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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

______________________

10-Q 表

______________________

（勾选一项）


☒	根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的季度报告

截至季度期间 2026 年 9 月 30 日

或


☐	根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

过渡期自 ________ 至 ________

委员会档案编号：001-40691

______________________

$\"RH$

Robinhood Markets, Inc.

（注册人的章程所载确切名称）

______________________


特拉华州		46-4364776
（州或其他注册或组织司法管辖区）		（美国国税局雇主识别号）

85 Willow Rd

Menlo Park, CA 94025

（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

(844) 428-5411

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第 12(b) 条注册的证券：


各类别名称	交易代码	注册所在交易所名称
A 类普通股 - 每股面值 $0.0001	HOOD	The Nasdaq Stock Market LLC

请勾选以表明注册人是否 (1) 已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）提交《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条要求提交的所有报告，且 (2) 在过去 90 天内一直受此类提交要求约束。是 ☒ 否 o

请勾选以表明注册人是否已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内）以电子方式提交根据 S-T 条例第 405 条（本章 §232.405）要求提交的每一份交互式数据文件。是 ý 否 o

请勾选以表明注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》规则 12b-2 中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报公司 ý 加速申报公司 o 非加速申报公司 o 较小报告公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请勾选以表明注册人是否已选择不采用《交易法》第 13(a) 条规定的延长过渡期，以遵守任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

请勾选以表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则 12b-2）。是 o 否 ☒

截至2026年10月21日，发行人已发行的A类和B类普通股分别为793,425,151股和107,066,126股。


第一部分 - 财务信息		页码
项目1.	未经审计的财务报表
	简明合并资产负债表		11
	简明合并经营报表		12
	简明合并综合收益表		13
	简明合并现金流量表		14
	简明合并股东权益变动表		16
	未经审计的简明合并财务报表附注
	附注1 - 业务描述及重要会计政策摘要		18
	附注2 - 近期会计公告		21
	附注3 - 业务合并		22
	附注4 - 取消合并		26
	附注5 - 商誉和无形资产		28
	附注6 - 收入		29
	附注7 - 信用损失准备		31
	附注8 - 投资和公允价值计量		33
	附注9 - 所得税		35
	附注10 - 证券借贷		36
	附注11 - 融资活动和表外风险		38
	附注12 - 衍生品和套期保值活动		43
	附注1 3 - 普通股和股东 ’权益		43
	附注1 4 - 每股净收益（亏损）		47
	附注1 5 - 租赁		49
	附注1 6 - 承诺与或有事项		49
项目2.	管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析		57
项目3.	有关市场风险的定量和定性披露		74
项目4.	控制和程序		75

第二部分 - 其他信息
项目1.	法律诉讼		77
项目1A.	风险因素		78
项目2.	未注册的股权证券销售及所得款项用途		160
项目3.	优先证券违约		161
项目4.	矿山安全披露		161
项目5.	其他信息		161
项目6.	附件索引		162
	签名		163

术语表

本报告使用以下术语、缩写和首字母缩略词来指代常用术语：


缩写及含义
1940年法案	经修订的1940年《投资公司法》	DFAL	《数字金融资产法》
2013年计划	经修订的2013年修订及重述股票计划	DFSA	迪拜金融服务管理局
2020年计划	经修订的2020年股权激励计划	迪拜国际金融中心	迪拜国际金融中心
2021年计划	2021年综合激励计划	美国司法部	美国司法部
调整后息税折旧摊销前利润	调整后息税折旧摊销前利润	存管信托公司	存管信托公司
《投资顾问法》	1940年《投资顾问法》	电子蓝单	电子蓝单
人工智能	人工智能	欧洲经济区	欧洲经济区
反洗钱	反洗钱	《电子资金转账法》	《电子资金转账法》
会计准则汇编	会计准则汇编	每股收益（亏损）	每股收益（亏损）
会计准则更新	会计准则更新	企业风险管理	企业风险管理
巴克莱	巴克莱银行	员工股份购买计划	员工股份购买计划
币安	币安控股有限公司及其关联的美国实体等	交易所交易产品	交易所交易产品
Bitstamp	Bitstamp有限公司	预计年度有效税率	预计年度有效税率
BOATS	Blue Oceans ATS, LLC	欧盟	欧盟
Bitcoin SV	Bitcoin SV	《交易法》	经修订的1934年《证券交易法》
章程细则	经修订和重述的章程细则	财务会计准则委员会	财务会计准则委员会
加利福尼亚州总检察长办公室	加利福尼亚州总检察长办公室	金融行为监管局	金融行为监管局
封顶看涨期权	2026年6月22日，在可转换票据定价时，以及2026年6月23日，在初始购买人全额行使其购买额外票据的期权时，我们与部分初始购买人或其各自关联方以及其他金融机构订立了私下协商的封顶看涨期权交易。	期货佣金商	期货佣金商
综合审计跟踪系统	综合审计跟踪系统	《反海外腐败法》	《反海外腐败法》
Coinsquare Capital Markets Ltd.	Coinsquare Capital Markets Ltd.	联邦存款保险公司	联邦存款保险公司
美国《商品交易法》	美国《商品交易法》	最终规则	SEC第34-99678号和第33-11275号发布文件项下的最终规则：“加强和标准化面向投资者的气候相关披露”
首席执行官	首席执行官	金融犯罪执法网络	金融犯罪执法网络
消费者金融保护局	消费者金融保护局	金融业监管局	金融业监管局
商品期货交易委员会	商品期货交易委员会	固定期限证券借贷协议	与两家金融机构交易对手订立的固定期限证券借贷协议，详见下文
公司章程	经修订和重述的公司注册证书	创始人关联方	创始人相关实体
客户身份识别计划	客户身份识别计划	创始人投票协议	投票协议，日期为2021年7月26日，由RHM、Baiju Bhatt、Vladimir Tenev及若干关联实体签订
Circle	Circle Internet Financial, LLC	第四方	第三方的共同供应商或服务商
CIRO	加拿大投资监管组织	基金	RVI、RVII以及任何其他受《1940年法案》监管且由RHV担任投资顾问的投资工具的统称。
CLARITY法案	《2025年数字资产市场明晰法案》	期货	期货合约，包括期货期权和掉期（包括事件合约）
Coastal Bank	Coastal Community Bank	GAAP	美国公认会计原则
法典	经修订的《1986年国内税收法典》	Gemini	Gemini Trust Company, LLC
Coinbase	Coinbase Global, Inc.和Coinbase, Inc.	Genesis	Genesis Global Capital, LLC
可转换票据	于2026年6月25日发行的0.00%可转换优先票据。	GENIUS法案	《指导和确立美国稳定币国家创新法案》
加密货币上市框架	我们关于在平台上架加密货币的内部政策和程序	GHG	温室气体
加密货币转账	加密货币转账	Goldman Sachs	Goldman Sachs USA
DCM	指定合约市场	契约	可转换票据契约。
DCO	衍生品清算组织	IPO	首次公开募股


