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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

10-Q 表


☑	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的季度报告

截至 2026年9月30日的季度

或


☐	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的过渡期报告

过渡期自至

委员会档案编号：1-4364

$\"Image1.jpg\"$

RYDER SYSTEM, INC.

（注册人章程中规定的确切名称）

佛罗里达州

59-0739250

（注册成立或组织所在州或其他司法管辖区）

（美国国税局雇主识别号）

2333 Ponce de Leon Blvd., Suite 700

Coral Gables, Florida 33134

(305) 500-3726

（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12(b)条注册的证券：


各类别名称	交易代码	上市交易所名称
Ryder System, Inc. 普通股（面值 $0.50）	R	纽约证券交易所

请勾选以下方框，以说明注册人是否 (1) 已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）提交《1934年证券交易法》第13或15(d)条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内一直受此类申报要求约束。是 ☑ 否 ☐

请勾选以下方框，以说明注册人是否已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内）以电子方式提交根据 S-T 条例第405条（本章 § 232.405）要求提交的每个交互式数据文件。是 ☑ 否 ☐

请勾选以下方框，以说明注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报公司

☑

加速申报公司

☐

非加速申报公司

☐

较小型申报公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请勾选以下方框，以说明注册人是否选择不使用《交易法》第13(a)条规定的遵守任何新的或修订的财务会计准则的延长过渡期。 ☐

请勾选说明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则 12b-2）。是 ☐ 否 ☑

截至 2026 年 9 月 30 日，Ryder System, Inc. 普通股的流通股数为 38,218,715 股。

RYDER SYSTEM, INC.

10-Q 表季度报告



		页码

第一部分：财务信息

第 1 项.	财务报表（未经审计）	1

	简明合并收益表	1

	简明合并综合收益表	2

	简明合并资产负债表	3

	简明合并现金流量表	4

	简明合并股东权益表	5

	简明合并财务报表附注	7

第 2 项.	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	22

第 3 项.	有关市场风险的定量和定性披露	46

第 4 项.	控制与程序	46

第二部分：其他信息

第 1 项.	法律诉讼	46

第 1A 项.	风险因素	46

第 2 项.	未注册股权证券的销售及所得款项用途	47



第 5 项。	其他信息	47



第 6 项.	附件	48

签名		49

第一部分：财务信息

第 1 项：财务报表

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并收益表

（未经审计）


	截至 9 月 30 日的三个月		截至 9 月 30 日的九个月
（百万美元，每股金额除外）	2026		2025		2026		2025

服务收入	$	2,266			$	2,088		$	6,560	$	6,290
租赁及相关维护和租金收入	1,013			976			2,936		2,887
燃油服务收入	154			107			410		313
总收入	3,433			3,171			9,906		9,490

服务成本	1,936			1,779			5,596		5,344
租赁及相关维护和租金成本	664			626			1,979		1,916
燃油服务成本	148			101			392		299
销售、一般及管理费用	375			380			1,145		1,123
非经营性养老金成本，净额	8			10			34		27
二手车辆销售，净额	(17)			(3)			(36)		(10)
利息费用	96			102			290		304
杂项收入及其他，净额	(3)			(14)			(23)		(21)

	3,207			2,981			9,377		8,982

持续经营税前收益	226			190			529		508
所得税准备	64			51			140		140
持续经营收益	162			139			389		368
终止经营业务亏损，扣除税项后	—			(1)			(1)		(1)
净收益	$	162			$	138		$	388	$	367

每股普通股收益 — 基本
持续经营业务	$	4.22			$	3.39		$	10.00	$	8.90
终止经营业务	(0.01)			(0.01)			(0.03)		(0.04)
净收益	$	4.21			$	3.38		$	9.97	$	8.86

每股普通股收益 — 摊薄
持续经营业务	$	4.16			$	3.33		$	9.88	$	8.75
终止经营业务	(0.01)			(0.01)			(0.03)		(0.04)
净收益	$	4.15			$	3.32		$	9.86	$	8.70

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

注：由于四舍五入，每股普通股收益金额相加后可能与总额不符。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并综合收益表

（未经审计）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（百万）	2026		2025		2026		2025

净收益	$	162			$	138		$	388	$	367

其他综合收益（损失）：










累计折算调整（损失）收益及现金流量套期未实现（损失）收益的变动	(6)			(7)			(19)		36

养老金及退休后福利项目摊销	8			8			23		23

与养老金及退休后福利项目摊销相关的所得税费用	(2)			(2)			(4)		(4)
养老金及退休后福利项目摊销（税后净额）	6			6			19		19

因养老金结算而重新分类的精算净损失	—			—			8		—

与养老金结算相关的所得税费用	—			—			(2)		—
因养老金结算导致的精算净损失变动（税后净额）	—			—			6		—

其他综合收益（损失）（税后净额）	—			(1)			6		55

综合收益	$	162			$	137		$	394	$	422

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并资产负债表

（未经审计）


（百万，股份金额除外）	2026年9月30日		2025年12月31日

资产：
流动资产：
现金及现金等价物	$	198			$	198
应收款项净额	2,097			1,897

预付费用及其他流动资产	305			378
流动资产总额	2,600			2,473
创收设备净额	8,565			8,898
营运物业及设备净额（扣除累计折旧1,718和1,705）	1,305			1,268
商誉	1,158			1,152
无形资产净额	368			412
经营租赁使用权资产	943			1,000
销售型租赁及其他资产	1,231			1,184
资产总额	$	16,170			$	16,387

负债及股东权益：
流动负债：
短期债务及长期债务的流动部分	$	1,668			$	819
应付账款	835			689
应计费用及其他流动负债	1,379			1,270
流动负债总额	3,882			2,778
长期债务	5,537			6,826
其他非流动负债	1,945			1,923
递延所得税	1,829			1,808
负债总额	13,193			13,335

或有事项及其他事项（附注14）
股东权益：
优先股，每股无面值——授权发行3,800,917股；截至2026年9月30日和2025年12月31日均无已发行股份	—			—
普通股，每股面值0.50美元——授权发行400,000,000股；截至2026年9月30日已发行38,218,715股；截至2025年12月31日已发行39,417,224股	19			20
资本公积	1,052			1,083
留存收益	2,520			2,569
累计其他综合损失	(614)			(620)
股东权益总额	2,977			3,052
负债及股东权益总额	$	16,170			$	16,387

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至9月30日的九个月
（百万）	2026		2025
持续经营业务经营活动产生的现金流：
净收益	$	388			$	367
减：已终止经营业务亏损，扣除税项后	(1)			(1)
持续经营业务收益	389			368
折旧费用	1,280			1,274
二手车销售净额	(36)			(10)

摊销费用及其他非现金费用净额	110			115
经营租赁使用权资产摊销费用	284			281
非经营性养老金成本净额及股份支付费用	64			56
递延所得税	16			98
销售型租赁收款	134			123
经营资产和负债变动：
应收款项	(183)			(234)
预付费用及其他资产	(15)			157
应付账款	74			(34)
应计费用及其他负债	(132)			(349)
持续经营业务经营活动提供的现金净额	1,985			1,845

