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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

___________________________________________

10-Q 表

____________________________________________

（勾选一项）


☒	根据《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告

截至2026年9月30日的季度

或


☐	根据《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡期报告

过渡期自 _____ 至 _____

____________________________________________

委员会文件编号：001-31826

____________________________________________

CENTENE CORPORATION

（注册人章程中载明的确切名称）


特拉华州		42-1406317
（州或其他司法管辖区		（美国国税局雇主
注册成立或组织地）		识别号码）

Forsyth Boulevard 7700号
圣路易斯，	密苏里州		63105
（主要行政办公室地址）		（邮政编码）

注册人电话号码（含区号）： (314) 725-4477

根据该法第12(b)条登记的证券：


各类证券名称	交易代码	上市交易所名称
普通股，面值 $0.001	CNC	纽约证券交易所

请勾选以表明注册人是否：(1) 已在此前12个月（或注册人须提交此类报告的较短期间）内提交《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告；且 (2) 在过去90天内一直受此类申报要求约束 ☒ 是 ☐ 否

请勾选以表明注册人是否已在此前12个月（或注册人须提交此类文件的较短期间）内，以电子方式提交根据 S-T 条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份交互式数据文件 ☒ 是 ☐ 否

请勾选以表明注册人属于大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、小型申报公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速申报公司	☒	加速申报公司	☐
非加速申报公司	☐	小型申报公司	☐
		新兴成长型公司	☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否已选择不采用根据《交易法》第13(a)条提供的、遵守任何新的或修订的财务会计准则的延长过渡期。 ☐

请勾选以表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则12b-2）。是 ☐ 否 ☒

截至2026年10月23日，注册人已发行普通股为495,068千股。

CENTENE CORPORATION

10-Q 表季度报告


		页码

第一部分
财务信息
第 1 项。	财务报表	1
	截至 2026 年 9 月 30 日（未经审计）和 2025 年 12 月 31 日的合并资产负债表	1
	截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月的合并经营报表（未经审计）	2
	截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月的合并综合收益（亏损）报表（未经审计）	3
	截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止三个月和九个月的合并股东权益报表（未经审计）	4
	截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止九个月的合并现金流量表（未经审计）	6
	合并财务报表附注（未经审计）	7
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析	20
第 3 项。	有关市场风险的定量和定性披露	38
第 4 项。	控制与程序	38
第二部分
其他信息
第 1 项。	法律诉讼	39
第 1A 项。	风险因素	39
第 2 项。	未注册的股权证券销售及所得款项用途	39
第 5 项。	其他信息	39
第 6 项。	附件	40
签名		41

关于前瞻性陈述的警示声明

本文件所载除当前或历史事实陈述之外的所有陈述均为前瞻性陈述。在不限制前述内容的前提下，前瞻性陈述通常会使用“相信”“预期”“计划”“预计”“估计”“预测”“打算”“寻求”“目标”“宗旨”“潜在”“可能”“将”“会”“能够”“应该”“可以”“继续”等词语或其他类似词语或表达（及其否定形式）。Centene Corporation 及其子公司（Centene、公司、我们的或我们）拟使此类前瞻性陈述适用《1995 年私人证券诉讼改革法案》中关于前瞻性陈述的安全港条款；我们纳入本声明旨在遵守这些安全港条款。尤其是，这些陈述包括但不限于关于我们预期未来经营或财务业绩、法律法规变化、市场机会、对定价行动的预期、竞争、预期合同开始日期和条款、与已完成及未来收购和处置相关的预期活动、我们的投资以及可用现金资源是否充足的陈述。本文件各部分均可能包含此类陈述，例如第一部分第 2 项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”、第二部分第 1 项“法律诉讼”和第二部分第 1A 项“风险因素”。

这些前瞻性陈述反映了我们当前对未来事件的看法，并基于我们结合自身经验以及对历史趋势、当前状况、业务战略、运营环境、未来发展和其他我们认为适当的因素所作出的众多假设和评估。从性质上看，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，并且可能发生变化，因为这些陈述涉及未来将发生的事件，并取决于届时的情况，包括经济、监管、竞争及其他因素；这些因素可能导致我们或本行业的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受风险、不确定性和假设的影响。

本文件中包含的所有前瞻性陈述均基于本文件提交之日我们可获得的信息。除法律可能另有要求外，我们不承担任何义务，在本文件提交之日之后因新信息、未来事件或其他原因更新或修订本文件中包含的前瞻性陈述。您不应过度依赖任何前瞻性陈述，因为由于各种重要因素、变量和事件（包括但不限于以下因素），实际结果可能与预测、估计或其他前瞻性陈述存在重大差异：

•我们设计并定价具有竞争力和/或符合精算原则的产品的能力；

•我们准确预测并有效管理健康福利及其他运营费用和准备金（包括医疗成本波动）的能力；

•政府付款方削减费率、费率调整不足或以其他方式降低或延迟付款，从而影响我们的政府业务；

•社会、经济和政治状况、地缘政治事件以及州和联邦政策的影响，包括州和联邦政府为政府资助的医疗保健计划提供的资金数额和条款，以及因美国总统政府或国会更迭而产生的影响；

•联邦或州法律法规的变化，包括所得税改革或政府医疗保健计划方面的变化，以及《患者保护与平价医疗法案》和《医疗保健与教育可负担性协调法案》（统称为 ACA）及其据此制定的任何法规方面的变化，包括增强型预付保费税收抵免（eAPTCs）的续期或修改的时间和条款，或可能导致我们产品的会员人数或盈利能力下降的项目诚信举措；

•医疗保健成本意外上升，包括因消费者和医疗服务提供者行为变化、通货膨胀和关税所致；

•我们成功执行企业优化举措（包括任何分离计划）的能力；

•我们维持或提升医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）星级评级，以及维持或提升其他质量评分的能力；上述情况均可能影响收入和未来增长；

