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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 10-Q

（勾选一项）

☑	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的季度报告
	截至季度期间 2026年9月30日
	或
☐	根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交的过渡报告
	过渡期间自至

委员会档案编号 1-34370

$\"Graphic\"$

WASTE CONNECTIONS, INC.

（注册人章程中载明的准确名称）

加拿大安大略省

（注册成立或组织所在州或其他司法管辖区）

98-1202763

（美国国税局雇主识别号）

3 Waterway Square Place, Suite 110

The Woodlands, Texas 77380

（主要行政办公室地址）

(905) 532-7510

（注册人电话号码，包括区号）

根据该法第12(b)条注册的证券：

各类别名称

交易代码

注册所在交易所名称

普通股，无面值

WCN

纽约证券交易所

NYSE Texas
多伦多证券交易所

请勾选表明注册人是否：(1) 已在此前12个月（或注册人须提交此类报告的较短期间）内提交《1934年证券交易法》第13或15(d)条要求提交的所有报告；且(2) 在过去90天内一直受该等提交要求约束。

是 þ 否 ◻

请勾选表明注册人在此前12个月（或注册人须提交此类文件的较短期间）内，是否已以电子方式提交根据S-T条例第405条要求提交的所有交互式数据文件。

是 þ 否 ◻

请勾选表明注册人属于大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”“加速申报人”“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一项）：


þ 大型加速申报人	◻ 加速申报人	◻ 非加速申报人	☐ 较小报告公司	☐ 新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请勾选表明注册人是否选择不采用《交易法》第13(a)条规定的、针对任何新的或修订后的财务会计准则的延长过渡期。◻

请勾选表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是 ☐ 否 þ

请注明发行人各类普通股的流通股数：

截至2026年10月9日：250,175,523股普通股

WASTE CONNECTIONS, INC.

10-Q 表格


		页码
第一部分 – 财务信息（未经审计）
第1项		财务报表
		简明合并资产负债表	1
		简明合并净利润表	2
		简明合并综合收益表	3
		简明合并权益变动表	4
		简明合并现金流量表	6
		简明合并财务报表附注	7
第2项		管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析	38
第3项		有关市场风险的定量和定性披露	59
第4项		控制与程序	61
第二部分 – 其他信息
第1项		法律诉讼	62
第2项		未注册股权证券的销售及所得款项用途	62
第5项.		其他信息	62
第6项		附件	63
签名	64

第一部分 – 财务信息

第1项财务报表

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并资产负债表

（未经审计）

（单位：千美元，股份及每股金额除外）


		2026年 9月 30日		2025年 12月 31日
		2026		2025
资产
流动资产：
现金及等价物		$	95,694		$	45,968
应收账款，扣除截至2026年 9月 30日和2025年 12月 31日的信用损失准备金23,669美元和21,402美元			1,106,208			1,024,992
预付费用及其他流动资产			235,136			240,603
流动资产总额			1,437,038			1,311,563

受限现金			183,125			183,612
受限投资			73,896			80,757
不动产及设备，净额			9,005,291			8,733,327
经营租赁使用权资产			320,279			312,508
商誉			8,413,634			8,392,249
无形资产，净额			1,967,946			2,006,200
其他资产，净额			109,059			109,147
资产总额		$	21,510,268		$	21,129,363
负债及股东权益
流动负债：
应付账款		$	811,498		$	765,227
账面透支			14,841			14,674
递延收入			436,145			416,025
应计负债			776,370			810,367
经营租赁负债的流动部分			48,043			44,272
或有对价的流动部分			60,120			65,029
长期债务及应付票据的流动部分			7,801			8,667
流动负债总额			2,154,818			2,124,261

长期债务及应付票据的长期部分			9,427,069			8,811,104
经营租赁负债的长期部分			275,113			267,000
或有对价的长期部分			19,464			19,667
递延所得税			1,146,675			1,085,613
其他长期负债			603,087			576,337
负债总额			13,626,226			12,883,982

承诺和或有事项（附注17）

股东权益：
普通股：授权股数不限；截至2026年 9月 30日已发行250,293,972股，流通在外250,247,624股；截至2025年 12月 31日已发行255,661,011股，流通在外255,614,663股			1,845,308			2,783,431
额外实收资本			406,383			373,239
累计其他综合亏损			(176,879)			(111,044)
库存股：截至2026年 9月 30日和2025年 12月 31日分别为46,348股和46,348股			—			—
留存收益			5,809,230			5,199,755
股东权益总额			7,884,042			8,245,381
负债及股东权益总额		$	21,510,268		$	21,129,363

随附附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并净利润表

（未经审计）

（单位：千美元，股份数和每股金额除外）


	截至9月 30日的三个月，		截至9月 30日的九个月，
	2026		2025		2026	2025
收入	$	2,638,081		$	2,458,378	$	7,570,319	$	7,093,609
运营费用：
运营成本		1,501,143			1,406,854		4,341,459		4,091,153
销售、一般及行政费用		253,934			236,476		765,546		729,576
折旧		290,625			263,999		836,387		763,727
无形资产摊销		48,783			51,331		143,647		149,209
减值及其他运营项目		1,851			60,127		139,901		70,598
运营收入		541,745			439,591		1,343,379		1,289,346

利息费用		(96,376)			(84,449)		(275,298)		(248,074)
利息收入		2,988			5,090		10,227		9,174
其他收入，净额		2,768			14,542		40,105		26,463
所得税拨备前利润		451,125			374,774		1,118,413		1,076,909

所得税拨备		(91,901)			(88,503)		(243,446)		(258,852)
净利润	$	359,224		$	286,271	$	874,967	$	818,057

每股普通股收益：
基本	$	1.43		$	1.11	$	3.45	$	3.17
摊薄	$	1.43		$	1.11	$	3.45	$	3.16

每股金额计算所用股份数：
基本		251,338,542			256,948,902		253,369,277		257,835,515
摊薄		251,873,132			257,580,321		253,855,805		258,484,698

每股普通股现金股息	$	0.350		$	0.315	$	1.050	$	0.945

随附附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并综合收益表

（未经审计）

（单位：千美元）


		截至9月 30日的三个月，		截至9月 30日的九个月，
		2026		2025		2026	2025
净利润		$	359,224		$	286,271	$	874,967	$	818,057

其他综合收益（亏损），税前：
重新分类计入利息费用的利率互换金额			(463)			(3,434)		(1,354)		(10,158)
利率互换公允价值变动			486			341		2,083		(688)
外币折算调整			1,751			(42,998)		(66,371)		74,628
其他综合收益（亏损），税前			1,774			(46,091)		(65,642)		63,782
与其他综合收益（亏损）项目相关的所得税（费用）收益			(6)			819		(193)		2,874
其他综合收益（亏损），税后净额			1,768			(45,272)		(65,835)		66,656
综合收益		$	360,992		$	240,999	$	809,132	$	884,713