持续经营业务投资活动产生的现金流：
购置物业及创收设备	(1,375)			(1,730)
出售创收设备	371			369
出售经营用物业及设备	11			11
收购业务，扣除取得的现金	(12)			(1)

其他投资活动净额	—			1
持续经营业务投资活动使用的现金净额	(1,005)			(1,350)

持续经营业务融资活动产生的现金流：
商业票据及其他借款净（偿还）借入	(576)			356
债务所得款项	496			594
偿还债务	(398)			(939)
普通股股息	(113)			(108)
发行普通股，扣除已归属股票奖励的预扣税款	(15)			(17)
回购普通股	(372)			(350)
其他融资活动	1			(5)
持续经营业务融资活动使用的现金净额	(977)			(469)

汇率变动对现金及现金等价物的影响	(3)			10
持续经营业务现金及现金等价物增加额	—			36
已终止经营业务经营活动使用的现金净额	—			(1)
现金及现金等价物增加额	—			35
期初现金及现金等价物	198			154
期末现金及现金等价物	$	198			$	189

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并股东权益表

（未经审计）


	截至2026年9月30日的三个月
	优先股股票		普通股		额外实收资本	留存收益		累计其他综合亏损
（百万计，股份数量以千计）	金额		股份		面值				总计

截至2026年7月1日的余额	$	—			38,347		$	19		$	1,040	$	2,434		$	(614)	$	2,879
综合收益	—			—		—			—		162	—		162
已宣派普通股股息——每股$1.01	—			—		—			—		(39)	—		(39)
根据员工股票奖励计划和股票购买计划及其他事项发行普通股 (1)	—			27		—			5		(1)	—		4
回购普通股	—			(155)		—			(4)		(36)	—		(40)
股份支付	—			—		—			11		—	—		11
截至2026年9月30日的余额	$	—			38,219		$	19		$	1,052	$	2,520		$	(614)	$	2,977


	截至2025年9月30日的三个月
	优先股股票		普通股		额外实收资本	留存收益		累计其他综合亏损
（百万计，股份数量以千计）	金额		股数		面值				总计

截至2025年7月1日的余额	$	—			40,791		$	20		$	1,100	$	2,590		$	(636)	$	3,074
综合收益	—			—		—			—		138	(1)		137
已宣派普通股股息 — 每股$0.91	—			—		—			—		(38)	—		(38)
根据员工股票奖励和股票购买计划及其他方式发行的普通股 (1)	—			74		—			—		1	—		1
回购普通股	—			(488)		—			(14)		(76)	—		(90)
股份薪酬	—			—		—			10		—	—		10
截至2025年9月30日的余额	$	—			40,377		$	20		$	1,096	$	2,615		$	(637)	$	3,094

————————————

(1)扣除作为股票奖励行权价格的付款，或用于满足持有人在股票奖励行权或归属时的预扣税款义务而交付的普通股。

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

股东权益简明合并报表

(未经审计)


	截至2026年9月30日的九个月
	优先股股票		普通股		额外实收资本	留存收益		累计其他综合亏损
(百万美元，股份数以千股计)	金额		股数		面值				总计

截至2026年1月1日的余额	$	—			39,417		$	20		$	1,083	$	2,569		$	(620)	$	3,052
综合收益	—			—		—			—		388	6		394
已宣派普通股股息 — 每股$2.83	—			—		—			—		(112)	—		(112)
根据员工股票奖励和股票购买计划及其他方式发行的普通股 (1)	—			477		—			(16)		1	—		(15)
回购普通股	—			(1,675)		(1)			(45)		(326)	—		(372)
股份薪酬	—			—		—			30		—	—		30
截至2026年9月30日的余额	$	—			38,219		$	19		$	1,052	$	2,520		$	(614)	$	2,977


	截至2025年9月30日的九个月
	优先股股票		普通股		额外实收资本	留存收益		累计其他综合亏损
(百万美元，股份数以千股计)	金额		股数		面值				总计

截至2025年1月1日的余额	$	—			42,080		$	21		$	1,144	$	2,644		$	(692)	$	3,117
综合收益	—			—		—			—		367	55		422
已宣派普通股股息 — 每股$2.53	—			—		—			—		(107)	—		(107)
根据员工股票奖励和股票购买计划及其他方式发行的普通股 (1)	—			486		—			(17)		—	—		(17)
回购普通股	—			(2,189)		(1)			(60)		(289)	—		(350)
股份薪酬	—			—		—			29		—	—		29
截至2025年9月30日的余额	$	—			40,377		$	20		$	1,096	$	2,615		$	(637)	$	3,094

————————————

(1)扣除作为股票奖励行权价格的付款，或用于满足持有人在股票奖励行权或归属时的预扣税款义务而交付的普通股。

请参阅随附的简明合并财务报表附注。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注

(未经审计)

1. 组织和列报基础

中期财务报表

Ryder System, Inc.（Ryder）是北美领先的外包物流和运输服务提供商。我们提供从港口到门的解决方案，涵盖供应链的每个环节，包括国际入境货流和跨境物流、车队和运输管理、仓储、制造支持以及多渠道末端配送。随附的未经审计简明合并财务报表包括 Ryder、Ryder 拥有控制性表决权的所有实体（子公司），以及根据美国公认会计原则（GAAP）确定 Ryder 为主要受益人的可变利益实体（VIE）的账目。如果我们有权主导对该实体经济表现影响最大的活动，并分担该实体的重大风险和回报，则 Ryder 被视为主要受益人。

随附的未经审计简明合并财务报表按照我们《2025 年年度报告》（Form 10-K）中所述的会计政策编制，应与合并财务报表及其附注一并阅读。管理层认为，所有被认为为公允列报所必需的调整（包括正常的经常性应计项目）均已纳入，本文披露内容亦属充分。中期经营业绩不一定代表全年预期业绩。年末简明合并资产负债表数据源自经审计财务报表，但未包含 GAAP 要求的所有披露。某些前期金额已重新分类，以符合本期列报方式。

我们根据三个业务部门报告财务业绩：(1) 车队管理解决方案（FMS），提供全方位服务租赁、商用车辆租赁和车辆维护服务；(2) 供应链解决方案（SCS），提供全面整合的物流解决方案；以及 (3) 专属运输解决方案（DTS），提供交钥匙运输解决方案，包括专属车辆、专业驾驶员、管理和行政支持。作为运营整合的多服务供应链解决方案的一部分，向 SCS 客户提供的专属运输服务主要计入 SCS 业务部门。