IRA	个人退休账户	RIAs	注册投资顾问
ISOs	激励性股票期权	RITA	目标剩余权益金额
KalshiEx	KalshiEx LLC	Robinhood Credit	Robinhood Credit, Inc.
Kraken	Payward, Inc.和Payward Ventures Inc.	Rothera	Rothera LLC
流动性提供商	我们将股票、期权和加密货币交易订单路由至其执行的做市商、批发商及其他流动性提供商的统称。	Rothera E&C	Rothera Exchange and Clearing LLC（前称LedgerX LLC，以MIAXdx名义经营）
做市商	非交易所流动性提供商	RSAs	限制性股票奖励
MAS	新加坡金融管理局	RSUs	限制性股票单位
MIAXdx	MIAX衍生品交易所	RVI	Robinhood Ventures Fund I
MiCA	《加密资产市场条例》	RVII	Robinhood Ventures Fund II
MiFID	《金融工具市场指令II》	安全委员会	董事会安全、风险与监管委员会
Mizuho	Mizuho Bank, Ltd	SAR	可疑活动报告
MSD	马萨诸塞州证券部	股票增值权	股票增值权
主证券借贷协议	主证券借贷协议	股权薪酬	股权薪酬
北美证券管理人协会	北美证券管理人协会	美国证券交易委员会	美国证券交易委员会
资产净值	资产净值	SEC工作人员	SEC工作人员
净资本规则	经修订的《1934年证券交易法》第15c3-1条规则	《证券法》	经修订的《1933年证券法》
美国全国期货协会	美国全国期货协会	掉期执行设施	掉期执行设施
全国市场体系	全国市场体系	2026-1系列票据	2026-1系列资产支持票据
净经营亏损结转额	净经营亏损结转额	2026-2系列票据	2026-2系列资产支持票据
美国证券存管结算公司	美国证券存管结算公司	Sherwood Media	Sherwood Media, LLC
非合格股票期权	非合格股票期权	Susquehanna International Group	Susquehanna International Group
纽约州金融服务部	纽约州金融服务部	证券投资者保护公司	证券投资者保护公司
纽约证券交易所	纽约证券交易所	证券信息处理机构	证券信息处理机构
期权清算公司	期权清算公司	担保隔夜融资利率	担保隔夜融资利率
经济合作与发展组织	经济合作与发展组织	特殊目的载体	特殊目的载体
美国财政部外国资产控制办公室	美国财政部外国资产控制办公室	自律组织	自律组织
Paxos	Paxos Digital Singapore Pte. Ltd.	股票代币	2026年7月推出的股票代币
订单流付款	订单流付款	Sutton	Sutton Bank
此前的回购计划	董事会此前批准的股份回购授权。	硅谷银行	硅谷银行
产品与市场契合度	针对特定国家调整、本地化并定位产品的需求	基于时间归属的RSU	满足基于时间的服务条件后归属的基于时间的RSU
Robinhood资产管理有限责任公司	Robinhood资产管理有限责任公司	TradePMR	Trade-PMR, Inc.
Robinhood员工基金有限合伙企业	Robinhood员工基金有限合伙企业	美国财政部	美国财政部
回购计划	股份回购计划	交易报告设施	交易报告设施
Robinhood Crypto, LLC	Robinhood Crypto, LLC	信托	信用卡融资信托
Robinhood Derivatives, LLC	Robinhood Derivatives, LLC	阿拉伯联合酋长国	阿拉伯联合酋长国
Robinhood Europe, UAB	Robinhood Europe, UAB	英国	英国
Robinhood Financial LLC	Robinhood Financial LLC	美国加利福尼亚北区联邦检察官办公室	美国加利福尼亚北区联邦检察官办公室
Robinhood Assets (Jersey) Limited	Robinhood Assets (Jersey) Limited	《美国爱国者法案》	《2001年团结和加强美国力量：通过提供适当工具来拦截和阻止恐怖主义法案》
RHM 2026年3月信贷协议	RHM作为借款人与银行银团于2025年3月21日签订的第三份经修订并重述的信贷协议，并经2026年3月9日的第二次修订修订	USDC	由Circle Internet Group, Inc发行的US Dollar Coin
RHS	Robinhood Securities, LLC	USDG	由Paxos发行的Global Dollar
RHS 2026年3月信贷协议	RHS作为借款人、协议各方贷款人以及JPMorgan Chase Bank, N.A.作为行政代理于2026年3月20日签订的第五份经修订并重述的信贷协议	VIE	可变利益实体
RHUK	Robinhood U.K. Ltd	WF	Wells Fargo Bank
RHV	Robinhood Ventures DE, LLC	WonderFi	WonderFi Technologies Inc.
RHY	Robinhood Money, LLC


关键绩效指标术语
我们使用以下关键绩效指标来帮助评估业务、识别影响业务的趋势、制定业务计划并作出战略决策。
ARPU	我们将平均每用户收入（ARPU）定义为某一期间的总收入除以该期间最后一天和紧接着的前一期间最后一天的已入金客户平均数量。本10-Q表中的数据代表所列每个三个月期间的年化ARPU。
已入金客户	我们将已入金客户定义为在Robinhood实体至少拥有一个账户，且在过去45个日历日内(a)账户余额大于零（不包括公司在该个人未采取任何行动的情况下存入已入金客户账户的金额），或(b)使用任何此类账户完成交易的独立个人。共享一个已入金联合投资账户的个人均各自视为一名已入金客户。自2026年6月起，WonderFi的客户也被视为已入金客户。
净存款	我们将净存款定义为客户的所有现金存款和资产转入，以及客户收到的股息、利息、质押奖励和与公司促销活动相关获得的现金或资产（例如账户转移和退休账户匹配奖励、免费股票奖励），扣除撤销款项、客户现金提款、保证金和借贷利息、Robinhood Gold订阅费，以及在所述期间从我们平台转出的资产。如先前披露，由于数据限制，2026年3月之前的净存款关键绩效指标未包含TradePMR客户数据。自2026年3月起，净存款纳入TradePMR的业绩。自2026年6月起，净存款也纳入WonderFi的业绩。自2026年7月起，净存款纳入Trump Account缴款和财政部种子资金。
平台资产总额	我们将平台总资产定义为截至指定日期或期间末、按交易日计算的所有股票、期权、加密货币、期货（包括期货期权和掉期，包括事件合约）、用户账户中的现金的公允价值总和，扣除应收用户款项（此前报告为托管资产），并包括使用 TradePMR 平台但资产未由 Robinhood 托管的 RIA 管理的任何此类资产。净存款和净市场收益（损失）决定了任何特定期间平台总资产的变动。自 2026 年 6 月起，所有加密货币的公允价值还包括 WonderFi 上的加密货币。自 2026 年 7 月起，平台总资产包括由 Robinhood 托管的 Trump Account 资产。平台总资产还包括通过平台支持的借贷计划出借的加密货币，以及 Robinhood Earn 中锁定的总价值（代表存入 Robinhood Earn 计划的客户资产，客户可随时通过平台召回此类资产），但不包括存放在 Robinhood Non-custodial Wallet 中且客户持有全部或部分密钥的资产。
Robinhood Gold 订阅用户	我们将 Robinhood Gold 订阅用户定义为拥有至少一个 Robinhood 实体账户，并且截至相关期间末 (a) 已订阅 Robinhood Gold，且 (b) 至少支付过一次 Robinhood Gold 订阅费的独立个人。