•竞争，包括医疗服务提供者、经纪人分销网络、合同重新招标及有机增长方面的竞争；

•我们充分预判需求并及时提供运营资源，以维持服务水平要求并遵守合同条款及州和联邦法规的能力；

•我们遵守合同条款及州和联邦法规的能力，以及有效监督第三方供应商遵守其与我们签订的合同条款及州和联邦法规的能力；

•我们有效管理信息系统的能力；

•业务交易带来的中断、意外成本或类似风险，包括收购、剥离以及我们与第三方供应商关系的变化；

•房地产、投资、商誉及无形资产减值；

•高级管理层变动、失去一名或多名关键人员，或无法吸引、聘用、融入并留住熟练人才；

•会员人数和收入下降或出现意外趋势；

•医疗实践、新技术及医学进步的变化；

•我们在遵守适用法律的前提下有效、合乎伦理地使用人工智能和机器学习的能力；

•宏观经济状况变化，包括通胀、利率及金融市场波动；

•公众对本公司及管理式医疗行业的负面看法；

•政府停摆、债务上限或资金方面的不确定性；

•税务事项；

•灾害、气候相关事件、战争或侵略行为以及重大疫情；

•预期合同起始日期和条款的变化；

•医疗服务提供者、经纪人、供应商、州、联邦及其他合同的变化，以及合同监管审批时间延迟，包括因异议而延迟，以及我们及时遵守此类合同要求变更或应对合同监管审批意外延迟的能力；

•我们与联邦或州政府（包括但不限于 Medicaid、Medicare 或其他客户）合同的到期、暂停或终止；

•难以预测法律或监管审计、调查、程序或事项的时间或结果，包括但不限于我们能否以可接受的条件（或能否）解决索赔和/或指控，以及是否会出现其他索赔、审查或调查；

•对我们合同授予结果的质疑；

•网络攻击或其他数据安全事件，或我们未能遵守适用的隐私、数据或安全法律法规；

•管理层时间和公司资源的投入，以及为遵守合同条款和与收购或处置相关的监管、政府或第三方同意或批准所附带承诺而产生的其他费用及所需的业务变更；

•收购或处置的预期完成日期、估计购买价格或增值情况的任何变化；

•投资组合亏损；

•与债务相关的限制和约束；

•我们的企业集团评级、发行人评级或债务信用评级被下调；以及

•能否以对我们有利的条款获得债务和股权融资。

本重要因素清单并非意在详尽无遗。我们在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，更全面地讨论了其中某些事项，以及可能影响我们业务运营、财务状况和经营业绩的其他因素，包括年度报告（Form 10-K）、其他季度报告（Form 10-Q）和当前报告（Form 8-K）。鉴于这些重要因素和风险，我们无法保证未来的表现，包括但不限于维持适当保费水平的能力，或控制未来医疗成本以及销售、一般和行政（SG&A）成本的能力。

非 GAAP 财务列报

公司在本报告中提供某些非 GAAP 财务指标，因为公司认为这些数据有助于投资者更准确地评估公司运营的持续性，并更一致地衡量公司各期业绩。公司在内部使用所列非 GAAP 财务指标来评估公司业绩和进行规划，使管理层能够专注于公司核心业务运营的期间变化，并用于确定员工激励薪酬。因此，公司认为，除按 GAAP 列报的财务信息外，这些信息也具有参考意义。公司强烈建议投资者全面审阅其合并财务报表和公开提交的报告，并提醒投资者，即使使用相似术语来标识这些指标，公司采用的非 GAAP 财务指标也可能与其他公司使用的类似指标不同。列报非 GAAP 财务指标并非意在孤立看待，也不能替代按照 GAAP 编制和列报的财务信息。

具体而言，公司认为，列报剔除了收购的无形资产摊销、与收购和剥离相关的费用以及其他项目的非 GAAP 财务指标，有助于投资者更有意义地了解公司核心业绩随时间的变化。

下表列示了非 GAAP 项目的调节对照（金额单位：百万美元，每股数据除外）：


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025

归属于 Centene 的 GAAP 净收益（亏损）	$	(71)			$	(6,631)		$	2,561	$	(5,573)
收购无形资产摊销	161			170			488		516
与收购和资产剥离相关的费用	—			—			—		1
其他调整 (1)	307			6,754			360		6,815
调整项的所得税影响 (2)	(107)			(48)			(199)		(148)
调整后净收益	$	290			$	245		$	3,210	$	1,611

归属于 Centene 的 GAAP 摊薄每股收益（亏损）	$	(0.14)			$	(13.50)		$	5.15	$	(11.29)
收购无形资产摊销	0.33			0.35			0.98		1.05

其他调整 (1)	0.62			13.75			0.72		13.81
调整项的所得税影响 (2)	(0.22)			(0.10)			(0.40)		(0.30)
基本股数至摊薄股数的影响 (3)	(0.01)			—			—		(0.01)
调整后摊薄每股收益（EPS）	$	0.58			$	0.50		$	6.45	$	3.26

(1) 其他调整包括以下税前项目：

2026:

(a) 截至2026年9月30日的三个月：因企业优化和退出合同产生的遣散成本为$276 million，即每股$0.56（税后$0.42）；企业优化第三方供应商成本为$35 million，即每股$0.07（税后$0.06）；房地产交易净收益为$18 million，即每股$0.04（税后$0.03）；与先前资产剥离相关的额外损失为$15 million，即每股$0.03（税后$0.03）；债务清偿净收益为$1 million，即每股$0.00（税后$0.00）；

(b) 截至2026年9月30日的九个月：因企业优化和退出合同产生的遣散成本为$294 million，即每股$0.59（税后$0.45）；企业优化第三方供应商成本为$85 million，即每股$0.17（税后$0.13）；房地产交易净收益为$22 million，即每股$0.05（税后$0.04）；与先前资产剥离相关的额外损失为$15 million，即每股$0.03（税后$0.03）；Other 分部出售供应商网络的收益为$10 million，即每股$0.02（税后$0.02）；债务清偿净收益为$2 million，即每股$0.00（税后$0.00）；

2025:

(a) 截至2025年9月30日的三个月：商誉减值为$6,723 million，即每股$13.69（税后$13.67）；房地产减值为$22 million，即每股$0.04（税后$0.04）；Other 分部某些合同退出及逐步停止相关业务的成本为$9 million，即每股$0.02（税后$0.02）；

iii

(b) 截至2025年9月30日的九个月：商誉减值为$6,723 million，即每股$13.62（税后$13.61）；Other 分部某些合同退出及逐步停止相关业务所涉无形资产减值为$55 million，即每股$0.11（税后$0.08）；房地产交易净损失为$18 million，即每股$0.04（税后$0.03）；此前报告的 Magellan Rx 出售收益减少$10 million，即每股$0.02（税后$0.02）；Other 分部某些合同退出及逐步停止相关业务的成本为$9 million，即每股$0.02（税后$0.01）。

(2) 调整项的所得税影响根据适用于各项调整的有效所得税税率计算。截至2025年9月30日的三个月和九个月包括$4 million 的税收优惠，即每股$0.01，涉及此前报告的资产剥离税务调整以及《One Big Beautiful Bill Act》（OBBBA）的影响。

