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根据2026年10月9日向证券交易委员会提交的文件。

注册编号 333-297133

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549

___________________________________

第4号修正

至
表格 S-1
注册声明
根据
1933年证券法

___________________________________

SeeQC, Inc.
（根据其章程规定的注册人全名）

___________________________________

特拉华州		7374		82-5117037
(州或其他司法管辖区的成立或组织)		(主要标准行业分类代码编号)		(I.R.S. 雇主识别编号)

150 Clearbrook Road
170号套房
Elmsford, New York 10523
(914) 222-1666
(注册人的主要执行办公室地址，包括邮编和电话号码，包括地区代码)

___________________________________

John Levy
150 Clearbrook Road
170号套房
Elmsford, New York 10523
(914) 222-1666
(服务代理人姓名、地址，包括邮编和电话号码，包括地区代码)

___________________________________

副本送达：

Stephen P. Alicanti
Bianca J. LaCaille
DLA Piper LLP (US)
1251 时代广场大道
New York, New York 10020
(212) 335-4500

Matthew Bernstein
Ellenoff Grossman & Schole LLP
1345 时代广场大道，11层楼
New York, New York 10105
(212) 370-1300

___________________________________

拟向公众出售的证券预计开始时间：在本注册声明被宣布生效后尽快。

如果本表中注册的任何证券将根据1933年证券法第415条以延迟或连续方式出售，请勾选以下方框。 ☐

如果本表是根据1933年证券法第462(b) 条为同一发行的先前有效注册声明注册额外证券而提交的，请勾选以下方框，并列出同一发行的先前有效注册声明的证券法注册声明编号。 ☐

如果本表是根据1933年证券法第462(c) 条为同一发行的先前有效注册声明提交的后续有效修正案，请勾选以下方框，并列出同一发行的先前有效注册声明的证券法注册声明编号。 ☐

如果本表是根据1933年证券法第462(d) 条为同一发行的先前有效注册声明提交的后续有效修正案，请勾选以下方框，并列出同一发行的先前有效注册声明的证券法注册声明编号。 ☐

通过复选标记表明注册人是大型加速申报者、加速申报者、非加速申报者、较小报告公司还是新兴成长公司。请参见《交易所法》第12b-2条中“大型加速申报者”、“加速申报者”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。

大型加速申报者	☐	加速申报者	☐
非加速申报者	☒	较小报告公司	☒
		新兴成长公司	☒

如果是新兴成长公司，请通过复选标记表明注册人是否已选择不使用根据《证券法》第7(a)(2)(B)条提供的任何新修订的财务会计标准的延长过渡期。☐

注册人在此修订此注册声明，以便在必要时延迟其生效日期，直到注册人提交进一步修订，明确说明此注册声明将在根据《1933年证券法》第8(a)条的规定，或在证券交易委员会根据该第8(a)条确定的日期，此后生效。

本初步招股说明书中的信息不完整，可能会被更改。在向证券交易委员会提交的注册声明被宣布生效之前，我们不得出售这些证券。本初步招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

待完成，日期D 十月 9， 2026

股

$\"\"$

SeeQC，公司

普通股

______________________________________________

这是我们每股面值0.0001美元的普通股的首次公开发行（“普通股”）。我们正在发行股我们的普通股。我们目前预计首次公开发行价格将在每股至美元之间。在本次发行之前，我们的普通股没有公开交易市场。我们已申请将我们的普通股在纳斯达克全球市场（“纳斯达克”）上市，股票代码为“SEQC”，本次发行取决于获得该上市的批准。

我们是根据美国联邦证券法定义的“新兴成长公司”和“较小报告公司”，因此在本次发行结束后，可在未来的报告中选择遵守某些减少的上市公司报告要求。请参见标题为“招股说明书摘要 — 作为新兴成长公司和较小报告公司的含义”的部分。

投资我们的普通股存在风险。请参阅本招股说明书第 21 页开始的“风险因素”部分，了解在购买我们的普通股之前应考虑的因素。

证券交易委员会或任何州证券委员会均未批准或否决这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述均为刑事犯罪。

	每股	总计
首次公开发行价格	$		$
承销折扣和佣金	$		$
扣除费用后的净收益(1)	$		$

____________

(1) 本表中列示的扣除费用后的净收益未考虑承销商根据下文所述我们授予他们的购买我们额外普通股的期权进行行权的情况。有关承销补偿的更多信息，请参阅标题为“承销”的部分。

我们授予承销商一项期权，可在本招股说明书发布之日起 30 天内，以公开发行价格减去承销折扣和佣金的价格，从我们这里购买最多股额外的普通股，以覆盖可能的超额配售。

我们普通股的交割预计在，2026 年左右。

Cantor

BTIG

Needham & Company

Craig-Hallum

招股说明书日期为，2026 年。

		页码
招股说明书摘要		1
风险因素		21
关于前瞻性声明的特别说明		56
市场、行业及其他数据		58
股息政策		59
募集资金的使用		60
资本结构		61
稀释		63
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析		66
技术术语汇编		79
业务		81
管理层		100
高管和董事薪酬		106
关联关系及关联方交易		122
主要股东		125
资本股票描述		128
未来可出售的股份		133
非美国持有人的美国联邦所得税重要考虑		135
承销		139
法律事项		150
专家		150
您可在何处找到更多信息		150
合并财务报表索引		F-1

我们和承销商未授权任何人提供本招股说明书或我们或我们代表方发布的任何免费书面招股说明书以外的任何信息或作出任何陈述。我们和承销商对其他人向您提供的任何其他信息不承担任何责任，也无法对其可靠性作出任何保证。本招股说明书或任何适用的免费书面招股说明书中的信息仅在本招股说明书或该免费书面招股说明书的日期（视情况而定）有效，无论本招股说明书或任何此类免费书面招股说明书的交付时间或任何此类证券的销售时间如何。自该日期以来，我们的业务、经营成果、财务状况和前景可能已发生变化。

本招股说明书仅是在合法情况下出售此处所列证券的要约，且仅在适用的司法管辖区进行。我们或任何承销商均未采取任何行动，以允许在除美国以外的任何司法管辖区进行此次发行或本招股说明书的持有或分发。在该司法管辖区以外获得本招股说明书的人士必须了解并遵守与此次发行和本招股说明书分发相关的任何限制。

列报基础

在本招股说明书中，除非上下文另有要求，否则“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“SEEQC” 和类似表述指SeeQC, Inc.及其子公司。

我们的合并财务报表是根据美国通用会计原则（“GAAP”）编制的。我们的财年在每年的12月31日结束。对2025财年和2024财年的引用分别指截至2025年12月31日和2024年12月31日的财年。我们最近的财年于2025年12月31日结束。

本招股说明书中包含的某些货币金额、百分比和其他数字已进行了四舍五入调整。本招股说明书中包含的百分比数字并非在所有情况下都基于这些四舍五入后的数字计算，而是基于四舍五入前的数字计算。因此，本招股说明书中的百分比数字可能与使用本招股说明书中其他地方包含的合并财务报表中的数字进行相同计算得到的数字不同。本招股说明书中出现的某些其他金额可能由于四舍五入而无法相加。

商标

本招股说明书包含我们商标以及属于其他实体的商标的引用。为方便起见，本招股说明书中提到的商标和商誉名称，包括标志、艺术作品和其他视觉展示，可能未显示®或™符号，但此类引用并不意在以任何方式表明其各自的所有者不会在适用法律允许的最大范围内主张其权利。我们无意通过使用或展示其他公司的商誉或商标来暗示与其他公司的关系，或暗示其他公司对我们进行认可或赞助。

招股说明书摘要

本摘要突出了本招股说明书其他部分中的信息。本摘要并未包含您在投资我们的普通股之前应考虑的所有信息。在投资我们的普通股之前，您应仔细阅读本招股说明书的全部内容，特别是标题为“风险因素”、“关于前瞻性声明的特别说明”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”的部分，以及本招股说明书中其他地方出现的合并财务报表和相关附注。