其他术语表词条
ACATS	自动客户账户转移服务一种自动化并标准化流程的系统，用于将客户账户中的资产从一家经纪公司和/或银行转移到另一家。
现金归集	我们将现金归集定义为期末参与用户未投资的经纪账户和银行账户现金总额，这些现金已自动“归集”或从其账户转入一个银行计划网络中的存款，以供其受益。这是表外金额。Robinhood 根据银行提供的利率与我们计划条款中规定的向用户支付的利率之间的差额，从现金归集余额中赚取净利差。其中包括使用 TradePMR 平台的 RIA 客户的余额。2026 年 2 月，我们更新了经纪业务高收益现金计划，为保证金借贷增长提供资金，导致超过 60 亿美元的现金归集余额转为现金及存款，形式为客户自由贷方余额。
流失客户	如果某个已注资客户曾是新注资客户，且其账户余额（按账户资产公允价值减去用户应付款项计算，并排除由公司存入已注资客户账户、且独立个人未采取任何操作的金额）降至零或以下，并且至少连续 45 个日历日未使用 Robinhood 实体的任何账户完成交易，则该客户被视为“流失”。负余额通常由欺诈性存款交易（用户发起向其账户存款，使用我们提供的短期信贷额度在我们的平台上交易，随后将存款汇出或撤回，导致我们损失已贷记金额）和未经授权的借记卡使用造成；较少情况下，也由保证金贷款造成。
增长率和年化增长率关于净入金	增长率的计算方式为：特定 12 个月期间的净入金总额除以该 12 个月期间之前最近一个财季的总平台资产。年化增长率的计算方式为：特定季度的净入金乘以 4，再除以紧邻的前一季度的总平台资产。
投资账户	我们将投资账户定义为已注资的个人经纪账户、已注资的联名投资账户、已注资的 IRA、已注资的托管账户，或使用 TradePMR 平台的 RIA 账户。自 2025 年 9 月起，一名已注资客户可以拥有多个投资账户——一个或多个个人经纪账户、一个联名投资账户、一个已注资的托管账户、一个传统 IRA、一个 Roth IRA，和/或一个使用 TradePMR 平台的 RIA 托管账户。投资账户不包括 Bitstamp 或 WonderFi，因为此类账户不是经纪账户或其他投资账户。
保证金贷款余额	我们将保证金贷款余额定义为期末未偿还应收保证金贷款余额总额（即期末客户因购买证券而欠我们的贷款总额，这些贷款以其保证金账户中的资产作质押）。其中包括使用 TradePMR 平台的 RIA 客户的保证金贷款余额。
新增已注资客户	我们将新增已注资客户定义为在相关期间首次成为已注资客户的独立个人。
名义交易量	我们将任何指定资产类别的名义交易量（或名义成交量）定义为在指定期间内于我们的平台上执行的该资产类别交易的美元价值总额（视情况按买入价或卖出价计算）。加密货币名义成交量包括 Robinhood App 名义成交量和 Bitstamp 名义成交量。Robinhood App 名义成交量指在指定期间内于 Robinhood 平台上执行的加密货币交易美元价值，自 2026 年 6 月起，还包括 WonderFi 客户执行的加密货币交易美元价值。Bitstamp 名义成交量指在指定期间内于 Bitstamp 平台上执行的加密货币交易美元价值。例如，买方与卖方之间执行的每 1 美元交易额，在相关期间计为 1 美元交易额，而不是分别按买方和卖方各计一次而计为 2 美元。
交易的期权合约	我们将交易的期权合约定义为在指定期间内买入或卖出的期权合约总数。每份合约通常赋予持有人交易标的股票 100 股的权利。
重新活跃客户	如果某已注资客户在紧邻的前一期间结束时属于流失客户，并且其账户余额（不包括公司在该独立个人未采取任何行动的情况下存入已注资客户账户的金额）升至零以上，或其使用该账户完成了一笔交易，则该客户在所述期间被视为“重新活跃”。

支持的加密货币

我们目前支持交易以下加密货币（如适用）(1)：

Aave (AAVE)

Aerodrome Finance (AERO)

Algorand (ALGO)

Arbitrum (ARB)

Artificial Superintelligence Alliance (FET)

Aster (ASTER)*

Avalanche (AVAX)

Avantis (AVNT)*

Axie Infinity (AXS)

Basic Attention Token (BAT)

Billions Network (BILL)*

Bio Protocol (BIO)

Bitcoin (BTC)

Bitcoin Cash (BCH)

BNB (BNB)*

BONK (BONK)

Canton Coin (CC)

Cardano (ADA)

Cash Cat (CASHCAT)*

cat in a dogs world (MEW)*

Chainlink (LINK)

Compound (COMP)

Cosmos (ATOM)

Curve DAO (CRV)

Dogecoin (DOGE)

Dogwifhat (WIF)

EigenCloud (EIGEN)*

Ethena (ENA)

Ethereum (ETH)

Ethereum Classic (ETC)

Flare (FLR)

Floki (FLOKI)*

Global Dollar (USDG)*

Gram (GRAM)*

Hedera (HBAR)

Hyperliquid (HYPE)*

Immutable (IMX)

Injective (INJ)

Jito (JTO)*

LayerZero (ZRO)*

Lido DAO (LDO)

Lighter (LIT)*

Litecoin (LTC)

Mantle (MNT)

Maple Finance (SYRUP)

MegaETH (MEGA)*

Monad (MON)*

Moo Deng (MOODENG)*

Morpho (MORPHO)