(3)反映了在截至2026年9月30日的三个月内，计算调整后摊薄每股收益时使用499,436千股所产生的0.01美元影响。由于具有反摊薄效应，截至2026年9月30日的三个月内额外的5,293千股未计入GAAP每股净亏损及相关调整的计算。

反映了在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，计算调整后摊薄每股收益时分别使用491,636千股和494,763千股所产生的0.00美元和0.01美元影响。由于具有反摊薄效应，截至2025年9月30日的三个月和九个月内额外的495千股和1,119 千股未计入GAAP每股净亏损及相关调整的计算。


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025

GAAP销售、一般及行政费用	$	3,235			$	3,145		$	9,735	$	9,534
减：
收购和剥离相关费用	—			—			—		1
遣散费	276			9			294		9
企业优化成本	35			—			85		—
房地产交易成本	—			2			—		2
调整后销售、一般及行政费用	$	2,924			$	3,134		$	9,356	$	9,522

第一部分

财务信息

第1项。财务报表。

CENTENE CORPORATION及其子公司

合并资产负债表

（单位：百万，股份和每股数据除外；股份以千股计，每股数据以美元计）


	2026年9月30日		2025年12月31日
	（未经审计）
资产
流动资产：
现金及现金等价物	$	20,700			$	17,888
保费及贸易应收款	20,329			18,105
短期投资	2,886			2,432
其他流动资产	1,546			1,945
流动资产总额	45,461			40,370
长期投资	14,794			17,035
受限存款	1,470			1,412
物业、软件及设备净额	2,109			2,037

商誉	10,835			10,835
无形资产净额	4,042			4,530
其他长期资产	569			528
资产总额	$	79,280			$	76,747
负债、可赎回非控股权益及股东权益
流动负债：
医疗索赔负债	$	21,495			$	20,544
应付账款及应计费用	15,459			13,796
应付保费退还款	1,346			1,592
未赚取收入	680			736
长期债务流动部分	88			50
流动负债总额	39,068			36,718
长期债务	15,454			17,351
递延税项负债	719			833
其他长期负债	1,732			1,789
负债总额	56,973			56,691
承诺和或有事项
可赎回非控股权益	24			23
股东权益：
优先股，面值0.001美元；授权发行10,000股；截至2026年9月30日和2025年12月31日均未发行或发行在外	—			—
普通股，面值0.001美元；授权发行800,000股；截至2026年9月30日已发行626,679股、发行在外494,973股；截至2025年12月31日已发行623,463股、发行在外491,757股	1			1
额外实收资本	20,926			20,777
累计其他综合（亏损）	(514)			(58)
留存收益	11,235			8,674
库存股，按成本计（分别为131,706股和131,706股）	(9,441)			(9,441)
Centene股东权益总额	22,207			19,953
不可赎回非控股权益	76			80
股东权益总额	22,283			20,033
负债总额、可赎回非控股权益和股东权益	$	79,280			$	76,747

随附的合并财务报表附注是这些报表不可分割的一部分。

CENTENE CORPORATION 及其子公司

合并经营报表

（百万计，股份以千股计，每股数据以美元计）

（未经审计）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
收入：
保费	$	44,370			$	44,126		$	131,839	$	127,578
服务	735			772			2,296		2,276
保费和服务收入	45,105			44,898			134,135		129,854
保费税	5,542			4,792			20,035		15,198
收入总额	50,647			49,690			154,170		145,052
费用：
医疗成本	41,128			40,902			118,460		116,213
服务成本	675			651			2,106		1,990
销售、一般及管理费用	3,235			3,145			9,735		9,534
折旧费用	138			147			411		430
收购无形资产摊销	161			170			488		516
保费税费用	5,617			4,886			20,218		15,449

减值	—			6,743			—		6,798

营业费用总额	50,954			56,644			151,418		150,930
经营收益（亏损）	(307)			(6,954)			2,752		(5,878)
其他收入（费用）：
投资及其他收入	333			450			1,175		1,203
债务清偿收益	1			—			2		—
利息费用	(149)			(170)			(466)		(510)
所得税前收益（亏损）	(122)			(6,674)			3,463		(5,185)
所得税（收益）费用	(57)			(42)			902		392
净收益（亏损）	(65)			(6,632)			2,561		(5,577)
归属于非控股权益的（收益）亏损	(6)			1			—		4
归属于Centene Corporation的净收益（亏损）	$	(71)			$	(6,631)		$	2,561	$	(5,573)

归属于Centene Corporation的每股普通股净收益（亏损）：
基本每股普通股收益（亏损）	$	(0.14)			$	(13.50)		$	5.19	$	(11.29)
摊薄每股普通股收益（亏损）	$	(0.14)			$	(13.50)		$	5.15	$	(11.29)

加权平均已发行普通股数：
基本	494,143			491,141			493,351		493,644
摊薄	494,143			491,141			497,643		493,644

随附的合并财务报表附注是这些报表不可分割的一部分。

CENTENE CORPORATION 及其子公司

综合收益（亏损）合并报表

（百万计，未经审计）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
净收益（亏损）	$	(65)			$	(6,632)		$	2,561	$	(5,577)
投资未实现收益（亏损）变动	(507)			172			(686)		524
投资未实现收益（亏损）变动的税务影响	129			(41)			171		(123)
投资未实现收益（亏损）变动，扣除税项后	(378)			131			(515)		401

重分类调整，扣除税项后	58			—			59		3


其他综合收益（亏损）	(320)			131			(456)		404
综合收益（亏损）	(385)			(6,501)			2,105		(5,173)
归属于非控股权益的综合（收益）亏损	(6)			1			—		4
归属于Centene Corporation的综合收益（亏损）	$	(391)			$	(6,500)		$	2,105	$	(5,169)

