用分别为2,150万美元和2,160万美元。

附注7 — 长期债务

2024年12月19日，本公司签订了一项第一留置权信贷协议（“2024年信贷协议”），该协议包括高级担保信贷额度：一项4.10亿美元、以美元计价的第一留置权定期贷款额度（“定期贷款额度”）和一项可用美元及欧元借款的5,000万美元循环贷款额度（“循环贷款额度”；与定期贷款额度合称“信贷额度”）。定期贷款额度于2031年12月到期，循环贷款额度于2029年12月到期。根据我们的选择，信贷额度下的借款利率为以下两者之一：(1) 有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加4.50%，或(2) 基准利率加3.50%；上述利率均假设第一留置权杠杆率（定义见2024年信贷协议）高于3.60:1.00，并可根据杠杆率下调，分别降至SOFR借款利率4.25%和基准利率借款利率3.25%。截至2026年9月30日和2025年12月31日，定期贷款额度的利率分别为8.19%和8.42%，两个期间的实际利率均为9.30%。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（单位：百万，股份和每股数据除外）

截至2026年9月30日，循环贷款额度下无未偿借款。循环贷款额度包括最高5,000万美元的备用信用证借款能力。任何信用证的签发都会减少循环贷款额度下的可用金额。截至2026年9月30日，我们已承诺为未偿信用证提供290万美元额度，因此循环贷款额度下的净可用额度为4,710万美元。

信贷额度允许本公司选择增加信贷额度项下的承诺额，增加总额不超过8,500万美元与合并调整后EBITDA（定义见2024年信贷协议）100%两者中的较高者，加上若干自愿提前还款（就循环贷款额度而言，此类自愿提前还款须同时永久减少循环贷款额度承诺额），以及在满足相关净杠杆率测试和若干其他条件的前提下，不限金额的增加。

(i) Ranpak Corp.（“美国借款人”）在各项融资项下的义务，以及其在某些对冲安排和现金管理安排项下的部分义务，由 Ranger Pledgor LLC（“控股公司”）——Ranpak Holdings Corp. 的全资子公司——以及美国借款人现有的和随后收购或设立的每一家直接或间接全资美国注册受限子公司（与控股公司合称“美国担保人”）提供担保；(ii) Ranpak B.V.（“荷兰借款人”）在各项融资项下的义务，由美国借款人、美国担保人以及美国借款人现有的和随后收购或设立的每一家直接或间接全资荷兰注册受限子公司（“荷兰担保人”；与美国担保人合称“担保人”或“借款人”）无条件担保，但某些被排除的子公司除外。各项融资以以下资产作为担保：(i) 对借款人以及任何借款人或担保人的每家直接全资受限子公司的股权权益享有第一顺位质押权；(ii) 对借款人和担保人的几乎所有资产享有第一顺位担保权益（各项均受惯例例外约束）；但美国借款人和美国担保人在各项融资项下的义务不以荷兰借款人或任何荷兰担保人的资产作为担保。

循环融资要求借款人的第一留置权杠杆率（定义见《2024年信贷协议》）不超过 7.65:1.00。该“触发式”财务契约将在每个财季的最后一天进行测试，但仅当该日以下金额之和（扣除若干不受限制的现金金额后）超过循环融资项下循环承诺总额的 40% 时才进行测试：(i) 循环融资项下未偿还循环贷款的本金金额；(ii) 循环融资项下尚未偿还的信用证提款金额。

2024 年信贷协议还包含若干常见的限制性约定。其中，此类约定限制或约束借款人、其受限子公司以及在适用情况下 Holdings 从事以下行为的能力：(i) 增加债务、发行不合格股票及提供担保；(ii) 在资产上设立留置权；(iii) 进行合并或兼并、实施根本性变更或出售资产；(iv) 支付股息和分配，或回购股本；(v) 进行投资、贷款和垫款，包括收购；(vi) 修订或以其他方式变更组织文件及其他重大协议；(vii) 签订某些协议，以限制在资产上设立留置权，或限制我们在公司子公司之间支付股息、提供贷款或转移资产的能力；(viii) 提前偿付、赎回或购买某些优先级较低的债务；以及 (ix) 进行售后回租交易。上述限制受某些例外条款约束，包括常见例外条款，这些条款使借款人能够继续灵活运营和发展业务。2024 年信贷协议还包含某些常见的陈述与保证、违约事件及肯定义务，包括规范关联方交易以及美国借款人的直接母公司除被动持有美国借款人股权外的获准活动的约定，以及某些财务测试和比率。截至 2026 年 9 月 30 日，我们遵守了所有财务约定。

长期债务包括以下项目：


	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
定期贷款	$	402.8			$	405.9
融资租赁负债	2.7			3.4
融资安排	10.5			1.2
递延融资成本，净额	(7.9)			(8.6)
债务总额	408.1			401.9
减：长期债务的流动部分	(7.6)			(3.9)
减：融资租赁负债的流动部分	(1.4)			(1.6)
长期债务	$	399.1			$	396.4

Ranpak Holdings Corp.

