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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

10-Q 表格

☒ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的季度报告

1934 年证券交易法

截至 2026 年 9 月 30 日的季度

☐ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

1934 年证券交易法

从 __________ 到 ___________ 的过渡期

委员会文件编号: 001-35236

$\"orclogo.jpg\"$

Orchid Island Capital, Inc.

(根据其章程规定的注册人全称)

\n\n

马里兰州

27-3269228

(州或其他司法管辖区)

(成立或组织)

(I.R.S. 雇主

识别号码)

佛罗里达州维罗比奇弗拉明戈大道 3305 号 32963

(主要执行办公室地址) (邮政编码)

(772) 231-1400

(注册人的电话号码，包括区号)

根据《法案》第 12(b) 条注册的证券：

\n\n

每类证券的名称	交易代码：	每种证券的注册交易所名称
普通股，面值 0.01 美元	ORC	纽约证券交易所

通过复选框表明注册人（1）是否已提交根据《证券交易法》第 13 或 15(d) 条在前 12 个月内（或注册人需要提交此类报告的较短期间）要求提交的所有报告，以及（2）是否在过去 90 天内受此类提交要求约束。是 ☒ 否 ☐

通过复选框表明注册人是否已根据《S-T 规则》第 405 条（本章第 232.405 条）提交了前 12 个月内（或注册人需要提交此类文件的较短期间）要求提交的每个交互式数据文件。是 ☒ 否 ☐

通过复选框表明注册人是否是大型加速提交者、加速提交者、非加速提交者、较小报告公司或新兴成长公司。请参见《交易法》第 12b-2 条中对“大型加速提交者”、“加速提交者”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。选择一项：

\n\n\n

大型加速提交者	☒	加速提交者	☐
非加速提交者	☐	较小报告公司	☐
		新兴成长公司	☐

如果为新兴成长公司，请通过复选框表明注册人是否已选择不使用《交易法》第 13(a) 条规定的任何新修订的财务会计标准的延长过渡期。 ☐

通过复选框表明注册人是否是壳公司（根据《交易法》第 12b-2 条的定义）。是 ☐ 否 ☒

2026 年 10 月 22 日流通股数：192,992,160

\n 目录\n

ORCHID ISLAND CAPITAL, INC.

第一部分财务信息

第 1 项财务报表	1
	未经审计的资产负债表	1
	未经审计的综合收益（亏损）表	2
	未经审计的所有者权益表（股东权益）	3
	未经审计的现金流量表	4
	未经审计的财务报表附注	5
第 2 项管理层讨论与分析财务状况和经营成果	24
项目 3. 市场风险的定量和定性披露	44
项目 4. 控制和程序	48

第二部分其他信息

项目 1. 法律诉讼	49
项目 1A. 风险因素	49
项目 2. 未注册的股权证券销售和资金用途	49
项目 3. 高级证券违约	49
项目 4. 矿山安全披露	49
项目 5. 其他信息	49
项目 6. 附件	50
签名	51

\n 目录\n

第一部分财务信息

项目 1. 财务报表

兰花岛资本公司

简要资产负债表

（单位：千美元，每股数据除外）

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

	（未经审计）
	*2026年9月30日*			*2025年12月31日*
	*2026*			*2025*
资产：
按公允价值计价的抵押贷款支持证券（分别包括质押资产10,613,780美元和10,502,743美元）	$	10,667,068			$	10,628,658
美国财政部证券，可供出售（摊余成本分别为208,279美元和134,715美元；分别包括质押资产207,861美元和135,133美元）		207,861				135,133
现金及现金等价物		462,423				665,865
受限现金		151,545				58,696
应计利息应收		53,076				49,127
衍生品资产		20,703				9,253
逆回购协议		460,471				128,613
投资证券和TBA交易的应收款项		-				-
其他资产		860				648
总资产	$	12,024,007			$	11,675,993

负债和股东权益

负债：
回购协议	$	10,361,717			$	10,115,466
投资证券和TBA交易的应付账款		-				1,519
应付股息		19,491				21,865
衍生品负债		1,180				1,846
应计利息应付		19,491				31,397
关联方应付款		1,667				1,661
按公允价值计价的逆回购协议下借入证券的偿还义务		435,692				128,724
其他负债		12,933				1,567
总负债		10,852,171				10,304,045

承诺和或有事项

股东权益：
优先股，面值0.01美元；授权20,000,000股；截至2026年9月30日和2025年12月31日，无发行和流通股		-				-
普通股，面值0.01美元；授权400,000,000股，截至2026年9月30日发行和流通194,661,864股，截至2025年12月31日发行和流通181,985,900股		1,947				1,820
额外实收资本		1,463,731				1,553,451
累计亏损		(293,424	)			(183,741	)
累计其他综合（损失）收入		(418	)			418
股东权益总额		1,171,836				1,371,948
总负债和股东权益	$	12,024,007			$	11,675,993

参见财务报表附注

\n 1\n

\n 目录\n

兰花岛资本公司

简要综合收益（亏损）表

（未经审计）

截至2026年和2025年9月30日的九个月和三个月

（单位：千美元，每股数据除外）

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

	*截至2026年9月30日的九个月*			*截至2025年9月30日的三个月*
	*2026*			*2025*			*2026*		*2025*
利息收入	$	486,145			$	281,813		$	164,120		$	108,434
利息支出		(309,976	)			(212,027	)		(104,986	)		(81,515	)
净利息收入		176,169				69,786			59,134			26,919
抵押贷款支持证券的已实现损益		924				(9,288	)		-			-
抵押贷款支持证券的未实现损益		(710,357	)			146,504			(567,087	)		59,372
衍生品和其他对冲工具的损益		444,076				(136,717	)		335,368			(8,772	)
投资组合净损益		(89,188	)			70,285			(172,585	)		77,519

费用：
管理费		12,183				9,023			4,072			3,294
分摊的间接费用		1,881				2,077			510			887
激励补偿		2,232				242			402			221
董事费用和责任保险		999				1,006			364			334
审计、法律和其他专业费用		1,018				1,053			306			300
直接REIT运营费用		1,487				783			506			309
其他行政费用		695				479			175			96
总费用		20,495				14,663			6,335			5,441

净损益	$	(109,683	)		$	55,622		$	(178,920	)	$	72,078
按公允价值计量的美国国债未实现（损失）收益，通过其他综合净（损失）收入		(836	)			280			(280	)		94
综合净（损失）收入	$	(110,519	)		$	55,902		$	(179,200	)	$	72,172

基本和稀释净（损失）每股收益	$	(0.56	)		$	0.48		$	(0.90	)	$	0.53

加权平均流通股数		195,970,255				115,574,062			198,454,916			136,368,958

参见财务报表附注

\n 2\n

\n 目录\n

ORCHID ISLAND CAPITAL, INC.

股东权益简表

（未经审计）

截至2026年9月30日止九个月和2025年9月30日止九个月

（千美元）

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

																累计
																其他
								额外			留存			综合
	*普通股*			已付			收益		收入
	*股份数*			面值			资本		*（赤字）*			*（损失）*			总计
2026年1月1日余额		181,986			$	1,820		$	1,553,451			$	(183,741	)		$	418		$	1,371,948
净损失		-				-			-				(19,955	)			-			(19,955	)
可供出售证券未实现损失		-				-			-				-				(279	)		(279	)
现金股息宣告（每股$0.36）		-				-			(68,977	)			-				-			(68,977	)
股票奖励和摊销		155				2			1,302				-				-			1,304
根据公开发行出售普通股的净收益		14,559				145			107,622				-				-			107,767
2026年3月31日余额		196,700			$	1,967		$	1,593,398			$	(203,696	)		$	139		$	1,391,808
净收入		-				-			-				89,192				-			89,192
可供出售证券未实现损失		-				-			-				-				(277	)		(277	)
现金股息宣告（每股$0.30）		-				-			(60,265	)			-				-			(60,265	)
股票奖励和摊销		10				-			386				-				-			386
根据公开发行出售普通股的净收益		4,000				40			27,718				-				-			27,758
回购并注销的股份		(1,107	)			(11	)		(7,333	)			-				-			(7,344	)
2026年6月30日余额		199,603			$	1,996		$	1,553,904			$	(114,504	)		$	(138	)	$	1,441,258
净损失		-				-			-				(178,920	)			-			(178,920	)
可供出售证券未实现损失		-				-			-				-				(280	)		(280	)
现金股息宣告（每股$0.30）		-				-			(59,434	)			-				-			(59,434	)
股票奖励和摊销		5				1			384				-				-			385
回购并注销的股份		(4,946	)			(50	)		(31,123	)			-				-			(31,173	)
2026年9月30日余额		194,662			$	1,947		$	1,463,731			$	(293,424	)		$	(418	)	$	1,171,836