随附附注是这些简明合并财务报表的组成部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并权益变动表

（未经审计）

（单位：千美元，股份数除外）


								累计
					额外		其他
	普通股	实收		综合		库存股		留存
	股份	金额		资本		收益（亏损）		股份		金额		收益		总计
2025年12月 31日余额	255,614,663	$	2,783,431		$	373,239		$	(111,044)		46,348		$	—	$	5,199,755	$	8,245,381
限制性股票单位归属	326,714		—			—			—		—			—		—		—
基于业绩的限制性股票单位归属	100,737		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的税款预扣	(154,211)		—			(24,515)			—		—			—		—		(24,515)
股权薪酬	—		—			17,822			—		—			—		—		17,822
认股权证行使	2,920		—			—			—		—			—		—		—
根据员工股票购买计划发行股份	18,135		3,031			—			—		—			—		—		3,031
回购普通股	(1,695,049)		(283,959)			—			—		—			—		—		(283,959)
普通股现金股息	—		—			—			—		—			—		(88,746)		(88,746)
重新分类计入收益的金额，税后净额	—		—			—			(330)		—			—		—		(330)
现金流套期的公允价值变动，税后净额	—		—			—			719		—			—		—		719
外币折算调整	—		—			—			(31,128)		—			—		—		(31,128)
净利润	—		—			—			—		—			—		219,344		219,344
2026年3月31日余额	254,213,909		2,502,503			366,546			(141,783)		46,348			—		5,330,353		8,057,619
限制性股票单位归属	2,225		—			—			—		—			—		—		—
递延股票单位归属	2,047		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的税款预扣	(8,003)		—			(470)			—		—			—		—		(470)
股权薪酬	—		—			23,438			—		—			—		—		23,438
认股权证行使	7,163		—			—			—		—			—		—		—
回购普通股	(2,062,646)		(330,548)			—			—		—			—		—		(330,548)
普通股现金股息	—		—			—			—		—			—		(88,356)		(88,356)
重新分类计入收益的金额，税后净额	—		—			—			(325)		—			—		—		(325)
现金流套期的公允价值变动，税后净额	—		—			—			455		—			—		—		455
外币折算调整	—		—			—			(36,994)		—			—		—		(36,994)
净利润	—		—			—			—		—			—		296,399		296,399
2026年6月30日余额	252,154,695		2,171,955			389,514			(178,647)		46,348			—		5,538,396		7,921,218
限制性股票单位归属	34,118		—			—			—		—			—		—		—
基于业绩的限制性股票单位归属	5,567		—			—			—		—			—		—		—
递延薪酬计划发放的限制性股票单位	2,772		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的税款预扣	(144,095)		—			(4,294)			—		—			—		—		(4,294)
股权薪酬	—		—			21,163			—		—			—		—		21,163
认股权证行使	148,149		—			—			—		—			—		—		—
根据员工股票购买计划发行股份	20,664		3,278			—			—		—			—		—		3,278
回购普通股	(1,974,246)		(329,925)			—			—		—			—		—		(329,925)
普通股现金股息	—		—			—			—		—			—		(88,390)		(88,390)
重新分类计入收益的金额，税后净额	—		—			—			(340)		—			—		—		(340)
现金流套期的公允价值变动，税后净额	—		—			—			357		—			—		—		357
外币折算调整	—		—			—			1,751		—			—		—		1,751
净利润	—		—			—			—		—			—		359,224		359,224
2026年9月30日余额	250,247,624	$	1,845,308		$	406,383		$	(176,879)		46,348		$	—	$	5,809,230	$	7,884,042

随附附注是这些简明合并财务报表不可分割的组成部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并权益变动表

（未经审计）

（单位：千美元，股份数量除外）


								累计
					额外		其他
	普通股	实收		综合		库存股		留存
	股份	金额		资本		收益（亏损）		股份		金额		收益		总计
2024年12月31日余额	258,019,389	$	3,283,161		$	325,928		$	(205,740)		48,098		$	—	$	4,457,005	$	7,860,354
出售信托持有的普通股	1,750		324			—			—		(1,750)			—		—		324
受限股份单位归属	343,415		—			—			—		—			—		—		—
基于业绩的受限股份单位归属	87,964		—			—			—		—			—		—		—
递延薪酬计划释放的受限股份单位	888		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的预扣税款	(170,975)		—			(28,981)			—		—			—		—		(28,981)
股权薪酬	—		—			21,403			—		—			—		—		21,403
认股权证行权	19,660		—			—			—		—			—		—		—
根据员工股票购买计划发行股份	15,922		2,593			—			—		—			—		—		2,593
普通股现金股利	—		—			—			—		—			—		(81,477)		(81,477)
重分类至收益的金额，税后净额	—		—			—			(2,443)		—			—		—		(2,443)
现金流套期保值公允价值变动，税后净额	—		—			—			(843)		—			—		—		(843)
外币折算调整	—		—			—			1,740		—			—		—		1,740
净利润	—		—			—			—		—			—		241,510		241,510
2025年3月31日余额	258,318,013		3,286,078			318,350			(207,286)		46,348			—		4,617,038		8,014,180
受限股份单位归属	2,315		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的预扣税款	(61,563)		—			(1,953)			—		—			—		—		(1,953)
股权薪酬	—		—			19,542			—		—			—		—		19,542
认股权证行权	90,092		—			—			—		—			—		—		—
回购普通股	(2,100)		(389)			—			—		—			—		—		(389)
普通股现金股利	—		—			—			—		—			—		(81,473)		(81,473)
重分类至收益的金额，税后净额	—		—			—			(2,499)		—			—		—		(2,499)
现金流套期保值公允价值变动，税后净额	—		—			—			87		—			—		—		87
外币折算调整	—		—			—			115,886		—			—		—		115,886
净利润	—		—			—			—		—			—		290,276		290,276
2025年6月30日余额	258,346,757		3,285,689			335,939			(93,812)		46,348			—		4,825,841		8,353,657
受限股份单位归属	6,381		—			—			—		—			—		—		—
与股权薪酬净额结算相关的预扣税款	(2,021)		—			(372)			—		—			—		—		(372)
股权薪酬	—		—			19,000			—		—			—		—		19,000
根据员工股票购买计划发行股份	16,228		2,871			—			—		—			—		—		2,871
回购普通股	(2,391,251)		(441,787)			—			—		—			—		—		(441,787)
普通股现金股利	—		—			—			—		—			—		(81,000)		(81,000)
重分类至收益的金额，税后净额	—		—			—			(2,524)		—			—		—		(2,524)
现金流套期保值公允价值变动，税后净额	—		—			—			250		—			—		—		250
外币折算调整	—		—			—			(42,998)		—			—		—		(42,998)
净利润	—		—			—			—		—			—		286,271		286,271
2025年9月30日余额	255,976,094	$	2,846,773		$	354,567		$	(139,084)		46,348		$	—	$	5,031,112	$	8,093,368