未经审计简明合并财务报表附注

（百万美元，股份和每股数据除外）

递延融资成本是指因发行或修订债务协议而产生的成本，并在相关债务期限内摊销，确认为未经审计简明合并经营及综合亏损报表中的利息费用组成部分。与定期贷款和循环信贷安排相关的递延融资成本分别计入未经审计简明合并资产负债表中的长期债务和其他资产。

附注 8 — 衍生工具

我们在正常业务运营中使用衍生工具，以管理因非美元功能货币的子公司持有以美元计价的债务而产生的汇率波动风险，以及与全球业务相关的外币折算波动风险。

净投资套期

为防范外币汇率不利变动对我们境外业务投资价值的影响，我们签订了欧元与美元之间的固定换固定交叉货币互换合约，并将其指定为套期工具，按净投资套期进行会计处理。2025年5月，我们签订了一份固定换固定交叉货币互换合约（“2025年5月互换”），将名义金额为$80.0 million、利率为5.84%的美元兑换为名义金额为€80.0 million、利率为4.12%的欧元。2026年7月，我们签订了一份固定换固定交叉货币互换合约（“2026年7月互换”），由此实际上终止了2025年5月互换，并自愿取消了其套期指定。2026年7月互换将名义金额为$80.0 million、利率为5.84%的美元兑换为名义金额为€80.0 million、利率为4.97%的欧元，并按净投资套期进行会计处理。2026年7月互换的到期日为2028年9月1日。

2025年1月，我们签订了一份欧元与美元之间的浮动换浮动交叉货币互换合约，以防范外币汇率不利变动对我们境外业务投资价值的影响。我们将该合约指定为套期工具，并按净投资套期进行会计处理（“2025年1月互换”）。2025年1月互换的名义金额分别约为$80.0 million和€77.9 million，每月1日按浮动利率结算，利率分别基于SOFR加4.50%和欧元银行间同业拆借利率（“EURIBOR”）加4.69%。

指定的这些境外业务净投资的损益中，由汇率变动驱动的部分，在经济上会被我们交叉货币互换合约公允价值的变动部分抵消。每个期间都会计算互换合约的公允价值，公允价值变动计入其他综合收益（亏损）中的货币折算项目，并累计计入其他综合收益（亏损）累计额。2026年7月互换和2025年1月互换中未纳入套期有效性评估的部分，采用摊销法在各自互换合约存续期内计入利息（收入）费用，分别摊销至2028年9月1日和2028年2月1日的到期日；未纳入部分公允价值变动与计入收益的金额之间的任何差额，均计入其他综合收益（亏损）累计额中的累计折算调整项目。

公允价值套期

2025年1月，我们签订了一份浮动换浮动交叉货币互换合约，以降低荷兰借款人持有的部分定期贷款因欧元兑美元汇率变动而受到的影响。该交叉货币互换的名义金额为$50.0 million和€47.8 million，每月按浮动利率结算，利率分别基于SOFR加4.50%和EURIBOR加4.69%。我们采用公允价值套期会计处理，并将互换合约名义金额的即期汇率变动以外的市场因素视为排除成分。

荷兰借款人持有的定期贷款部分所产生的外币收益或损失由汇率变动驱动，并在经济上部分被我们交叉货币互换合约公允价值的变动所抵消。每个期间都会计算互换的公允价值，其中交叉货币互换名义金额的外币即期汇率变动影响计入当期外币收益或损失，所有其他变动则计入其他综合收益（损失）。在有效性评估中排除的互换组成部分，将在互换于 2028 年 2 月 1 日到期前的存续期内，从累计其他综合收益（损失）摊销至利息费用。

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（百万计，股份和每股数据除外）

下表汇总了截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日衍生资产和负债的公允价值总额（基于第 2 级输入值，详见附注 10 — 公允价值计量），以及其在未经审计的简明合并资产负债表中的相应分类：


		资产（负债）
	资产负债表分类	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
交叉货币互换
指定为公允价值套期	预付费用及其他流动资产	$	0.4		$	0.5
指定为净投资套期	预付费用及其他流动资产	$	1.4		$	2.2
指定为公允价值套期	衍生工具	$	(4.9)		$	(6.8)
指定为净投资套期	衍生工具	$	(21.0)		$	(26.6)