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

																累计
																其他
								额外			留存			综合
	*普通股*			已付			收益		收入
	*股份数*			面值			资本		*（赤字）*			*（损失）*			总计
2025年1月1日余额		82,622			$	826		$	1,010,306			$	(342,771	)		$	139		$	668,500
净收入		-				-			-				17,122				-			17,122
可供出售证券未实现收益		-				-			-				-				250			250
现金股息宣告（每股$0.36）		-				-			(35,729	)			-				-			(35,729	)
股票奖励和摊销		23				-			313				-				-			313
根据公开发行出售普通股的净收益		25,142				252			205,172				-				-			205,424
2025年3月31日余额		107,787			$	1,078		$	1,180,062			$	(325,649	)		$	389		$	855,880
净损失		-				-			-				(33,578	)			-			(33,578	)
可供出售证券未实现损失		-				-			-				-				(64	)		(64	)
现金股息宣告（每股$0.36）		-				-			(42,635	)			-				-			(42,635	)
股票奖励和摊销		9				-			201				-				-			201
根据公开发行出售普通股的净收益		19,884				199			139,217				-				-			139,416
回购并注销的股份		(1,113	)			(11	)		(7,249	)			-				-			(7,260	)
2025年6月30日余额		126,567			$	1,266		$	1,269,596			$	(359,227	)		$	325		$	911,960
净收入		-				-			-				72,078				-			72,078
可供出售证券未实现收益		-				-			-				-				94			94
现金股息宣告（每股$0.36）		-				-			(50,588	)			-				-			(50,588	)
股票奖励和摊销		7				-			200				-				-			200
根据公开发行出售普通股的净收益		21,665				216			152,129				-				-			152,345
2025年9月30日余额		148,239			$	1,482		$	1,371,337			$	(287,149	)		$	419		$	1,086,089

参见财务报表附注

\n 3\n

\n 目录\n

ORCHID ISLAND CAPITAL, INC.

现金流量简表

（未经审计）

截至2026年9月30日止九个月和2025年9月30日止九个月

（千美元）

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

	*2026*			*2025*
经营活动产生的现金流量：
净（损失）收入	$	(109,683	)		$	55,622
调整项目以将净（损失）收入调节为经营活动产生的净现金：
股票激励薪酬		2,050				135
美国国债净折扣摊销		(1,022	)			(511	)
抵押贷款支持证券已实现（收益）损失		(924	)			9,288
抵押贷款支持证券未实现损失（收益）		710,357				(146,504	)
衍生工具已实现和未实现（收益）损失		(389,790	)			158,059
经营性资产和负债变动：
应计利息应收		(3,949	)			(16,309	)
其他资产		(427	)			(13	)
应计利息应付		(11,906	)			11,484
其他负债		584				610
关联方应付款		6				331
经营活动中产生的净现金		195,296				72,192

投资活动产生的现金流量：
来自抵押贷款支持证券投资：
购买		(2,687,133	)			(4,244,377	)
销售和到期		769,781				733,904
本金偿还		1,169,509				544,919
购买美国国债，可供出售		(207,542	)			(74,098	)
到期的美国国债，可供出售的收益		135,000				50,000
逆回购协议的净支付		(331,857	)			-
衍生工具的净收益（支付）		694,706				(150,665	)
投资活动中使用的净现金		(457,536	)			(3,140,317	)

筹资活动产生的现金流量：
回购协议产生的收益		86,155,865				44,874,923
回购协议的本金支付		(85,909,614	)			(41,893,488	)
现金股息		(190,935	)			(120,976	)
发行普通股的收益，扣除发行成本后		135,525				497,185
普通股回购，包括从员工股票奖励中扣留的用于支付税款的股份		(39,194	)			(7,364	)
筹资活动中产生的净现金		151,647				3,350,280

现金、现金等价物和受限现金的净（减少）增加		(110,593	)			282,155
期初现金、现金等价物和受限现金		724,561				335,053
期末现金、现金等价物和受限现金	$	613,968			$	617,208

现金流量信息的补充披露：
期间支付的现金：
利息	$	321,882			$	200,543

参见财务报表附注

\n 4\n

\n 目录\n

兰花岛资本公司，股份有限公司

简要财务报表附注

（未经审计）

2026年9月30日

注释 1. 组织结构与重要会计政策

组织与业务描述

Orchid Island Capital, Inc.（“Orchid”或“公司”）于2010年8月17日在马里兰州成立，目的是创建和管理一个由住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）组成的杠杆投资组合。从成立到2013年2月20日公司首次公开发行普通股完成，Orchid是Bimini Capital Management, Inc.（“Bimini”）的全资子公司。Orchid于2010年11月24日（运营开始日期）开始运营。从成立到2010年11月24日，Orchid的唯一活动是向Bimini发行普通股。

2024年6月11日，Orchid与三位销售代理签订了股权分销协议（“2024年6月 股权分销协议”），根据该协议，公司可以不时地通过被视为“按市场价”发行和私下协商交易的方式，出售总金额高达2.5亿美元的公司普通股发行所得。在2025年2月终止之前，公司根据2024年6月股权分销协议共发行了30,513,253股，总发行所得约为2.5亿美元，扣除佣金和费用后净所得约为2.458亿美元。

在 2025年2月24日，Orchid与四位销售代理签订了股权分销协议（以下简称“2025年2月股权分销协议”），根据该协议，公司可以不定期地出售其普通股股份，累计总销售额可达3.5亿美元，交易被视为“按市价”发行和私下协商交易。在2025年7月28日，2025年2月股权分销协议进行了修订，将股份销售的总销售额上限从1.5亿美元提高至5亿美元。在2025年10月终止之前，公司根据2025年2月股权分销协议共发行了59,492,504股，累计总销售额约为4.451亿美元，扣除佣金和费用后净收益约为4.38亿美元。

在2025年10月27日，Orchid与四位销售代理签订了股权分销协议（以下简称“2025年10月股权分销协议”），根据该协议，公司可以不定期地出售其普通股股份，累计总销售额可达5亿美元，交易被视为“按市价”发行和私下协商交易。从开始到2026年9月30日，公司根据2025年10月股权分销协议共发行了48,824,644股，累计总销售额约为3.609亿美元，扣除佣金和费用后净收益约为3.552亿美元。截至2026年9月30日的九个月期间，公司根据2025年10月股权分销协议共发行了18,558,681股，累计总销售额约为1.377亿美元，扣除佣金和费用后净收益约为1.355亿美元。

列报基础和估计的使用

附带的未审计财务报表是根据美国通用会计原则（“GAAP”）编制的中期财务信息，并遵循表格10-Q和规章X第10条的说明。因此，它们不包含GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。在管理层看来，所有必要的调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内，以公允地反映该中期期间的结果。截至2026年9月30日的九个月和三个月期间的经营结果不一定表明截至2026年12月31日的年度可能实现的结果。

资产负债表于 2025年12月31日 依据该日期的经审计财务报表编制，但未包含根据GAAP完整财务报表所需的全部信息和脚注。如需进一步信息，请参阅公司截至2025年12月31日年度的Form 10-K年度报告中包含的财务报表及相关脚注。

\n 5\n

\n 目录\n

根据GAAP编制财务报表需要管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计有显著差异。影响附带财务报表的重要估计包括RMBS和衍生品的公允价值。管理层认为，基于截至2026年9月30日可获得的信息，财务报表所依据的估计和假设是合理的。

可变利益实体（“VIEs”）

公司通过其在抵押贷款支持证券中的投资获得VIEs的权益。公司对这些VIEs的权益是被动性质的，且预计不会导致公司未来获得这些VIEs的控制性财务权益。因此，公司不合并这些VIEs，并将这些对VIEs的权益作为抵押贷款支持证券进行核算。有关公司抵押贷款支持证券投资的更多信息，请参见注释2。这些VIEs的最大损失敞口是抵押贷款支持证券的账面价值。

现金及现金等价物和受限现金

现金及现金等价物包括存放在金融机构的现金以及购买时原始到期日为三个月或更短的高流动性投资。受限现金包括作为回购协议和其他借款的抵押品的现金，以及利率互换和其他衍生工具。

下表提供了资产负债表中列示的现金、现金等价物和受限现金的调节表，这些金额的总和等于现金流量表中相同金额的总和。

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（以千为单位）
	*2026年9月30日*		*2025年12月31日*
现金及现金等价物	$	462,423		$	665,865
受限现金		151,545			58,696
现金、现金等价物和受限现金总额	$	613,968		$	724,561

公司在美国三家银行保持现金余额，包括由联邦存款保险公司（\"FDIC\"）承保的参与银行存款余额支持的隔夜现金清算头寸、由政府证券支持的隔夜清算基金，以及与三家交易所清算会员的账户上的超额保证金。有时，余额可能会超过联邦承保限额。公司尚未因这些余额遭受任何损失。受限现金余额未被承保，但存放在单独的客户账户中，与交易对手的一般资金分开。公司仅将未承保余额限制在大型知名银行和交易所清算会员，并认为其在现金及现金等价物或受限现金余额方面没有面临任何重大信用风险。