随附附注是这些简明合并财务报表不可分割的组成部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并现金流量表

（未经审计）

（单位：千美元）


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
经营活动产生的现金流量：
净利润	$	874,967		$	818,057
将净利润调节为经营活动提供的现金净额：
资产处置损失、减值及其他		10,222			71,614
弃置和弃置后负债调整		131,977			—
折旧		836,387			763,727
无形资产摊销		143,647			149,209
递延所得税，收购净额		62,316			93,839
本期预期信用损失准备		19,488			9,321
债务发行成本摊销		6,949			6,271
股份薪酬		61,824			60,432
利息增提		33,311			38,411
支付计入收益的或有对价		(1)			(400)
或有对价调整		(1,315)			30,874
其他		(7,411)			(7,046)
经营性资产和负债变动净额，收购净额		(201,550)			(177,119)
经营活动提供的现金净额		1,970,811			1,857,190

投资活动产生的现金流量：
收购付款，扣除取得的现金		(368,682)			(627,310)
物业及设备资本支出		(893,732)			(794,937)
未开发土地资本支出		(56,192)			—
资产处置所得		5,470			9,153
其他		1,863			(20,819)
投资活动使用的现金净额		(1,311,273)			(1,433,913)

融资活动产生的现金流量：
长期债务所得款项		2,668,176			2,222,235
应付票据及长期债务本金偿付		(2,022,304)			(1,808,598)
支付收购日记录的或有对价		(11,211)			(28,324)
银行透支账面余额变动		167			(336)
回购普通股的付款		(944,432)			(442,176)
现金股利付款		(265,492)			(243,950)
与基于股权的薪酬净额股份结算相关的预扣税		(29,279)			(31,306)
债务发行成本		(9,572)			(4,825)
根据员工股票购买计划发行股份所得款项		6,309			5,464
出售信托持有的普通股所得款项		—			324
融资活动所用现金净额		(607,638)			(331,492)

汇率变动对现金、现金等价物及受限现金的影响		(2,661)			627

现金、现金等价物及受限现金净增加额		49,239			92,412
期初现金、现金等价物及受限现金		229,580			198,173
期末现金、现金等价物及受限现金	$	278,819		$	290,585

非现金投资及融资活动：
承担的负债及向被收购企业卖方发行的应付票据	$	61,243		$	145,526
应计物业及设备资本性支出	$	64,297		$	74,402

随附附注是这些简明合并财务报表不可分割的一部分。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，除每股金额或另有说明外）

1.列报基础和概要

随附的简明合并财务报表涉及 Waste Connections, Inc. 及其子公司（“公司”）截至2026年和2025年9月30日止的三个月和九个月期间。管理层认为，随附的资产负债表以及相关的中期净利润、综合收益、现金流量和权益报表包含所有必要调整，且仅由正常的经常性项目构成，以便按照美国公认会计原则（“GAAP”）公允列报。编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响所报告的资产、负债、收入和费用金额。示例包括填埋场、自我保险应计项目、所得税、收购购买价分配、或有对价应计项目和资产减值的会计处理。另一个涉及估计的领域是，公司根据或有事项会计指南，估计其可能面临的诉讼、索赔和评估相关潜在风险敞口金额。所有估计的实际结果均可能与公司编制简明合并财务报表时采用的估计和假设存在重大差异。

中期业绩并不一定代表全年业绩。这些中期财务报表应与公司截至2025年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的财务报表及其附注一并阅读。

2.报告货币

本公司作为母公司法人实体及其在美国的运营子公司的功能货币为美元。本公司加拿大业务的功能货币为加元。本公司的报告货币为美元。本公司合并财务报表中的加元财务状况按合并资产负债表日的有效外币汇率折算为美元。本公司合并财务报表中的加元经营成果和现金流量按报告期内的平均外币汇率折算为美元。由此产生的折算调整计入其他综合收益或损失。外币交易产生的损益计入当期收益。

3.新会计准则

已采用的会计准则

内部使用软件修订指南. 2025年9月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了一项最终准则，以更新内部使用软件开发成本的会计处理。该准则以基于原则的方法取代了旧有的分阶段资本化模式，并明确了相关披露要求。该准则对所有实体自2027年12月15日之后开始的财政年度及这些财政年度内的中期期间生效。该指南可采用未来适用法、追溯法或修订过渡法。允许提前采用。本公司自2026年1月1日起采用了新准则，并在财务报表中采用未来适用法。本公司采用该准则未对合并财务报表产生重大影响。

政府补助的会计处理. 2025年12月，FASB发布了一项与商业实体收到的政府补助相关的准则更新。该更新为政府补助的确认、计量和列报建立了全面框架。修订适用于所有商业实体，对公众商业实体自2028年12月15日之后开始的财政年度及这些财政年度内的中期期间生效，并允许提前采用。本公司于2026年4月1日提前采用该准则更新，采用修订后的

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位为千美元，股份金额除外或另有注明）

未来适用法，并选择对与资产相关的政府补助采用递延收益法。采用该准则未对本公司的合并财务报表产生重大影响。

待采用的会计准则

利润表费用的细分. 2024年11月，FASB发布了一项最终准则，要求进一步披露利润表中所列费用的性质。该准则要求披露列示于经营报表表面各费用项目中的特定类型费用，并披露销售费用。该准则适用于所有上市企业实体，自2026年12月15日之后开始的年度报告期间及自2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期报告期间起生效。该指引将采用前瞻性方式应用，并允许选择追溯应用该准则。允许提前采用。公司预计采用该指引不会对其合并财务报表产生重大影响。

中期披露要求. 2025年12月，FASB发布了最终指引，以澄清现行中期披露要求。该指引制定了GAAP要求的中期披露综合清单，并纳入一项披露原则：自上一年末以来发生对实体产生重大影响的事件或变化时，须在中期披露相关信息。对于上市企业实体，该修订自2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期报告期间起生效。所有按照GAAP提供中期财务报表及附注的实体均可采用前瞻性或追溯性方式应用该指引。公司预计采用该指引不会对其合并财务报表产生重大影响。

环境信用及环境信用义务的会计处理. 2026年5月，FASB发布了一项关于环境信用及环境信用义务的最终准则。该准则建立了环境信用及环境信用义务确认、计量、列报和披露的综合框架。该准则适用于生成、购买、接收或持有环境信用的实体，以及其监管合规义务可通过环境信用结算的实体。该准则对上市企业实体自2027年12月15日之后开始的财年及该等财年内的中期期间起生效，并允许提前采用。该指引须采用追溯方式应用，在首次应用日确认对留存收益的累计影响调整。公司预计采用该指引不会对其合并财务报表产生重大影响。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位为千美元，除每股金额或另有说明外）