2. 近期会计公告

2024 年 11 月，FASB 发布了第 2024-03 号会计准则更新（ASU），《收益表——综合收益报告——费用细分披露》（子主题 220-40）。修订内容要求更详细地细分费用。该准则适用于 2027 年开始的财政年度，并允许提前采用。我们目前正在评估采用此更新对披露的影响。预计该 ASU 不会影响我们的合并财务状况、经营业绩或现金流。

2025年9月，FASB发布了第2025-06号会计准则更新（ASU），《无形资产——商誉及其他——内部使用软件》（子主题350-40）。该修订将公司软件开发成本的会计处理现代化，改为灵活、以原则为基础的框架，以符合现代软件开发实践。该准则适用于2028年起的财政年度，并允许提前采用。我们计划于2027年1月1日采用该ASU。该ASU不会影响我们的合并财务状况、经营业绩或现金流。

3. 分部报告

我们衡量分部财务业绩的主要指标为分部“持续经营税前收益”（EBT），其中包含分摊自中央支持服务（CSS）的成本，不包括非经营性养老金成本净额、无形资产摊销费用及某些其他项目。采用EBT指标旨在明确各业务分部的盈利能力，并最终使各业务分部领导层对其分摊的CSS成本份额负责。某些成本无法归属于任何分部，仍由CSS承担且不予分摊，其中包括投资者关系、公共事务及某些高管薪酬成本。分部业绩不一定代表在所列期间各分部作为独立实体运营时可能取得的经营业绩。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

下表列示我们各分部的财务信息，并对分部EBT与持续经营税前收益进行调节（单位：百万）：


截至2026年9月30日的三个月	FMS		SCS		DTS		抵销 (1)	合计
收入	$	1,616			$	1,504		$	606	$	(293)		$	3,433

直接运营成本	1,248			1,352			562
二手车辆销售净额	(17)			—			—
其他分部项目 (2)	208			61			10
分部EBT	$	177			$	91		$	34	(34)		268
未分摊的中央支持服务								(20)
无形资产摊销费用 (3)								(14)
非经营性养老金成本净额 (4)								(8)

持续经营税前收益								$	226

截至2025年9月30日的三个月
收入	$	1,465			$	1,380		$	570	$	(244)		$	3,171

直接运营成本	1,118			1,227			527
二手车辆销售净额	(3)			—			—
其他分部项目 (2)	204			67			7
分部EBT	$	146			$	86		$	36	(33)		235
未分摊的中央支持服务								(21)
无形资产摊销费用 (3)								(14)
非经营性养老金成本净额 (4)								(10)

持续经营税前收益								$	190

_______________

(1)指FMS业务分部的公司间收入及分部间EBT。

(2)各可报告分部的其他分部项目包括间接成本，也包括SCS和DTS的设备贡献。

(3)计入简明合并收益表中的“销售、一般及行政费用”。

(4)进一步讨论请参阅附注13“员工福利计划”。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）


截至2026年9月30日的九个月	FMS		SCS		DTS		抵销 (1)	总计
收入	$	4,636			$	4,337		$	1,758	$	(825)		$	9,906

直接运营成本	3,629			3,889			1,627
二手车销售净额	(36)			—			—
其他分部项目 (2)	617			193			38
分部税前收益	$	426			$	255		$	93	(100)		674
未分配的中央支持服务								(61)
无形资产摊销费用 (3)								(50)
非经营性养老金成本净额 (4)								(34)

持续经营业务税前收益								$	529

截至2025年9月30日的九个月
收入	$	4,379			$	4,077		$	1,778	$	(744)		$	9,490

直接运营成本	3,402			3,612			1,653
二手车销售净额	(10)			—			—
其他分部项目 (2)	621			194			25
分部税前收益	$	366			$	271		$	100	(100)		637
未分配的中央支持服务								(63)
无形资产摊销费用 (3)								(39)
非经营性养老金成本净额 (4)								(27)

持续经营业务税前收益								$	508

_______________

(1)表示我们FMS业务分部的内部收入和分部间税前收益。

(2)各可报告分部的其他分部项目包括间接成本，也包括SCS和DTS的设备贡献。

(3)计入简明合并收益表中的“销售、一般及行政费用”。

(4)有关详情，请参阅附注13“员工福利计划”。

截至2026年9月30日的九个月，无形资产摊销费用包括一项有限年限无形资产的1,000万美元非现金减值费用，原因是收购的客户关系所产生的预计现金流减少。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

下表列示截至2026年和2025年9月30日的三个月和九个月的折旧费用及其他非现金费用净额、利息费用以及财产和创收设备购置额，这些数据已提供给首席运营决策者（CODM），涵盖我们的各业务分部。我们的业务分部总资产未提供给CODM。


（百万美元）	折旧费用及其他非现金费用净额 (1)		利息费用		财产和创收设备购置额
截至9月30日的三个月	2026		2025		2026		2025	2026		2025
FMS	$	428			$	435		$	89		$	95		$	492	$	464
SCS	109			101			6		5		47		58
DTS	3			3			1		2		1		1
CSS	17			16			—		—		3		4
总计	$	557			$	555		$	96		$	102		$	543	$	527


（百万美元）	折旧费用及其他非现金费用净额 (1)		利息费用		财产和创收设备购置额
截至9月30日的九个月	2026		2025		2026		2025	2026		2025
FMS	$	1,284			$	1,316		$	270		$	284		$	1,265	$	1,601
SCS	325			295			16		14		97		115
DTS	9			14			4		6		2		2
CSS	56			45			—		—		11		12
总计	$	1,674			$	1,670		$	290		$	304		$	1,375	$	1,730

_______________

(1)其他非现金费用净额主要包括经营租赁使用权（ROU）资产摊销。截至2026年9月30日止九个月，CSS包括与一项收购的有限寿命无形资产相关的10 million美元非现金减值费用。

4. 收入

收入细分

下表按主要地理市场及可报告业务分部、按FMS产品线以及按SCS行业，对确认的收入进行细分。

主要地理市场


	截至2026年9月30日止三个月
（百万）	FMS		SCS		DTS		抵销	总计

美国	$	1,535			$	1,320		$	606	$	(279)	$	3,182
加拿大	81			90			—		(14)	157
墨西哥	—			94			—		—	94
总收入	$	1,616			$	1,504		$	606	$	(293)	$	3,433


	截至2025年9月30日止三个月
（百万）	FMS		SCS		DTS		抵销	总计

美国	$	1,390			$	1,219		$	570	$	(234)	$	2,945
加拿大	75			73			—		(10)	138

墨西哥	—			88			—		—	88
总收入	$	1,465			$	1,380		$	570	$	(244)	$	3,171

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）


	截至2026年9月30日止九个月
（百万）	FMS		SCS		DTS		抵销	总计

美国	$	4,397			$	3,810		$	1,758	$	(785)	$	9,180
加拿大	239			255			—		(40)	454
墨西哥	—			272			—		—	272
总收入	$	4,636			$	4,337		$	1,758	$	(825)	$	9,906