抵押贷款支持证券和美国国债证券

公司主要投资于由房利美、房地美或吉利美发行的抵押贷款过手（“PT”）住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）和抵押贷款支持债券（“CMOs”），以及代表对RMBS组合的利息或义务的利息-only（“IO”）证券和反向利息-only（“IIO”）证券。公司将RMBS和CMOs称为PT RMBS。公司将IO和IIO证券称为结构化RMBS。公司还投资于美国国债凭证（“T-Notes”）和美国国债短期票据（统称为“美国国债证券”），主要是为了满足衍生品交易对手的抵押要求。公司已选择对RMBS投资采用公允价值选项。公司将在净收入中记录公允价值的变化。公司将美国国债证券指定为可供出售，由于预期信用损失以外的原因在期间内公允价值的变化计入其他综合收益（损失）。

公司于交易日记录证券交易。截至资产负债表日尚未结算的证券购买将包含在投资组合余额中，并记录相应的负债，而截至资产负债表日尚未结算的证券出售将从投资组合余额中移除，并记录相应的应收款项。

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\n 目录\n

公允价值定义为在计量日，市场参与者之间有序交易中出售资产所获得的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量假设出售资产或转移负债的交易发生在资产或负债的主要市场中，或者在没有主要市场的情况下，发生在资产或负债中最有利的市场中。RMBS的估计公允价值基于独立定价来源和/或第三方经纪报价（如有的话）。美国国债证券的估计公允价值基于活跃市场中相同资产的报价。

PT RMBS 的收入基于该证券的约定利率。购买日的溢价或折价不进行摊销。由于每月本金还款导致的溢价损失和折价摊销在综合收益（损失）表中作为 RMBS 的未实现损益反映。对于 IO 证券，收入根据账面价值和有效收益率确认。确认的收入与证券收到的利息之间的差额被归类为投资回报，并用于减少资产的账面价值。在每个报告日，根据对提前还款的新估计和证券的合同条款，对未来的报告期间前瞻性地调整有效收益率。对于 IIO 证券，有效收益率和收入确认计算还考虑适用于该证券的指数值。美国国债证券的收入基于该证券的约定利率（如有）。与购买相关的溢价或折价在投资期限内进行摊销或确认为收入，并在综合收益（损失）表中作为利息收入报告。

对于选择公允价值选项的投资，其公允价值变动在收益中记录，并在附带的综合收益（损失）表中作为抵押贷款支持证券和美国国债证券的未实现损益报告。对于已选择公允价值选项的投资，使用特定识别法出售时实现的损益作为综合收益（损失）表中净投资组合收益的单独组成部分进行报告。分类为可供出售的美国国债证券的公允价值变动在累计其他综合收益（损失）（“OCI”）中报告。在出售指定为可供出售的证券时，我们根据特定识别法确定该证券的成本以及从累计 OCI 中重新分类至收益的未实现损益金额。

该公司对证券进行了信用损失准备评估，由于该公司所有可供出售证券指定的投资均由美国国债组成，这些证券由美国政府的全额信任和信用担保，因此该公司不记录信用损失准备。

衍生品和其他对冲工具

公司使用衍生品和其他对冲工具来管理利率风险、促进资产/负债策略和管理其他风险，并且可能在未来继续这样做。到目前为止，公司使用的主要工具包括国债期货、隔夜融资利率（\"SOFR\"）期货、联邦基金（“Fed Funds”）和 ERIS SOFR 互换期货合约、美国国债的空头头寸、利率互换、进入利率互换的期权（“利率互换期权”）、双数字期权、利率上限和下限，以及“待公告”（“TBA”）证券交易，但公司可能在未来进入其他衍生品和其他对冲工具。

公司将TBA证券作为衍生工具进行核算。与TBA证券交易相关的损益在综合收益（损失）表中作为衍生工具的损益列示。

公司通过逆回购协议借入美国国债证券并将其出售到市场，从而进行美国国债证券的卖空交易。公司将这些交易作为证券借贷交易进行核算，并根据报告日所持底层美国国债证券的价值，在附带的资产负债表中按公允价值确认返还借入证券的义务。与美国国债证券空头头寸相关的损益在综合收益（损失）表中作为衍生工具的净收益（损失）确认。

衍生工具和其他对冲工具按公允价值计量，公允价值的变动在每期作为衍生工具和其他对冲工具的收益或损失计入收入。公司的衍生金融工具未被指定为套期会计关系，而是作为其投资组合资产和负债的经济对冲。除导致现金收支的衍生工具损益外，其他衍生工具的损益均计入现金流量表中的经营活动。衍生工具的结算产生的现金支付和现金收入，包括本期利率互换的净现金结算，均在现金流量表中归类为投资活动。

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持有衍生工具会带来与交易对手和交易所可能无法履行其承诺相关的信用风险。如果交易对手违约，公司可能难以收回其抵押品，可能无法按照协议条款获得付款。公司的衍生工具协议要求其提供或接收抵押品以缓解此类风险。此外，公司仅使用经注册的中央清算交易所和信誉良好的商业银行作为交易对手，监控与个别交易对手的头寸，并根据需要调整提供的抵押品。

金融工具

对于可以合理估计其价值的金融工具，其公允价值在财务报表正文或附注中披露。RMBS、联邦基金、SOFR和T-债券期货合约、利率互换、利率互换期权、双数字期权、利率地板和天花板，以及TBA证券在资产负债表中按公允价值计量。这些工具的公允价值估计方法和假设在财务报表的注释13 中列示。

回购协议

公司通过主回购协议项下的回购协议为其大部分RMBS的收购提供资金。回购协议作为抵押融资交易进行核算，按各自协议中规定的合同金额（包括应计利息）计量。

逆回购协议及根据逆回购协议借入证券的返还义务

公司通过主回购协议下的逆回购交易，借入证券以覆盖美国国债的卖空交易。我们将这些交易记为证券借入交易，并根据报告日所借证券的公允价值，在资产负债表中确认一项返还借入证券的义务。与我们的逆回购协议相关的抵押品接收可降低我们对交易对手的信用风险敞口。我们的逆回购协议通常到期日为30天或更短。

经理薪酬

公司由Bimini Advisors, LLC（“经理”或“Bimini Advisors”）外部管理，Bimini Advisors是Bimini的马里兰州有限责任公司和全资子公司。公司与经理的管理协议规定，向经理支付管理费并报销某些运营费用，这些费用在产生或发生期间被确认并计入费用。参见注释14 了解管理协议的条款。

每股收益

基本每股收益（“EPS”）计算方式为归属于普通股股东的净收入或净亏损除以当期发行的普通股加权平均数。稀释每股收益根据适用情况，使用库藏股或两类方法计算普通股等效物（如有）。然而，如果结果具有反稀释性，则普通股等效物不会计入稀释每股收益的计算中。

股票薪酬

公司可能向其董事会非员工成员以及经理的高管和员工授予基于股权的薪酬。已发行的股票薪酬包括业绩单位（“PUs”）、递延股票单位（“DSUs”）和立即行权的普通股奖励。对于授予员工和非员工董事的所有股票支付奖励，根据授予日公司普通股的公允价值计量并确认薪酬费用。薪酬费用根据每项奖励各自的任职期，采用分阶段行权归属法进行确认。公司不估计失效比率；而是根据失效发生的期间进行调整。

所得税

Orchid已选择并组织运营，以符合《1986年国内税收法典》（“法规”）修订后的房地产投资信托（“REIT”）的征税条件。REIT通常不会因REIT应税收入而缴纳美国联邦所得税，前提是它们每年向股东分配全部REIT应税收入。为了保持其税收地位，REIT必须分配至少90%的REIT应税收入（不考虑股息支付的扣除项，并排除净资本利得），并满足法规的其他要求。

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\n 目录\n

Orchid 根据其技术优势，评估不确定税务立场在每个期间结束时，根据当时可用的事实、情况和信息被审查时被维持的可能性。Orchid 的所有税务立场都被归类为高度确定。在 Orchid 的税务立场评估中，没有针对任何税务、利息或罚款的计提。当有新信息可用或发生需要更改的情况时，不确定税务立场的计量将进行调整。

近期会计准则

在2024年11月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新（\"ASU\"）No.2024-03，\"利润表—综合收益报告—费用分解披露（子主题220-40）：利润表费用的分解\"。ASU 中的修订要求披露包含在损益表中费用标题中的特定类型费用，以及销售费用的披露。ASU 2024-03 对于在2026年12月15日之后开始的财年生效。我们正在评估采用该准则对财务披露的影响。

注 2. 按公允价值计量的抵押贷款支持证券

下表列示了公司在2026年9月30日和2025年12月31日按收益重新计量的公司 RMBS 组合：

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（以千为单位）
	*2026年9月30日*		*2025年12月31日*
	面值		成本⁽¹⁾			*公允价值*		面值	成本⁽¹⁾		*公允价值*
固定利率 RMBS	$	11,091,428		$	11,287,456		$	10,655,685	$	10,345,029		$	10,558,236	$	10,615,570
其他(2)(3)(4)		-			14,413			11,383					16,103		13,088
总计	$	11,091,428		$	11,301,869		$	10,667,068	$	10,345,029		$	10,574,339	$	10,628,658