随附的合并财务报表附注是这些报表不可分割的一部分。

CENTENE CORPORATION 及其子公司

股东权益合并报表

（百万计，股份以千股计，每股数据以美元计）

（未经审计）

截至2026年9月30日的三个月和九个月


	Centene股东权益
	普通股						库存股
	$0.001面值股份	金额		额外实收资本	累计其他综合收益（亏损）		留存收益		$0.001面值股份		金额	非控股权益		总计
2025年12月31日余额	623,463		$	1		$	20,777			$	(58)		$	8,674		131,706		$	(9,441)		$	80	$	20,033
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			1,541		—		—		(4)			1,537
其他综合亏损，税后净额为 $(35)	—		—		—			(113)			—		—		—		—			(113)
为员工福利计划发行普通股	2,880		—		9			—			—		—		—		—			9
回购普通股	(866)		—		(30)			—			—		—		—		—			(30)
股票薪酬费用	—		—		67			—			—		—		—		—			67
向不可赎回非控股权益出资	—		—		—			—			—		—		—		(1)			(1)
2026年3月31日余额	625,477		$	1		$	20,823			$	(171)		$	10,215		131,706		$	(9,441)		$	75	$	21,502
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			1,091		—		—		(3)			1,088
其他综合亏损，税后净额为 $(7)	—		—		—			(23)			—		—		—		—			(23)
为员工福利计划发行普通股	238		—		9			—			—		—		—		—			9
回购普通股	(22)		—		(1)			—			—		—		—		—			(1)
股票薪酬费用	—		—		59			—			—		—		—		—			59
2026年6月30日余额	625,693		$	1		$	20,890			$	(194)		$	11,306		131,706		$	(9,441)		$	72	$	22,634
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			(71)		—		—		4			(67)
其他综合亏损，税后净额为 $(111)	—		—		—			(320)			—		—		—		—			(320)
为员工福利计划发行普通股	1,339		—		8			—			—		—		—		—			8
回购普通股	(353)		—		(24)			—			—		—		—		—			(24)
股票薪酬费用	—		—		52			—			—		—		—		—			52
2026年9月30日余额	626,679		$	1		$	20,926			$	(514)		$	11,235		131,706		$	(9,441)		$	76	$	22,283

截至2025年9月30日的三个月和九个月


	Centene股东权益
	普通股						库存股
	$0.001 面值股份	金额		额外实缴资本	累计其他综合收益（亏损）		留存收益		$0.001 面值股份		金额	非控股权益		总计
2024年12月31日余额	620,195		$	1		$	20,562			$	(504)		$	15,348		124,288		$	(8,997)		$	90	$	26,500
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			1,311		—		—		1			1,312
其他综合收益，税后净额为 $50	—		—		—			167			—		—		—		—			167
为员工福利计划发行普通股	2,316		—		10			—			—		—		—		—			10
回购普通股	—		—		—			—			—		705		(41)		—			(41)
股票薪酬费用	—		—		59			—			—		—		—		—			59
2025年3月31日余额	622,511		$	1		$	20,631			$	(337)		$	16,659		124,993		$	(9,038)		$	91	$	28,007
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			(253)		—		—		(5)			(258)
其他综合收益，税后净额为 $33	—		—		—			106			—		—		—		—			106
为员工福利计划发行普通股	393		—		9			—			—		—		—		—			9
回购普通股	(70)		—		(4)			—			—		6,713		(403)		—			(407)
股票薪酬费用	—		—		35			—			—		—		—		—			35
2025年6月30日余额	622,834		$	1		$	20,671			$	(231)		$	16,406		131,706		$	(9,441)		$	86	$	27,492
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）	—		—		—			—			(6,631)		—		—		(2)			(6,633)
其他综合收益，税后净额为 $40	—		—		—			131			—		—		—		—			131
为员工福利计划发行普通股	297		—		10			—			—		—		—		—			10
回购普通股	(11)		—		(1)			—			—		—		—		—			(1)
股票薪酬费用	—		—		52			—			—		—		—		—			52
购买可赎回非控股权益	—		—		(19)			—			—		—		—		—			(19)
2025年9月30日余额	623,120		$	1		$	20,713			$	(100)		$	9,775		131,706		$	(9,441)		$	84	$	21,032

随附的合并财务报表附注是这些报表不可分割的一部分。

CENTENE CORPORATION及其子公司

合并现金流量表

（百万美元，未经审计）


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
经营活动产生的现金流量：
净收益（亏损）	$	2,561			$	(5,577)
将净收益（亏损）调节为经营活动提供的现金净额的调整项目
折旧和摊销	899			946
股票薪酬费用	178			146
减值	—			6,798
债务清偿（收益）损失	(2)			—

递延所得税	35			13
剥离（收益）损失，净额	15			10


资产和负债变动
保费及贸易应收款	(2,262)			(3,338)
其他资产	403			(245)

医疗理赔负债	1,024			3,176
未赚取收入	(56)			(5)
应付账款及应计费用	1,178			2,681
其他长期负债	163			38
其他经营活动，净额	151			8
经营活动提供的现金净额	4,287			4,651
投资活动产生的现金流：
资本支出	(568)			(554)
购买投资	(3,511)			(3,765)
出售及到期收回的投资	4,728			4,131

剥离业务所得款项，扣除剥离业务所持现金	3			—

投资活动提供（使用）的现金净额	652			(188)
融资活动产生的现金流：
长期债务所得款项	—			750
偿还及回购长期债务	(1,872)			(1,708)

回购普通股	(57)			(473)
发行普通股所得款项	26			29

购买非控股权益	—			(19)

其他融资活动，净额	(3)			(13)
融资活动使用的现金净额	(1,906)			(1,434)

现金、现金等价物及受限现金和现金等价物净增加额	3,033			3,029
重新分类为持有待售的现金及现金等价物	(103)			—
期初现金、现金等价物及受限现金和现金等价物	17,957			14,156
期末现金、现金等价物及受限现金和现金等价物	$	20,887			$	17,185
现金流量信息补充披露：
已付利息	$	438			$	458
已付所得税，净额	$	15			$	540


下表列示了合并资产负债表中报告的现金、现金等价物及受限现金和现金等价物与上述总额之间的调节：
	9月30日，
	2026		2025
现金及现金等价物	$	20,700			$	17,058
受限存款中包含的受限现金及现金等价物	187			127
现金、现金等价物及受限现金和现金等价物总额	$	20,887			$	17,185

随附的合并财务报表附注是这些报表不可分割的组成部分。

CENTENE CORPORATION 及其子公司

合并财务报表附注

（未经审计）

1. 组织与运营

列报基础

随附的中期财务报表系在假设中期财务信息使用者已阅读或可查阅截至2025年12月31日财政年度的Form 10-K年度报告中所载经审计财务报表的基础上编制。本文所载未经审计的中期财务报表根据证券交易委员会（SEC）的规则和规定编制。因此，在适当情况下，本中期财务报表省略了与2025年12月31日经审计财务报表所载披露内容大幅重复的附注披露。管理层认为，这些财务报表反映了为公允列报所示中期业绩所需的所有调整，且这些调整仅包括正常的经常性调整。