NEAR Protocol (NEAR)

OFFICIAL TRUMP (TRUMP)*

Ondo (ONDO)*

Onyxcoin (XCN)

Optimism (OP)

Orca (ORCA)

Pax Gold (PAXG)*

Peanut the Squirrel (PNUT)*

Pepecoin (PEPE)

Plasma (XPL)*

Polkadot (DOT)

Popcat (POPCAT)*

Pudgy Penguins (PENGU)*

Pyth Network (PYTH)

Quant (QNT)

Raydium (RAY)

RE (RE)*

Render (RENDER)

Seeker (SKR)

SEI (SEI)

Sentient (SENT)*

Shiba Inu (SHIB)

Sky (SKY)*

Solana (SOL)

Starknet (STRK)

Stellar Lumens (XLM)

SUI (SUI)

Synthetix (SNX)*

Tezos (XTZ)

The Graph (GRT)

Uniswap (UNI)

USD.AI (CHIP)*

USD Coin (USDC)**

Venice Token (VVV)

Virtuals Protocol (VIRTUAL)

Worldcoin (WLD)*

World Liberty Financial (WLFI)*

XDC Network (XDC)*

XRP (XRP)

Zcash (ZEC)

Zora (ZORA)*

0x Protocol (ZRX)

(1) 并非所有州都提供所有加密货币。星号表示该加密货币目前不在纽约州提供交易；双星号表示该加密货币目前不在纽约州或德克萨斯州提供交易。

有关前瞻性陈述的警示说明

本 Robinhood Markets, Inc.（“RHM”，与其子公司合称“我们”“Robinhood”或“公司”）的 Form 10-Q 季度报告（“本季度报告”）包含前瞻性陈述（该术语的含义见联邦证券法），其中涉及重大风险和不确定性。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以通过“believe”“may”“will”“should”“expect”“plan”“anticipate”“could”“intend”“target”“project”“contemplate”“estimate”“predict”“potential”或“continue”等词语，或这些词语的否定形式或其他涉及我们预期、战略、计划或意图的类似术语或表达，识别前瞻性陈述。本季度报告包括但不限于以下前瞻性陈述：

•我们对现有及潜在未来法律和监管程序、规则制定及调查的预期；

•我们继续拓展美国以外业务的意图；

•我们持续推出新产品并使服务多样化，以进一步扩大金融体系的普及范围；

•我们对立法进展及其对我们的影响的预期，包括与 CLARITY Act 和 GENIUS Act 相关的内容；

•我们预计管理层将在评估 2026 年财务报告内部控制时排除 WonderFi；

•在推进此类扩张时，我们对调整产品和服务以反映当地监管要求、客户偏好及其他地点特定因素的预期；

•回购计划及我们目前对其时间安排的预期；

•我们预计 Robinhood Chain 的底层协议需要不时升级，以修复新发现的漏洞、提升网络性能、增加新功能或遵守不断演变的监管要求；

•我们相信，根据目前的运营规模，主要流动性来源足以满足未来 12 个月的当前流动性需求；

•我们对 RVI、RVII、REF 和基金（定义见下文）的预期，包括 RHV 预计未来将担任受《1940 年投资公司法》监管的其他投资载体的投资顾问，以及我们预计将继续进行资产负债表投资，在某些基金早期募资阶段为其提供种子资金或其他资本；以及

•我们对加州加密货币交易业务相关的 DFAL 牌照待审申请的预期。

我们的前瞻性陈述面临多种已知和未知的风险、不确定性、假设及其他因素，这些因素可能导致我们的实际未来业绩、表现或成就与本季度报告中明示或暗示的任何未来业绩存在重大差异。已报告的业绩不应被视为未来表现的指标。导致我们的前瞻性陈述具有不确定性的因素包括但不限于：

•我们的快速且持续扩张，包括持续在我们的平台上推出新产品和服务，以及拓展地理区域；

•有效管理业务的难度，包括管理员工规模，以及增长放缓或负增长的风险；

•我们的财务业绩和关键指标逐季度波动；

•我们对交易型收入（包括 PFOF）的依赖、PFOF 及类似做法面临新的监管或禁令的风险，以及我们针对加密货币推出的新收费模式；

•我们面临利率波动及利率环境快速变化的影响；

•难以在合理条件下（如能筹得）筹集额外资本，以满足流动性需求并支持业务增长和目标；

•需要维持监管机构和 SRO 要求的资本水平；

•我们可能不当处理代表客户持有的现金、证券和加密货币，以及我们因结算职能中的处理、运营或技术错误而承担责任的风险；

•负面宣传对我们品牌和声誉的影响；

•影响全球金融市场的商业、经济或政治状况变化，或系统性市场事件可能损害我们业务的风险；

•我们依赖关键员工和熟练员工队伍；

•我们并未全资拥有或在运营层面控制与 SIG 的合资企业 Rothera 及其子公司；

•我们收购和投资交割前后的运营和监管风险及支出；

•难以遵守广泛、复杂且不断变化的监管环境，因不合规而面临罚款及其他处罚的风险，以及需要根据新法律法规或法律法规的修订调整业务模式；

•未决诉讼和监管调查可能出现不利进展；

•目前正在进行和未来可能发生的监管执法行动及诉讼的结果，以及联邦或州法律可能发生的变化，可能立即或随后导致我们无法提供或继续提供事件合约；此外，由于州执法行动已经发生或受到威胁，我们过去曾决定停止提供某些新事件合约，未来也可能作出此类决定；

•竞争的影响；

•我们需要创新并收购或投资于新产品、服务、技术和地理区域，以吸引并留住客户，加深他们与我们的互动，从而维持增长；

•我们依赖第三方履行某些关键职能，且处理、运营或技术故障可能损害我们平台的可用性或稳定性；

•网络安全事件、盗窃、数据泄露及其他在线攻击的风险；

•难以在遵守隐私法律的同时处理客户数据；

•作为一家受监管的金融服务公司，我们需要建立并维护有效的合规和风险管理基础设施；

•将 AI 技术整合到部分产品和流程中所伴随的风险；

•与我们在全球推出 Robinhood Chain 和 Stock Tokens 等产品、继续提供 Classic Stock Tokens（前称“Robinhood Stock Tokens”）及在欧洲经济区进行永续期货交易、计划在美国提供永续期货、更新 Robinhood Wallet，以及在美国提供质押和链上借贷服务相关的监管、诉讼、合同、运营和声誉风险；以及