(1)	表中的成本信息代表了总当前面值，乘以组合中每种证券的购买价格。

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(2)	其他证券包括仅利息和反向仅利息证券。
(3)	截至2026年9月30日和2025年12月31日，仅利息证券组合的名义余额分别为6610万美元和7290万美元。

(4)	截至2026年9月30日和2025年12月31日，反向仅利息证券组合的名义余额分别为1280万美元和1770万美元。

下表总结了公司在2026年9月30日和2025年结束的九个月内出售 RMBS 的净收益（损失）：

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（以千为单位）
	*截至2026年9月30日的九个月*
	*2026*			*2025*
出售 RMBS 的收益	$	769,781			$	733,904
出售 RMBS 的账面价值		(768,857	)			(743,192	)
出售 RMBS 的净收益（损失）	$	924			$	(9,288	)

出售 RMBS 的毛收益	$	924			$	-
出售 RMBS 的毛损失		-				(9,288	)
出售 RMBS 的净收益（损失）	$	924			$	(9,288	)

在2026年9月30日结束的九个月内，公司通过将证券转入由转让证券担保的更大 RMBS 交易中，重新证券化了公允价值为4.133亿美元的 RMBS。公司保留了由此产生的全部 RMBS。没有现金交换，且该交易没有产生任何收益或损失。

注 3. 美国国债，可供出售

以下表格显示了截至2026年9月30日和2025年12月31日的可供出售投资的摊销成本、未实现持有收益和损失以及公允价值。美国国债证券主要用来满足公司回购和衍生品交易对手的担保要求。

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（千美元）
				总			总
	摊销		*未实现*			*未实现*			公允
	成本		收益			损失			价值
2026年9月30日
美国国债票据，4.125%，2026年10月31日到期	$	20,008		$	-			$	(10	)	$	19,998
美国国债票据，0.50%，2027年4月30日到期		98,015			-				(204	)		97,811
美国国债票据，4.50%，2027年5月15日到期		65,726			-				(188	)		65,538
美国国债票据，2.25%，2027年8月15日到期		24,530			-				(16	)		24,514
	$	208,279		$	-			$	(418	)	$	207,861
2025年12月31日
美国国债票据，0.75%，2026年5月31日到期	$	34,579		$	23						$	34,602
美国国债票据，4.625%，2026年6月30日到期		100,136			395				-			100,531
	$	134,715		$	418			$	-		$	135,133

由于公司所有可供出售证券均由美国政府的完全信任和信用支持，公司并未计提信用损失准备金。

注释 4. 回购协议和逆回购协议

回购协议

公司将其部分RMBS作为回购协议下的抵押品，与金融机构进行交易。利率通常根据借款期限对应的现行利率固定，利息通常在借款结束时支付。如果抵押证券的公允价值下降，贷款人通常会要求公司追加抵押品或减少借款以重新建立约定的抵押要求，这被称为“追加保证金通知”。同样，如果抵押证券的公允价值上升，贷款人可能会将抵押品返还给公司。截至2026年9月30日，公司已满足所有追加保证金要求。

截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司的回购协议剩余期限如下所述：

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（单位：千美元）
	隔夜			*2至30天之间*			*31至90天之间*		*超过90天*
	*（1天或更少）*			和			和		以上
	和			*30天*			*90天*		*90天*		总计
2026年9月30日
质押证券的公允价值，包括应计利息应收款项	$	767,226			$	9,118,314		$	564,716		$	214,609		$	10,664,865
与这些证券相关的回购协议负债	$	741,836			$	8,869,687		$	536,986		$	213,208		$	10,361,717
加权平均借款利率		3.99	%			3.98	%		4.00	%		4.30	%		3.99	%
2025年12月31日
质押证券的公允价值，包括应计利息应收款项	$	-			$	6,821,306		$	3,445,678		$	284,296		$	10,551,280
与这些证券相关的回购协议负债	$	-			$	6,544,072		$	3,297,567		$	273,827		$	10,115,466
加权平均借款利率		-				4.00	%		3.96	%		3.92	%		3.98	%

此外，截至2026年9月30日 和2025年12月31日，为回购协议向交易对手方质押的现金分别约为1.3亿美元和5,120万美元。

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\n 目录\n

如果在回购协议期限内，贷款人申请破产，该公司可能会难以收回其质押资产，这可能导致该公司对贷款人提出未担保索赔，索赔金额为向该公司贷款的金额加上应付给交易对手的利息与向该贷款人质押的抵押品公允价值之间的差额，包括该公司应收的利息和作为抵押品提供的现金。截至2026年9月30日，该公司与所有交易对手的总风险金额（即向该公司贷款的金额，包括应付利息和交易对手提供的证券（如有），与所质押证券和现金的公允价值之间的差额，包括此类证券的应计利息）约为4.137亿美元。截至2026年9月30日或2025年12月31日，该公司与任何单一交易对手的风险金额均未超过公司净资产的10%。

逆回购协议

截至2026年9月30日和2025年12月31日，该公司分别有4.605亿美元和1.286亿美元的逆回购协议未结清，我们有义务以公允价值返还借入的证券，分别为4.357亿美元和1.287亿美元。

注 5. 衍生品和其他对冲工具

下表总结了截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司衍生品和其他对冲工具资产和负债的公允价值信息。

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（以千为单位）
衍生品和其他对冲工具	*资产负债表位置*		*2026年9月30日*			*2025年12月31日*
资产
利率互换	按公允价值计算的衍生品资产		$	7,037			$	8,237
TBA证券	按公允价值计算的衍生品资产			13,666				1,015
按公允价值计算的总衍生品资产		$	20,703			$	9,252

负债
TBA证券	按公允价值计算的衍生品负债		$	1,180			$	1,846
按公允价值计算的总衍生品负债		$	1,180			$	1,846

向（从）交易对手提供的保证金余额
期货合约	受限现金		$	21,501			$	5,131
TBA证券（包括未结算交易的保证金）	受限现金			-				2,394
TBA证券（包括未结算交易的保证金）	其他负债			(11,729	)			(360	)
衍生品合约的总保证金余额		$	9,772			$	7,165

T-Note和SOFR期货是基于各自基础或可交割基础美国国债的现金和证券结算期货合约，其收益和损失每日记入公司的现金账户。账户中需要维持最低余额，即“保证金”。以下表格显示了截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司T-Note和SOFR期货头寸的相关信息。

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\n 目录\n

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（以千为单位）
	*2026年9月30日*
	平均		加权		加权
	合约		平均		平均
	*名义金额*		入场		生效	开放
到期年份	金额		利率		利率	权益⁽¹⁾
美国财政部票据期货合约（空头头寸）
2026年12月10年期国债票据期货（2026年12月-2036年12月对冲期）⁽²⁾	$	858,600		4.90	%	5.24	%	$	17,763
2026年12月10年期超长期国债期货（2026年12月-2036年12月对冲期）⁽³⁾		560,000		4.95	%	5.33	%		16,963
2026年12月30年期超长期国债期货（2026年12月-2056年12月对冲期）⁽⁴⁾		150,000		5.69	%	5.75	%		1,313
SOFR期货合约（空头头寸）
2026年12月3个月SOFR期货（2026年9月-2026年12月对冲期）	$	97,500		3.27	%	3.97	%	$	681
2027年3月3个月SOFR期货（2026年12月-2027年3月对冲期）		97,500		3.22	%	4.30	%		1,056
2027年6月3个月SOFR期货（2027年3月-2027年6月对冲期）		97,500		3.21	%	4.61	%		1,368
ERIS SOFR掉期期货合约（空头头寸）(6)
2026年12月5年期固定利率3.75%期货（2026年12月-2031年12月对冲期）	$	10,000		4.52	%	4.86	%	$	145

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（单位：千美元）
	*2025年12月31日*
	平均		加权		加权
	合约		平均		平均
	*名义金额*		入场		生效	开放
到期年份	金额		利率		利率	权益⁽¹⁾
美国财政部票据期货合约（空头头寸）⁽²⁾
2026年3月5年期国债票据期货（2026年3月-2031年3月对冲期）⁽⁵⁾	$	122,500		3.65	%	3.65	%	$	10
2026年3月10年期国债票据期货（2026年3月-2036年3月对冲期）⁽²⁾		90,000		3.79	%	3.91	%		739
2026年3月10年期超长期国债期货（2026年3月-2036年3月对冲期）⁽³⁾		60,000		4.03	%	4.14	%		575
SOFR期货合约（空头头寸）
2026年3月3个月SOFR期货（2025年12月-2026年3月对冲期）	$	97,500		3.73	%	3.69	%	$	(44	)
2026年6月3个月SOFR期货（2026年3月-2026年6月对冲期）		97,500		3.55	%	3.52	%		(33	)
2026年9月3个月SOFR期货（2026年6月-2026年9月对冲期）		97,500		3.38	%	3.31	%		(66	)
2026年12月3个月SOFR期货（2026年9月-2026年12月对冲期）		97,500		3.27	%	3.16	%		(111	)
2027年3月3个月SOFR期货（2026年12月-2027年3月对冲期）		97,500		3.22	%	3.11	%		(105	)
2027年6月3个月SOFR期货（2027年3月-2027年6月对冲期）		97,500		3.21	%	3.11	%		(90	)
ERIS SOFR掉期期货合约（空头头寸）(6)
2026年3月5年期固定利率3.75%期货（2026年3月-2031年3月对冲期）	$	10,000		3.48	%	3.45	%	$	(13	)