4.收入

公司的运营主要包括提供无害废弃物收集、转运、处置和回收服务，无害石油和天然气勘探与生产（“E&P”）废弃物处理、回收和处置服务，以及多式联运服务。以下表格按服务线细分了公司在所示期间的收入：


	截至2026年9月30日的三个月
				公司间		报告
	收入		抵销		收入
商业	$	799,636		$	(1,348)		$	798,288
住宅		632,158			(39)			632,119
工业及建筑垃圾箱服务		393,863			(4,384)			389,479
收集总计		1,825,657			(5,771)			1,819,886
填埋		443,947			(170,027)			273,920
转运		422,662			(204,394)			218,268
回收		67,707			(3,001)			64,706
E&P		222,636			(9,781)			212,855
其他		60,348			(11,902)			48,446
总计	$	3,042,957		$	(404,876)		$	2,638,081


	截至2025年9月30日的三个月
				公司间		报告
	收入		抵销		收入
商业	$	750,384		$	(1,469)		$	748,915
住宅		600,832			(211)			600,621
工业及建筑垃圾箱服务		379,123			(4,053)			375,070
收集总计		1,730,339			(5,733)			1,724,606
填埋		414,614			(161,016)			253,598
转运		389,828			(187,024)			202,804
回收		58,351			(2,110)			56,241
E&P		188,679			(9,542)			179,137
其他		42,686			(694)			41,992
总计	$	2,824,497		$	(366,119)		$	2,458,378


	截至2026年9月30日的九个月
				公司间		报告
	收入		抵销		收入
商业	$	2,345,730		$	(3,812)		$	2,341,918
住宅		1,851,966			(117)			1,851,849
工业及建筑垃圾箱服务		1,126,823			(12,535)			1,114,288
收集总计		5,324,519			(16,464)			5,308,055
填埋		1,221,935			(482,663)			739,272
转运		1,188,834			(585,554)			603,280
回收		185,302			(7,611)			177,691
E&P		621,361			(27,992)			593,369
其他		172,501			(23,849)			148,652
总计	$	8,714,452		$	(1,144,133)		$	7,570,319

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，股份金额或另有说明者除外）


	截至2025年9月30日的九个月
				公司间		报告
	收入		抵销		收入
商业	$	2,194,417		$	(4,145)		$	2,190,272
住宅		1,764,676			(633)			1,764,043
工业及建筑垃圾箱服务		1,083,107			(10,821)			1,072,286
收集总计		5,042,200			(15,599)			5,026,601
填埋		1,155,449			(455,265)			700,184
转运		1,091,031			(531,453)			559,578
回收		188,855			(6,553)			182,302
E&P		517,695			(24,198)			493,497
其他		133,170			(1,723)			131,447
总计	$	8,128,400		$	(1,034,791)		$	7,093,609

影响各服务线收入确认时间和金额的因素可能因所提供服务的性质而异。通常，公司在提供服务时确认收入。如果公司在提供服务前预先开具账单，则会按开票金额确认递延收入，并在之后提供服务时确认收入。截至2026年6月30日记录的递延收入几乎全部已在截至2026年9月30日的三个月内于服务提供时确认为收入。

有关按可报告分部划分的收入的更多信息，请参阅附注10。

合同取得成本

取得合同的增量直接成本包括销售激励金，在公司的简明合并资产负债表中确认为其他资产，并在相关客户关系的预计存续期内摊销至销售、一般及行政费用；该期限为一年至五年。如果公司本应确认的资产的摊销期为一年或更短，则在发生时将取得合同的增量成本确认为费用。截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司递延销售激励金分别为$30,825和$30,055。

5.应收账款

应收账款在开票或计提时入账，代表对第三方的债权，将以现金结算。公司应收账款的账面价值扣除信用损失准备后，代表其估计可变现净值。

信贷损失准备金基于管理层对具有类似风险特征的资产组合可收回性的评估。由于所有贸易应收账款具有类似风险特征，公司将其作为一个整体组合监控可收回性。公司根据历史收款趋势、未偿应收账款账龄、客户所在地、现有经济状况及合理预测估算信贷损失准备金。如果事件或情况变化表明特定应收账款余额可能已减值，公司将进一步评估这些余额的可收回性，并相应调整准备金。逾期应收账款在公司内部催收未能成功收回欠款后予以核销。公司选择采用实务简便方法，据此，在估算这些资产的预期信贷损失时，可假设资产负债表日的当前状况在资产剩余存续期内保持不变，以编制合理且有依据的预测。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，美元每股金额或另有注明者除外）

以下为公司所示期间信贷损失准备金的变动情况：


	截至9月30日止九个月，
	2026		2025
期初余额	$	21,402		$	25,730
本期预期信贷损失准备金		19,488			9,321
冲减准备金的核销额		(22,479)			(17,965)
收回款项		5,318			5,668
外币汇率变动的影响		(60)			89
期末余额	$	23,669		$	22,843

截至2024年12月31日，应收账款扣除信贷损失准备金后的净额为$935,027。

6.填埋场会计

截至2026年9月30日，公司拥有103个填埋场、根据场地使用期运营协议运营5个填埋场，以及根据有限期限运营协议运营7个填埋场。截至2026年9月30日，公司填埋场的场地成本账面净值为$3,431,059。对于公司根据有限期限运营协议和场地使用期运营协议运营的填埋场，土地所有者（通常为市政机构）通常持有许可证，公司则在合同期限内运营填埋场。如果合同期限并非填埋场的整个使用期，土地所有者通常负责最终覆盖、封场及封场后义务。对于公司根据场地使用期运营协议运营的填埋场，所有最终覆盖、封场及封场后负债均由公司承担。

公司内部工程师和第三方工程师至少每年对其垃圾填埋场进行一次测量，以估算剩余处置容量。公司许多现有垃圾填埋场有望在当前许可容量之外扩大处置容量。公司的垃圾填埋场消耗率依据其拥有的垃圾填埋场，以及其根据全场址协议运营但不拥有的垃圾填埋场的剩余处置容量计算，并同时考虑已许可和可能扩建的空域。对于公司运营且有资本化支出的垃圾填埋场，其消耗率依据运营协议期限计算。扩建空域是指通过尚未获批的扩建方式寻求增加的处置容量。符合特定标准的扩建空域会纳入垃圾填埋场总空域估算。

根据截至2026年9月30日的剩余许可容量和预计年度处置量，公司自有垃圾填埋场以及根据全场址运营协议运营的垃圾填埋场的平均剩余使用年限估计约为31年。截至2026年9月30日，公司正寻求扩大其四处自有垃圾填埋场的许可容量，并认为这些扩建有望获批。尽管公司无法确定所有未来扩建都会按设计获批，但在考虑剩余许可容量、可能的扩建容量和预计年度处置量后，公司自有垃圾填埋场以及根据全场址运营协议运营的垃圾填埋场的平均剩余使用年限约为32年。公司自有垃圾填埋场以及根据全场址运营协议运营的垃圾填埋场的预计剩余使用年限从一年到数百年不等，其中约90%的预计年度处置量来自剩余使用年限不足70年的垃圾填埋场。