	截至2025年9月30日止九个月
（百万）	FMS		SCS		DTS		抵销	总计

美国	$	4,156			$	3,608		$	1,778	$	(712)	$	8,830
加拿大	223			220			—		(32)	411
墨西哥	—			249			—		—	249
总收入	$	4,379			$	4,077		$	1,778	$	(744)	$	9,490

产品线

按产品线细分的FMS收入如下：


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
（百万）	2026		2025		2026		2025
ChoiceLease	$	913			$	875		$	2,676	$	2,613
商业租赁	244			242			684		700
SelectCare及其他	187			165			551		517
燃油服务收入	272			183			725		549
FMS总收入	$	1,616			$	1,465		$	4,636	$	4,379

行业

SCS业务分部的收入来自以下行业：


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
（百万）	2026		2025		2026		2025

全渠道零售	$	560			$	467		$	1,575	$	1,340
汽车	394			390			1,154		1,191
消费品	305			311			904		921
工业及其他	245			212			704		625
SCS总收入	$	1,504			$	1,380		$	4,337	$	4,077

租赁及相关维护和租赁收入

与ChoiceLease产品相关的维护服务非租赁收入，在简明合并收益表中确认为“租赁及相关维护和租赁收入”。截至2026年和2025年9月30日止三个月，我们分别确认了274 million美元和250 million美元。截至2026年和2025年9月30日止九个月，我们分别确认了798 million美元和749 million美元。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

递延收入

下表列示了因收取并递延现金或履行合同项下履约义务而产生的递延收入变动：


	截至9月30日的九个月
（百万）	2026		2025

期初余额	$	684			$	600
本期确认的期初余额收入	(138)			(128)
本期递延的对价净额	$	171			185
外币折算调整及其他	(2)			4
期末余额	$	715			$	661

已签约但尚未确认的收入

分配至剩余履约义务的收入，是指尚未确认的已签约收入（已签约但尚未确认的收入）。截至2026年9月 30日和2025年12月 31日，已签约但尚未确认的收入均为34亿美元，主要包括ChoiceLease维护收入相关金额；随着我们未来期间向客户提供维护服务，这些金额将确认为收入，以及递延收入。

5. 应收账款净额


（百万）	2026年9月30日		2025年12月31日

贸易应收款	$	1,827			$	1,667
销售型租赁	187			184
其他	116			81
	2,130			1,932
信贷损失准备及其他	(33)			(35)
应收账款净额	$	2,097			$	1,897

下表对我们的信贷损失准备及其他进行了调节：


	截至9月30日的九个月
（百万）	2026		2025
1月1日余额	$	35			$	38
信贷损失准备变动	13			20
核销及其他	(15)			(24)
期末余额	$	33			$	34

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

6. 创收设备净额


	预计使用年限（年）		2026年9月30日		2025年12月31日
（百万美元）		成本		累计折旧		净额		成本		累计折旧		净额

持有待用：
卡车	2.5 — 7.5		$	6,096			$	(2,260)			$	3,836	$	6,183		$	(2,216)	$	3,967
牵引车	4 — 7.5		6,567			(2,989)			3,578			6,567	(2,843)		3,724
拖车及其他	9.5 — 13		1,797			(778)			1,019			1,754	(723)		1,031
持有待售			658			(526)			132			856	(680)		176
总计			$	15,118			$	(6,553)			$	8,565	$	15,360		$	(6,462)	$	8,898

残值估计变更

我们会定期审查并酌情调整现有创收设备的预计残值，以便计提折旧费用。预计残值降低将增加车辆剩余使用年限内的折旧费用。反之，预计残值提高将减少车辆剩余使用年限内的折旧费用。我们对创收设备预计残值的审查依据包括车辆类别（即通常按重量和用途划分的卡车、牵引车和挂车子类别）、历史及当前市场价格、第三方对未来市场价格的预期、车辆预计使用年限，以及在批发或零售市场的预期销售情况等因素。多种因素可能导致残值估计与实际二手车售价不同，其中许多因素不受我们控制，例如二手车供求变化、市场状况波动、车辆技术变化、竞争对手定价、监管要求、批发市场价格、客户需求和偏好，以及基础假设因素的变化。我们制定了车辆管理和维护规范，旨在管理创收设备残值相关风险。自2026年1月1日起，我们下调了某些牵引车的预计残值。这些更新未对折旧费用产生重大影响。

二手车销售及估值调整

持有待售的创收设备按账面金额与公允价值减出售成本两者中的较低者列示。对于账面价值超过公允价值的持有待售车辆，其损失（我们称为“估值调整”）在车辆被认定符合持有待售标准时确认，并列示于简明合并收益表中的“二手车销售净额”。对于持有待售的创收设备，我们按车辆类型（卡车、牵引车和挂车）、重量级别、车龄及其他相关特征对车队进行分类，并为分析目的建立相似资产类别。对于持有待售的创收设备，公允价值根据各类相似资产近期市场价格确定，价格取自我们自身的销售经验（如有）并考虑车辆状况，或采用第三方市场定价。此外，在对持有待售车辆估值时，我们还会考虑市场价格预期降幅以及预计销售渠道组合（零售/批发）。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

下表列示了按非经常性基础以公允价值计量并被视为第三级公允价值计量的持有待售资产：



			估值调整损失
	2026年9月30日		2025年12月31日		截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（单位：百万）			2026		2025		2026	2025
持有待售的创收设备：

卡车	$	18			$	26		$	5	$	5		$	15	$	18
牵引车	13			29			1		5	5		17
挂车及其他	3			5			1		1	5		6
按公允价值计量的资产总额	$	34			$	60		$	7	$	11		$	25	$	41

上表仅反映持有待售且账面净值超过公允价值、已计提估值调整的创收设备。截至2026年9月 30日和2025年12月 31日，持有待售资产中公允价值高于账面净值的部分，其账面净值分别为$98 million和$116 million。

“二手车辆销售净额”的组成如下：


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（单位：百万）	2026		2025		2026		2025

二手车辆销售收益净额	$	(24)			$	(14)		$	(61)	$	(51)
估值调整损失	7			11			25		41
二手车辆销售净额	$	(17)			$	(3)		$	(36)	$	(10)

7. 应计费用及其他负债


	2026年9月30日		2025年12月31日
（单位：百万）	应计费用及其他流动负债		其他非流动负债		合计		应计费用及其他流动负债	其他非流动负债		合计
经营租赁负债 (1)	$	295			$	679		$	974		$	303		$	732	$	1,035
递延收入	167			548			715		161		523		684
自我保险	229			390			619		198		356		554
薪金及工资	226			—			226		226		—		226
递延薪酬	10			164			174		11		145		156
经营税	122			—			122		124		—		124
养老金及其他员工福利	22			92			114		25		101		126
主要来自客户的押金	69			—			69		67		—		67
利息	72			—			72		60		—		60
所得税	42			16			58		6		16		22
其他	125			56			181		89		50		139
合计	$	1,379			$	1,945		$	3,324		$	1,270		$	1,923	$	3,193