(1)	未平仓权益代表从开始以来在未平仓期货头寸上记录的累计收益（损失）。\n

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(2)	10年期国债票据期货合约在 2026年9月30日的定价为 $104.20 ，在 2025年12月31日的定价为 $112.44 。空头头寸的合约价值分别为 $894.7百万和 $101.2百万，分别在 2026年9月30日和 2025年12月31日。\n
(3)	10年期超长期期货合约在 2026年9月30日的定价为 $105.00 ，在 2025年12月31日的定价为 $115.02 。空头头寸的合约价值分别为 $588.0百万和 $69.0百万，分别在 2026年9月30日和 2025年12月31日。\n
(4)	30年期超长期国债期货合约在 2026年9月30日的定价为 $103.59 。空头头寸的合约价值为 $155.4百万，在 2026年9月30日。\n
(5)	5年期国债期货合约的估值在2025年12月31日为109.30美元。空头头寸的合约价值在2025年12月31日为1.339亿美元。。
(6)	ERIS掉期期货是交易所交易的期货，它们复制底层掉期头寸的现金流。

\n 12\n

\n 目录\n

根据其利率掉期协议，公司通常支付固定利率并根据指数（如SOFR）收取浮动利率（“支付者掉期”）。公司在其掉期协议中收取的浮动利率有助于抵消其回购协议和此类负债的重新定价特性以及现金流。公司通常需要为其利率掉期协议提供保证金。以下表格展示了公司在2026年9月30日和2025年12月31日的利率掉期头寸相关信息。

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（单位：千美元）
				平均
				固定			平均		平均
	*名义本金*		支付			收取		*到期日*
	金额		利率			利率		*（年）*
2026年9月30日
到期时间 > 1至 ≤ 5年	$	5,292,800			3.47	%		3.90	%	2.9
到期时间 > 5年		2,571,400			3.97	%		3.90	%	8.3
	$	7,864,200			3.63	%		3.90	%	4.7
2025年12月31日
到期时间 > 1至 ≤ 5年	$	4,162,500			3.38	%		3.87	%	3.2
到期时间 > 5年		1,695,800			3.87	%		3.87	%	7.1
	$	5,858,300			3.53	%		3.87	%	4.3

我们的利率掉期通过两家注册的商品交易所——芝加哥商业交易所（“CME”）和伦敦清算所（“LCH”）进行集中清算。清算交易所要求我们提供由交易所确定的“初始保证金”。初始保证金旨在设定在足以保护交易所免受参与者违约后关闭或对冲利率掉期头寸期间可能产生的潜在损失的水平。该金额是根据考虑多日清算期内潜在市场波动的风险模型确定的，并且会根据市场波动性、投资组合构成、流动性、集中度和其他因素的变化进行调整。我们还根据交易所测量的公允价值变化进行每日“变动保证金”的结算。根据集中清算活动的规则，我们将变动保证金结算视为对利率掉期资产或负债账面价值的直接减少。

以下表格总结了截至 2026年9月30日 和 2025年12月31日的公司购买和出售的TBA证券合同。

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（单位：千美元）
	*名义金额*
	金额										净额
	多头			成本			市值		*摊余价值*
	空头⁽¹⁾			成本基础⁽²⁾			价值⁽³⁾		价值⁽⁴⁾
2026年9月30日
*15年期TBA证券：*
5.5%		100,000				99,703			98,523				(1,180	)
*30年期TBA证券：*
5.0%	$	(345,000	)		$	(331,555	)	$	(319,152	)		$	12,403
6.0%		(70,000	)			(69,716	)		(68,453	)			1,263
总计	$	(315,000	)		$	(301,568	)	$	(289,082	)		$	12,486
2025年12月31日
*15年期TBA证券：*
4.5%	$	250,000			$	249,998		$	250,186			$	188
*30年期TBA证券：*
3.0%		-				(343	)		-				343
3.5%		-				34			-				(34	)
4.0%		-				(215	)		-				215
5.0%		-				218			-				(218	)
5.5%		(275,000	)			(277,696	)		(278,996	)			(1,300	)
6.5%		(155,000	)			(161,103	)		(161,127	)			(24	)
总计	$	(180,000	)		$	(189,107	)	$	(189,937	)		$	(830	)

\n 13\n

\n 目录\n

(1)	名义金额代表了所涉机构RMBS的面值（或本金余额）。\n

(2)	成本基础代表了将为所涉机构RMBS支付（收到）的远期价格。

(3)	市场价值代表截至期末的TBA证券（或其底层机构抵押贷款支持证券）的当前市场价值。

(4)	净账面价值代表截至期末的市场价值与TBA证券的成本基础之间的差额，并在资产负债表中按公允价值报告为衍生品资产（负债）。

衍生品及其他对冲工具净收益（损失）

下表显示了公司衍生品及其他对冲工具对截至nine和three个月的综合收益（损失）表的影响，截至 September 30, 2026 和2025。

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（以千为单位）
	*截至2026年9月30日的九个月*			*截至2026年9月30日的三个月*
	*2026*			*2025*			*2026*		*2025*
利率期货合约（空头头寸）	$	49,495			$	(26,789	)	$	40,836		$	(3,159	)
利率互换		371,003				(102,549	)		266,648			(2,298	)
支付方互换期权（空头头寸）		(4,676	)			-			(5,608	)		-
支付方互换期权（多头头寸）		13,376				-			14,866			-
TBA证券（空头头寸）		17,877				(8,908	)		20,911			(4,272	)
TBA证券（多头头寸）		(249	)			1,529			(1,180	)		957
美国国债（空头头寸）		(2,750	)			-			(1,105	)		-
总计	$	444,076			$	(136,717	)	$	335,368		$	(8,772	)

与信用风险相关的或有特征

使用衍生品及其他对冲工具会带来与潜在损失相关的信用风险，这些损失可能在这些工具的交易对手未能履行合同义务时被确认。公司通过将非中央清算的工具的交易对手限制为具有可接受信用评级的主要金融机构，并监控与个别交易对手的头寸来尽量减少这种风险。此外，公司可能需要为其衍生品提供资产作为抵押品，其金额随时间变化，基于衍生品的市场价值、名义金额和剩余期限。如果交易对手违约，公司可能不会收到其衍生品协议中规定的付款，并且可能难以获得其作为衍生品抵押品的资产。作为公司衍生品工具抵押品的现金及现金等价物包含在资产负债表中的受限现金中。

公司的政策是不对未平仓衍生品合约相关的资产和负债进行抵消。然而，CME和LCH规则将变动保证金转移视为结算付款，而非抵押品调整。因此，由CME或LCH作为中央清算机构的中央清算衍生品相关的衍生品资产和负债被视作已结算，截至报告日期。

请参见注释6中的抵押品质押或接收情况，注释7中的抵消信息，以及注释13中的公允价值计量披露。

注释6. 质押资产

质押给交易对手的资产

下表按类型总结了公司根据回购协议和衍生品协议质押的资产，包括截至 September 30, 2026和 December 31, 2025的尚未结算的证券出售相关证券。

\n 14\n

\n 目录\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（以千为单位）
	*2026年9月30日*		*2025年12月31日*
	回购		*衍生品*						回购		*衍生品*
质押资产	协议		协议			总计		协议		协议		总计
PT RMBS - 公允价值	$	10,602,397		$	-		$	10,602,397		$	10,489,655		$	-	$	10,489,655
结构化 RMBS - 公允价值		11,383			-			11,383			13,088			-		13,088
美国国债		-			207,861			207,861			-			135,133		135,133
质押证券应计利息		51,085			1,740			52,825			48,537			36		48,573
受限现金		130,044			21,501			151,545			51,171			7,525		58,696
总计	$	10,794,909		$	231,102		$	11,026,011		$	10,602,451		$	142,694	$	10,745,145

来自交易对手的质押资产

下表总结了截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司根据回购协议和衍生品协议从交易对手处质押的资产情况。

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（以千为单位）
				*逆回购*
	回购		回购			*衍生品*
	协议		协议			协议		总计
2026年9月30日
现金	$	1,428		$	-		$	11,729	$	13,157
美国国债 - 公允价值		-			435,939			-		435,939
总计	$	1,428		$	435,939		$	11,729	$	449,096
2025年12月31日
现金	$	12,549		$	-		$	360	$	12,909
美国国债 - 公允价值		-			128,724			-		128,724
总计	$	12,549		$	128,724		$	360	$	141,633