截至2026年9月30日和2025年9月30日止九个月，公司分别确认了与自有垃圾填埋场及根据全场址协议运营的垃圾填埋场消耗相关的费用222,999和197,920。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，股份金额或另有说明者除外）

公司对其拥有的垃圾填埋场以及依据场地全生命周期运营协议运营的垃圾填埋场，计提预计的最终覆盖、关闭及关闭后维护义务准备金。公司通过估算以当前美元计量的义务总额，根据预计支出日期对该义务进行通胀调整，并使用经信用风险调整的无风险利率将通胀调整后的总额折现至现值，从而计算最终覆盖、关闭及关闭后负债的净现值。若预期发生变化，导致估计的未折现现金流上调，则将其视为一项新负债，并按反映市场状况的利率进行通胀调整和折现。若预期发生变化，导致估计的未折现现金流下调（或不变），则按反映现金流最初估计时市场状况的利率进行通胀调整和折现。该政策使公司的最终覆盖、关闭及关闭后负债以“层”的形式入账。公司在计算最终覆盖、关闭及关闭后负债的“层”时采用的折现率假设，基于其长期经信用风险调整的无风险利率。公司用于计算2026年和2025年最终覆盖、关闭及关闭后义务“层”的折现率假设在两个期间均为5.50%。截至2026年和2025年12月31日止年度，公司长期通胀率假设均为2.75%。由此产生的最终覆盖、关闭及关闭后义务与相应的场地成本增加额一并计入简明合并资产负债表；该增加额随着垃圾填埋场剩余库容的消耗而摊销至资源耗竭费用。按相应折现率对已入账负债计提利息增值。截至2026年和2025年9月30日止九个月，公司分别确认了与最终覆盖、关闭及关闭后负债增值费用相关的30,876和35,793费用。若与某垃圾填埋场或其非运营区域事实和情况的重大变化相关的关闭及关闭后负债估计发生变化，则应尽快对已入账负债以及减值和其他运营项目作出相应调整。

以下为公司最终覆盖、关闭及关闭后负债余额从2025年12月31日至2026年9月30日的调节：


截至2025年12月31日的最终覆盖、关闭及关闭后负债	$	651,586
负债调整		181,926
增值费用		30,876
关闭付款		(229,773)
因收购而承担的关闭负债		3,586
外币折算调整		(2,875)
截至2026年9月30日的最终覆盖、关闭及关闭后负债	$	635,326

截至2026年9月30日的九个月，负债调整额为 $181,926，代表最终覆土、封场及封场后负债的非现金变动，并计入简明合并资产负债表，同时增加相应场址成本；随着剩余填埋场容量被使用，该成本将摊销计入耗竭费用。截至2026年9月30日和2025年12月31日，最终覆土、封场及封场后负债的流动部分分别为 $105,800 和 $146,772，计入简明合并资产负债表的应计负债；长期部分分别为 $529,526 和 $504,814，计入简明合并资产负债表的其他长期负债。本公司每年第一季度对成本和容量估算进行年度审查。如果封场及封场后负债估算发生变化，且与填埋场或填埋场非运营区的事实和情况发生重大变化有关，则会在切实可行时尽快相应调整已记录负债以及减值和其他经营项目。

截至2026年9月30日和2025年12月31日，本公司的受限现金余额中分别有 $9,526 和 $10,451，受限投资余额中分别有 $73,730 和 $80,655，用于担保其履行未来最终覆土、封场及封场后义务。

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简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位为千美元，股份金额或另有说明的除外）

7.收购

截至2026年9月30日的九个月内，本公司收购了九家非重大非危险固体废弃物收集、转运和回收业务，以及两家非重大 E&P 废弃物处理和处置业务。截至2026年9月30日的九个月内，这些收购产生的交易相关费用总额为 $12,952。该等费用计入本公司简明合并净收益表中的销售、一般及管理费用。

截至2025年9月30日的九个月内，本公司收购了12家非重大非危险固体废弃物收集和回收业务，以及两家非重大 E&P 废弃物处理和处置业务。截至2025年9月30日的九个月内，这些收购产生的交易相关费用总额为 $19,778。该等费用计入本公司简明合并净收益表中的销售、一般及管理费用。

被收购业务的经营业绩自各自收购日起计入本公司的简明合并财务报表。本公司预计这些被收购业务将有助于实现通过收购进行扩张的战略。收购所得商誉归因于本公司收购这些业务后预计产生的协同效应和附带增长机会。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位为千美元，美元，股份金额或另有说明除外）

下表汇总了在截至2026年和2025年9月30日的九个月内完成的收购中，为收购这些业务而转让的对价，以及在收购日初步确认的可辨认资产和承担的负债金额：


		2026		2025
		收购		收购
转让对价的公允价值：
现金		$	368,682		$	627,310
承担的债务			24,794			92,786
或有对价			5,678			16,934
			399,154			737,030

与所收购业务相关的可辨认资产和承担的负债的确认金额：
应收账款			11,512			21,445
预付费用及其他流动资产			761			2,863
经营租赁使用权资产			612			10,897
财产和设备			216,367			291,914
长期特许经营协议和合同			60,554			38,593
客户名单			10,733			59,770
许可证及其他无形资产			39,273			86,314
其他资产			—			40
应付账款及应计负债			(16,525)			(10,800)
经营租赁负债的流动部分			(128)			(541)
递延收入			(4,890)			(3,951)
经营租赁负债的长期部分			(484)			(1,209)
其他长期负债			(8,744)			(2,250)
递延所得税			—			(17,055)
可辨认净资产总额			309,041			476,030
商誉		$	90,113		$	261,000

截至2026年和2025年9月30日的九个月内收购的商誉中，预计分别有$90,113和$214,059可用于税务抵扣。截至2026年9月30日止十二个月内完成的四项非重大收购所涉收购营运资本的公允价值为暂定金额，尚待收购方提供资料以支持所收购资产及承担负债的公允价值。与最终确定这四项收购营运资本相关的任何调整预计不会对公司的财务状况产生重大影响。截至2026年9月30日的九个月内，为最终确定截至2025年12月31日止十二个月内完成的非重大收购所涉收购营运资本而记录的调整，对公司的财务状况并无重大影响。

截至2026年9月30日的九个月内收购合同项下应收贸易账款总额为$13,548，其中预计有$2,036无法收回。截至2025年9月30日的九个月内收购合同项下应收贸易账款总额为$22,292，其中预计有$847无法收回。公司未因收购这些业务而取得任何其他类别的应收款。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位为千美元，美元，股份金额或另有说明除外）