__________________

(1)更多信息请参阅附注8“租赁”。

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（未经审计）

8. 租赁

作为出租人的租赁

租赁收入的组成如下：


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（单位：百万）	2026		2025	2026		2025

经营租赁
与ChoiceLease相关的租赁收入	$	403		$	403		$	1,212	$	1,201
与商业租赁相关的租赁收入 (1)	$	229		$	229		$	644	$	659

销售型租赁
与租赁净投资相关的利息收入	$	22		$	22		$	68	$	67

不包括商业租赁的可变租赁收入 (1)	$	83		$	68		$	208	$	207

————————————

(1)与商业租赁相关的租赁收入包括固定和可变租赁收入。根据管理层的内部估算，可变租赁收入约占商业租赁总收入的15%。

销售型租赁净投资的组成（计入简明合并资产负债表中的“应收款项净额”和“销售型租赁及其他资产”）如下：


（单位：百万）	2026年9月30日		2025年12月31日

租赁净投资 — 应收租赁付款	$	848			$	860
租赁净投资 — 资产中未担保的剩余价值	55			54
	903			914
预计损失准备	(5)			(5)
合计	$	898			$	909

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（未经审计）

9. 债务


	加权平均利率
（金额单位：百万美元）	2026年9月30日	到期日	2026年9月30日		2025年12月31日
债务：
贸易应收账款融资计划	4.14%	2027	$	20			$	20
美国商业票据	4.05%	2030	289			865
2021年11月发行的无担保中期票据	4.45%	2026	—			300
2019年11月发行的无担保中期票据	2.90%	2026	400			400
2022年2月发行的无担保中期票据	3.76%	2027	450			450
2022年5月发行的无担保中期票据	4.30%	2027	300			300
2024年2月发行的无担保中期票据	5.30%	2027	350			350
2023年2月发行的无担保中期票据	5.65%	2028	500			500
2023年5月发行的无担保中期票据	5.25%	2028	650			650
2023年11月发行的无担保中期票据	6.30%	2028	400			400
2024年2月发行的无担保中期票据	5.38%	2029	550			550
2024年5月发行的无担保中期票据	5.50%	2029	300			300
2024年8月发行的无担保中期票据	4.95%	2029	300			300
2024年11月发行的无担保中期票据	4.90%	2029	300			300
2025年2月发行的无担保中期票据	5.00%	2030	300			300
2025年5月发行的无担保中期票据	4.85%	2030	300			300
2025年11月发行的无担保中期票据	4.30%	2030	300			300
2026年8月发行的无担保中期票据	4.85%	2031	500			—
2023年11月发行的无担保中期票据	6.60%	2033	600			600
美国无担保债务	5.14%	2027	275			275
美国资产支持债务 (1)	4.86%	2026-2030	53			120
融资租赁债务及其他		2026-2033	112			113
			7,249			7,693
中期票据公允价值调整 (2)			(10)			(11)
债务发行成本和原始发行折价			(34)			(37)
债务总额 (3)			7,205			7,645
短期债务及长期债务的流动部分			(1,668)			(819)
长期债务			$	5,537			$	6,826

————————————

(1)美国资产支持债务是以我们部分创收设备作担保的融资交易。

(2)计入简明合并资产负债表中的“其他非流动负债”。截至2026年9月30日和2025年12月31日，指定为公允价值套期的已执行利率互换名义金额分别为$450 million和$500 million。

(3)无担保中期票据每半年支付一次利息。

截至2026年9月30日和2025年12月31日，债务总额（不包括融资租赁和美国资产支持债务）的公允价值分别约为$7.1 billion和$7.6 billion。对于公开交易债务，公允价值估计基于市场价格。对于其他债务，公允价值采用模型驱动方法估算，依据的是我们目前可获得的、期限和剩余到期期限相似的债务利率。公开交易债务和其他债务的公允价值计量均归类于公允价值层级的第2级。

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（未经审计）

信贷安排

我们的循环信贷额度和贸易应收账款融资计划下的借款能力如下：


	2026年9月30日
（单位：百万）	借款能力		未偿还		可用
循环信贷额度	$	1,600			$	289		$	1,311
贸易应收账款融资额度 (1)	300			98			202
总计	$	1,900			$	387		$	1,513

______________________

(1)包括$20 million借款和$78 million未偿信用证。

10. 股票回购计划

我们目前有两项经董事会批准的股份回购计划。第一项计划授权管理层根据反稀释计划，回购自2025年8月31日以来根据员工股票计划向员工发行的最多1.5 百万股普通股（“2025年反稀释计划”）。第二项计划授权管理层在两年内酌情回购最多2 百万股普通股（“2026年5月酌情股份回购计划”）。两项计划下的股份回购可不时使用营运资金及其他借款来源进行。股份通过公开市场交易以及根据《1934年证券交易法》第10b5-1条制定的交易计划进行回购。回购的时间和实际股数取决于市场状况、法律要求及其他因素，包括资产负债表杠杆、内生增长机会、收购机会以及股价。

反稀释股份回购计划旨在减轻根据员工股票计划发行股份所产生的稀释影响。酌情股份回购计划旨在为管理层提供资本结构灵活性，同时兼顾资产负债表杠杆、内生增长机会、收购机会及股东回报等目标。回购后，普通股将予以注销。

下表列示了回购并注销股份的情况：


	截至9月30日止三个月	截至9月30日止九个月
	2026	2025		2026	2025
（百万）	股数	金额		股数	金额		股数		金额		股数	金额
2025年反稀释计划 (1)	—		$	7		—			$	—		0.4		$	95		—	$	—
2023年反稀释计划（于2025年10月到期）	—		—		0.1			14			—		—		0.5		82
反稀释计划	—		7		0.1			14			0.4		95		0.5		82

2026年5月酌情计划 (2)	0.1		34		—			—			0.3		82		—		—
2025年10月酌情计划（于2026年5月被取代）	—		—		—			—			0.9		195		—		—
2024年10月酌情计划（于2025年10月被取代）	—		—		0.4			76			—		—		1.7		268
酌情计划	0.1		34		0.4			76			1.2		277		1.7		268

总计	0.2	$	40		0.5		$	90			1.7	$	372		2.2	$	350

_____________________

(1)于2025年10月启动，将于2027年10月到期。

(2)于2026年5月启动，将于2028年5月到期。

由于四舍五入，表中金额相加可能与合计数不一致。

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（未经审计）

11. 累计其他综合亏损

综合收益是衡量股东权益所有变动的指标，但不包括因股东以股东身份进行交易而产生的变动。以下概要列示累计其他综合亏损各组成部分的变动（税后）（AOCI）：


（百万）	货币折算调整		净精算（亏损）收益及前期服务成本		现金流套期的未实现（亏损）收益					累计其他综合亏损
2026年1月1日	$	(43)			$	(575)		$	(2)			$	(620)
重新分类前的其他综合（损失）收益，扣除税项后	(22)			—			3				(19)
从AOCI重新分类的金额，扣除税项后	—			25			—				25