•未来在公开市场大量出售 A 类普通股，或市场认为此类出售可能发生，可能导致我们的股价下跌。

由于其中一些风险和不确定性无法预测或量化，且有些超出我们的控制范围，您不应将我们的前瞻性陈述视为对未来事件的预测。可能影响我们业务和财务业绩的潜在风险和不确定性，详见本季度报告“风险因素”部分以及我们向 SEC 提交的其他文件；这些文件均可在 SEC 网站 www.sec.gov 上查阅。此外，我们所处的环境竞争十分激烈且变化迅速；新的风险和不确定性可能时有出现，我们无法预测所有风险，也无法识别所有不确定性。前瞻性陈述所反映的事件和情况可能不会实现，实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。除非另有说明，所有前瞻性陈述均截至我们提交本季度报告之日作出，并基于我们当前可获得的信息和估计。尽管我们认为前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、表现或成就。除法律要求外，Robinhood 不承担更新本季度报告中任何陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件、情况变化，还是

其他原因。您应在了解我们的实际未来结果、表现、事件和情况可能与我们的预期存在重大差异的前提下阅读本季度报告。

我们通过投资者关系网站的“概览”标签页（可访问 investors.robinhood.com/overview）和新闻中心（可访问 newsroom.aboutrobinhood.com），以广泛且非排他性的方式向公众披露信息，以满足美国证券交易委员会（SEC）《公平披露条例》（Reg. FD）的要求。除我们的新闻稿、SEC 文件以及公开电话会议和网络直播外，投资者还应定期查看这些网页，因为其中发布的信息可能被视为重大信息。我们网站的内容不打算通过引用纳入本季度报告或我们向 SEC 提交的任何其他报告或文件；对我们网站的任何引用仅为非活动文本引用。

ROBINHOOD MARKETS, INC.

简明合并资产负债表

（未经审计）


	12月31日，		9月30日，
（单位：百万，股份数据除外）	2025		2026
资产
流动资产：
现金及现金等价物	$	4,261			$	5,829
根据联邦及其他法规隔离存放的现金、现金等价物及证券	5,749			13,443
应收经纪商、交易商及清算机构款项	426			537
应收用户款项，净额	17,994			23,598
借入证券	2,408			4,781
在清算机构的存款	702			1,125
用户持有的零碎股份	3,782			5,123
递延客户匹配奖励	185			226
其他流动资产，包括截至2025年12月31日和2026年9月30日的流动预付费用，分别为$127和$182	798			1,616
流动资产总额	36,305			56,278
财产、软件及设备，净额	154			187
商誉	385			515
无形资产，净额	168			231
非流动递延客户匹配奖励	428			578
其他非流动资产，包括截至2025年12月31日和2026年9月30日的非流动预付费用，分别为$11和$22	697			482
资产总额	$	38,137			$	58,271
负债及股东权益
流动负债：
应付账款及应计费用	$	463			$	658
应付用户款项	11,986			18,473
贷出证券	11,626			19,480
零碎股份回购义务	3,782			5,123
其他流动负债	914			1,509
流动负债总额	28,771			45,243
长期借款	—			2,660
其他非流动负债	215			290
负债总额	28,986			48,193
承诺和或有事项（附注16）
股东权益：
优先股，每股面值$0.0001。授权发行2.10亿股；截至2025年12月31日和2026年9月30日，均无已发行及流通在外股份。	—			—
A类普通股，每股面值$0.0001。授权发行210亿股；截至2025年12月31日，已发行及流通在外股份7.90亿股；截至2026年9月30日，授权发行210亿股，已发行及流通在外股份7.93亿股。	—			—
B类普通股，每股面值$0.0001。授权发行7亿股；截至2025年12月31日，已发行及流通在外股份1.11亿股；截至2026年9月30日，授权发行7亿股，已发行及流通在外股份1.08亿股。	—			—
C类普通股，每股面值$0.0001。授权发行70亿股；截至2025年12月31日和2026年9月30日，均无已发行及流通在外股份。	—			—
额外实收资本	11,284			10,783
累计其他综合收益（亏损）	8			(9)
累计亏损	(2,152)			(773)
非控制性权益	11			77
股东权益总额	9,151			10,078
负债和股东权益总额	$	38,137			$	58,271

请参阅未经审计简明合并财务报表附注。

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简明合并经营报表

（未经审计）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（单位：百万，股份数据除外）	2025		2026		2025		2026
收入：
交易相关收入	$	730			$	867		$	1,852	$	2,266
净利息收入	456			415			1,103		1,163
其他收入	88			142			235		370
净收入总额	1,274			1,424			3,190		3,799

经营费用：
经纪和交易	56			68			154		190
技术与开发	237			254			665		751
运营	33			79			93		174
信用损失准备金	26			71			78		163
营销	102			104			306		315
一般和行政	185			163			450		536
经营费用总额	639			739			1,746		2,129

其他收入（费用），净额	(1)			(60)			3		75
所得税前收入	634			625			1,447		1,745
所得税准备金	78			149			169		350
净利润	$	556			$	476		$	1,278	$	1,395
减：归属于非控制性权益的净利润（亏损）	—			8			—		16
归属于Robinhood的净利润	$	556			$	468		$	1,278	$	1,379
归属于Robinhood普通股股东的净利润：
基本	$	556			$	468		$	1,278	$	1,379
摊薄	$	556			$	468		$	1,278	$	1,379
归属于Robinhood普通股股东的每股净利润：
基本	$	0.63			$	0.52		$	1.44	$	1.53
摊薄	$	0.61			$	0.51		$	1.39	$	1.51
用于计算归属于Robinhood普通股股东每股净利润的加权平均股数：
基本	889			898			885		899
摊薄	918			911			919		913

请参阅未经审计简明合并财务报表附注。

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简明合并综合收益表

（未经审计）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（单位：百万）	2025		2026		2025		2026
净利润	$	556			$	476		$	1,278	$	1,395
其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算	—			1			8		(17)
其他综合收益（亏损）总额，税后净额	—			1			8		(17)
综合收益总额	$	556			$	477		$	1,286	$	1,378
减：归属于非控制性权益的综合收益（亏损）总额	—			8			—		16
归属于Robinhood的综合收益总额	$	556			$	469		$	1,286	$	1,362

请参阅未经审计简明合并财务报表附注。

ROBINHOOD MARKETS, INC.