概述

我们的愿景

我们的愿景是通过使可扩展的、具有商业可行性的量子系统成为可能，释放量子计算的全部潜力。我们认为，规模化的路径将与经典计算相似，使能技术涵盖代工、芯片、固件和软件。我们的超导代工、芯片、固件和软件能力使我们能够帮助客户开发和验证将量子系统推向市场的架构。

SEEQC-Enabled Fully Integrated Multi-chip Quantum Module:

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SEEQC的多芯片模块，具有可扩展架构：

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我们的方法

SEEQC成立的目的是解决我们认为是实现量子计算商业潜力的根本障碍：开发一种完全集成的、基于芯片的架构，能够实现可扩展的、容错的量子操作。我们认为，商业量子计算的路径不仅取决于量子位的进步，还取决于使能控制、读出和与经典计算环境集成的周围系统基础设施。我们的基于芯片的解决方案旨在作为量子计算价值链中的数字基础设施层，使量子硬件开发人员和集成人员能够将其系统推进到可扩展的、容错的架构。我们通过与量子计算生态系统中的硬件开发人员、集成人员、先进计算合作伙伴、制造合作伙伴和政府支持的项目合作来实现这一角色。尽管我们的初始商业重点是超导系统，但我们的平台在基础设施层对量子模态是中立的，并设计用于支持随着系统需求成熟而跨架构的开发人员。

计算价值链中的数字基础设施层，使量子硬件开发人员和集成人员能够将其系统推进到可扩展的、容错的架构。我们通过与量子计算生态系统中的硬件开发人员、集成人员、先进计算合作伙伴、制造合作伙伴和政府支持的项目合作来实现这一角色。尽管我们的初始商业重点是超导系统，但我们的平台在基础设施层对量子模态是中立的，并设计用于支持随着系统需求成熟而跨架构的开发人员。

SEEQC于2019年通过从Hypres, Inc.（一家由IBM超导计算项目组织的成员于1983年创立的超导电子公司）转移资产而成立。通过这项资产转移，我们继承了在超导数字电路设计、制造和低温测试及系统集成方面的深厚专业知识，这些知识至今仍在指导我们的技术平台。这一传统为我们在数字控制、读出和混合量子-经典工作流程集成方面的工作奠定了基础，并为当前技术的开发提供了重要基础。

我们认为，量子计算的下一阶段将由混合经典-量子工作流塑造，在这种工作流中，量子处理器和经典计算资源通过计算、测量、解码和反馈的重复周期协同工作。类似于集成电路在扩展经典计算机中的作用，我们认为关键量子系统功能的数字芯片集成将是这些工作流以及更广泛的可扩展量子计算的重要推动因素。我们专注于经典-量子接口层，其中数字控制、读出和近实时纠错技术支持量子和经典系统之间数据和指令的传输。我们的数字控制和读出芯片旨在用完全数字架构取代当今大多数量子计算机中使用的模拟或混合信号电子设备，这种架构经过优化，可实现规模、能效和成本的提升。虽然我们最初的商业重点是基于超导的量子系统，但我们的数字低温控制、读出和集成技术的架构原理设计为可整体或部分适用于多种量子位模式，例如半导体自旋量子位、光子量子位等。

我们的平台基于高度节能的超导单通量量子（\"SFQ\"）数字逻辑，该逻辑由低温互补金属-氧化物-半导体（\"CMOS\"）技术支持。这种架构设计用于在毫开尔文温度下以超低功耗运行，使数字控制芯片能够靠近量子系统的最冷阶段的量子位，同时减少热负载、布线复杂性和冷却需求，随着系统规模的扩大。通过用更靠近量子位的超导芯片数字电路取代室温模拟控制链，我们的架构还旨在减少控制堆栈的尺寸、组件数量和整体复杂性，与传统模拟系统相比。我们认为这种更紧凑和集成的架构可以提高系统效率并支持更具可扩展性的量子系统设计。我们正在开发和集成相关的低温CMOS技术和配套的室温电子设备，作为更广泛的控制和接口解决方案的一部分。我们将SFQ和基于CMOS的架构相结合，以利用每种技术的互补优势，使用高速、低延迟和节能的SFQ逻辑，以及CMOS和低温CMOS的可编程性、内存和稳健的操作能力。除了支持容错操作外，我们的量子-经典接口解决方案旨在实现量子处理单元（\"QPUs\"）和经典计算资源（包括图形处理单元（\"GPUs\"））之间的紧密集成，我们认为这可能支持新兴的工作负载，例如用于量子计算的人工智能（\"AI\"）和用于人工智能的量子计算。

SEEQC的架构减少了尺寸、组件数量和复杂性：

$\"\"$

我们的方法由以下核心属性定义：

• 专注于基础设施层我们专注于量子计算堆栈的数字基础设施层，我们认为随着系统向更大、纠错容错架构发展，这一层将变得越来越重要。

• 专为可扩展集成设计我们通过在芯片上直接集成控制、读出、多路复用和选定的数字处理以及量子-经典接口功能来实现扩展。

• 专为混合量子-经典工作流程设计我们的平台旨在支持量子处理器和经典计算资源之间的低延迟协调，包括GPU加速系统。

• 核心的能效-效率我们的SFQ-based架构设计用于在系统的毫开尔文阶段以纳瓦级耗散运行。随着我们下一代SFQ逻辑的推出，这种功率将进一步降低到亚纳瓦级别。我们认为，随着量子比特数量的增加，功率和冷却限制变得对商业部署至关重要，这种超低功耗配置将变得越来越重要。

• 拥有并垂直整合的超导代工厂我们运营一家内部超导代工厂，支持所有开发和制造阶段的制造、快速迭代和更紧密的集成。

• 战略验证的生态系统关系我们与量子系统开发者、科技公司和政府支持的项目合作，这些合作有助于验证我们的技术并支持更广泛的生态系统相关性。

量子计算市场机遇与行业动态

量子计算如今正处于转折点

量子计算正处于一个转折点，随着行业从早期的概念验证系统转向更大、更集成的架构，这些架构旨在支持具有商业意义的应用。这种转变是由商业企业、政府以及公共和私人资本提供者的不断增加的投资推动的，同时也有助于提高对容错、系统可靠性和实际部署的关注。根据麦肯锡2026年量子技术监测报告，量子计算市场规模（通过将谷歌、IBM、AWS和英特尔等技术开发商的投资、收入和内部资金相加来估算）在2025年约为150亿美元，并预计到2030年在容错系统大规模部署的情况下将达到250亿至340亿美元。麦肯锡估计，到2040年，更广泛的量子计算市场可能达到约770亿至1480亿美元，到2035年，各行业可能创造的经济价值将达到1300亿至2700亿美元。在一份题为量子计算的长期预测仍然乐观的更新分析中，波士顿咨询公司（“BCG”）重申了其预测，即到2040年，量子计算硬件和软件供应商的市场规模将达到900亿至1700亿美元，量子计算带来的经济价值创造将达到4500亿至8500亿美元。2025年，对量子技术初创公司的总资金投入为126亿美元，比2024年的20亿美元增长了6.3倍。这种资金激增正在推动量子技术从研究项目向商业部署的进展。

政府支持也在加强量子计算从研究向战略部署发展的观点。在美国，国家量子倡议框架、能源部的国家量子信息科学研究中心、国家科学基金会的基础设施工作以及国防高级研究计划局（“DARPA”）的基准测试计划不仅旨在支持研究，还旨在验证技术路径、加强国内量子能力并塑造商业化所需的基础设施。此外，美国国家标准与技术研究院已宣布根据《芯片与科学法案》提供超过20亿美元的资金，以帮助公司加速开发实用规模、容错型量子计算机，已有超过九份意向书签署。欧洲和英国也在实施类似的国家战略。在英国，国家量子战略承诺从2024年开始的十年内投入25亿英镑，2026年3月，英国宣布再投入最高20亿英镑的资金，以支持大规模量子计算部署并加强国家能力。英国还建立了