截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司合并资产负债表中应付账款和应计费用分别包含约1,635 百万美元和1,182 百万美元来自州合作伙伴的转付款项。2026年第三季度收到的款项主要将在第四季度转付给收款方。

截至2026年6月30日，公司合并资产负债表中应付账款和应计费用包含约4,500 百万美元来自州合作伙伴的转付款项。正如预期，2026年第二季度收到的款项已于第三季度转付给收款方，这导致本季度迄今经营活动现金流出使用了3,669 百万美元。

合并财务报表及其附注中的某些2025年金额已重新分类，以符合2026年的列报方式。这些重新分类对先前报告的净收益或股东权益没有影响。

尚未采纳的近期会计准则

2024年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2024-03——利润表——综合收益报告：利润表费用细分，该更新扩大了对经营报表表面列示的特定费用类别的披露。该准则更新适用于2026年12月15日之后开始的年度期间，以及2027年12月15日之后开始的中期期间。公司目前正在评估新披露要求的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06——无形资产——商誉及其他——内部使用软件。该准则更新通过取消基于阶段和线性的资本化规则，完善并明确了实体必须开始资本化软件成本的门槛；判断依据是：(i) 管理层已授权并承诺为软件项目提供资金；以及 (ii) 项目很可能完成，且软件将用于执行预期功能。该准则更新适用于2027年12月15日之后开始的财政年度及中期期间，允许提前采用。预计该准则更新不会对公司的合并财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11——中期报告——范围有限的改进，该更新明确了中期披露要求及主题270的适用性。该准则更新旨在明确现行中期报告要求。该准则更新的修订还包括一项披露原则，要求实体披露自上一个年度报告期末以来发生且对实体有重大影响的事件。该准则更新适用于2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期期间，允许提前采用。公司目前正在评估该准则更新的影响。

2. 收购与剥离

Magellan Health

2025 年 12 月，公司签署了一项最终协议，出售剩余的 Magellan Health 业务，该业务归入 Other 部门。截至 2026 年 9 月 30 日，Magellan Health 的资产和负债被认定为持有待售，导致合并资产负债表中其他流动资产内列示 3.12 亿美元持有待售资产，应付账款和应计费用内列示 3.12 亿美元持有待售负债。持有待售资产的大部分此前列为现金及现金等价物、保费及贸易应收款、财产、软件及设备和无形资产。负债的大部分此前列为医疗理赔负债以及应付账款和应计费用。

由于该最终协议，公司于 2025 年 12 月确认了与拟议剥离相关的减值费用，共计 5.13 亿美元，税后为 3.89 亿美元。

3. 应收账款出售

公司对 Medicare 和 Medicaid 服务中心 (CMS) 拥有应收款，涉及 2025 计划年度的 Part D 风险分担项目，预计 CMS 将在计划年度结束后一年内支付。

2026 年 2 月，公司签订了一份主应收款购买协议（2026 年 2 月应收款购买协议）。根据该协议，公司可不时向购买方提议出售其 2025 计划年度独立 Part D 风险分担项目应收款，最高可达全部金额。除非购买方选择接受公司提交的购买请求，否则购买方没有义务购买任何应收款。该协议允许的最高未偿购买金额为 4,250 百万美元。

根据 2026 年 2 月应收款购买协议出售的应收款，代表源自处方药事件的符合条件金额，公司估计这些金额将纳入 CMS 对 2025 计划年度的结算，并预计该结算将在 2026 年第四季度进行。每部分已购买应收款的购买价格等于该部分的净估计发票金额减去折扣，折扣参照有担保隔夜融资利率 (SOFR) 加点确定。公司担任已转让应收款的服务商。截至 2026 年 9 月 30 日，根据对服务费、类似交易的市场价值以及应收款服务成本的评估，公司未就其保留的责任确认服务资产或负债。对于与 CMS 财务状况有关的信用损失，2026 年 2 月应收款购买协议不提供追索权。

公司根据 FASB《会计准则编纂》（ASC）860，将全部或部分该应收款项的转让作为应收账款出售进行会计处理。因此，已出售的应收款项（或其部分）在出售时从合并资产负债表中终止确认。已出售应收款项（或其部分）的账面余额与收到的现金款项之间的差额记为应收款项出售损失，并计入合并经营报表中的销售、一般及行政费用。现金款项及相关应收款项出售损失记为经营活动现金流量。

2026年3月，公司出售了2025计划年度独立Part D风险分担项目应收款项中价值$1,000 million的参与权益，并收到净现金款项$970 million。根据2026年2月《应收款项购买协议》转让该应收款项的参与权益，产生了$30 million的税前应收款项出售损失。出售所得款项用于部分赎回公司于2027年12月15日到期的优先票据。

截至2026年9月 30日，符合2026年2月《应收款项购买协议》条件的2025计划年度独立Part D风险分担项目应收款项尚有$2,668 million未偿还，且仍在合并资产负债表中确认。截至2026年9月 30日，允许购买的剩余未偿还金额为$3,250 million。

公司预计将在2026年第四季度与购买方结算2025计划年度独立Part D风险分担项目应收款项中价值$1,000 million的参与权益。

4. 短期和长期投资、受限存款

按投资类型划分的短期和长期投资及受限存款如下（单位：百万美元）：


		2026年9月30日	2025年12月31日
		摊余成本	未实现收益总额		未实现损失总额		公允价值		摊余成本	未实现收益总额		未实现损失总额	公允价值
债务证券：
美国国债及美国政府公司和机构债务	$	568		$	—			$	(9)		$	559		$	533		$	3	$	(1)	$	535
公司证券	10,518		8			(346)			10,180		10,642		166			(146)		10,662
受限存款证	1		—			—			1		1		—			—		1
受限现金等价物	187		—			—			187		69		—			—		69
短期定期存款	72		—			—			72		205		—			—		205
市政证券	3,191		—			(132)			3,059		3,790		37			(69)		3,758
资产支持证券	1,387		2			(24)			1,365		1,656		20			(10)		1,666
住宅抵押贷款支持证券	1,641		—			(142)			1,499		1,763		21			(70)		1,714
商业抵押贷款支持证券	1,037		1			(41)			997		1,156		9			(29)		1,136
权益证券	1		—			—			1		1		—			—		1
私募股权投资	1,001		—			—			1,001		915		—			—		915
人寿保险合同	229		—			—			229		217		—			—		217
总计	$	19,833		$	11			$	(694)		$	19,150		$	20,948		$	256	$	(325)	$	20,879