8.无形资产，净额

截至2026年9月30日，无形资产（不含商誉）包括以下项目：


		总额					累计		净额
		账面		累计		减值		账面
		金额		摊销		损失		金额
有限年限无形资产：
长期特许经营协议和合同		$	1,179,714		$	(503,329)		$	—	$	676,385
客户名单			1,100,422			(858,454)			—		241,968
许可证及其他			1,153,708			(219,540)			(66,188)		867,980
			3,433,844			(1,581,323)			(66,188)		1,786,333
无限年限无形资产：
固体废弃物收集和运输许可证			181,613			—			—		181,613

无形资产（不含商誉）		$	3,615,457		$	(1,581,323)		$	(66,188)	$	1,967,946

截至2026年9月30日止九个月内购入的长期特许经营协议和合同的加权平均摊销期限为15.7年。截至2026年9月30日止九个月内购入的客户名单的加权平均摊销期限为10.9 年。截至2026年9月30日止九个月内购入的有限年限许可证及其他资产的加权平均摊销期限为34.5年。

截至2025年12月31日，无形资产（不含商誉）如下：


		总额					累计		净额
		账面		累计		减值		账面
		金额		摊销		损失		金额
有限年限无形资产：
长期特许经营协议和合同		$	1,131,332		$	(457,664)		$	—	$	673,668
客户名单			1,098,172			(798,973)			—		299,199
许可证及其他			1,114,690			(196,782)			(66,188)		851,720
			3,344,194			(1,453,419)			(66,188)		1,824,587
无限年限无形资产：
固体废弃物收集和运输许可证			181,613			—			—		181,613

无形资产（不含商誉）		$	3,525,807		$	(1,453,419)		$	(66,188)	$	2,006,200

截至2026年9月30日拥有的有限年限无形资产未来五年的预计摊销费用如下：


截至2026年12月31日止年度	$	191,937
截至2027年12月31日止年度	$	172,345
截至2028年12月31日止年度	$	152,722
截至2029年12月31日止年度	$	137,199
截至2030年12月31日止年度	$	122,800

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，除每股金额或另有注明外）

9.长期债务

下表列示公司于2026年9月30日和2025年12月31日的长期债务：


		2026年9月30日		2025年12月31日
		2026		2025
循环信贷协议，利率为3.45%至7.00% ^(a)		$	1,929,364		$	2,381,646
4.25%高级票据，2028年到期			500,000			500,000
3.50%高级票据，2029年到期			500,000			500,000
4.50%高级票据，2029年到期			352,400			364,800
2.60%高级票据，2030年到期			600,000			600,000
2.20%高级票据，2032年到期			650,000			650,000
3.20%高级票据，2032年到期			500,000			500,000
4.20%高级票据，2033年到期			750,000			750,000
4.20%高级票据，2033年到期			211,440			—
5.00%高级票据，2034年到期			750,000			750,000
5.25%高级票据，2035年到期			500,000			500,000
4.80%高级票据，2036年到期			600,000			—
4.55%高级票据，2036年到期			281,920			—
3.05%高级票据，2050年到期			500,000			500,000
2.95%高级票据，2052年到期			850,000			850,000
应付卖方及其他第三方票据，利率为2.42%至10.35%，本金和利息定期支付，到期日为2028年至2044年 ^(a)			21,600			26,420
融资租赁，利率为1.89%至12.00%，租赁到期日为2027年至2035年 ^(a)			13,717			15,973
			9,510,441			8,888,839
减：流动部分			(7,801)			(8,667)
减：未摊销债务折价和发行成本			(75,571)			(69,068)
长期债务和应付票据部分		$	9,427,069		$	8,811,104

(a)	利率为截至2026年9月30日的利率。

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（未经审计）

（金额单位：千美元，除每股金额或另有注明外）

循环信贷协议

本公司作为借款人、Bank of America, N.A.（通过其加拿大分行行事）作为全球代理人、周转额度贷款人和信用证开证行、Bank of America, N.A.作为美国代理人和信用证开证行，以及不时加入其中的其他贷款人和金融机构（“贷款人”），是2024年2月27日签订的某项循环信贷协议（经2025年5月23日签订的某项《循环信贷协议第1号修正案》修订，并可能不时进一步修订、重述、补充或以其他方式修改，简称“循环信贷协议”）的当事方。根据该协议，贷款人通过循环信贷额度向本公司提供贷款及其他信贷额度。截至2026年9月30日和2025年12月31日，循环信贷协议的详情如下：


		9月 30日，		12月 31日，
		2026		2025
循环额度
可用额度		$	948,478		$	581,059
未偿信用证		$	122,158		$	37,295
已提取总额如下：		$	1,929,364		$	2,381,646
已提取金额——美国定期SOFR贷款		$	1,100,000		$	965,000
适用利率——美国定期SOFR贷款			4.56	%		4.75	%
已提取金额——美国定期SOFR贷款		$	110,000		$	150,000
适用利率——美国定期SOFR贷款			4.77	%		4.59	%
已提取金额——美国定期SOFR贷款		$	50,000		$	—
适用利率——美国定期SOFR贷款			4.69	%		—	%
已提取金额——美国定期SOFR贷款		$	27,000		$	—
适用利率——美国定期SOFR贷款			4.77	%		—	%
已提取金额——美国定期SOFR贷款		$	25,000		$	—
适用利率——美国定期SOFR贷款			4.77	%		—	%
已提取金额——美国基准利率贷款		$	50,000		$	38,000
适用利率——美国基准利率贷款			7.00	%		6.75	%
已提取金额 – 加拿大定期CORRA贷款		$	563,840		$	1,163,712
适用利率 - 加拿大定期CORRA贷款			3.45	%		3.41	%
已提取金额 – 加拿大定期CORRA贷款		$	—		$	51,072
适用利率 - 加拿大定期CORRA贷款			—	%		3.44	%
已提取金额 – 加拿大最优惠利率贷款		$	3,524		$	13,862
适用利率 - 加拿大最优惠利率贷款			4.45	%		4.45	%
承诺额 – 适用利率			0.08	%		0.08	%

除根据循环信贷协议于2026年9月30日已签发并未偿付的金额为$122,158的信用证外，本公司还根据循环信贷协议以外的融资安排签发并未偿付总额为$323,875的信用证。

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（未经审计）

（金额单位为千美元，股票每股金额或另有说明除外）

优先票据

2026年8月4日，本公司完成承销公开发行，发行本金总额为CAD $300,000,000、利率为4.20%、2033年到期的优先票据（“新2033年优先票据”），以及发行本金总额为CAD $400,000,000、利率为4.55%、2036年到期的优先票据（“新2036年优先票据”，与新2033年优先票据合称“优先票据”）。优先票据依据本公司与U.S. Bank Trust Company, National Association（作为U.S. Bank National Association的权益继承人）作为受托人（“受托人”）于2018年11月16日签订的契约（经不时修订、重述、补充或以其他方式修改，简称“契约”）发行，并由双方于2026年8月4日签订的第十二号补充契约予以补充。