截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，我们指定为公允价值套期的交叉货币互换对损益的影响并不重大。下表列示了我们指定为净投资套期的交叉货币互换对未经审计的简明合并经营和综合亏损报表的影响：


		截至 9 月 30 日的三个月		截至 9 月 30 日的九个月
	利润表分类	2026		2025	2026		2025

指定为净投资套期的交叉货币互换：从有效性测试中排除的金额	利息费用	$	(0.3)		$	(0.8)		$	(1.3)	$	(1.6)

附注 9 — 累计其他综合亏损

累计其他综合亏损是未经审计的简明合并股东权益变动表中的单独项目，列示尚未计入净亏损的其他综合收益（损失）。截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日，累计其他综合亏损的组成部分如下：


	2026 年 9 月 30 日
	总额		税务影响		净额
外币折算
境外子公司折算	$	1.6			$	—		$	1.6
指定为净投资套期的交叉货币互换已实现收益	10.0			(2.4)			7.6
指定为净投资套期的交叉货币互换未实现损失	(20.6)			5.0			(15.6)
外币折算总额	(9.0)			2.6			(6.4)
指定为公允价值套期的交叉货币互换未实现亏损	(0.2)			—			(0.2)
总计	$	(9.2)			$	2.6		$	(6.6)

Ranpak Holdings Corp.

未经审计的简明合并财务报表附注

（单位：百万，股份和每股数据除外）


	2025年12月31日
	总余额		税务影响		净余额
外币折算
境外子公司折算	$	7.5			$	—		$	7.5
指定为净投资套期的交叉货币互换已实现收益	10.0			(2.4)			7.6
指定为净投资套期的交叉货币互换未实现亏损	(24.9)			6.1			(18.8)
外币折算总额	(7.4)			3.7			(3.7)
指定为公允价值套期的交叉货币互换未实现亏损	(0.1)			—			(0.1)
总计	$	(7.5)			$	3.7		$	(3.8)

以下表格列示了截至2026年和2025年9月30日止九个月按组成部分划分的累计其他综合亏损变动：


	截至2026年9月30日止九个月
	外币折算		公允价值套期调整		总计
期初余额	$	(3.7)			$	(0.1)		$	(3.8)
重新分类前的其他综合亏损	(1.2)			(0.1)			(1.3)
从累计其他综合亏损中重新分类的金额	(0.4)			—			(0.4)
税务影响	(1.1)			—			(1.1)
期末余额	$	(6.4)			$	(0.2)		$	(6.6)


	截至2025年9月30日止九个月
	外币折算		公允价值套期调整		总计
期初余额	$	(6.2)			$	—		$	(6.2)
重新分类前的其他综合亏损	(6.4)			(1.1)			(7.5)

税务影响	6.5			0.3			6.8
期末余额	$	(6.1)			$	(0.8)		$	(6.9)

附注10 — 公允价值计量

截至2026年9月30日和2025年12月31日，由于期限较短，除定期债务和衍生工具外，我们资产和负债的账面价值接近其公允价值。

我们使用第2级输入值估算定期贷款安排的公允价值。

截至2026年9月30日和2025年12月31日，我们的衍生工具由交叉货币互换构成，其估值采用外币远期曲线和SOFR远期曲线（如适用），这些均被视为第2级输入值。

We estimate the fair value of our strategic investments in unconsolidated affiliates when there is an observable price change. The estimated fair value of our strategic investments were calculated using valuation techniques that included both observable (Level 2) and unobservable (Level 3) inputs.


			Fair Value Measurements
	Carrying Amount		Level 1		Level 2		Level 3
September 30, 2026
Money market fund	$	25.9			$	25.9		$	—	$	—
Term Facility	402.8			—			402.3		—
Cross-currency swap designated as fair value hedge	4.5			—			4.5		—
Cross currency swaps designated as net investment hedges	19.6			—			19.6		—
December 31, 2025
Money market fund	$	19.6			$	19.6		$	—	$	—
Term Facility	405.9			—			406.4		—
Cross-currency swap designated as fair value hedge	6.3			—			6.3		—
Cross currency swaps designated as net investment hedges	24.4			—			24.4		—


	Three Months Ended September 30,	Nine Months Ended September 30,
	2026	2025	2026	2025
Effective tax rate	20.0%	28.1%	24.5%	24.5%