除股权证券、某些私募股权投资和人寿保险合同外，公司的投资均为归类为可供出售的债务证券。私募股权投资包括直接投资于私募股权证券以及私募股权基金。公司的投资政策旨在提供流动性、保全资本并最大化投资资产的总回报，同时侧重于高信用质量证券。除美国国债以及美国政府公司和机构的债务外，公司对任何单一发行人的投资规模均设有限制。截至2026年 9月 30日，公司获评级证券投资中有99%获得全国认可的统计评级机构给予的投资级评级。截至2026年 9月 30日，公司持有的存款证、股权证券、私募股权投资和人寿保险合同均未获信用评级。截至2026年 9月 30日和2025年 12月 31日，可供出售债务证券的应计利息收入分别为$171 million和$180 million，并计入合并资产负债表中的其他流动资产。

公司的住宅抵押贷款支持证券主要由联邦国民抵押贷款协会、政府国民抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司发行，这些机构的证券享有美国政府的隐性或明示担保。截至2026年 9月 30日，公司的商业抵押贷款支持证券主要为优先级部分，加权平均评级为AA+，加权平均期限为3年。

按投资类型以及单项证券持续处于未实现亏损状态的时长划分，可供出售债务证券中存在未实现毛亏损的公允价值如下（单位：百万美元）：


	2026年9月30日		2025年12月31日
	少于12个月		12个月或以上		少于12个月		12个月或以上
	未实现亏损		公允价值		未实现亏损		公允价值	未实现亏损		公允价值	未实现亏损		公允价值
美国国债以及美国政府公司和机构的债务	$	(9)			$	493		$	—		$	14			$	—		$	88	$	(1)	$	43
公司证券	(198)			6,660			(148)		2,156		(2)			464			(144)		3,226
市政证券	(60)			1,808			(72)		984		(1)			241			(68)		1,550
资产支持证券	(13)			835			(11)		107		(2)			114			(8)		180
住宅抵押贷款支持证券	(59)			1,070			(83)		428		—			120			(70)		687
商业抵押贷款支持证券	(13)			450			(28)		335		—			156			(29)		480

总计	$	(352)			$	11,316		$	(342)		$	4,024			$	(5)		$	1,183	$	(320)	$	6,166

截至2026年 9月 30日，未实现毛亏损涉及5,281个头寸，占总计5,851个头寸。可供出售债务证券公允价值的变动主要是证券购买后利率变动所致。

对于每项处于未实现亏损状态的证券，公司会评估其是否打算出售该证券，或公司是否很可能因流动性、合同或监管等原因而必须在摊余成本基础收回前出售该证券。如果证券符合这一标准，公允价值下降将计入收益。公司无意在这些证券到期前出售，且公司不太可能被要求在到期前出售；因此，公司未对这些证券计提减值。

此外，公司会监控可供出售债务证券的信用损失。某些投资因信用质量、市场利率和/或总体经济状况的变化而出现公允价值下降。当有证据表明公允价值下降与信用有关时，公司会确认备抵。信用相关损失的证据可能包括评级机构采取的行动、与该证券具体相关的不利状况，或该证券发行人未按计划付款。

短期和长期债务证券及受限存款的合同到期日如下（单位：百万美元）：


	2026年9月30日		2025年12月31日
	投资		受限存款		投资		受限存款
	摊余成本		公允价值		摊余成本		公允价值	摊余成本		公允价值	摊余成本		公允价值
一年或以内	$	2,681			$	2,663		$	442		$	440			$	2,201		$	2,190	$	464	$	464
一年至五年	6,158			5,940			686		664		7,266			7,219			574		566
五年至十年	4,052			3,859			349		331		4,198			4,252			334		339
十年以上	133			126			36		35		160			157			43		43
资产支持证券	4,065			3,861			—		—		4,575			4,516			—		—
总计	$	17,089			$	16,449		$	1,513		$	1,470			$	18,400		$	18,334	$	1,415	$	1,412

由于赎回或提前还款选择权，实际到期日可能与合同到期日不同。上表未列入股权证券、私募股权投资和人寿保险合同，因为这些项目没有合同到期日。公司有权按摊余成本赎回上表“十年以上”类别中的绝大多数证券。

5. 公允价值计量

合并资产负债表中按公允价值记录的资产和负债，根据用于估算公允价值的可观察或不可观察输入值进行分类。各层级输入值如下：


层级输入值：		输入值定义：
第 I 级		输入值为计量日活跃市场中相同资产或负债未经调整的报价。

第 II 级		除第 I 级所列报价外，通过与计量日市场数据相互印证而可观察到的资产或负债输入值。

第 III 级		不可观察输入值，反映管理层对市场参与者在计量日为资产或负债定价时所采用输入值的最佳估计。

下表按层级汇总了截至 2026年9月30日经常性按公允价值计量的资产和负债的公允价值计量结果（单位：百万美元）：


	第 I 级		二级		三级		总计
资产
现金及现金等价物	$	20,700			$	—		$	—	$	20,700
投资：
美国国债及美国政府公司和机构债务	$	53			$	—		$	—	$	53
公司证券	—			10,141			—		10,141
市政证券	—			2,322			—		2,322
短期定期存款	—			72			—		72
资产支持证券	—			1,365			—		1,365
住宅抵押贷款支持证券	—			1,499			—		1,499
商业抵押贷款支持证券	—			997			—		997
股权证券	—			1			—		1
投资总额	$	53			$	16,397		$	—	$	16,450
受限存款：
现金及现金等价物	$	187			$	—		$	—	$	187
美国国债及美国政府公司和机构债务	506			—			—		506
公司证券	—			39			—		39
存单	—			1			—		1
市政证券	—			737			—		737
受限存款总额	$	693			$	777		$	—	$	1,470


按公允价值计量的资产总额	$	21,446			$	17,174		$	—	$	38,620

下表汇总了截至2025年12月31日按经常性基础以公允价值计量的资产和负债按层级划分的公允价值计量情况（单位：百万美元）：


	一级		二级		三级		总计
资产
现金及现金等价物	$	17,888			$	—		$	—	$	17,888
投资：
美国国债及美国政府公司和机构债务	$	55			$	—		$	—	$	55
公司证券	—			10,652			—		10,652
市政证券	—			2,906			—		2,906
短期定期存款	—			205			—		205
资产支持证券	—			1,666			—		1,666
住宅抵押贷款支持证券	—			1,714			—		1,714
商业抵押贷款支持证券	—			1,136			—		1,136
股权证券	—			1			—		1
投资总额	$	55			$	18,280		$	—	$	18,335
受限存款：
现金及现金等价物	$	69			$	—		$	—	$	69
美国国债及美国政府公司和机构债务	480			—			—		480
公司证券	—			10			—		10
存单	—			1			—		1
市政证券	—			852			—		852
受限存款总额	$	549			$	863		$	—	$	1,412