公司将于每年3月4日和9月4日支付优先票据利息，首次支付日期为2027年3月4日。新2033年优先票据将于2033年9月4日到期，新2036年优先票据将于2036年9月4日到期。优先票据是公司的优先无担保债务，在偿付顺序上与其其他现有及未来非次级债务同等，并优先于其任何未来次级债务。公司的任何子公司均未为优先票据提供担保。

在2033年7月4日之前（即到期日前两个月），公司可随时并不时赎回部分或全部新2033年优先票据，赎回价格为以下两者中的较高者：拟赎回新2033年优先票据本金总额的100%，或将拟赎回新2033年优先票据剩余预定本金和利息付款的现值（不包括赎回日已累计的任何利息付款部分）折现至赎回日后的总和（假设新2033年优先票据于2033年7月4日到期），且在任何一种情况下，均须加上截至赎回日（但不包括该日）的应计未付利息（如有）。自2033年7月4日起，公司可随时并不时赎回部分或全部新2033年优先票据，赎回价格为所赎回新2033年优先票据的本金金额，加上截至赎回日（但不包括该日）的应计未付利息（如有）。在2036年6月4日之前（即到期日前三个月），公司可随时并不时赎回部分或全部新2036年优先票据，赎回价格为以下两者中的较高者：拟赎回新2036年优先票据本金总额的100%，或将拟赎回新2036年优先票据剩余预定本金和利息付款的现值（不包括赎回日已累计的任何利息付款部分）折现至赎回日后的总和（假设新2036年优先票据于2036年6月4日到期），且在任何一种情况下，均须加上截至赎回日（但不包括该日）的应计未付利息（如有）。自2036年6月4日起，公司可随时并不时赎回部分或全部新2036年优先票据，赎回价格为所赎回新2036年优先票据的本金金额，加上截至赎回日（但不包括该日）的应计未付利息（如有）。

WASTE CONNECTIONS, INC.

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额单位：千美元，除每股金额或另有说明外）

在某些情况下，公司可能有义务就优先票据支付额外款项（“额外款项”），以确保每位优先票据持有人收到的净额不低于该持有人在优先票据项下或与优先票据有关的付款未被征收预扣税或扣除款项时本应收到的金额。如果支付额外款项是由于有权征税的司法管辖区的法律或法规发生变化所致（包括官方立场的变化或修订、官方立场的确立，或有管辖权的法院作出的裁定），且付款由该司法管辖区或经由该司法管辖区支付，或由他人代表优先票据支付，而公司无法通过采取合理措施避免支付额外款项，则公司可赎回当时尚未偿还的优先票据，赎回价格为其本金金额的100%，另加截至赎回日（不包括该日）的应计未付利息（如有）；但在相关登记日登记在册的持有人有权收取于赎回日当日或之前的付息日到期的利息。

如果公司发生某些类型的控制权变更，每位优先票据持有人可要求公司以现金购买全部或部分优先票据，购买价格为该等优先票据本金总额的101%，另加截至购买日（不包括该日）的应计未付利息（如有）。

契约中的约定包括对留置权、售后回租交易以及公司合并和出售其全部或几乎全部资产的限制。契约还规定了优先票据的惯常违约事件。

发生与某一系列优先票据有关的违约事件时，受托人或该系列尚未偿还优先票据本金总额至少25%的持有人可宣布该系列全部优先票据的本金及应计未付利息到期应付。作出此类宣布后，该系列全部优先票据的本金及应计利息将立即到期应付。若违约事件源于某些破产、无力偿债或重组事件，则所有尚未偿还系列优先票据的本金（或指定金额）及应计未付利息（如有）将立即到期应付，无需受托人或该系列任何持有人作出宣布或采取其他行动。在某些情况下，任何系列尚未偿还优先票据本金总额过半数的持有人可撤销该系列优先票据的任何此类加速到期及其后果。

Computershare Trust Company of Canada（“代理人”）最初将担任优先票据的付款代理人、过户代理人、认证代理人和登记机构。公司、受托人和代理人就优先票据承担的义务受公司、受托人和代理人于2026年8月4日签订的代理协议（“代理协议”）约束。公司可根据契约和代理协议的条款更换付款代理人、过户代理人、认证代理人和登记机构。

10.分部报告

公司的收入主要来自无害固体废物的收集、转运、回收和处置，以及无害勘探与生产废物的处理、回收和处置。在所列期间，没有任何单一合同或客户在合并层面或可报告分部层面占公司总收入的10%以上。

For the nine months ended September 30, 2026, the Company managed its operations through the following six geographic solid waste operating segments: Southern, Western, Eastern, Central, MidSouth and Canada. The Company’s six geographic solid waste operating segments comprise its reportable segments. Each operating segment is responsible for managing several vertically integrated operations, which are comprised of districts. Certain corporate or regional


Three Months Ended		U.S. Operating Segments
September 30, 2026		Southern		Western		Eastern		Central		MidSouth		Canada		Corporate ^{(a), (f)}		Consolidated
Revenue		$	612,657		$	594,978		$	554,188		$	490,570		$	370,951		$	419,613		$	—	$	3,042,957
Intercompany revenue ^(b)			(63,851)			(72,603)			(102,961)			(54,722)			(70,346)			(40,393)			—		(404,876)
Reported revenue			548,806			522,375			451,227			435,848			300,605			379,220			—		2,638,081

Segment expenses ^(c)			(356,700)			(370,099)			(331,671)			(272,185)			(211,674)			(210,314)			(2,434)		(1,755,077)

Segment EBITDA ^(d)			192,106			152,276			119,556			163,663			88,931			168,906			(2,434)		883,004
Segment EBITDA margin			35.0	%		29.2	%		26.5	%		37.6	%		29.6	%		44.5	%				33.5	%

Depreciation and amortization			(73,595)			(59,836)			(60,954)			(47,782)			(38,296)			(54,495)			(4,450)		(339,408)
Other segment items ^(e)			(844)			3,057			(780)			1,288			(1,271)			(542)			(93,379)		(92,471)

Income before income tax provision																						$	451,125

Capital expenditures		$	63,221		$	61,052		$	52,265		$	37,212		$	35,372		$	39,680		$	11,123	$	299,925
Total assets ^(g)		$	4,733,007		$	3,763,286		$	3,783,180		$	2,927,792		$	2,086,916		$	3,622,335		$	593,752	$	21,510,268