国家量子计算中心（“NQCC”）将支持国家量子计划和基础设施发展。我们通过在NQCC托管的Cross-Qubit扩展平台与NQCC合作，该平台旨在帮助验证我们在不同量子位平台上的基础设施技术。结合我们与DARPA的量子基准测试计划（“QBI”）相关的活动，这些合作凸显了我们在美国和英国主要量子验证工作中的参与。如今，许多量子计算开发者仍在整个技术栈的广泛范围内开展工作，从量子位开发和控制基础设施，到软件，有时甚至包括应用-层工具。我们认为，这种垂直整合程度反映了当前行业发展的阶段，在这个阶段，一个可靠、模块化和成熟的供应链尚未完全形成。因此，系统开发者通常继续在内部构建或紧密控制关键使能技术，尤其是在控制、读出、低温封装和系统集成等领域。我们认为这种行业结构既突显了市场的相对不成熟，也凸显了专门基础设施提供商的机会，这些提供商可以随着时间的推移帮助支持更可扩展和可靠的量子供应链。

在量子计算模式的行业路线图中，越来越多的关注点集中在直接反映实际用例进展、具有商业相关性的系统性能和可扩展部署的里程碑上，而不是仅仅关注物理量子位的数量。这种转变反映了持续的技术进步，以及从实验室-规模演示向旨在支持容错、系统实用性和本世纪后期及2030年代初的现实-世界应用的架构的更广泛转变。因此，行业不仅在技术进步方面受到评判，还在于其随着时间推移提供更大、更可扩展、更可靠和更易部署的系统的能力。超导量子系统仍然是当前商业活动的主要重点。它们是量子计算生态系统中最大、最活跃的领域之一，许多世界领先的科技公司，包括IBM、Google、Amazon和Microsoft，都在追求低温、超导-使能的平台。尽管行业仍在探索多种模式，但这种技术努力、资本和部署活动的集中反映了这样的观点：超导系统目前在短期内和中期来看，是实现可扩展量子计算最可信和最活跃的路径之一。

这种进展在领先行业参与者的部分公开路线图中也有所体现。IBM 表示，其路线图将针对 2029 年的 Starling 系统（其首个容错系统）以及 2033 年之后具有数千个逻辑量子位的量子优先超级计算机，而 Google 描述的路线图则从 2019 年的超越经典量子计算进展到 2023 年的量子纠错原型，以及 2024 年使用 Willow 实现的低于阈值的纠错，将长期存在的逻辑量子位作为其下一个里程碑。DARPA 的量子基准化计划同样关注到 2033 年之前竞争性方法是否能实现实用规模的性能。这些路线图信号表明，商业化的路径正在变得更加明确，我们认为我们已做好准备与开发者的路线图整合，因为我们的技术解决了控制、读出和量子-经典接口需求，而这些需求在系统向更大、纠错架构发展时变得越来越重要。

当前量子开发路线图：

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从系统和能源角度来看，计算的扩展变得越来越困难。国际能源署估计，2024 年全球数据中心的电力消耗约为 415 太瓦时，并预计到 2030 年将翻倍至约 945 太瓦时，其中人工智能是增长的主要驱动力。在美国，数据中心预计到 2030 年将占电力需求增长的近一半。

AI 训练和推理工作负载的扩展提高了对整体能耗、功率密度、延迟、热管理和扩展先进计算系统成本的关注。同时，容错量子计算也带来了自身的能耗和扩展压力，这与控制电子设备、读出系统、互连密度和低温运行有关。随着量子位数量的增加，使用一排排室温电子设备来控制和测量量子位所需的能量可能成为大规模系统经济可行性的结构性限制。

架构效率、更紧密的系统集成和更专业的处理器协调在下一代计算平台中变得越来越重要。我们认为，长期机会不仅是独立扩展人工智能和量子计算，而且是通过混合经典-量子工作流程，使它们更高效地协同工作，在这种流程中，量子和经典系统通过计算、测量、解码和反馈的迭代周期进行交互。随着人工智能和量子计算的持续扩展，那些减少控制开销、提高能源效率并加强计算层之间协调的技术可能会变得越来越重要。

这些趋势为基础设施创新创造了引人注目的机会。传统超导量子系统仍然严重依赖室温模拟控制和读出链，在信号到达量子比特之前需要大量的布线、滤波、衰减和预失真，同时还需要多级放大和广泛的隔离以进行量子比特读出数据。随着系统规模的扩大，这些模拟路径更容易受到串扰、信号漂移、波形失真、噪声、延迟和热负担的影响，同时也会增加系统的成本和复杂性。更广泛地说，跨各种模态，反复出现的问题日益集中在控制、读出、集成、反馈和能效方面。我们认为这就是我们的差异化优势所在。我们的技术旨在通过高度节能的数字、低温原生控制、读出、多路复用和混合量子-经典工作流程集成来解决量子计算的基础设施层。随着行业向更大规模、纠错架构和更多混合经典-量子工作流程发展，我们认为数字低温基础设施将成为商业可行性日益重要的推动因素。

方法与模态 —— 优势与挑战

量子计算正在通过多种物理技术实现量子比特，包括超导电路、离子阱、中性原子、光子系统、固态自旋和新兴方法。这些模态在量子比特的实现、控制和测量方式上有所不同，每种模态都具有独特的技术优势和扩展挑战。尽管这些架构中持续取得进展，但尚无任何单一模态能够展示出通往大规模、容错量子计算的明确路径，而这种计算能力能够实现持续的商业部署。如今，这些模态的系统已在研究机构、政府实验室以及商业云可访问和本地部署环境中部署，这反映了从孤立的实验室原型向更广泛的现场基础设施的转变。

量子计算领域正日益围绕特定模态的技朮堆栈以及构建这些技术的供应商展开。超导系统由IBM、Google、Rigetti和IQM等公司推进，这些公司强调基于芯片的架构、快速门速度和与更广泛计算基础设施的集成。离子阱系统由Quantinuum和IonQ等供应商推进，这些公司强调长退相干时间、高保真操作和灵活的量子比特连接。中性原子系统由QuEra和Atom Computing等公司推进，这些公司强调大规模、高度连接的量子比特阵列，而光子方法则由PsiQuantum和Xanadu等公司推进，这些公司强调硅光子学和对现有半导体制造基础设施的利用。其他方法，包括拓扑架构，也在被推进，包括Microsoft，它已描述了一条基于拓扑量子比特和测量驱动量子计算的路线图。这些参与者共同表明，市场并未朝着单一的技术架构趋同，而是仍然在不同的硬件、控制和系统集成方法之间竞争。

按模态划分的主要量子系统供应商：

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量子计算技术正在多种模态中开发，包括超导电路、离子阱、光子系统、中性原子和硅自旋量子比特。每种模态在关键性能维度上都有不同的特点。这些包括门速度、退相干时间、量子比特连接性、物理可扩展性、纠错开销和延迟，以及低温要求。在这些模态中，超导系统目前代表了市场中最先进且最明显部署的细分领域，一些公开披露的信息表明，IBM、Rigetti和IQM等公司今天在公开识别的系统规模中占据较大份额，Google也在技术进展和商业活动方面处于超导开发的领先地位。超导系统通常被认为是吸引人的，因为它们结合了快速的门速度和相对先进的商业部署，但它们通常具有较短的退相干时间、较低的连接性和显著的低温和布线要求。离子阱系统通常与高保真度、长退相干时间和强连接性相关联，但在门速度和物理可扩展性方面可能面临权衡。中性原子架构在连接性和物理可扩展性方面显示出前景，而光子系统通常因其连接性、路由灵活性和较低的低温负担而受到青睐，尽管两者在商业成熟度方面仍处于早期阶段。硅自旋方法因其设备尺寸小、与半导体制造兼容以及潜在的物理可扩展性而被认为有前景，但它们仍处于开发的早期阶段，并继续在控制、读取和系统集成方面面临挑战。