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至9月30日的九个月
（单位：百万）	2025		2026
经营活动：
净利润	$	1,278			$	1,395
将净利润调节为经营活动所用现金净额（提供现金净额）的调整项目：
折旧和摊销	63			72
信用损失准备金	78			163
递延所得税	—			63
股份薪酬	229			277
终止合并收益	—			(107)
权益证券未实现及已实现（收益）亏损，净额	—			46
其他	13			26
经营资产和负债变动：
根据联邦及其他法规隔离的证券	(1,193)			(4,360)
应收经纪商、交易商及结算机构款项	19			(111)
应收用户款项，净额	(5,814)			(4,939)
借入证券	(3,371)			(2,373)
在清算机构的存款	(951)			(423)
流动及非流动递延客户撮合激励	(226)			(190)
其他流动及非流动资产和预付费用	395			(328)
应付账款及应计费用	(75)			47
应付用户款项	3,754			6,447
出借证券	8,203			7,854
其他流动及非流动负债	173			424
经营活动提供的净现金	2,575			3,983
投资活动：
购买财产、软件及设备	(13)			(31)
内部开发软件资本化	(28)			(32)
企业收购和资产收购所支付的对价	(399)			(249)
企业收购和资产收购中取得的现金、现金等价物及隔离现金	1,193			95
购买非上市证券	(8)			(230)
持有至到期投资到期所得款项	347			—
Credit Card Funding Trust 购买信用卡应收款项	(2,917)			(10,834)
收回已购买的信用卡应收款项	2,526			9,961
出售 RVI 投资所得款项	—			40
因取消合并而终止确认的现金	—			(225)
其他	(2)			(28)
投资活动提供（使用）的净现金	699			(1,533)
融资活动：
发行长期借款所得款项	—			2,700
行使股票期权所得款项	14			4
通过首次公开募股发行 RVI 普通股所得款项，扣除发行费用	—			312
根据员工股票购买计划发行普通股所得款项	15			17
与股权奖励净额结算相关的已付税款	(413)			(34)
回购 A 类普通股	(553)			(689)
信贷额度提款	2,701			2,511
偿还信贷额度	(2,701)			(2,511)
Credit Card Funding Trust 的借款	245			757
偿还 Credit Card Funding Trust 的借款	—			(523)
支付债务发行成本	(16)			(33)
购买封顶看涨期权	—			(123)
非控股权益投入	—			49
其他	—			2
融资活动使用（提供）的净现金	(708)			2,439
汇率变动对现金及现金等价物的影响	8			(28)
现金、现金等价物、隔离现金及受限现金净增加额	2,574			4,861
期初现金、现金等价物、隔离现金及受限现金	8,695			9,893
期末现金、现金等价物、隔离现金及受限现金	$	11,269			$	14,754

ROBINHOOD MARKETS, INC.

简明合并现金流量表

（未经审计）


期末现金、现金等价物、隔离现金及受限现金的调节：
期末现金及现金等价物	$	4,331		$	5,829
期末隔离现金及现金等价物	6,853		8,883
其他流动资产中的期末受限现金	68		28
其他非流动资产中的期末受限现金	17		14
期末现金、现金等价物、隔离现金及受限现金	$	11,269		$	14,754
补充披露：
已付利息	$	20		$	46
已付所得税现金，扣除收到的退款	$	83		$	230
终止确认的资产和负债（净额）	$	—		$	376
保留的 RVI 和 RVII 权益，按公允价值计量	$	—		$	461

参见未经审计简明合并财务报表附注。

ROBINHOOD MARKETS, INC.

简明合并股东权益报表

（未经审计）


	普通股 (1)	额外实收资本	累计其他综合收益		累计亏损	股东权益总额
百万		股份数	金额
截至 2025 年 6 月 30 日的余额		888		$	—		$	11,378		$	7	$	(3,313)	$	8,072
净利润		—		—		—			—		556	556
因行使股票期权而发行普通股		1		—		3			—		—	3
因行使认股权证而发行普通股，扣除代扣股份		1		—		—			—		—	—
因员工持股计划而发行普通股		—		—		—			—		—	—
因 RSU 结算而发行普通股，扣除代扣股份		10		—		(41)			—		—	(41)
回购并注销 A 类普通股		(1)		—		(107)			—		—	(107)
其他综合亏损变动		—		—		—			—		—	—
股份支付		—		—		84			—		—	84
截至 2025 年 9 月 30 日的余额		899		$	—		$	11,317		$	7	$	(2,757)	$	8,567


	普通股 (1)	额外实收资本	累计其他综合收益（亏损）		累计亏损	非控股权益		股东权益总额
百万		股份数	金额
截至 2026 年 6 月 30 日的余额		899		$	—		$	10,731		$	(10)	$	(1,241)		$	61	$	9,541
净利润		—		—		—			—		468	8		476
Issuance of common stock in connection with stock option exercises		—		—		1			—		—	—		1

Issuance of common stock in connection with Employee Share Purchase Plan		—		—		—			—		—	—		—
Issuance of common stock upon settlement of RSUs, net of shares withheld		2		—		(11)			—		—	—		(11)
Purchase of Capped Calls		—		—		—			—		—	—		—
Repurchase and retirement of Class A common stock		—		—		(23)			—		—	—		(23)
Change in other comprehensive income		—		—		—			1		—	—		1
Share-based compensation		—		—		85			—		—	—		85



Capital contributions and other changes in noncontrolling interests		—		—		—			—		—	8		8
Balance as of September 30, 2026		901		$	—		$	10,783		$	(9)	$	(773)		$	77	$	10,078

See Accompanying Notes to the Unaudited Condensed Consolidated Financial Statements.


	Common stock (1)	Additional paid-in capital	Accumulated other comprehensive income (loss)		Accumulated deficit	Total stockholders’ equity
in millions		Shares	Amount
Balance as of December 31, 2024		884		$	—		$	12,008		$	(1)	$	(4,035)	$	7,972
Net income		—		—		—			—		1,278	1,278
Issuance of common stock in connection with stock option exercises		4		—		14			—		—	14
Issuance of common stock in connection with warrants exercises, net of shares withheld		3		—		—			—		—	—
Issuance of common stock in connection with Employee Share Purchase Plan		1		—		15			—		—	15
Issuance of common stock in connection with business combination		2		—		—			—		—	—
Issuance of common stock upon settlement of RSUs, net of shares withheld		16		—		(413)			—		—	(413)
Repurchase and retirement of Class A common stock		(11)		—		(553)			—		—	(553)
Change in other comprehensive income		—		—		—			8		—	8
Share-based compensation		—		—		246			—		—	246
Balance as of September 30, 2025		899		$	—		$	11,317		$	7	$	(2,757)	$	8,567


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
	2025		2026		2025	2026
Market makers and exchanges:
Citadel Securities, LLC	13	%		17	%	12	%	16	%


All others individually less than 10%	41	%		29	%	44	%	31	%
Total as percentage of total net revenues	54	%		46	%	56	%	47	%