按公允价值计量的资产总额	$	18,492			$	19,143		$	—	$	37,635

对于在计量日未活跃交易的证券，公司利用矩阵定价服务估算其公允价值。公司将这些证券划分为二级公允价值计量。此外，截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司私募股权投资和人寿保险合同的账面总额（近似于公允价值）分别为$1,230百万和$1,132百万。

6. 医疗索赔负债

下表汇总了截至2026年9月30日的九个月期间医疗索赔负债的变动情况（单位：百万美元）：


	医疗补助计划		医疗保险计划		商业业务		其他	合并总额
余额，2026年1月1日	$	10,375			$	4,401		$	5,683	$	85	$	20,544
减：可收回再保险款	16			—			60		—	76
余额，2026年1月1日，净额	10,359			4,401			5,623		85	20,468

已发生，涉及：
本年度	66,889			29,496			22,827		1,108	120,320
以前年度	(1,101)			(268)			(478)		(13)	(1,860)
已发生总额	65,788			29,228			22,349		1,095	118,460
已支付，涉及：
本年度	56,197			25,236			18,504		1,100	101,037
以前年度	8,300			3,773			4,303		70	16,446
已支付总额	64,497			29,009			22,807		1,170	117,483

余额，2026年9月30日，净额	11,650			4,620			5,165		10	21,445
加：可收回再保险款	15			—			35		—	50
余额，2026年9月30日	$	11,665			$	4,620		$	5,200	$	10	$	21,495

下表汇总了截至2025年9月30日的九个月期间医疗索赔负债的变动情况（单位：百万美元）：


	医疗补助计划		Medicare（医疗保险）		商业		其他	合并总计
2025年1月1日余额	$	10,299			$	3,358		$	4,463	$	188	$	18,308
减：可收回再保险款项	18			—			47		—	65
2025年1月1日净余额	10,281			3,358			4,416		188	18,243

已发生金额涉及：
本年度	64,181			25,306			27,111		1,597	118,195
以前年度	(1,143)			(501)			(504)		(24)	(2,172)
已发生金额总计	63,038			24,805			26,607		1,573	116,023
已支付金额涉及：
本年度	53,764			21,544			22,201		1,426	98,935
以前年度	8,229			2,461			3,250		161	14,101
已支付金额总计	61,993			24,005			25,451		1,587	113,036
加：保费不足准备金	—			190			—		—	190
2025年9月30日净余额	11,326			4,348			5,572		174	21,420
加：可收回再保险款项	17			—			56		—	73
2025年9月30日余额	$	11,343			$	4,348		$	5,628	$	174	$	21,493

与医疗理赔相关的可收回再保险款项计入保费和贸易应收款项。以前年度已发生理赔估计的变动主要归因于在中度不利情形下计提准备金。此外，由于“已发生金额涉及：以前年度”的发展情况，公司在截至2026年和2025年9月30日的九个月内，分别将3,500万美元和8,600万美元记为保费收入的冲减，涉及最低医疗损失率（MLR）和其他保费返还计划。

截至2026年9月30日，已发生但尚未报告（IBNR）的理赔加上已报告理赔的预期发展额为12,184百万美元。已发生但尚未报告的理赔加上已报告理赔的预期发展额总计，代表对已发生但尚未报告理赔、已报告理赔的发展额以及各期末处理未付理赔所需成本的估计。公司使用健康保险精算师普遍采用且符合《精算实务标准》的精算方法估计其负债。这些精算方法会考虑历史付款模式数据、成本趋势、产品组合、季节性、医疗服务利用情况及其他相关因素等因素。

The Company reviews actual and anticipated experience compared to the assumptions used to establish medical costs. The Company establishes premium deficiency reserves if actual and anticipated experience indicates that existing policy liabilities together with the present value of future gross premiums will not be sufficient to cover the present value of future benefits, settlement and maintenance costs. For purposes of determining premium deficiencies, contracts are grouped in a manner consistent with the method of acquiring, servicing and measuring the profitability of such contracts and expected investment income is excluded. In December 2024, the Company recorded a premium deficiency reserve of $92 million related to the 2025 Medicare Advantage contract year, which was increased to $270 million in the first quarter of 2025 and to $389 million in the second quarter of 2025 and decreased by $107 million to $282 million in the third quarter of 2025 based on the progression of earnings during the year (with higher earnings at the beginning of the year and lower at the end of the year, given cost sharing progression), including anticipated impacts of the Inflation Reduction Act to the Part D benefit within the Company's Medicare Advantage business. As of September 2026, the Company did not record a premium deficiency reserve related to the 2026 Medicare Advantage contract year.

7. Affordable Care Act

The Affordable Care Act established risk spreading premium stabilization programs as well as a minimum annual MLR and cost sharing reductions.

The Company's net receivables (payables) for each of the programs are as follows ($ in millions):


	September 30, 2026		December 31, 2025
Risk adjustment receivable	$	2,334			$	1,449
Risk adjustment payable	(1,353)			(2,087)
Minimum medical loss ratio	(32)			(294)
Cost sharing reduction receivable	7			13
Cost sharing reduction payable	(24)			(15)

In June 2026, CMS announced the final risk adjustment transfers for the 2025 benefit year. As a result of the announcement, the risk adjustment net payable was reduced by $541 million. After consideration of minimum MLR and other related impacts, the net pre-tax benefit recognized was $480 million in the nine months ended September 30, 2026.