容错量子计算在任何模态中都尚未在具有商业意义的规模上实现。尽管在超导、离子阱、光子、中性原子和其他架构方面都取得了有意义的进展，但还没有任何方法能够展示出支持大规模逻辑量子比特操作和持续商业工作负载所需的可靠性、持续时间和规模。容错仍然是一个关键的行业里程碑，因为它将使量子系统能够通过持续的错误检测和纠正执行长时间的计算。达到这一里程碑不仅需要在量子比特层面的持续改进，还需要在周围的控制、读出和解码层取得重大进展，这些层必须以足够的速度、精度和效率协同工作。

量子计算系统分为多个层次，包括量子处理器、控制和读出基础设施、量子-经典接口、经典计算层和应用层。当公司追求容错架构时，瓶颈越来越多地出现在整个堆栈中，而不仅仅是在量子比特层。量子纠错依赖于重复的测量、经典解码和条件反馈循环，这给低延迟反馈、控制、高吞吐量读出、确定性量子-经典协调和节能操作带来了越来越大的需求。在传统架构中，许多这些功能仍然依赖于缓慢的室温模拟控制和读出基础设施，这会随着系统规模的扩大而引入复杂性、热负荷、延迟和扩展限制。因此，尽管不同模态在物理实现上有所不同，但它们正在越来越多地围绕控制、读出、解码、集成和能效方面的相同系统级瓶颈趋同。

当今示例性量子堆栈：

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我们认为，通过在堆栈的数字控制和量子-经典接口层运作，我们能够帮助解决这些瓶颈。我们的技术旨在支持可扩展的控制和多路复用、快速读出和重置、混合的经典-量子工作流程、实时纠错以及改进的功耗和热效率。我们认为这些能力可以帮助减少与扩展量子系统相关的基础设施负担，并支持从实验室规模的架构向更大规模的容错和商业可行的量子计算系统过渡。

SEEQC：可扩展量子基础设施的差异化平台

技术差异化

我们的策略是通过解决限制性能、能效和容错能力的系统级基础设施约束，实现量子计算的可扩展部署。SEEQC 位于量子计算堆栈的数字基础设施层，处于量子处理器和经典计算环境之间。虽然我们的初始商业重点是基于超导的量子系统，但我们的数字低温控制、读出和集成技术的架构原理设计为适用于多种量子比特模式。随着所有类型的量子系统在量子比特数量和复杂性上增长，这一接口层日益决定了系统的可扩展性、功率效率和实时错误校正的可行性。我们通过超低功耗、快速数字、低温原生控制和基于芯片的技术集成来现代化这一层，这些技术旨在支持商业可行的量子系统架构。

SEEQC GPU-QPU 直接数字接口：

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可扩展的容错量子计算需要能够支持系统扩展时接近实时错误校正的基础设施。错误校正依赖于量子系统和经典系统之间的超低延迟反馈、稳定且可重复的信号控制和读出以及足够的保真度、高效的吞吐量和在冷却能力本质上有限的低温环境中的节能操作。随着量子处理器的扩展，控制和读出量子比特所需的能量可能成为基本约束，使能效对于大规模量子数据中心的实际部署至关重要。我们的超导数字架构旨在最小化功率损耗、减少信号干扰、简化系统集成，并降低资本支出和运营成本，使量子系统能够扩展而不会导致硬件复杂性或能耗的成比例增加。这种方法反映了在经典计算中观察到的历史上经过验证的模式，即从基于真空管的系统向固态集成半导体架构的转变，使可扩展、可靠且商业可行的平台成为可能。

我们架构的一个显著特点是将数字控制、读出、多路复用和接口电子设备与量子比特集成在低温环境中。在传统架构中，控制和读出电子设备位于室温下，并通过长同轴电缆、衰减器、滤波器、隔离器和放大器分布在多个低温阶段连接到量子比特。随着量子比特数量的增加，这种分离可能会引入布线密度限制、增加的热负载、模拟波形失真以及由于信号漂移和串扰带来的更大校准复杂性。我们的芯片级系统和多芯片模块架构旨在将基于 SFQ 的控制和读出芯片直接集成在量子处理器芯片旁边，从而减少对长微波信号路径和中间模拟调理阶段的依赖。

我们的方法由以下核心差异化特点定义：

• 原生低温基础设施-层架构：我们的平台旨在用在4K到毫开尔文低温环境下原生运行的超导SFQ数字电路，取代传统的室温模拟控制和读出链。由于SFQ电路将信息编码为量化磁通脉冲，信号生成本质上是数字且确定性的，具有精确的时序和较低的漂移、失真和不稳定性敏感性。我们认为这种架构可以显著减少系统扩展时的布线密度、热负载和校准开销。

• 集成数字读出、控制和多路复用：我们正在努力将量子比特控制、测量、多路复用和选定的量子-经典接口功能直接集成在-芯片上。我们的基于约瑟夫森数字相位检测器（“JDPD”）的读出技术在低温环境中直接对量子比特测量信号进行数字化处理，靠近量子比特，并旨在减少对延长的模拟微波放大链和高-带宽模拟数据传输的依赖。我们的数字控制架构在低温环境下生成数字合成的SFQ脉冲序列，我们认为这可以减少与模拟波形生成相关的失真、抖动和温度-相关的变异性。我们的数字多路复用架构通过芯片上的可编程路由和序列化，将多个控制或读出信号通过更少的物理互连进行路由，从而在不显著增加系统硬件复杂性、布线数量或成本的情况下管理更多量子比特。

• 低温系统集成：我们架构的一个显著特点是将数字控制、读出、多路复用和接口电子器件与量子比特集成在低温环境中。在传统架构中，这些功能使用室温电子器件并通过长

同轴电缆、衰减器、滤波器、隔离器和放大器分布在多个低温阶段。我们认为我们的系统-on-chip和多-chip模块架构，旨在将基于SFQ的控制和读出芯片直接放置在量子处理器芯片旁边，可以降低延迟、最小化信号失真、降低互连密度并提高整体系统确定性。此外，我们正在开发互补的低温CMOS技术和相关的常温电子设备，以支持更广泛的控制和接口解决方案。我们将SFQ和CMOS-based架构结合，利用每种技术的互补优势，将高速、低延迟和节能的SFQ逻辑与CMOS和低温CMOS的可编程性、内存和稳健的操作能力相结合。我们认为这种扩展的架构可以帮助弥合低温和常温层的量子计算堆栈，支持更高效的信号管理和系统协调，并为客户提供更完整的可扩展容错系统集成路径。

• 拥有自有代工厂的垂直集成制造: 我们运营一家内部超导代工厂，支持多-层SFQ电路的快速周期制造。这种从设计到制造再到测试的工作流程可以加快架构和系统集成需求之间的快速收敛，并支持可扩展的产品开发。这结合战略合作伙伴关系，可以更好地控制性能、质量和未来生产扩展。我们的制造能力不仅支持超导量子控制电路，还支持适用于高度节能的HPC、传感器读出和相关低温研究系统的先进超导电子设备。

• 关注混合量子-经典工作流程和集成: 我们的数字量子-经典接口技术旨在实现量子处理器和经典计算资源（包括GPU加速的AI-能力系统）之间的低-延迟、带宽-高效和确定性协调。我们认为可扩展的量子纠错和大规模系统性能依赖于这种集成。这支持在大规模纠错中所需的量子和经典系统之间的快速、可靠的协调。