公司回购协议中作为保证金收到的美国国债未在资产负债表中记录，因为交易对手保留了该证券的所有权。作为保证金收到的现金在资产负债表中作为现金及现金等价物确认，并相应地将金额确认为回购协议或其他负债的增加。

注 7. 抵销资产和负债

公司的衍生品协议和回购协议受基础协议的约束，这些协议具有主协议净额结算或类似安排，规定在违约或任一方破产的情况下具有抵销权。公司在回购协议的情况下以及某些衍生品协议的情况下，按总账面金额报告其受这些安排约束的资产和负债。CME 和 LCH 规则将变动保证金转移视为结算支付，而非抵押品调整。因此，由 CME 或 LCH 担任中央清算机构的中央清算衍生品相关的衍生品资产和负债，按这些衍生品在报告日已结算的方式呈现。

下表显示了那些受此类安排约束的资产和负债的信息，假设公司按净额方式在2026年9月30日和2025年12月31日进行报告。

\n 15\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（以千为单位）
*资产抵销*
							净额		*未在资产负债表中抵销的总额*
	总额		总额			资产		*在资产负债表中抵销的金额*
	金额		金额			呈现		金融
	的		在			在		工具		现金
	确认		*资产负债表*			*资产负债表*		*收到的保证金*		*收到的保证金*			净额
	资产		表			表		*抵押品*		*抵押品*			金额
2026年9月30日
利率互换	$	7,037		$	-		$	7,037		$	-			$	-		$	7,037
TBA 证券		13,666			-			13,666			-				(11,729	)		1,937
逆回购协议		460,471			-			460,471			(435,939	)			-			24,532
	$	481,174		$	-		$	481,174		$	(435,939	)		$	(11,729	)	$	33,506
2025年12月31日
利率互换	$	8,237		$	-		$	8,237		$	-			$	-		$	8,237
TBA 证券		1,015			-			1,015			-				(360	)		655
逆回购协议		128,613			-			128,613			(128,613	)			-			-
	$	137,865		$	-		$	137,865		$	(128,613	)		$	(360	)	$	8,892

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n

（以千为单位）
*负债抵消*
							净额		*未抵消的总额*
	总额		总额			负债		*资产负债表中的抵消*
	金额		金额			列示		财务
	的		*在资产负债表中的*			在		工具
	确认		*资产负债表*			表		*作为抵押品的*		*已存入现金*			净
	负债		表			表		*抵押品*		*作为抵押品*			金额
2026年9月30日
回购协议	$	10,361,717		$	-		$	10,361,717		$	(10,231,673	)		$	(130,044	)	$	-
TBA securities		1,180			-			1,180			-				-			1,180
	$	10,362,897		$	-		$	10,362,897		$	(10,231,673	)		$	(130,044	)	$	1,180
December 31, 2025
Repurchase Agreements	$	10,115,466		$	-		$	10,115,466		$	(10,064,295	)		$	(51,171	)	$	-
TBA securities		1,846			-			1,846			-				(1,846	)		-
	$	10,117,312		$	-		$	10,117,312		$	(10,064,295	)		$	(53,017	)	$	-

The amounts disclosed for collateral received by or posted to the same counterparty up to and not exceeding the net amount of the asset or liability presented in the balance sheets. The fair value of the actual collateral received by or posted to the same counterparty typically exceeds the amounts presented. See Note 6 for a discussion of collateral posted or received against or for repurchase obligations and derivative and other hedging instruments.

NOTE 8. CAPITAL STOCK

Common Stock Issuances

During the nine months ended September 30, 2026 and the year ended December 31, 2025, the Company completed the following public offerings of shares of its common stock. The Company did not complete any public offerings of shares of its common stock during the three months ended September 30, 2026.

\n 16\n

($ in thousands, except per share amounts)
		*Weighted*
		*Average*
		*Price*
		*Received*					*Net*
Type of Offering	*Period*	Per Share⁽¹⁾		*Shares*		Proceeds⁽²⁾
2026
At the Market Offering Program⁽³⁾	First Quarter	$	7.40		14,558,681			$	107,767
At the Market Offering Program⁽³⁾	Second Quarter	$	6.94		4,000,000				27,758
Total					18,558,681			$	135,525
2025
At the Market Offering Program⁽³⁾	First Quarter	$	8.17		25,142,046			$	205,424
At the Market Offering Program⁽³⁾	Second Quarter		7.01		19,884,204				139,416
At the Market Offering Program⁽³⁾	Third Quarter		7.03		21,664,659				152,345
At the Market Offering Program⁽³⁾	Fourth Quarter		7.24		33,738,722				244,238
Total					100,429,631			$	741,423

(in thousands, except per share amounts)
Year	*Per Share Amount*		*Total*
2013	$	6.975		$	4,662
2014		10.800			22,643
2015		9.600			38,748
2016		8.400			41,388
2017		8.400			70,717
2018		5.350			55,814
2019		4.800			54,421
2020		3.950			53,570
2021		3.900			97,601
2022		2.475			87,906
2023		1.800			81,127
2024		1.440			96,309
2025		1.440			190,930
2026 - YTD⁽¹⁾		1.060			208,033
Totals	$	70.390		$	1,103,869

($ in thousands, except per share data)
	*Nine Months Ended September 30,*
	*2026*			*2025*
					*Weighted*					*Weighted*
					*Average*					*Average*
					*Grant Date*					*Grant Date*
	*Shares*			*Fair Value*			*Shares*	*Fair Value*
Unvested, beginning of period		51,463			$	9.05		80,201			$	10.12
Granted		240,486				7.23		18,137				8.27
Forfeited⁽¹⁾		-				-		(2,393	)			9.13
Vested and issued		(28,723	)			9.54		(34,479	)			10.84
Unvested, end of period		263,226			$	7.33		61,466			$	9.21

Compensation expense during period					$	600					$	242
Unrecognized compensation expense, end of period					$	1,295					$	215
Intrinsic value, end of period					$	1,429					$	431
Weighted-average remaining vesting term (in years)						1.5						1.0

(in thousands, except per share information)
	*Nine Months Ended September 30,*			*Three Months Ended September 30,*
	*2026*			*2025*			*2026*		*2025*
Basic and diluted EPS per common share:
Numerator for basic and diluted EPS per share of common stock:
Net (loss) income - Basic and diluted	$	(109,683	)		$	55,622		$	(178,920	)	$	72,078
Weighted average shares of common stock:
Shares of common stock outstanding at the balance sheet date		194,662				148,239			194,662			148,239
Unvested dividend eligible share based compensation outstanding at the balance sheet date		-				273			-			273
Effect of weighting		1,308				(32,938	)		3,793			(12,143	)
Weighted average shares-basic and diluted		195,970				115,574			198,455			136,369
Net (loss) income per common share:
Basic and diluted	$	(0.56	)		$	0.48		$	(0.90	)	$	0.53
Anti-dilutive incentive shares not included in calculation		555				-			555			-

(in thousands)
	*Quoted Prices*
	*in Active*		*Significant*
	*Markets for*		*Other*			*Significant*
	*Identical*		*Observable*			*Unobservable*
	*Assets*		*Inputs*			*Inputs*
	*(Level 1)*		*(Level 2)*			*(Level 3)*
September 30, 2026
Mortgage-backed securities	$	-		$	10,667,068		$	-
U.S. Treasury securities		-			207,861			-
Interest rate swaps		-			7,037			-
TBA securities		-			12,486			-
Obligation to return securities borrowed under reverse repurchase agreements					(435,692	)
December 31, 2025
Mortgage-backed securities	$	-		$	10,628,658		$	-
U.S. Treasury securities		-			135,133			-
Interest rate swaps		-			8,237			-
TBA securities		-			(831	)		-
Obligation to return securities borrowed under reverse repurchase agreements					(128,724	)

	●	changes in our cost of funds, including changes in the Fed Funds rate;
	●	the difference between Agency RMBS yields and our funding and hedging costs;

(in thousands)
	Nine Months Ended September 30,			Three Months Ended September 30,
	2026			2025			Change		2026		2025			Change
Interest income	$	486,145			$	281,813		$	204,332		$	164,120			$	108,434		$	55,686
Interest expense		(309,976	)			(212,027	)		(97,949	)		(104,986	)			(81,515	)		(23,471	)
Net interest income		176,169				69,786			106,383			59,134				26,919			32,215
(Losses) gains on RMBS and derivative contracts		(265,357	)			499			(265,856	)		(231,719	)			50,600			(282,319	)
Net portfolio (loss) income		(89,188	)			70,285			(159,473	)		(172,585	)			77,519			(250,104	)
Expenses		(20,495	)			(14,663	)		(5,832	)		(6,335	)			(5,441	)		(894	)
Net (loss) income	$	(109,683	)		$	55,622		$	(165,305	)	$	(178,920	)		$	72,078		$	(250,998	)