	Classification	September 30, 2026		December 31, 2025
Lease assets
Operating lease right-of-use assets, net	Assets	$	23.0			$	24.0
Finance lease right of use assets, net	Property, plant, and equipment, net	2.2			3.2
Total lease assets		$	25.2			$	27.2
Lease liabilities
Operating lease liabilities, current	Current liabilities	$	4.4			$	3.9
Operating lease liabilities, non-current	Non-current liabilities	22.4			24.2
Finance lease liabilities, current	Current portion of long-term debt	1.4			1.6
Finance lease liabilities, non-current	Long-term debt	1.3			1.8
Total lease liabilities		$	29.5			$	31.5


	Operating		Finance		Total
2026 (Remaining three months)	$	1.7			$	0.5		$	2.2
2027	6.5			1.3			7.8
2028	5.5			0.7			6.2
2029	3.9			0.3			4.2
2030	3.7			0.2			3.9
2031 and thereafter	17.9			—			17.9
Total lease payments	39.2			3.0			42.2
Less lease interest	(12.4)			(0.3)			(12.7)
Total lease liabilities	$	26.8			$	2.7		$	29.5


	September 30, 2026	December 31, 2025
Operating leases
Weighted average remaining lease term	8.2 years	9.0 years
Weighted average discount rate	9.9%	9.9%
Finance leases
Weighted average remaining lease term	2.7 years	2.7 years
Weighted average discount rate	8.8%	8.9%


	RSUs	PRSUs
	Quantity	Weighted Average Grant Date Fair Value		Quantity	Weighted Average Grant Date Fair Value
Outstanding at beginning of year	1,567,838	$	5.49		1,600,177	$	11.54
Granted	771,427	$	5.23		574,413	$	5.04
Vested	(1,254,427)	$	5.30		(294,396)	$	5.05
Forfeited	(96,445)	$	5.85		(1,134,247)	$	14.27
Outstanding, September 30, 2026	988,393	$	5.49		745,947	$	4.94


	September 30, 2026	September 30, 2025		Change	% Change
PPS Systems	(in thousands)
Cushioning	33.6		34.4		(0.8)	(2.3)
Void-Fill	87.1		88.2		(1.1)	(1.2)
Wrapping	22.1		23.0		(0.9)	(3.9)
Total	142.8		145.6		(2.8)	(1.9)


	Three Months Ended September 30,		Constant Currency (Non-GAAP) % Change (1)
	2026		2025		$ Change		% Change
Net revenue	$	101.9			$	99.6		$	2.3	2.3	3.4
Cost of sales	65.6			65.2			0.4		0.6	1.4
Gross profit	36.3			34.4			1.9		5.5	7.3
Selling, general and administrative expenses	25.7			29.6			(3.9)		(13.2)
Depreciation and amortization expense	8.8			9.2			(0.4)		(4.3)
Other operating expense, net	1.8			1.3			0.5		38.5
Loss from operations	—			(5.7)			5.7		(100.0)
Interest expense	8.7			8.7			—		—
Foreign currency loss	0.3			0.2			0.1		50.0

Loss before income tax benefit	(9.0)			(14.6)			5.6		(38.4)
Income tax benefit	(1.8)			(4.2)			2.4		(57.1)
Net loss	$	(7.2)			$	(10.4)		$	3.2	(30.8)	(30.8)

Non-GAAP
EBITDA	$	15.7			$	11.9		$	3.8	31.9	32.8
AEBITDA	$	22.5			$	21.4		$	1.1	5.1	6.1
(1) The Constant Currency (Non-GAAP) % Change excludes the impact of foreign currency translation effects when comparing current results to the prior year. In calculating the Constant Currency (Non-GAAP) % Change, the current year results are translated at the average exchange rate for the comparable prior year period, which in this case was 1 Euro to 1.1688 USD. Refer to further discussion in \"Non-GAAP Measures.\"


Volume/product mix	2.2	%
Production costs	(0.8)	%
Foreign currency impacts	(0.8)	%
Total	0.6	%


	North America
	Three Months Ended September 30,
	2026		2025		$ Change		% Change
Cushioning	$	11.4			$	10.0		$	1.4	14.0
Void-Fill	25.8			26.6			(0.8)		(3.0)
Wrapping	5.7			4.5			1.2		26.7
Automation	4.9			3.6			1.3		36.1
Net revenue	$	47.8			$	44.7		$	3.1	6.9