• 功耗与热效率：在毫开尔文温度下，功耗是量子计算可扩展性的主要限制因素。我们的SFQ-based电路经过设计，以最小化动态和静态功耗，我们的架构旨在在稀释冰箱最冷阶段可用的有限冷却能力内运行。通过结合低-功耗数字控制与架构数字多路复用、路由和低温部署，我们认为我们的平台可以降低电气功耗和寄生热负载，使更大的量子位处理器能够在现实的低温冷却预算内运行。

• 分阶段商业集成模型：我们通过与现有系统架构一致的概念验证和集成计划与客户合作，使系统扩展时能够逐步采用并逐步替换模拟基础设施。这使客户可以逐步采用我们的技术，同时降低集成风险。

我们认为，可扩展、容错的量子计算将需要在基础设施层进行架构转变，而不仅仅是量子位性能的改进。我们的战略使SEEQC成为专有数字低温控制和读出芯片的基础供应商，这些芯片在量子处理器封装中进行物理集成。随着量子系统向更大、纠错的架构发展，我们认为节能、芯片级数字控制将是商业可行性的关键要求，而集成低温控制芯片将代表可扩展量子系统设计中日益关键的组成部分。

产品与集成服务

我们提供超导数字控制、读出和量子-经典集成解决方案，专为集成到第三方开发的量子计算系统中而设计。我们的产品组合分为四个主要功能模块：数字量子位读出、数字Z（通量）控制、数字XY（电荷）控制以及混合量子-经典接口和错误校正解决方案。每个功能模块都基于我们的超导SFQ数字平台，并旨在取代或增强传统的模拟控制和读出基础设施。

数字量子位读出解决方案

我们的数字读出解决方案基于我们的专利JDPD架构。这些解决方案在低温环境中将量子位测量信号转换为数字表示，并旨在取代传统的模拟读出链。数字读出解决方案以芯片、芯片小片、封装解决方案、固件、软件模块和集成服务的形式提供。客户可以在现有系统架构中独立部署基于JDPD的读出组件，或作为SEEQC数字控制堆栈的一部分。

数字Z（通量）控制解决方案

我们的数字Z控制解决方案为超导量子处理器提供基于SFQ的通量偏置和调谐功能。这些产品旨在支持量子比特频率调谐和双量子比特门操作，同时减少布线密度并简化低温集成。Z控制产品以低温控制芯片的形式提供，支持固件和封装解决方案，并可与传统XY控制系系统集成。这使客户可以逐步采用数字通量控制，而无需进行完整的架构替换。

数字XY（电荷）控制解决方案

我们的数字XY控制解决方案使用数字合成的SFQ脉冲序列实现单量子比特门操作。这些解决方案将数字控制堆栈扩展到通量调谐之外，以在低温下支持完整的数字门控制。XY控制解决方案可以作为低温控制芯片提供，支持固件和封装解决方案，可独立部署或与Z控制功能集成在一个统一的封装中。采用方式可根据客户系统的成熟度分阶段进行。

混合量子-经典接口和纠错解决方案

我们的量子-经典接口解决方案实现了低温量子处理单元与经典计算资源（包括CPU、FPGA和GPU加速器）之间的数字通信。这些解决方案旨在支持量子纠错和混合工作负载所需的确定性、数据吞吐量高效、低延迟的数据交换。接口解决方案以芯片级数字电路和互连解决方案、集成模块、固件和系统级支持的形式提供。

软件和固件

我们的硬件解决方案由集成数字低温控制和读出功能的固件和软件模块支持。这些工具包括编译、配置、自动化和仿真功能，包括用于系统级验证的数字孪生功能。软件和固件作为集成项目的一部分或与硬件部署一起提供，并支持研究和开发以及收入活动。

集成服务

我们提供集成服务，以支持将我们的数字低温控制、读出和量子-经典接口技术集成到客户系统架构中。这些项目可能包括架构设计支持、基准测试和纠错工作流开发，以及将量子计算机与高性能计算（包括GPU模块和AI集群）进行低温集成。我们认为这些服务有助于客户验证性能和兼容性，同时支持我们的技术在系统扩展时的更广泛应用。我们目前通过工程服务、开发合同和相关集成项目从这些活动中获得收入。

商业模式和增长战略

我们的商业模式专注于为量子硬件开发者、集成商和战略技术合作伙伴提供完整的数字超导控制、读出和集成基础设施。我们希望通过销售或授权集成低温控制和读出芯片及解决方案、软件和固件授权、系统级集成服务以及超导制造能力来实现技术的商业化。

我们不销售量子位或向最终用户提供量子计算服务。相反，我们将我们的解决方案和服务定位为量子计算价值链中的一个赋能型数字基础设施层，支持硬件开发者随着系统向可扩展、容错架构的发展。

Common stock offered by us		shares.
Option to purchase additional shares of common stock		We have granted the underwriters an option to purchase up to additional shares of common stock from us at the initial public offering price, less underwriting discounts and commissions, to cover over-allotments, if any, for a period of 30 days from the date of this prospectus.
Common stock to be outstanding immediately after this offering		shares (or shares if the underwriters exercise their option to purchase additional shares in full).
Use of proceeds		We estimate that the net proceeds to us from this offering will be $ million (or $ million if the underwriters exercise their option to purchase additional shares in full), assuming an initial public offering price of $ per share, which is the midpoint of the price range set forth on the cover page of this prospectus, and after deducting the underwriting discount and estimated offering expenses, including the $2.0 million payment to Allegro pursuant to the Settlement Agreement. We intend to use the net proceeds from this offering for general corporate purposes. A portion of our net proceeds may be used for product development and capital expenditures as we continue to invest in our technology and business. See the section titled “Use of Proceeds.”
Risk factors		See the section titled “Risk Factors” and the other information included in this prospectus for a discussion of factors you should consider carefully before deciding to invest in our common stock.
Proposed Nasdaq Global Market symbol		“SEQC”

(in thousands, except share and per share data)	Six Months Ended June 30,		Year Ended December 31,
2026	2025		2025	2024
	(unaudited)
Statement of Operations Data:
Revenue	$	1,793		$	1,450		$	4,157		$	800
Operating costs and expenses:
Cost of revenue		1,207			1,288			2,728			514
Research and development		4,837			4,678			9,519			7,998
Selling, general, and administrative		6,175			2,369			6,058			2,799
Grant income		(648	)		(1,100	)		(1,673	)		(2,036	)
Total operating expenses		11,572			7,234			16,632			9,275
Loss from operations		(9,778	)		(5,785	)		(12,475	)		(8,475	)
Total other (income) expense, net		(247	)		(139	)		(313	)		1,529
Loss before income taxes		(9,531	)		(5,645	)		(12,162	)		(10,004	)
Income tax provision		79			—			37			61
Net loss	$	(9,610	)	$	(5,645	)	$	(12,199	)	$	(10,065	)
Total other comprehensive income (loss)		(200	)		118			118			(63	)
Total comprehensive loss, net of tax:	$	(9,810	)	$	(5,527	)	$	(12,081	)	$	(10,128	)

Net loss per share – basic and diluted(1)	$	(0.90	)	$	(0.53	)	$	(1.15	)	$	(0.95	)
Weighted average common stock outstanding, basic and diluted		10,684,069			10,613,066			10,638,595			10,575,252
Pro forma net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted(2)					N/A						N/A
Pro forma weighted average common shares outstanding, basic and diluted(2)					N/A						N/A