(in millions)	Fair Value
Cash and cash equivalents	$	25
Receivables from users, net	5
Prepaid expenses	1
Other current assets	9
Other non-current assets	3
Goodwill	105
Intangible assets	81
Accounts payable and accrued expenses	(1)
Other current liabilities	(21)
Other non-current liabilities	(38)
Net assets acquired	$	169


(in millions, except years)	Fair Value		Useful Life
Customer relationships	$	22			14
Licenses	21			N/A
Developed technology	7			1
Total	$	50


(in millions)	Carrying Amount
As of December 31, 2025	$	385
Additions	143
Measurement period adjustment	(6)
Foreign currency translation adjustment	(7)
As of September 30, 2026	$	515


(in millions, except years)	Gross Carrying Value		Accumulated Amortization		Net Carrying Value		Weighted Average Remaining Useful Life - Years
Finite-lived intangible assets:
Developed technology	$	104			$	(43)		$	61	3.63
Customer relationships	86			(12)			74		11.81
Trade names	3			(2)			1		1.79
Indefinite-lived intangible assets	95			—			95		N/A

Total	$	288			$	(57)		$	231


(in millions)	Finite-lived Intangible Assets
Remainder of 2026	$	8
2027	26
2028	20
2029	20
2030	14
Thereafter	48
Total	$	136


(in millions)	Contract Assets		Contract Liabilities
Beginning of the period, January 1, 2026	$	185			$	57
End of the period, September 30, 2026	291			80
Changes during the period	$	106			$	23


(in millions, except for percentages)	December 31, 2025
			Aging of receivables
	Current		<90 Days		≥ 90 days	Total past due receivables		Total Receivables
On-balance sheet	$	814		$	18	$	8		$	26	$	840
Off-balance sheet	177		15		8	23		200
Total credit card loans	$	991		$	33	$	16		$	49	$	1,040
% of Total loans	95	%		3	%	2	%		5	%	100	%


(in millions, except for percentages)	September 30, 2026
			Aging of receivables
	Current		<90 Days		≥ 90 days	Total past due receivables		Total Receivables
On-balance sheet	$	1,566		$	55	$	24		$	79	$	1,645
Off-balance sheet	173		14		9	23		196
Total credit card loans	$	1,739		$	69	$	33		$	102	$	1,841
% of Total loans	94	%		4	%	2	%		6	%	100	%


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in millions)	2025		2026		2025	2026
Transaction-based revenues:
Options	$	304		$	399	$	809	$	1,001
Event contracts	27		173		40	433
Cryptocurrencies	268		120		680	354
Equities	86		121		208	332
Other	45		54		115	146
Total transaction-based revenues	730		867		1,852	2,266

Net interest revenues:
Margin interest	153		244		377	652
Interest on segregated cash, cash equivalents, securities, and deposits, net	103		55		236	173
Cash Sweep	64		45		172	131
Credit card, net	17		50		40	122
Interest on corporate cash and investments	39		47		134	112
Interest expenses related to credit facilities	(8)		(8)		(22)	(26)
Securities lending, net	87		(19)		164	(5)
Other	1		1		2	4
Total net interest revenues	456		415		1,103	1,163

Other revenues:
Gold subscription revenues	47			62		129		166
Proxy revenues	7			7		52		57
Other	34			73		54		147
Total other revenues	88			142		235		370

Total net revenues	$	1,274		$	1,424	$	3,190	$	3,799


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in millions)	2025		2026		2025		2026
Interest revenue	$	212			$	126		$	465	$	335
Interest expense	(125)			(145)			(301)		(340)
Securities lending, net	$	87			$	(19)		$	164	$	(5)


	December 31,				September 30,
(in millions, except FICO scores)	2025		% of Total loans		2026		% of Total loans
Below 640	$	26			3	%		$	88			5	%
640-690	202			19	%		367			20	%
Greater than 690	812			78	%		1,386			75	%
Total credit card loans	$	1,040			100	%		$	1,841			100	%


	December 31, 2025
(in millions)	Level 1		Level 2		Level 3		Total
Assets
Cash equivalents:
Money market funds	$	52			$	—		$	—	$	52
Cash, cash equivalents, and securities segregated under federal and other regulations:
U.S. Treasury securities	311			—			—		311
Foreign Treasury securities	53			—			—		53
Deposits with clearing organizations:
U.S. Treasury securities(1)	1			—			—		1
Other current assets:
U.S. Treasury securities (2)	200			—			—		200
Stablecoin	152			—			—		152
Equity securities - securities owned	28			—			—		28
Other non-current assets:
Non-marketable securities (3)	—			—			232		232
Money market funds - escrow account	2			—			—		2
User-held fractional shares	3,782			—			—		3,782
Total financial assets	$	4,581			$	—		$	232	$	4,813

Liabilities
Fractional shares repurchase obligations	$	3,782			$	—		$	—	$	3,782
Total financial liabilities	$	3,782			$	—		$	—	$	3,782


(in millions)	Funds
Beginning of period, January 1, 2026	$	232
Purchases during the period	226
Net unrealized gains	17
De-recognition upon RVI and RVII deconsolidation	(475)
End of period, September 30, 2026	$	—


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in millions, except percentages)	2025		2026		2025		2026
Income before income taxes	$	634			$	625			$	1,447		$	1,745
Provision for income taxes	78			149			169			350
Effective tax rate	12.3	%		23.8	%		11.7	%		20.1	%


(in millions, except for weighted average grant date fair value)	Number of RSUs	Weighted- average grant date fair value
Unvested at December 31, 2025	8		$	29.92
Granted	7		77.77
Vested	(6)		39.82
Forfeited	(3)		53.31
Unvested at September 30, 2026	6		$	66.19


(in millions, except for weighted average grant date fair value)	Number of RSAs	Weighted- average grant date fair value
Unvested at December 31, 2025	2		$	48.85
Issued	—		—
Vested	(1)		48.85
Forfeited	—		—
Unvested at September 30, 2026	1		$	48.85


(in millions, except for per share data)	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
2025		2026		2025		2026
	Class A	Class B		Class A	Class B		Class A	Class B		Class A	Class B
Basic EPS:
Numerator
Net income	$	485		$	71			$	418		$	58		$	1,112	$	166	$	1,225	$	170
Less: Net income attributable to non-controlling interests	—		—			7		1			—		—		14	2
Net income attributable to Robinhood common stockholders	$	485		$	71			$	411		$	57		$	1,112	$	166	$	1,211	$	168
Denominator
Weighted-average common shares outstanding - basic	776		113			790		108			770		115		790	109
Basic EPS	$	0.63		$	0.63			$	0.52		$	0.52		$	1.44	$	1.44	$	1.53	$	1.53