	Europe/Asia		Constant Currency (Non-GAAP) % Change (1)
	Three Months Ended September 30,
	2026		2025		$ Change		% Change
Cushioning	$	24.5			$	25.8		$	(1.3)	(5.0)	(3.9)
Void-Fill	16.4			16.8			(0.4)		(2.4)	0.6
Wrapping	3.5			4.0			(0.5)		(12.5)	(7.5)
Automation	9.7			8.3			1.4		16.9	18.1
Net revenue	$	54.1			$	54.9		$	(0.8)	(1.5)	0.5
(1) The Constant Currency (Non-GAAP) % Change excludes the impact of foreign currency translation effects when comparing current results to the prior year. In calculating the Constant Currency (Non-GAAP) % Change, the current year results are translated at the average exchange rate for the comparable prior year period, which in this case was 1 Euro to 1.1688 USD. Refer to further discussion in \"Non-GAAP Measures.\"


	Three Months Ended September 30,		Constant Currency (Non-GAAP) % Change (5)
	2026		2025		$ Change		% Change
Net loss	$	(7.2)			$	(10.4)		$	3.2	(30.8)	(30.8)

Depreciation and amortization expense – COS	7.2			8.6			(1.4)		(16.3)
Depreciation and amortization expense – D&A	8.8			9.2			(0.4)		(4.3)
Interest expense	8.7			8.7			—		—
Income tax benefit	(1.8)			(4.2)			2.4		(57.1)
EBITDA(1)	15.7			11.9			3.8		31.9	32.8

Adjustments(2):
Foreign currency loss	0.3			0.2			0.1		50.0
Non-cash impairment losses	1.0			—			1.0		NM
M&A, restructuring, severance	2.8			5.1			(2.3)		(45.1)
Stock-based compensation expense	1.2			2.1			(0.9)		(42.9)
Amortization of cloud-based software implementation costs(3)	1.0			1.1			(0.1)		(9.1)
Cloud-based software implementation costs(4)	0.3			0.2			0.1		50.0
SOX remediation costs	—			0.6			(0.6)		(100.0)

Other adjustments	0.2			0.2			—		—
AEBITDA(1)	$	22.5			$	21.4		$	1.1	5.1	6.1


	Nine Months Ended September 30,		Constant Currency (Non-GAAP) % Change (6)
	2026		2025		$ Change		% Change
Net loss	$	(25.3)			$	(28.8)		$	3.5	(12.2)	(13.2)

Depreciation and amortization expense – COS	22.2			22.7			(0.5)		(2.2)
Depreciation and amortization expense – D&A	26.4			27.0			(0.6)		(2.2)
Interest expense	25.4			25.7			(0.3)		(1.2)
Income tax benefit	(8.2)			(9.4)			1.2		(12.8)
EBITDA(1)	40.5			37.2			3.3		8.9	7.0

Adjustments(2):
Foreign currency loss (gain)	1.8			(5.0)			6.8		(136.0)
Non-cash impairment losses	1.0			0.2			0.8		400.0
M&A, restructuring, severance	8.8			11.6			(2.8)		(24.1)
Stock-based compensation expense	3.7			6.2			(2.5)		(40.3)
Amortization of cloud-based software implementation costs(3)	3.2			3.0			0.2		6.7
Cloud-based software implementation costs(4)	1.0			1.6			(0.6)		(37.5)
SOX remediation costs	0.1			1.5			(1.4)		(93.3)
Unrealized gain on strategic investments	—			(5.8)			5.8		(100.0)
Other adjustments(5)	0.4			4.7			(4.3)		(91.5)
AEBITDA(1)	$	60.5			$	55.2		$	5.3	9.6	6.0


Exhibit No.		Description
3.1		Certificate of Incorporation of the Company (incorporated by reference to the corresponding exhibit to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 001-38348), filed with the SEC on June 6, 2019)

3.2		Bylaws of the Company (incorporated by reference to the corresponding exhibit to the Company’s Current Report on Form 8-K (File No. 001-38348), filed with the SEC on June 6, 2019)

4.1		Specimen Common Stock Certificate (incorporated by reference to the corresponding exhibit to the Company’s Registration Statement on Form S-3, as amended (File No. 333-232105), filed with the SEC on July 26, 2019)

31.1*		Certification of the Chief Executive Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

31.2*		Certification of the Chief Financial Officer pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

32**		Certificate of the Chief Executive Officer and Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. § 1350 as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002

101		The following financial information from Ranpak Holdings Corp.’s Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026 formatted in Inline XBRL (Extensible Business Reporting Language) includes: (i) the Condensed Consolidated Balance Sheets, (ii) the Condensed Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss, (iii) the Condensed Consolidated Statements of Changes in Shareholders’ Equity, (iv) the Condensed Consolidated Statements of Cash Flows, and (v) Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements.

104		Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL and contained in Exhibit 101)


		Ranpak Holdings Corp.

Date:	October 29, 2026	By:	/s/ William Drew
			William Drew
			Executive Vice President and Chief Financial Officer
			(Principal Financial Officer and Duly Authorized Officer)