Net Earnings Excluding Realized and Unrealized Gains and Losses
(in thousands, except per share data)
										Per Share
								Net										Net
								Income (Loss)										Income (Loss)
								Excluding										Excluding
	Net			Realized and			Realized and		Net		Realized and			Realized and
	Income			Unrealized			Unrealized		Income		Unrealized			Unrealized
	(Loss)			Gains and			Gains and		(Loss)		Gains and			Gains and
	(GAAP)			Losses⁽¹⁾			Losses		(GAAP)		Losses			Losses
Three Months Ended
September 30, 2026	$	(178,920	)		$	(231,719	)	$	52,799		$	(0.90	)		$	(1.17	)		$	0.27
June 30, 2026		89,192				35,983			53,209			0.44				0.18				0.26
March 31, 2026		(19,955	)			(69,621	)		49,666			(0.11	)			(0.37	)			0.26
December 31, 2025		103,408				70,742			32,666			0.62				0.43				0.19
September 30, 2025		72,078				50,600			21,478			0.53				0.37				0.16
June 30, 2025		(33,578	)			(51,736	)		18,158			(0.29	)			(0.45	)			0.16
March 31, 2025		17,122				1,635			15,487			0.18				0.02				0.16
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	(109,683	)		$	(265,357	)	$	155,674		$	(0.56	)		$	(1.35	)		$	0.79
September 30, 2025		55,622				499			55,123			0.48				-				0.48

Gains (Losses) on Derivative Instruments
(in thousands)
					U.S. Treasury Short and			Funding Hedges
	Recognized			TBA Securities			Attributed to			Attributed to
	in Income			Gain (Loss)			Current			Future
	Statement			Short			Long			Period		Periods
	(GAAP)			Positions			Positions			(Non-GAAP)		(Non-GAAP)
Three Months Ended
September 30, 2026	$	335,368			$	19,805			$	(1,180	)	$	13,010	$	303,733
June 30, 2026		62,400				(4,270	)			(347	)		12,953		54,064
March 31, 2026		46,307				(408	)			1,277			14,643		30,795
December 31, 2025		14,048				(3,478	)			158			19,578		(2,210	)
September 30, 2025		(8,772	)			(4,272	)			957			21,872		(27,329	)
June 30, 2025		(53,286	)			(7,662	)			472			20,937		(67,033	)
March 31, 2025		(74,659	)			3,026				100			20,912		(98,697	)
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	444,075			$	15,127			$	(250	)	$	40,606	$	388,592
September 30, 2025		(136,717	)			(8,908	)			1,529			63,721		(193,059	)

Economic Interest Expense and Economic Net Interest Income
(in thousands)
				Interest Expense on Borrowings
							Gains
							(Losses) on
							Derivative				Net Interest Income
							Instruments				GAAP
	GAAP		GAAP			Attributed		Economic	Net Interest		Economic
	Interest		Interest			to Current		Interest	Income		Net Interest
	Income		Expense			Period(1)		Expense(2)	(Expense)		Income(3)
Three Months Ended
September 30, 2026	$	164,120		$	104,986		$	13,010	$	91,976		$	59,134	$	72,144
June 30, 2026		164,187			104,215			12,953		91,262			59,972		72,925
March 31, 2026		157,838			100,775			14,643		86,132			57,063		71,706
December 31, 2025		132,188			93,705			19,578		74,127			38,483		58,061
September 30, 2025		108,434			81,515			21,872		59,643			26,919		48,791
June 30, 2025		92,289			69,135			20,937		48,198			23,154		44,091
March 31, 2025		81,090			61,377			20,912		40,465			19,713		40,625
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	486,145		$	309,976		$	40,606	$	269,370		$	176,169	$	216,775
September 30, 2025		281,813			212,027			63,721		148,306			69,786		133,507

($ in thousands)
	Average						Yield on					Interest Expense			Average Cost of Funds
	RMBS		Interest			Average		Average		GAAP			Economic			GAAP		Economic
	Held⁽¹⁾		Income			RMBS		Borrowings⁽¹⁾		Basis			Basis⁽²⁾			Basis		Basis⁽³⁾
Three Months Ended
September 30, 2026	$	11,103,616		$	164,120			5.91	%	$	10,724,316			$	104,986		$	91,976	3.92	%	3.43	%
June 30, 2026		11,439,353			164,187			5.74	%		10,975,819				104,215			91,262	3.80	%	3.33	%
March 31, 2026		10,983,600			157,838			5.75	%		10,490,095				100,775			86,132	3.84	%	3.28	%
December 31, 2025		9,492,369			132,188			5.57	%		9,061,222				93,705			74,127	4.14	%	3.27	%
September 30, 2025		7,674,720			108,434			5.65	%		7,331,428				81,515			59,643	4.45	%	3.25	%
June 30, 2025		6,865,727			92,289			5.38	%		6,537,260				69,135			48,198	4.23	%	2.95	%
March 31, 2025		5,995,702			81,090			5.41	%		5,722,092				61,377			40,465	4.29	%	2.83	%
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	11,175,523		$	486,145			5.80	%	$	10,730,076			$	309,976		$	269,370	3.85	%	3.35	%
September 30, 2025		6,845,383			281,813			5.49	%		6,530,260				212,027			148,306	4.33	%	3.03	%

($ in thousands)
	Net Interest Income		Net Interest Spread
	GAAP		Economic			GAAP	Economic
	Basis		Basis⁽²⁾			Basis	Basis⁽⁴⁾
Three Months Ended
September 30, 2026	$	59,134		$	72,144		1.99	%	2.48	%
June 30, 2026		59,972			72,925		1.94	%	2.41	%
March 31, 2026		57,063			71,706		1.91	%	2.47	%
December 31, 2025		38,483			58,061		1.43	%	2.30	%
September 30, 2025		26,919			48,791		1.20	%	2.40	%
June 30, 2025		23,154			44,091		1.15	%	2.43	%
March 31, 2025		19,713			40,625		1.12	%	2.58	%
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	176,169		$	216,775		1.95	%	2.45	%
September 30, 2025		69,786			133,507		1.16	%	2.46	%

							Average GAAP Cost of Funds			Average Economic Cost of Funds
							Relative to Average			Relative to Average
	Average SOFR			One-Month		Six-Month		One-Month			Six-Month
	One-Month			Six-Month		SOFR		SOFR			SOFR			SOFR
Three Months Ended
September 30, 2026		3.75	%		3.68	%		0.17	%			0.24	%		(0.32	)%	(0.25	)%
June 30, 2026		3.63	%		3.67	%		0.17	%			0.13	%		(0.30	)%	(0.34	)%
March 31, 2026		3.65	%		3.86	%		0.19	%			(0.02	)%		(0.37	)%	(0.58	)%
December 31, 2025		3.79	%		4.20	%		0.35	%			(0.06	)%		(0.52	)%	(0.93	)%
September 30, 2025		4.31	%		4.37	%		0.14	%			0.08	%		(1.06	)%	(1.12	)%
June 30, 2025		4.32	%		4.37	%		(0.09	)%			(0.14	)%		(1.37	)%	(1.42	)%
March 31, 2025		4.33	%		4.55	%		(0.04	)%			(0.26	)%		(1.50	)%	(1.72	)%
Nine Months Ended
September 30, 2026		3.68	%		3.74	%		0.17	%			0.11	%		(0.33	)%	(0.39	)%
September 30, 2025		4.32	%		4.43	%		0.01	%			(0.10	)%		(1.29	)%	(1.40	)%

	5 Year			10 Year		15 Year	30 Year
	U.S.			U.S.		Fixed-Rate	Fixed-Rate		90 Day
	Treasury			Treasury		Mortgage	Mortgage		Average
	Rate⁽¹⁾			Rate⁽¹⁾		Rate⁽²⁾	Rate⁽²⁾		SOFR⁽³⁾
September 30, 2026		5.09	%		5.29	%	6.60	%		7.28	%	3.68	%
June 30, 2026		4.19	%		4.42	%	5.82	%		6.43	%	3.63	%
March 31, 2026		3.95	%		4.31	%	5.75	%		6.38	%	3.68	%
December 31, 2025		3.72	%		4.16	%	5.44	%		6.15	%	4.01	%
September 30, 2025		3.73	%		4.15	%	5.49	%		6.30	%	4.35	%
June 30, 2025		3.80	%		4.23	%	5.89	%		6.77	%	4.34	%
March 31, 2025		3.98	%		4.25	%	5.89	%		6.65	%	4.35	%