(in thousands, except share and per share data)	Six Months Ended June 30, 2026		Year Ended December 31, 2025
	(unaudited)
Numerator:
Net loss	$	(9,610	)	$	(12,199	)
Pro forma adjustment to record stock-based compensation expense related to restricted stock awards subject to accelerated vesting upon the completion of this offering
Pro forma adjustment to record expense related to the Settlement Agreement with Allegro and to be incurred upon the completion of this offering associated with the fair value of the 106,809 common stock to be issued to Allegro
Pro forma adjustment to record expense related to the Settlement Agreement with Allegro and to be incurred upon the completion of this offering, associated with the $2.0 million payment for third-party transaction expenses
Pro forma adjustment to record expense to be incurred immediately prior to this offering related to the forgiveness of the partial recourse notes issued to certain executives, including the cash payment to cover the tax obligations for the forgiveness of the partial recourse notes and the stock-based compensation expense resulting from the modification of the underlying equity awards
Pro forma net loss attributable to common stockholders, basic and diluted(a)	$			$

Denominator:
Weighted average common stock outstanding, basic and diluted		10,684,069			10,638,595
Pro forma adjustment to reflect the automatic conversion of all outstanding shares of our convertible preferred stock into common stock as if such conversion, had occurred on January 1, 2025
Pro forma adjustment to reflect the vesting of shares of restricted stock that will be accelerated upon the completion of this offering
Pro forma adjustment to reflect the 106,809 common shares issued to Allegro pursuant to the Settlement Agreement upon the completion of this offering
Pro forma adjustment to reflect the common shares to be issued in this offering, which proceeds are expected to be used to settle the $2.0 million payment to Allegro for third-party transaction expenses pursuant to the Settlement Agreement upon the completion of this offering
Pro forma adjustment to reflect the common shares deemed to be exercised upon the forgiveness of the partial recourse notes to certain executives immediately prior to the completion of this offering
Weighted-average shares outstanding used to compute, proforma, net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted(b)
Pro forma net loss per share attributable to common stockholders, basic and diluted	$			$

(in thousands)	June 30, 2026
Actual	Pro Forma(1)		Pro Forma as Adjusted(2)
Consolidated Balance Sheet Data:
Cash	$	18,116
Working capital(3)		14,962
Total assets		29,839
Total liabilities		6,769
Convertible preferred stock		—
Accumulated deficit		(65,271	)
Total stockholders’ equity (deficit)		23,070

	As of June 30, 2026 (unaudited)
(in thousands, except share and per share data)	Actual		Pro Forma(1)	Pro Forma as Adjusted(2)
Cash, cash equivalents and short-term investments	$	18,116		$	$
Stockholders’ equity:
Convertible preferred stock, par value $0.0001 per share; 12,290,032 shares authorized, 12,056,647 shares issued and outstanding, actual; no shares authorized, issued or outstanding, pro forma and pro forma as adjusted		—
Common stock, par value $0.0001 per share; 28,487,198 shares authorized, 10,761,714 shares issued and outstanding, actual; 3,000,000,000 shares authorized, pro forma and pro forma as adjusted; shares issued and outstanding, pro forma; shares issued and outstanding, pro forma as adjusted		1
Additional paid-in capital		88,669
Accumulated other comprehensive income		(329	)
Accumulated deficit		(65,271	)
Total stockholders’ equity		23,070
Total capitalization	$	23,070		$	$

Assumed initial public offering price per share
Historical net tangible book value (deficit) per share as of June 30, 2026	$	$
Pro forma increase in historical net tangible book value (deficit) per share
Pro forma net tangible book value per share as of June 30, 2026
Increase in pro forma net tangible book value per share attributable to new investors participating in this offering
Pro forma as adjusted net tangible book value per share after this offering
Dilution per share to new investors participating in this offering			$

	Shares Purchased	Total Consideration		Weighted- Average Price Per Share
	Number	Percent		Amount		Percent
Existing stockholders		%			$		%		$
Investors participating in this offering
Total		100.0	%		$		100.0	%

	Six Months Ended June 30,		2026 vs. 2025
	2026		2025	$ Change		% Change
Revenue	$	1,793		$	1,450		$	343		24	%
Operating costs and expenses:
Cost of revenue		1,207			1,288			(81)		-6	%
Research and development		4,837			4,678			159		3	%
Selling, general, and administrative		6,175			2,369			3,806		161	%
Grant income		(648	)		(1,100	)		(452	)	-41	%
Total operating costs and expenses		11,572			7,234			4,338		60	%
Loss from operations		(9,778	)		(5,785	)		(3,994	)	-69	%
Other expenses (income):
Interest income		(282	)		(213	)		69		33	%
Finance leases interest expense		35			57			(22)		-39	%
Other expense (income), net		—			16			(16	)	*	%
Loss before income tax expense		(9,531	)		(5,645	)		(3,886	)	-69	%
Income tax expense		79			—			79		*	%
Net loss	$	(9,610	)	$	(5,645	)		(3,965	)	-70	%

	Year Ended December 31,		2025 vs. 2024
	2025		2024	$ Change		% Change
Revenue	$	4,157		$	800		$	3,357		420	%
Operating costs and expenses:
Cost of revenue		2,728			514			2,214		431	%
Research and development		9,519			7,998			1,521		19	%
Selling, general, and administrative		6,058			2,799			3,259		116	%
Grant income		(1,673	)		(2,036	)		(363	)	(18	)%
Total operating costs and expenses		16,632			9,275			6,631		79	%
Loss from operations		(12,475	)		(8,475	)		(3,273	)	47	%
Other expenses (income):
Change in fair value of convertible notes		—			1,492			(1,492	)	*
Interest income		(446	)		(88	)		358		407	%
Finance leases interest expense		114			149			(35	)	(23	)%
Other expense (income), net		19			(24	)		(43	)	(179	)%
Loss before income tax expense		(12,162	)		(10,004	)		(2,061	)	21	%
Income tax expense		37			61			(24	)	(39	)%
Net loss	$	(12,199	)	$	(10,065	)		(2,037	)	20	%

Grant Date	Number of Common Shares Subject to Grant	Weighted Average Exercise Price Per Share		Estimated Fair Value per Common Share at Grant Date		Weighted Average Grant Date Fair Value	Award Type
April 9, 2025	1,869,600	$	1.72		$	3.83	$	2.84	Option
July 15, 2025	79,686	$	1.19		$	3.83	$	3.08	Option
October 10, 2025	329,104		N/A		$	10.60	$	10.60	Restricted Stock
January 14, 2026	278,000		N/A		$	12.69	$	12.69	Restricted Stock*
February 20, 2026	114,488		N/A		$	19.49	$	19.49	Restricted Stock*
May 26, 2026	151,000		N/A		$	35.33	$	35.33	Restricted Stock*

	Six Months Ended June 30,
	2026		2025
Net cash used in operating activities	$	(7,646	)	$	(3,805	)
Net cash used in investing activities		(1,410	)		(359	)
Net cash (used in) provided by financing activities		(1,223	)		9,916
Effect of exchange rate changes on cash		428			104
Net (decrease) increase in cash and cash equivalents	$	(9,851	)	$	5,856

Name	Age	Position/Title
Executive Officers:
John Levy	72	Chief Executive Officer and Executive Chairman
Raja Bal	50	Chief Financial Officer
Shu-Jen Han	49	Chief Technology Officer
Oleg Mukhanov	66	Chief Science Officer
Matthew Hutchings	40	Chief Product Officer
Directors:
Judy Bruner	68	Director
Marek Kiisa	57	Director
Quentin Gallivan	69	Director
William J. Vass	64	Director

Name and principal position	Year	Salary ($)	Bonus ($)	Stock Awards(1)	Option Awards ($)(1)	All Other Compensation ($)(2)	Total ($)
John Levy Chief Executive Officer	2025	265,000	—	—	1,990,573	7,950	2,263,523
Raja Bal(3) Chief Financial Officer	2025	135,673	85,000	3,488,502	—	3,923	3,713,099
Shu-Jen Han Chief Technology Officer	2025	423,385	—	—	1,644,728	14,231	2,082,343