8. Debt

Debt consists of the following ($ in millions):


	September 30, 2026		December 31, 2025
$2,500 million 4.25% Senior Notes due December 15, 2027	$	568			$	2,211
$2,300 million 2.45% Senior Notes due July 15, 2028	2,101			2,302
$3,500 million 4.625% Senior Notes due December 15, 2029	3,277			3,277
$2,000 million 3.375% Senior Notes due February 15, 2030	2,000			2,000
$2,200 million 3.00% Senior Notes due October 15, 2030	2,200			2,200
$2,200 million 2.50% Senior Notes due March 1, 2031	2,200			2,200
$1,300 million 2.625% Senior Notes due August 1, 2031	1,300			1,300

Total senior notes	13,646			15,490
Term Loan Facility	1,963			2,000


Debt issuance costs	(67)			(89)
Total debt	15,542			17,401
Less: current portion	(88)			(50)
Long-term debt	$	15,454			$	17,351


		Three Months Ended September 30,	Nine Months Ended September 30,
		2026	2025		2026		2025

Earnings (loss) attributable to Centene Corporation	$	(71)		$	(6,631)			$	2,561	$	(5,573)

Shares used in computing per share amounts:
Weighted average number of common shares outstanding	494,143		491,141			493,351			493,644
Common stock equivalents (as determined by applying the treasury stock method)	—		—			4,292			—
Weighted average number of common shares and potential dilutive common shares outstanding	494,143		491,141			497,643			493,644

Net earnings (loss) per common share attributable to Centene Corporation:
Basic earnings (loss) per common share	$	(0.14)		$	(13.50)			$	5.19	$	(11.29)
Diluted earnings (loss) per common share	$	(0.14)		$	(13.50)			$	5.15	$	(11.29)


		Medicaid	Medicare		Commercial		Other/Eliminations				Consolidated Total
Premium	$	24,004		$	11,263			$	8,699			$	404		$	44,370
Service	35		—			1			699					735
Premium and service revenues	24,039		11,263			8,700			1,103					45,105
Premium tax	5,542		—			—			—					5,542
Total external revenues	29,581		11,263			8,700			1,103					50,647
Internal revenues	—		—			—			3,749					3,749
Eliminations	—		—			—			(3,749)					(3,749)
Total revenues	$	29,581		$	11,263			$	8,700			$	1,103		$	50,647

Medical costs	$	22,476		$	10,564			$	7,742			$	346		$	41,128
Cost of services	35		—			—			640					675
Other operating expenses (1)										9,151
Other income (expense) (2)										185
(Loss) before income tax										$	(122)

Segment gross margin (3)	$	1,528		$	699			$	958			$	117		$	3,302

(1)	Other operating expenses include selling, general and administrative expenses, depreciation, amortization, premium tax expense and impairment.
(2)	Other income (expense) includes investment and other income, debt extinguishment and interest expense.
(3)	Segment gross margin represents premium and service revenues less medical costs and cost of services.


		September 30, 2026	December 31, 2025	September 30, 2025
Traditional Medicaid (1)	10,544,300		10,932,600		11,115,400
High Acuity Medicaid (2)	1,351,600		1,585,800		1,591,000
Total Medicaid	11,895,900		12,518,400		12,706,400
Marketplace	3,403,300		5,541,400		5,828,100
Individual and Commercial Group (3)	497,400		452,500		447,900
Total Commercial	3,900,700		5,993,900		6,276,000
Medicare (4)	954,400		1,002,600		1,013,200
Medicare PDP	8,947,200		8,118,600		7,972,500
Total at-risk membership	25,698,200		27,633,500		27,968,100



(1)	Membership includes Temporary Assistance for Needy Families (TANF), Medicaid Expansion, Children's Health Insurance Program (CHIP), Foster Care, and Behavioral Health.
(2)	Membership includes Aged, Blind, or Disabled (ABD), Intellectual and Developmental Disabilities (IDD), Long-Term Services and Supports (LTSS), and Medicare-Medicaid Plans (MMP) Duals. The Company operated MMPs through December 31, 2025. In 2026 these members are included in Medicare as a result of the CMS transition to D-SNP based integration.
(3)	Membership includes Commercial Group, CHOICE Arrangements (formerly ICHRA) and Other Off-Exchange Individual.
(4)	Membership includes Medicare Advantage, Medicare Supplement, and Applicable Integrated Plans (AIPs) as a result of the CMS transition to D-SNP based integration in 2026.


	2026		2025
Investment and other income	$	333			$	450
Gain on debt extinguishment	1			—
Interest expense	(149)			(170)
Other income (expense), net	$	185			$	280


		2026	2025		% Change
Total Revenues
Medicaid	$	29,581		$	27,963			6	%
Medicare	11,263		9,391			20	%
Commercial	8,700		10,992			(21)	%
Other	1,103		1,344			(18)	%
Consolidated total	$	50,647		$	49,690			2	%
Gross Margin (1)
Medicaid	$	1,528		$	1,532			(0.3)	%
Medicare	699		538			30	%
Commercial	958		1,116			(14)	%
Other	117		159			(26)	%
Consolidated total	$	3,302		$	3,345			(1)	%

(1)	Gross margin represents premium and service revenues less medical costs and cost of services.


Issuer Purchases of Equity Securities Third Quarter 2026 (Shares in thousands)
Period		Total Number of Shares Purchased (1)	Average Price Paid per Share		Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs	Approximate Dollar Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs ($ in millions) (2)
July 1, 2026 - July 31, 2026		2		$	66.88		—		$	1,830
August 1, 2026 - August 31, 2026		8		67.47		—		1,830
September 1, 2026 - September 30, 2026		343		69.41		—		1,830
Total		353		$	69.35		—		$	1,830



(1)	Represents 353 thousand shares relinquished to the Company by certain employees for payment of taxes.
(2)	A remaining amount of $1.8 billion is available under the stock repurchase program as of September 30, 2026.


EXHIBIT NUMBER		DESCRIPTION





31.1		Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13(a)-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended.

31.2		Certification of Executive Vice President and Chief Financial Officer pursuant to Rule 13(a)-14(a) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended.

32.1	#	Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

32.2	#	Certification of Executive Vice President and Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002.

101		The following materials from the Centene Corporation Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended September 30, 2026, formatted in Inline Extensible Business Reporting Language (iXBRL): (i) the Consolidated Balance Sheets; (ii) the Consolidated Statements of Operations; (iii) the Consolidated Statements of Comprehensive Earnings (Loss); (iv) the Consolidated Statements of Stockholders' Equity; (v) the Consolidated Statements of Cash Flows and (vi) related notes.

104		Cover Page Interactive Data File, formatted in iXBRL and contained in Exhibit 101.


# This certification is deemed not filed for purposes of Section 18 of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the Exchange Act), or otherwise subject to the liability of that section, nor shall it be deemed incorporated by reference into any filing under the Securities Act of 1933, as amended, or the Exchange Act.


	CENTENE CORPORATION

	By:	/s/ SARAH M. LONDON
	Chief Executive Officer (principal executive officer)


	By:	/s/ ANDREW L. ASHER
	Executive Vice President, Chief Financial Officer (principal financial officer)


	By:	/s/ THEODORE J. PIENKOS
	Corporate Controller and Chief Accounting Officer (principal accounting officer)