($ in thousands)
										Unrealized Gains (Losses) on PT RMBS			Inclusive of
																		Price			Premium Amortization/
														(Premium			Only			Discount Accretion
	Average						Yield on					Amortization)/			Unrealized							Yield on
	RMBS		Interest			Average		As		Discount			Gains			Interest			Average
	Held		Income			RMBS		Reported⁽¹⁾		Accretion⁽²⁾			(Losses)			Income⁽³⁾			RMBS⁽³⁾
Three Months Ended
September 30, 2026	$	11,103,616		$	164,120			5.91	%	$	(566,995	)		$	(5,929	)		$	(561,066	)		$	158,191	5.70	%
June 30, 2026		11,439,353			164,187			5.74	%		(27,326	)			(11,679	)			(15,647	)			152,508	5.33	%
March 31, 2026		10,983,600			157,838			5.75	%		(115,868	)			(13,551	)			(102,317	)			144,287	5.25	%
December 31, 2025		9,492,369			132,188			5.57	%		53,960				(7,412	)			61,372				124,776	5.26	%
September 30, 2025		7,674,720			108,434			5.65	%		59,418				(1,412	)			60,830				107,022	5.58	%
June 30, 2025		6,865,727			92,289			5.38	%		9,264				(1,471	)			10,735				90,818	5.29	%
March 31, 2025		5,995,702			81,090			5.41	%		77,445				2,608				74,837				83,698	5.58	%

($ in thousands)
									Advisory Services
	Average		Average			Average							Repurchase
	Orchid		Orchid			Repurchase		Management	Overhead		Clearing and
Three Months Ended	MBS		Equity			Agreements		Fee	Allocation		Administrative			Total
September 30, 2026	$	11,103,616		$	1,443,023		$	10,724,316	$	4,072		$	510		$	370	$	4,952
June 30, 2026		11,439,353			1,442,960			10,975,819		4,123			585			369		5,077
March 31, 2026		10,983,600			1,365,471			10,490,095		3,988			786			353		5,127
December 31, 2025		9,492,369			1,233,957			9,061,222		3,700			705			319		4,724
September 30, 2025		7,674,720			1,108,307			7,331,428		3,294			887			277		4,458
June 30, 2025		6,865,727			1,012,986			6,537,260		2,982			582			247		3,811
March 31, 2025		5,995,702			902,590			5,722,092		2,747			608			227		3,582
Nine Months Ended
September 30, 2026	$	11,175,523		$	1,417,151		$	10,730,077	$	12,183		$	1,881		$	1,092	$	15,156
September 30, 2025		6,845,383			1,007,961			6,530,260		9,023			2,077			751		11,851

	Total
Three Months Ended	Portfolio (%)
September 30, 2026		8.4
June 30, 2026		10.9
March 31, 2026		14.7
December 31, 2025		15.7
September 30, 2025		10.1
June 30, 2025		10.1
March 31, 2025		7.8

($ in thousands)
											Weighted
				Percentage						Average
				of			Weighted		Maturity
	Fair		Entire			Average		in		Longest
Asset Category	Value		Portfolio			Coupon		Months		Maturity
September 30, 2026
Fixed Rate RMBS	$	10,655,685			99.9	%		5.53	%			334	1-Jun-56
Other		11,383			0.1	%		3.41	%			201	25-Jul-48
Total Mortgage Assets	$	10,667,068			100.0	%		5.51	%			333	1-Jun-56
December 31, 2025
Fixed Rate RMBS	$	10,615,570			99.9	%		5.67	%			341	1-Jan-56
Other		13,088			0.1	%		3.25	%			210	25-Jul-48
Total Mortgage Assets	$	10,628,658			100.0	%		5.64	%			340	1-Jan-56

($ in thousands)
									Difference Between Ending
	Ending		Maximum			Average		Borrowings and
	Balance of		Balance of			Balance of		Average Borrowings
Three Months Ended	Borrowings		Borrowings			Borrowings		Amount	Percent
September 30, 2026	$	10,361,717		$	11,077,552		$	10,724,316	$	(362,599	)	(3.38	)%
June 30, 2026		11,086,915			11,139,168			10,975,819		111,096		1.01	%
March 31, 2026		10,864,723			11,023,983			10,490,095		374,628		3.57	%
December 31, 2025		10,115,466			10,119,839			9,061,222		1,054,244		11.63	%
September 30, 2025		8,006,978			8,024,512			7,331,428		675,550		9.21	%
June 30, 2025		6,655,879			6,655,879			6,537,260		118,619		1.81	%
March 31, 2025		6,418,641			6,453,905			5,722,092		696,549		12.17	%

(in thousands, except per share amounts)
Year	Per Share Amount		Total
2013	$	6.975		$	4,662
2014		10.800			22,643
2015		9.600			38,748
2016		8.400			41,388
2017		8.400			70,717
2018		5.350			55,814
2019		4.800			54,421
2020		3.950			53,570
2021		3.900			97,601
2022		2.475			87,906
2023		1.800			81,127
2024		1.440			96,309
2025		1.440			190,930
2026 - YTD⁽¹⁾		1.060			208,033
Totals	$	70.390		$	1,103,869

Interest Rate Sensitivity⁽¹⁾
	Portfolio
	Market			Book
Change in Interest Rate	Value⁽²⁾⁽³⁾			Value⁽²⁾⁽⁴⁾
As of September 30, 2026
-200 Basis Points		(1.97	)%		(17.95	)%
-100 Basis Points		(0.37	)%		(3.40	)%
-50 Basis Points		(0.03	)%		(0.30	)%
+50 Basis Points		(0.20	)%		(1.84	)%
+100 Basis Points		(0.61	)%		(5.58	)%
+200 Basis Points		(2.02	)%		(18.41	)%
As of December 31, 2025
-200 Basis Points		(2.23	)%		(17.30	)%
-100 Basis Points		(0.65	)%		(5.07	)%
-50 Basis Points		(0.15	)%		(1.14	)%
+50 Basis Points		(0.29	)%		(2.22	)%
+100 Basis Points		(0.98	)%		(7.62	)%
+200 Basis Points		(3.27	)%		(25.31	)%

						Shares Purchased	Maximum Number
	Total Number		Weighted-			as Part of	of Shares That May
	of Shares of		Average			Publicly	Yet Be
	Common Stock		Price Paid			Announced	Be Repurchased Under
	Repurchased⁽¹⁾		Per Share			Programs	the Authorization
July 1, 2026 - July 31, 2026		-		$	-		-	26,612,580
August 1, 2026 - August 31, 2026		1,196,123			6.57		1,196,123	25,416,457
September 1, 2026 - September 30, 2026		3,750,755			6.22		3,750,000	21,666,457
Totals / Weighted Average		4,946,878		$	6.30		4,946,123	21,666,457

3.1	Articles of Amendment and Restatement of Orchid Island Capital, Inc. (filed as Exhibit 3.1 to the Company’s Registration Statement on Amendment No. 1 to Form S-11 (File No. 333-184538) filed on November 28, 2012 and incorporated herein by reference).
3.2	Certificate of Correction of Orchid Island Capital, Inc. (filed as Exhibit 3.2 to the Company’s Annual Report on Form 10-K filed on February 22, 2019 and incorporated herein by reference).
3.3	Articles of Amendment to the Articles of Amendment and Restatement of the Company (filed as Exhibit 3.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K filed on August 30, 2022 and incorporated herein by reference).
3.4	Articles of Amendment to the Articles of Amendment and Restatement of the Company (filed as Exhibit 3.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K filed on February 14, 2025 and incorporated herein by reference).
3.5	Articles of Amendment to the Articles of Amendment and Restatement of the Company (filed as Exhibit 3.5 to the Company's Quarterly Report on Form 10-Q filed on October 24, 2025 and incorporated herein by reference)
3.6	Amended and Restated Bylaws of Orchid Island Capital, Inc. (filed as Exhibit 3.1 to the Company’s Current Report on Form 8-K filed on December 13, 2022 and incorporated herein by reference).
4.1	Specimen Certificate of common stock of Orchid Island Capital, Inc. (filed as Exhibit 4.1 to the Company’s Registration Statement on Amendment No. 1 to Form S-11 (File No. 333-184538) filed on November 28, 2012 and incorporated herein by reference).
31.1	Certification of Robert E. Cauley, Chief Executive Officer and President of the Registrant, pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.*
31.2	Certification of George H. Haas, IV, Chief Financial Officer of the Registrant, pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.*
32.1	Certification of Robert E. Cauley, Chief Executive Officer and President of the Registrant, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.**
32.2	Certification of George H. Haas, IV, Chief Financial Officer of the Registrant, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350 as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.**

Exhibit 101.INS	Inline XBRL Instance Document – the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document.***
Exhibit 101.SCH	Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document ***
Exhibit 101.CAL	Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document***
Exhibit 101.DEF	Inline XBRL Additional Taxonomy Extension Definition Linkbase Document Created***
Exhibit 101.LAB	Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document ***
Exhibit 101.PRE	Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document ***
Exhibit 104	Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101)

		Orchid Island Capital, Inc.
		Registrant


Date: October 23, 2026	By:	/s/ Robert E. Cauley
		Robert E. Cauley Chief Executive Officer, President and Chairman of the Board (Principal Executive Officer)

Date: October 23, 2026	By:	/s/ George H. Haas, IV
		George H. Haas, IV Secretary, Chief Financial Officer, Chief Investment Officer and Director (Principal Financial and Accounting Officer)