本期其他综合收益（损失）净额，扣除税项后	(22)			25			3				6
2026年9月30日	$	(65)			$	(550)		$	1			$	(614)


（百万）	货币折算调整		净精算（损失）收益及以前服务成本		现金流量套期的未实现（损失）收益					累计其他综合损失
2025年1月1日	$	(96)			$	(597)		$	1			$	(692)
重新分类前的其他综合收益（损失），扣除税项后	39			—			(2)				37
从AOCI重新分类的金额，扣除税项后	—			19			(1)				18

本期其他综合收益（损失）净额，扣除税项后	39			19			(3)				55
2025年9月30日	$	(57)			$	(578)		$	(2)			$	(637)

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（未经审计）

12. 每股收益

下表列示了持续经营业务基本及稀释后每股普通股收益的计算：


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
（百万美元，股份以千计）	2026		2025		2026		2025
每股收益——基本：
持续经营业务收益	$	162			$	139		$	389	$	368
减：分配给未归属股票的已分配及未分配收益	(1)			(1)			(2)		(2)
可供普通股股东享有的持续经营业务收益	$	161			$	138		$	387	366

加权平均已发行普通股	38,257			40,628			38,640		41,137

持续经营业务每股普通股收益——基本	$	4.22			$	3.39		$	10.00	$	8.90

每股收益——稀释后：
持续经营业务收益	$	162			$	139		$	389	$	368
减：分配给未归属股票的已分配及未分配收益	(1)			—			(2)		—
可供普通股股东享有的持续经营业务收益——稀释后	$	161			$	139		$	387	$	368

加权平均已发行普通股——基本	38,257			40,628			38,640		41,137
稀释性股权奖励的影响	534			1,005			463		998
加权平均已发行普通股——稀释后	38,791			41,633			39,103		42,135

持续经营业务每股普通股收益——稀释后	$	4.16			$	3.33		$	9.88	$	8.75

未纳入稀释后每股收益的反稀释性股权奖励	—			43			32		66

————————————

注：由于四舍五入，金额相加可能不等于总数。

RYDER SYSTEM, INC.及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

13. 员工福利计划

设定受益养老金计划的净养老金费用构成如下：


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
（百万）	2026		2025		2026		2025


公司管理的计划：
服务成本	$	—			$	—		$	1	$	1
利息成本	21			22			63		66
养老金结算费用	—			—			8		—
计划资产预期收益	(20)			(21)			(60)		(62)

净精算损失及以前服务成本的摊销	7			9			23		23



净养老金费用	$	8			$	10		$	35	$	28

公司管理的计划：
美国	$	4			$	6		$	14	$	17
美国以外地区	4			4			21		11


净养老金费用	$	8			$	10		$	35	$	28

“非经营性养老金成本，净额”包括净精算损失和以前服务成本的摊销、利息成本以及计划资产预期回报等养老金及退休后福利成本组成部分，也包括在确认时发生的任何重大结算或缩减费用。我们还维持其他退休后福利计划，但未在上表中列示，因为这些计划在所列各期的退休后福利费用均不重大。

2026 年第二季度，我们向加拿大设定受益养老金计划的部分参与者支付了总额为 $19 million 的一次性福利结算款。这相当于该计划预计福利义务的 31%，并导致确认了一笔 $8 million 的非现金税前结算费用，涉及“累计其他综合损失”中的部分精算损失。

期后事项

2026 年第四季度，我们预计将通过转让根据 2023 年与一家英国保险公司签订的大宗年金合同所支付年金的管理权，结清英国设定受益养老金计划剩余约 $299 million 的预计福利义务。此次结算是在我们于 2023 年完成 FMS 英国业务退出之后进行的。2026 年 10 月，我们通过转让根据 2025 年与一家加拿大保险公司签订的大宗年金合同所支付年金的管理权，结清了加拿大设定受益养老金计划剩余约 $39 million 的预计福利义务。因此，2026 年第四季度，我们预计将因确认英国和加拿大计划“累计其他综合损失”中的剩余精算损失，确认总计约 $240 million，即每股 $4.30 的非现金税前养老金结算费用。这些费用不会影响股东权益或现金流。

14. 或有事项及其他事项

我们是日常持续经营活动中产生的各类索赔、投诉和诉讼程序的当事方，包括与商业和雇佣索赔、环境事项、风险管理事项（例如车辆责任、工伤赔偿等）以及主要与经营税相关的行政评估有关的事项。对于很可能发生且能够合理估计损失的事项，我们已计提损失准备。我们认为，这些索赔、投诉和法律诉讼的解决不会对我们的简明合并财务报表产生重大影响。

我们对潜在损失及重大性的估计，是基于判断并利用当前可获得的信息对索赔进行评估得出的。尽管我们将继续根据未来进展重新评估估计负债，但我们对这些索赔法律依据的客观评估未必总能预测结果，实际结果可能与当前估计不同。

RYDER SYSTEM, INC. 及其子公司

简明合并财务报表附注——（续）

（未经审计）

对这些索赔法律依据的客观评估未必总能预测结果，实际结果可能与当前估计不同。

15. 补充现金流信息


	截至9月30日的九个月
（百万美元）	2026		2025
已付利息	$	270		$	290
已付所得税，扣除退税	$	69		$	46




经营租赁负债现金支付额	$	279		$	279

以租赁义务换取的使用权资产：
融资租赁	$	30		$	50
经营租赁	$	173		$	120



已取得但尚未支付的资本支出	$	246		$	129

第2项：管理层对财务状况的讨论与分析

以及经营业绩

以下管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析（MD&A）应与第1项中包含的未经审计的简明合并财务报表及其附注，以及《2025年年度报告Form 10-K》中包含的经审计合并财务报表及其附注和相关MD&A一并阅读。所有百分比均使用未四舍五入的数值计算。

概述

2026年第三季度部分经营业绩指标

•持续经营业务摊薄后每股收益为$4.16，较上年同期增长25%

•持续经营业务可比每股收益（非GAAP指标）为$4.33，较上年同期增长21%，反映出车队管理解决方案（FMS）收益增加及股份回购的影响

•Total revenue of $3.4 billion, up 8% from prior year, due to higher revenue in all business segments

•Operating revenue (a non-GAAP measure) of $2.8 billion, up 6% from prior year, reflecting contractual revenue growth in Supply Chain Solutions (SCS) and FMS

Business Trends

During the three and nine months ended September 30, 2026, the strength and resiliency of our transformed business model enabled the business to deliver continued earnings growth. During the third quarter, all business segments delivered earnings in line with long term targets reflecting execution of strategic operating initiatives and improving performance in used vehicle sales and rental. In addition, operating revenue growth rates continued to improve, with FMS and SCS generating strong contractual growth.