	Option Awards			Stock Awards
Name	Number of Securities Underlying Unexercised Options (#) Exercisable	Number of Securities Underlying Unexercised Options (#) Unexercisable		Option Exercise Price ($)		Option Expiration Date	Number of Shares or Units of Stock That Have Not Vested (#)	Market Value of Shares or Units of Stock That Have Not Vested ($)
Mr. Levy	120,312	142,188	(1)		$	1.72	4/8/2035
		487,500	(2)		$	1.72	4/8/2035
Mr. Bal	—	—				—	—	164,552	(3)	$	6,035,685.08
								164,552	(4)	$	6,035,685.08
Mr. Han	233,053	—			$	1.45	5/16/2031
	252,083	297,917	(1)		$	1.72	4/8/2035

Investor	Total Purchase Price
Johnson Revocable Trust dated 6/25/2003, Franklin P. Johnson, Jr. and Catherine H. Johnson, Trustees	$	350,000.00
BY Capital 1 GmbH & Co. KG	$	350,000.00

Investor	Shares of Series A-2 Preferred Stock	Shares of Series SA-2 Preferred Stock	Total Purchase Price
Johnson Revocable Trust dated 6/25/2003, Franklin P. Johnson, Jr. and Catherine H. Johnson, Trustees(1)	49,794	—	$	352,876.71
BY Capital 1 GmbH & Co. KG(2)	49,738	—	$	352,473.97
EQT Ventures II Investments S.à r.l.(3)	—	393,602	$	2,231,452.05
Merck Ventures B.V.(4)	70,790	393,602	$	2,733,115.52
Thisbe AB(5)	—	787,205	$	4,462,904.11
NordicNinja Fund II SCSP	705,556	—	$	4,999,993.15
Quanta Computer Inc.	705,556	—	$	4,999,993.15

Investor	Shares of Series X Preferred Stock	Total Purchase Price
Thisbe AB	44,319	$	1,094,160.77
NordicNinja Fund II SCSP	234,929	$	5,799,997.64

	Beneficial Ownership Prior to the Offering	Beneficial Ownership After the Offering
Name of Beneficial Owner	Shares	%	Shares	%
Greater than 5% Stockholders:
Johnson Revocable Trust dated 6/25/2003(1)	3,429,862	14.8%		%
BY Capital 1 GmbH & Co. KG(2)	2,382,502	10.3%		%
EQT Ventures II Investments S.à r.l.(3)	1,780,050	7.7%		%
A2Z Management LLC(4)	1,546,879	6.7%		%
Merck Ventures B.V.(5)	1,474,076	6.4%		%
Thisbe AB(6)	1,447,877	6.3%		%
NordicNinja Fund II SCSP(7)	1,173,485	5.1%		%

Named Executive Officers and Directors:
John Levy(8)	746,065	3.2%		%
Raja Bal(9)	329,104	1.4%		%
Shu-Jen Han(10)	624,075	2.6%		%
Jason Whitmire(11)	—	0.0%	—	%
Marek Kiisa(12)	—	0.0%	—	%
Michael Messemer(13)	71,000	0.3%		%
Oleg Mukhanov(14)	1,575,022	6.8%		%
Ted Persson(15)	—	0.0%	—	%
Judy Bruner(16)	—	0.0%	—	%
Quentin Gallivan(17)	—	0.0%	—	%
William J. Vass(18)	—	0.0%	—	%
All current executive officers and directors as a group (12 persons)(19)	3,996,125	16.6%		%

Underwriter		Number of Shares
Cantor Fitzgerald & Co.
BTIG, LLC
Needham & Company, LLC
Craig-Hallum Capital Group LLC
Total

		Page
Audited Consolidated Financial Statements of SeeQC, Inc.
Report of Independent Registered Public Accounting Firm		F-2
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Consolidated Balance Sheets		F-3
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss		F-5
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity (Deficit)		F-6
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Consolidated Statements of Cash Flows		F-7
Notes to the Consolidated Financial Statements		F-9

Unaudited Condensed Consolidated Financial Statements of SeeQC, Inc.
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Unaudited Condensed Consolidated Balance Sheets as of June 30, 2026 and December 31, 2025		F-36
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Unaudited Condensed Consolidated Statements of Operations and Comprehensive Loss for the six months ended June 30, 2026 and 2025		F-38
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Unaudited Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity (Deficit) for the six months ended June 30, 2026 and 2025		F-39
SeeQC, Inc. and Subsidiaries Unaudited Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the six months ended June 30, 2026 and 2025		F-40
Notes to the Unaudited Condensed Consolidated Financial Statements		F-41

	December 31,
	2025		2024
ASSETS
Current assets:
Cash	$	27,967		$	9,427
Accounts receivable		789			1,509
Contract assets		121			21
Prepaid expenses and other current assets		111			204
Total current assets		28,988			11,161
Property and equipment, net		4,084			2,754
Finance right-of-use assets		961			1,546
Operating right-of-use assets		1,436			151
Deferred offering costs		858			—
Other assets		190			225
Total assets	$	36,517		$	15,837
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY
Current liabilities:
Accounts payable	$	1,048		$	587
Accrued expenses and other current liabilities		1,602			541
Contract liabilities		—			579
Current portion of finance lease liabilities		223			504
Current portion of operating lease liabilities		24			129
Total current liabilities		2,897			2,340
Finance lease liabilities, net of current portion		489			678
Operating lease liabilities, net of current portion		1,555			24
Deferred tax liability		92			121
Total liabilities		5,033		$	3,163
Commitments and contingencies (Note 16)
Stockholders’ equity:
Series X convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,012,625 shares authorized and 769,114 shares issued, and outstanding as of December 31, 2025; zero shares authorized, issued and outstanding as of December 31, 2024; aggregate liquidation preference $18,988 and $0 as of December 31, 2025 and 2024, respectively		—			—
Series A-2 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 3,184,572 and 2,822,222 shares authorized as of December 31, 2025 and 2024, respectively, 3,184,572 and 1,773,460 shares issued, and outstanding as of December 31, 2025 and 2024, respectively; aggregate liquidation preference $22,568 and $12,568 as of December 31, 2025 and 2024, respectively		—			—
Series SA-2 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,745,625 shares authorized, issued, and outstanding as of December 31, 2025 and 2024; aggregate liquidation preference $9,896 as of December 31, 2025 and 2024		—			—
Series A-1 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,059,058 shares authorized, issued and outstanding as of December 31, 2025 and 2024; aggregate liquidation preference $5,362 as of December 31, 2025 and 2024		—			—

	Year Ended December 31,
	2025		2024
Revenue	$	4,157		$	800
Operating costs and expenses:
Cost of revenue		2,728			514
Research and development		9,519			7,998
Selling, general and administrative		6,058			2,799
Grant income		(1,673	)		(2,036	)
Total operating costs and expenses		16,632			9,275
Loss from operations		(12,475	)		(8,475	)
Other expenses (income):
Change in fair value of convertible notes		—			1,492
Interest income		(446	)		(88	)
Finance leases interest expense		114			149
Other expense (income), net		19			(24	)
Loss before income tax expense		(12,162	)		(10,004	)
Income tax expense		37			61
Net loss	$	(12,199	)	$	(10,065	)
Other comprehensive income (loss):
Foreign currency translation adjustment, net of taxes		118			(63	)
Total other comprehensive income (loss)		118			(63	)
Total comprehensive loss	$	(12,081	)	$	(10,128	)

Net loss per share attributable to common stockholders – basic and diluted	$	(1.15	)	$	(0.95	)
Weighted average shares used in computing net loss per share attributable to common stockholders – basic and diluted		10,638,595			10,575,252