Diluted EPS:
Numerator
Net income	$	485		$	71			$	418		$	58		$	1,112	$	166	$	1,225	$	170
Less: Net income attributable to non-controlling interests	—		—			7		1			—		—		14	2
Net income attributable to Robinhood common stockholders	485		71			411		57			1,112		166		1,211	168
Reallocation of net income as a result of conversion of Class B to Class A common stock	71		—			57		—			166		—		168	—
Reallocation of net income (loss) to Class B common stock	—		(3)			—		(1)			—		(6)		—	(3)
Net income attributable to Robinhood common stockholders for diluted EPS	$	556		$	68			$	468		$	56		$	1,278	$	160	$	1,379	$	165
Denominator
Weighted-average common shares outstanding - basic	776		113			790		108			770		115		790	109
Dilutive effect of stock options and unvested shares	29		—			13		—			34		—		14	—
Conversion of Class B to Class A common stock	113		—			108		—			115		—		109	—
Weighted-average common shares outstanding - diluted	918		113			911		108			919		115		913	109
Diluted EPS	$	0.61		$	0.61			$	0.51		$	0.51		$	1.39	$	1.39	$	1.51	$	1.51


	Three Months Ended September 30,
(in billions)	2025		2026		% Change
Equities	$	203.0			$	277.5			37	%
Cryptocurrencies	51.1			37.9			(26)	%
Options and futures	3.9			2.4			(38)	%
RIA assets	42.2			51.1			21	%
Cash held by Customers	46.3			49.1			6	%
Receivables from Customers (primarily margin balances)	(13.8)			(22.1)			60	%
Total Platform Assets	$	332.7			$	395.9			19	%


(in millions, except for annualized yield)	Margin Book	Cash and deposits(1)	Cash Sweep (off-balance sheet)	Credit card, net(2)	Total interest-earning assets		Securities lending, net	Interest expenses related to credit facilities(5)	Other	Total net interest revenues
Three Months Ended September 30, 2026
September 30, 2026	$	22,145		$	20,439		$	32,296		$	1,841	$	76,721
June 30, 2026	21,641		18,687		29,707		1,457		71,492
Average(3)	21,483		19,547		30,603		1,692		73,325
Revenue (expense)	$	244		$	102		$	45		$	50	$	441	$	(19)	$	(8)	$	1	$	415
Annualized yield(4)	4.54%	2.09%	0.59%	11.82	%	2.41%					2.26%

Three Months Ended June 30, 2026
June 30, 2026	$	21,641		$	18,687		$	29,707		$	1,457	$	71,492
March 31, 2026	16,953		16,669		26,023		1,132		60,777
Average(3)	19,015		18,001		28,020		1,347		66,383
Revenue (expense)	$	215		$	91		$	41		$	40	$	387	$	10	$	(10)	$	2	$	389
Annualized yield(4)	4.52%	2.02%	0.59%	11.88	%	2.33%					2.34%

Three Months Ended September 30, 2025
September 30, 2025	$	13,938		$	14,352		$	35,370		$	742	$	64,402
June 30, 2025	9,457		14,045		32,719		562		56,783
Average(3)	11,812		14,340		33,947		667		60,766
Revenue (expense)	$	153		$	142		$	64		$	17	$	376	$	87	$	(8)	$	1	$	456
Annualized yield(4)	5.18%	3.96%	0.75%	10.19%	2.48%					3.00%
Nine Months Ended September 30, 2026
September 30, 2026	$	22,145		$	20,439		$	32,296		$	1,841	$	76,721
December 31, 2025	16,823		10,995		32,786		1,040		61,644
Average(3)	19,277		17,073		29,484		1,391		67,225
Revenue (expense)	$	652		$	285		$	131		$	122	$	1,190	$	(5)	$	(26)	$	4	$	1,163
Annual yield(4)	4.51%	2.23%	0.59%	11.69%	2.36%					2.31%
Nine Months Ended September 30, 2025
September 30, 2025	$	13,938		$	14,352		$	35,370		$	742	$	64,402
December 31, 2024	7,909		9,943		26,064		391		44,307
Average(3)	9,843		12,109		30,234		534		52,720
Revenue (expense)	$	377		$	370		$	172		$	40	$	959	$	164	$	(22)	$	2	$	1,103
Annualized yield(4)	5.11%	4.07%	0.76%	9.99%	2.42%					2.78%


	Payments Due by Period
(in millions)	Total		Remainder of 2026		2027-2028		2029-2030	Thereafter
Long-term borrowings	$	2,700			$	—		$	—	$	2,200	$	500
Purchase commitments(1)	1,237			88			594		496	59

Credit Card Funding Trust borrowing principal and interest	839			839			—		—	—
Operating lease commitments(2)	329			10			95		88	136
Robinhood match incentives commitments(3)	2			2			—		—	—
Total	$	5,107			$	939		$	689	$	2,784	$	695


	September 30, 2026
(in millions)	Net Capital		Required Net Capital		Net Capital in Excess of Required Net Capital
RHS	$	4,212			$	491		$	3,721
RHF	329			0.25			329
RHD	585			11			574
TradePMR	18			0.25			18



(in millions)	2025 to 2026 Change
Changes to net cash provided by (used in) operating activities were primarily due to:
Increase in payable to users primarily driven by higher customer free credit balance	$	2,693
Decrease in securities borrowed due to market conditions	998
Decrease in receivables from users primarily driven by lower growth in customer margin receivables, partially offset by a higher provision for credit losses	875
Increase in net income after adjusting for non-cash items	274
Increase in working capital primarily driven by decrease in deposits with clearing organizations	84
Decrease in securities loaned due to market conditions, variable lending and funding activities	(349)
Increase in securities segregated under federal and other regulations	(3,167)
	$	1,408


Period	Total Number of Shares Purchased	Average Price Paid per Share (1)		Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (2)	Approximate Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs (2)
					(in millions)
July 1, 2026 - July 31, 2026	77,560		$	103.99		77,560	$	1,365
August 1, 2026 - August 31, 2026	86,882		$	97.47		86,882	$	1,357
September 1, 2026 - September 30, 2026	73,515		$	115.19		73,515	$	1,348
Total	237,957		$	105.07		237,957	$	1,348


Robinhood Markets, Inc.

By:	/s/ Vladimir Tenev
Name:	Vladimir Tenev
Title:	Chief Executive Officer and President

By:	/s/ Shiv Verma
Name:	Shiv Verma
Title:	Chief Financial Officer (Principal Financial Officer)

By:	/s/ Dara Bazzano
Name:	Dara Bazzano
Title:	Chief Accounting Officer (Principal Accounting Officer)