We continue to benefit from favorable long-term secular trends in logistics and transportation solutions and have experienced strong contractual sales activity across all three of our business segments, with activity accelerating in FMS and DTS due to increasing demand for capacity from quality carriers. We also experienced improving trends in used vehicle sales driven by stronger than expected pricing and retail sales volumes, and our rental business has benefited from the execution of our asset management practices. In addition, we remain on track to deliver over $70 million in expected earnings benefits from strategic initiatives this year, and are well positioned for continued growth.

Favorable secular trends and the value our solutions bring to our customers remain strong and provide long-term revenue and earnings growth opportunities for all of our business segments. While we are experiencing positive momentum in our businesses, inflationary cost pressures including higher fuel costs, regulatory changes, geopolitical events, labor interruptions, changes in tariff, trade or tax policies and the continued higher interest rate environment may negatively impact demand for our business, financial results and significant judgments and estimates.


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,		Change 2026/2025
(Dollars in millions, except per share)	2026		2025		2026		2025		Three Months		Nine Months

Total revenue	$	3,433			$	3,171			$	9,906		$	9,490		8%	4%
Operating revenue (1)	2,759			2,611			8,018			7,778		6%		3%
Earnings from continuing operations before income taxes (EBT)	$	226			$	190			$	529		$	508		19%	4%
Comparable EBT (1)	234			200			563			535		17%		5%
Earnings from continuing operations	162			139			389			368		17%		5%
Comparable earnings from continuing operations (1)	169			149			416			393		14%		6%
Comparable EBITDA (1)	749			742			2,147			2,142		1%		—%
Earnings per common share (EPS) — Diluted
Continuing operations	$	4.16			$	3.33			$	9.88		$	8.75		25%	13%
Comparable (1)	4.33			3.57			10.57			9.33		21%		13%

Net cash provided by operating activities from continuing operations					$	1,985			$	1,845				8%
Total capital expenditures (2)					1,448			1,605				(10)%
Free cash flow (1)					992			496				100%

					Twelve months ended September 30,
					2026		2025
Adjusted return on equity (1)					18%		17%

					September 30, 2026		December 31, 2025
Debt to equity (3)					242%		250%


	Proceeds per unit change 2026/2025 (1)
	Three Months	Nine Months
Tractors	19%	10%
Trucks	5%	3%


					Change
	September 30, 2026	December 31, 2025		September 30, 2025	Sept 2026/ Dec 2025	Sept 2026/ Sept 2025
End of period vehicle count
By type:
Trucks (1)	74,600		78,200		78,800		(5)%	(5)%
Tractors (2)	60,500		62,900		63,400		(4)%	(5)%
Trailers and other (3)	43,900		43,800		43,500		—%	1%
Total	179,000		184,900		185,700		(3)%	(4)%

By ownership:
Owned	176,100		181,000		181,200		(3)%	(3)%
Leased	2,900		3,900		4,500		(26)%	(36)%
Total	179,000		184,900		185,700		(3)%	(4)%

By product line:
ChoiceLease	139,800		141,700		142,300		(1)%	(2)%
Commercial rental	29,800		31,600		32,700		(6)%	(9)%
Service vehicles and other	2,100		2,100		2,200		—%	(5)%
	171,700		175,400		177,200		(2)%	(3)%
Held for sale	7,300		9,500		8,500		(23)%	(14)%
Total	179,000		184,900		185,700		(3)%	(4)%


Customer vehicles under SelectCare contracts (4)	43,800		44,100		43,800		(1)%	—%

Quarterly average vehicle count
By product line:
ChoiceLease	140,000		141,700		142,400		(1)%	(2)%
Commercial rental	29,400		32,200		33,300		(9)%	(12)%
Service vehicles and other	2,100		2,100		2,100		—%	—%
	171,500		176,000		177,800		(3)%	(4)%
Held for sale	7,800		9,200		9,500		(15)%	(18)%
Total	179,300		185,200		187,300		(3)%	(4)%

Customer vehicles under SelectCare contracts (4)	44,300		43,900		43,600		1%	2%
Customer vehicles under SelectCare on-demand (5)	1,000		1,900		1,400		(47)%	(29)%
Total vehicles serviced	224,600		231,000		232,300		(3)%	(3)%


	Nine months ended September 30,
(In millions)	2026		2025

Net cash provided by (used in) :
Operating activities	$	1,985			$	1,845
Investing activities	(1,005)			(1,350)
Financing activities	(977)			(469)
Effect of exchange rate changes on cash	(3)			10
Net change in cash, cash equivalents, and restricted cash	$	—			$	36

	Nine months ended September 30,
(In millions)	2026		2025
Net cash provided by operating activities from continuing operations
Earnings from continuing operations	$	389			$	368
Non-cash and other, net	1,718			1,814

Collections on sales-type leases	134			123
Changes in operating assets and liabilities	(256)			(460)



Net cash provided by operating activities from continuing operations	$	1,985			$	1,845


	(In millions)

Revolving credit facility	$	1,311
Trade receivables financing program	202
Total	$	1,513


Non-GAAP Financial Measure	Comparable GAAP Measure
Operating Revenue Measures:
Operating Revenue	Total Revenue
FMS Operating Revenue	FMS Total Revenue
SCS Operating Revenue	SCS Total Revenue
DTS Operating Revenue	DTS Total Revenue
FMS EBT as a % of FMS Operating Revenue	FMS EBT as a % of FMS Total Revenue
SCS EBT as a % of SCS Operating Revenue	SCS EBT as a % of SCS Total Revenue
DTS EBT as a % of DTS Operating Revenue	DTS EBT as a % of DTS Total Revenue
Comparable Earnings Measures:
Comparable Earnings Before Income Tax	Earnings Before Income Tax
Comparable Earnings	Earnings from Continuing Operations
Comparable Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA)	Net Earnings
Comparable EPS	EPS from Continuing Operations
Comparable Tax Rate	Effective Tax Rate from Continuing Operations
Adjusted Return on Equity (ROE)	Not Applicable. However, non-GAAP elements of the calculation have been reconciled to the corresponding GAAP measures. A numerical reconciliation of net earnings to adjusted net earnings and average shareholders' equity to adjusted average equity is provided in the following reconciliations.
Cash Flow Measures:
Total Cash Generated and Free Cash Flow	Cash Provided by Operating Activities from Continuing Operations