	Series X	Series A-2		Series SA-2		Series A-1		Series A	Series Seed-2	Series Seed-1		Common Stock		Additional Paid-in Capital		Accumulated Other Comprehensive Loss	Accumulated Deficit	Total Stockholders’ Equity (Deficit)
	Shares	Par Value		Shares		Par Value		Shares	Par Value	Shares		Par Value		Shares		Par Value	Shares	Par Value		Shares		Par Value		Shares	Par Value
Balance as of December 31, 2023	—	$	—		—		$	—	—	$	—		1,059,058		$	—	2,652,734	$	—		1,099,412		$	—	1,536,006	$	—	10,575,056	$	1	$	31,542	$	(184	)	$	(33,397	)	$	(2,038	)
Issuance of Series A-2 preferred stock, net of $485 issuance costs	—		—		1,610,103			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		10,925		—			—			10,925
Issuance of Series A-2 preferred stock upon conversion of convertible notes	—		—		163,357			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		1,158		—			—			1,158
Issuance of Series SA-2 preferred stock upon conversion of convertible notes	—		—		—			—	1,745,625		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		12,370		—			—			12,370
Stock options exercised	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	2,318		—		4		—			—			4
Stock-based compensation expense	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		383		—			—			383
Foreign currency translation adjustment, net of taxes	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		—		(63	)		—			(63	)
Net loss	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—		—			—	—		—	—		—		—		—			(10,065	)		(10,065	)
Balance as of December 31, 2024	—		—		1,773,460			—	1,745,625		—		1,059,058			—	2,652,734		—		1,099,412			—	1,536,006		—	10,577,374	$	1	$	56,382	$	(247	)	$	(43,462	)	$	12,674

	Revenue		Accounts Receivable
	Years Ended December 31,		As of December 31,
	2025		2024		2025	2024
Customer A	26	%		27	%	39	%	91	%
Customer B**	11	%		19	%	21	%	*
Customer C**	41	%		20	%	40	%	*
Customer D	*			13	%	*		*

Type		Estimated Useful Life
Machinery and equipment		7 years
Furniture and fixtures		4 years
Computer network equipment		3 – 4 years
Leasehold improvements		Shorter of the remaining lease term or estimated useful life

	2022 Convertible Notes		2024 Convertible Notes
Fair value at December 31, 2023	$	10,886		$	—
Issuance of convertible notes		—			1,150
Change in fair value		1,484			8
Conversion of Notes upon issuance of Series A-2 Preferred Stock and Series SA-2 Preferred Stock		(12,370	)		(1,158	)
Fair value at December 31, 2024	$	—		$	—

December 31, 2025
Preferred Stock	Shares Authorized	Shares Issued and Outstanding	Per share Liquidation Preference		Aggregate Liquidation Preference
Series Seed-1	1,536,006	1,536,006	$	1.84		$	2,827,019
Series Seed-2	1,099,412	1,099,412	$	3.67			4,032,973
Series A-1	1,059,058	1,059,058	$	5.06			5,362,328
Series A	2,652,734	2,652,734	$	6.49			17,219,957
Series SA-2	1,745,624	1,745,625	$	5.67			9,896,472
Series A-2	3,184,572	3,184,572	$	7.09			22,567,788
Series X	1,012,265	769,114	$	24.69			18,988,117
	12,290,032	12,046,521				$	80,894,654

December 31, 2024
Preferred Stock	Shares Authorized	Shares Issued and Outstanding	Per share Liquidation Preference		Aggregate Liquidation Preference
Series Seed-1	1,536,006	1,536,006	$	1.84		$	2,827,019
Series Seed-2	1,099,412	1,099,412	$	3.67			4,032,973
Series A-1	1,059,058	1,059,058	$	5.06			5,362,328
Series A	2,652,734	2,652,734	$	6.49			17,219,957
Series SA-2	1,745,625	1,745,625	$	5.67			9,896,472
Series A-2	2,822,222	1,773,460	$	7.09			12,567,802
	10,915,057	9,866,295				$	51,906,551

	Number of Options		Weighted Average Exercise Price		Weighted Average Remaining Contractual Term (In Years)	Aggregate Intrinsic Value
Outstanding as of January 1, 2025	1,617,266			$	1.10	6.21	$	1,539
Granted	1,949,286				1.70
Exercised	(93,455	)			0.95
Forfeited	(165,248	)			1.28
Outstanding as of December 31, 2025	3,307,849			$	1.45	6.16	$	37,188
Unvested as of December 31, 2025	1,489,339			$	1.71	7.09	$	16,347
Exercisable or vested as of December 31, 2025	1,818,510			$	1.23	5.39	$	20,841

	Number of Shares	Weighted Average Grant Date Fair Value
Unvested as of January 1, 2025	—	$	—
Granted	329,104		10.60
Vested	—		—
Unvested as of December 31, 2025	329,104	$	10.60

	Operating		Finance
2026	$	236		$	293
2027		369			381
2028		380			152
2029		391			—
2030		403			—
Thereafter		2,359			—
Total future minimum lease payments	$	4,138		$	826
Less: tenant improvement allowance		(389	)		—
Less: imputed interest		(2,170	)		(114	)
Present value of lease liability		1,579			712

Current portion of lease liability	$	24		$	223
Non-current portion of lease liability	$	1,555		$	489

	Year ended December 31
	2025		2024
Net loss per share
Numerator
Net loss	$	(12,199	)	$	(10,065	)
Numerator for basic and diluted net loss per share	$	(12,199	)	$	(10,065	)

Denominator
Weighted average common shares outstanding		10,638,595			10,575,252
Denominator for basic and diluted loss per share		10,638,595			10,575,252

Net loss per share
Basic and diluted	$	(1.15	)	$	(0.95	)

	June 30, 2026		December 31, 2025
ASSETS
Current assets:
Cash	$	18,116		$	27,967
Accounts receivable		1,143			789
Contract assets		261			121
Prepaid expenses and other current assets		234			111
Total current assets		19,754			28,988
Property and equipment, net		5,190			4,084
Finance right-of-use assets		524			961
Operating right-of-use assets		1,433			1,436
Deferred offering costs		2,650			858
Other assets		288			190
Total assets	$	29,839		$	36,517

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY
Current liabilities:
Accounts payable	$	2,218		$	1,048
Accrued expenses and other current liabilities		2,086			1,602
Contract liabilities		349			—
Current portion of finance lease liabilities		139			223
Total current liabilities		4,792			2,873
Finance lease liabilities, net of current portion		225			489
Operating lease liabilities		1,752			1,579
Deferred tax liability		—			92
Total liabilities	$	6,769		$	5,033
Commitments and contingencies (Note 14)
Stockholders’ equity:
Series X convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,012,625 shares authorized as of June 30, 2026 and December 31, 2025; 779,240 and 769,114 shares issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025, respectively (aggregate liquidation preference $19,238 and $18,988 as of June 30, 2026 and December 31, 2025, respectively)		—			—
Series A-2 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 3,184,572 shares authorized, issued, and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $22,568 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—
Series SA-2 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,745,625 shares authorized, issued, and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $9,896 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—
Series A-1 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,059,058 shares authorized, issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $5,362 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—

	June 30, 2026		December 31, 2025
Series A convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 2,652,734 shares authorized, issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $17,220 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—
Series Seed-2 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,099,412 shares authorized, issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $4,033 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—
Series Seed-1 convertible preferred stock, $0.0001 par value per share; 1,536,006 shares authorized, issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025 (aggregate liquidation preference $2,827 as of June 30, 2026 and December 31, 2025)		—			—
Common stock, $0.0001 par value per share; 28,487,198 shares authorized as of June 30, 2026 and December 31, 2025; 10,761,714 and 10,670,829 shares issued and outstanding as of June 30, 2026 and December 31, 2025, respectively		1			1
Additional paid-in capital		88,669			87,273
Accumulated other comprehensive loss		(329	)		(129	)
Accumulated deficit		(65,271	)		(55,661	)
Total stockholders’ equity		23,070			31,484
Total liabilities and stockholders’ equity	$	29,839		$	36,517