Operating Revenue Measures:
Operating Revenue FMS Operating Revenue SCS Operating Revenue DTS Operating Revenue FMS EBT as a % of FMS Operating Revenue SCS EBT as a % of SCS Operating Revenue DTS EBT as a % of DTS Operating Revenue	Operating revenue is defined as total revenue for Ryder or each business segment (FMS, SCS and DTS) excluding any (1) fuel and (2) subcontracted transportation. We use operating revenue to evaluate the operating performance of our core businesses and as a measure of sales activity at the consolidated level for Ryder System, Inc., as well as for each of our business segments. We also use segment EBT as a percentage of segment operating revenue for each business segment for the same reason. Note: FMS EBT, SCS EBT and DTS EBT, our primary measures of segment performance, are not non-GAAP measures. Fuel: We exclude FMS, SCS and DTS fuel from the calculation of our operating revenue measures, as fuel is an ancillary service that we provide our customers. Fuel revenue is impacted by fluctuations in market fuel prices and the costs are largely a pass-through to our customers, resulting in minimal changes in our profitability during periods of steady market fuel prices. However, profitability may be positively or negatively impacted by rapid changes in market fuel prices during a short period of time, as customer pricing for fuel services is established based on current market fuel costs. Subcontracted transportation: We exclude subcontracted transportation from the calculation of our operating revenue measures, as these costs are also typically a pass-through to our customers and, therefore, carrier rate fluctuations result in minimal changes to our profitability. While our SCS and DTS business segments subcontract certain transportation services to third party providers, our FMS business segment does not engage in subcontracted transportation and, therefore, this item is not applicable to FMS.
Comparable Earnings Measures:
Comparable Earnings before Income Taxes (EBT) Comparable Earnings Comparable Earnings per Diluted Common Share (EPS) Comparable Tax Rate Adjusted Return on Equity (ROE)	Comparable EBT, Comparable Earnings and Comparable EPS are defined, respectively, as GAAP EBT, earnings and EPS, all from continuing operations, excluding (1) non-operating pension costs, net and (2) other items impacting comparability (as further described below). We believe these non-GAAP measures provide useful information to investors and allow for better year-over-year comparison of operating performance. Non-operating pension costs, net: Our comparable earnings measures exclude non-operating pension costs, net, which include the amortization of net actuarial loss and prior service cost, interest cost and expected return on plan assets components of pension and postretirement benefit costs, as well as any significant charges for settlements or curtailments if recognized. We exclude non-operating pension costs, net because we consider these to be impacted by financial market performance and outside the operational performance of our business. Other Items Impacting Comparability: Our comparable and adjusted earnings measures also exclude other significant items that are not representative of our business operations and vary from period to period. Comparable Tax Rate is computed using the same methodology as the GAAP provision for income taxes. Income tax effects of non-GAAP adjustments are calculated based on the marginal tax rates to which the non-GAAP adjustments are related. Adjusted ROE is defined as adjusted net earnings divided by adjusted average shareholders' equity and represents the rate of return on shareholders' investment. Other items impacting comparability described above are excluded, as applicable, from the calculation of adjusted net earnings and adjusted average shareholders' equity. We also exclude any significant charges for pension settlements or curtailments from the calculation of adjusted net earnings. We use adjusted ROE as an internal measure of how effectively we use the owned capital invested in our operations.


Comparable Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA)	Comparable EBITDA is defined as net earnings, first adjusted to exclude discontinued operations and the following items, all from continuing operations: (1) non-operating pension costs, net and (2) other items impacting comparability (in each of (1) and (2), as defined in comparable earnings measures immediately above) and then adjusted further for (1) interest expense, (2) income taxes, (3) depreciation, (4) used vehicle sales results and (5) intangible amortization. We believe comparable EBITDA provides investors with useful information, as it is a standard measure commonly reported and widely used by investors and other interested parties to measure financial performance and our ability to service debt and meet our payment obligations. We believe that the inclusion of comparable EBITDA also provides consistency in financial reporting and aids investors in performing meaningful comparisons of past, present and future operating results. Our presentation of comparable EBITDA may not be comparable to similarly-titled measures used by other companies. Comparable EBITDA should not be considered a substitute for, or superior to, the measures of financial performance determined in accordance with GAAP.
Cash Flow Measures:
Total Cash Generated Free Cash Flow	We consider total cash generated and free cash flow to be important measures of comparative operating performance, as our principal sources of operating liquidity are cash from operations and proceeds from the sale of revenue earning equipment. Total Cash Generated is defined as the sum of (1) net cash provided by operating activities, (2) net cash provided by the sale of revenue earning equipment, (3) net cash provided by the sale of operating property and equipment and (4) other cash inflows from investing activities. We believe total cash generated is an important measure of total cash flows generated from our ongoing business activities. Free Cash Flow is defined as the net amount of cash generated from operating activities and investing activities (excluding acquisitions) from continuing operations. We calculate free cash flow as the sum of (1) net cash provided by operating activities, (2) net cash provided by the sale of revenue earning equipment and operating property and equipment, and (3) other cash inflows from investing activities, less (4) purchases of property and revenue earning equipment. We believe free cash flow provides investors with an important perspective on the cash available for debt service and for shareholders, after making capital investments required to support ongoing business operations. Our calculation of free cash flow may be different from the calculation used by other companies and, therefore, comparability may be limited. * See Total Cash Generated and Free Cash Flow reconciliations in the Financial Resources and Liquidity section of Management's Discussion and Analysis.


	Twelve months ended September 30,
(Dollars in millions)	2026		2025

Net earnings	$	520			$	502
Other items impacting comparability, net	9			7
Tax impact	(2)			(1)
Adjusted net earnings [A]	$	527			$	508

Average shareholders' equity	$	2,972			$	3,070
Average adjustments to shareholders' equity	3			3
Adjusted average shareholders' equity [B]	$	2,975			$	3,073

Adjusted return on equity [A/B]	18%		17%


(Dollars in millions, except per share)	Total Number of Shares Purchased (1)	Average Price Paid per Share		Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Programs	Aggregate Maximum Number of Shares That May Yet Be Purchased Under the Discretionary and Anti-Dilutive Programs (2)
July 1 through July 31, 2026	49,827		$	263.15		49,827		2,824,654
August 1 through August 31, 2026	105,108		256.97		105,108		2,719,546
September 1 through September 30, 2026	870		238.71		—		2,719,546
Total	155,805		$	258.85		154,935


Exhibit Number		Description





31.1		Certification of John J. Diez pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a)
31.2		Certification of Cristina Gallo-Aquino pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a)
32		Certification of John J. Diez and Cristina Gallo-Aquino pursuant to Rule 13a-14(b) or Rule 15d-14(b) and 18 U.S.C Section 1350
101.INS		XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the interactive data file because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document
101.SCH		XBRL Taxonomy Extension Schema Document
101.CAL		XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document
101.DEF		XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document
101.LAB		XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document
101.PRE		XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document
104		Cover Page Interactive Data File (formatted in Inline XBRL and contained in Exhibit 101)


		RYDER SYSTEM, INC.
		(Registrant)

Date:	October 22, 2026	By:	/s/ CRISTINA GALLO-AQUINO
			Cristina Gallo-Aquino
			Executive Vice President and Chief Financial Officer
			(Principal Financial Officer)

Date:	October 22, 2026	By:	/s/ JAY A. ANDERSON
			Jay A. Anderson
			Vice President and Controller
			(Principal Accounting Officer)