Three Months Ended		U.S. Operating Segments
September 30, 2025		Southern		Western		Eastern		Central		MidSouth		Canada		Corporate ^{(a), (f)}		Consolidated
Revenue		$	547,026		$	553,346		$	532,479		$	465,399		$	339,721		$	386,526		$	—	$	2,824,497
Intercompany revenue ^(b)			(61,632)			(67,091)			(91,709)			(52,010)			(56,917)			(36,760)			—		(366,119)
Reported revenue			485,394			486,255			440,770			413,389			282,804			349,766			—		2,458,378

Segment expenses ^(c)			(327,038)			(342,473)			(319,770)			(262,741)			(202,163)			(189,851)			706		(1,643,330)

Segment EBITDA ^(d)			158,356			143,782			121,000			150,648			80,641			159,915			706		815,048
Segment EBITDA margin			32.6	%		29.6	%		27.5	%		36.4	%		28.5	%		45.7	%				33.2	%

Depreciation and amortization			(61,418)			(54,674)			(60,107)			(45,918)			(38,223)			(51,423)			(3,567)		(315,330)
Other segment items ^(e)			(55,366)			2,689			6,968			997			(177)			(2,286)			(77,769)		(124,944)

Income before income tax provision																						$	374,774

Capital expenditures		$	49,720		$	56,768		$	54,608		$	44,450		$	42,347		$	35,541		$	13,738	$	297,172
Total assets ^(g)		$	4,378,250		$	3,509,817		$	3,697,641		$	2,877,630		$	2,025,124		$	3,717,394		$	576,639	$	20,782,495


Nine Months Ended		U.S. Operating Segments
September 30, 2026		Southern		Western		Eastern		Central		MidSouth		Canada		Corporate ^{(a), (f)}		Consolidated
Revenue		$	1,749,584		$	1,684,154		$	1,586,438		$	1,415,177		$	1,056,388		$	1,222,711		$	—	$	8,714,452
Intercompany revenue ^(b)			(189,090)			(206,606)			(285,535)			(158,805)			(191,201)			(112,896)			—		(1,144,133)
Reported revenue			1,560,494			1,477,548			1,300,903			1,256,372			865,187			1,109,815			—		7,570,319

Segment expenses ^(c)			(1,037,036)			(1,068,150)			(951,694)			(792,704)			(622,257)			(624,050)			(11,114)		(5,107,005)

Segment EBITDA ^(d)			523,458			409,398			349,209			463,668			242,930			485,765			(11,114)		2,463,314
Segment EBITDA margin			33.5	%		27.7	%		26.8	%		36.9	%		28.1	%		43.8	%				32.5	%

Depreciation and amortization			(207,208)			(172,594)			(178,634)			(139,459)			(111,212)			(158,752)			(12,175)		(980,034)
Other segment items ^(e)			(5,106)			(90,975)			(7,103)			1,931			(1,850)			(1,387)			(260,377)		(364,867)

Income before income tax provision																						$	1,118,413

Capital expenditures		$	185,911		$	167,935		$	156,772		$	127,185		$	110,268		$	122,386		$	79,467	$	949,924
Total assets ^(g)		$	4,733,007		$	3,763,286		$	3,783,180		$	2,927,792		$	2,086,916		$	3,622,335		$	593,752	$	21,510,268


					Fixed		Variable
		Notional		Interest		Interest Rate
Date Entered		Amount		Rate Paid ^(a)		Received		Effective Date ^(b)		Expiration Date
December 2018		$	200,000		2.7715	%	1-month term SOFR		November 2022		July 2027


Derivatives Designated as Cash		Asset Derivatives		Liability Derivatives
Flow Hedges		Balance Sheet Location		Fair Value		Balance Sheet Location		Fair Value
Interest rate swaps		Prepaid expenses and other current assets^(a)		$	2,448		Accrued liabilities		$	—


		Carrying Value at		Fair Value ^(a) at
		September 30,		December 31,		September 30,		December 31,
		2026		2025		2026		2025
4.25% Senior Notes due 2028		$	500,000		$	500,000		$	489,600	$	503,750
3.50% Senior Notes due 2029		$	500,000		$	500,000		$	477,350	$	491,900
4.50% Senior Notes due 2029		$	352,400		$	364,800		$	355,634	$	377,001
2.60% Senior Notes due 2030		$	600,000		$	600,000		$	548,040	$	566,100
2.20% Senior Notes due 2032		$	650,000		$	650,000		$	547,950	$	574,730
3.20% Senior Notes due 2032		$	500,000		$	500,000		$	439,600	$	465,900
4.20% Senior Notes due 2033		$	750,000		$	750,000		$	686,400	$	736,350
4.20% Senior Notes due 2033		$	211,440		$	—		$	210,864	$	—
5.00% Senior Notes due 2034		$	750,000		$	750,000		$	681,825	$	767,175
5.25% Senior Notes due 2035		$	500,000		$	500,000		$	471,700	$	518,550
4.80% Senior Notes due 2036		$	600,000		$	—		$	545,460	$	—
4.55% Senior Notes due 2036		$	281,920		$	—		$	278,704	$	—
3.05% Senior Notes due 2050		$	500,000		$	500,000		$	297,400	$	335,550
2.95% Senior Notes due 2052		$	850,000		$	850,000		$	486,370	$	551,650


		Fair Value Measurement at September 30, 2026 Using
					Quoted Prices in		Significant
					Active Markets		Other		Significant
					for Identical		Observable		Unobservable
					Assets		Inputs		Inputs
		Total		(Level 1)		(Level 2)		(Level 3)
Interest rate swap derivative instruments – net asset position		$	2,448		$	—		$	2,448	$	—
Restricted cash		$	183,125		$	183,125		$	—	$	—
Restricted investments		$	73,491		$	—		$	73,491	$	—
Contingent consideration		$	(79,584)		$	—		$	—	$	(79,584)


		Fair Value Measurement at December 31, 2025 Using
					Quoted Prices in		Significant
					Active Markets		Other		Significant
					for Identical		Observable		Unobservable
					Assets		Inputs		Inputs
		Total		(Level 1)		(Level 2)		(Level 3)
Interest rate swap derivative instruments – net asset position		$	1,718		$	—		$	1,718	$	—
Restricted cash		$	183,612		$	183,612		$	—	$	—
Restricted investments		$	80,533		$	—		$	80,533	$	—
Contingent consideration		$	(84,696)		$	—		$	—	$	(84,696)


		Nine Months Ended September 30,
		2026		2025
Beginning balance		$	84,696		$	87,162
Contingent consideration recorded at acquisition date			5,678			16,934
Payment of contingent consideration recorded at acquisition date			(11,211)			(28,324)
Payment of contingent consideration recorded in earnings			(1)			(400)
Adjustments to contingent consideration			(1,315)			30,874
Interest accretion expense			2,358			2,632
Foreign currency translation adjustment			(621)			246
Ending balance		$	79,584		$	109,124


		Three Months Ended September 30, 2026
		Gross		Tax Effect		Net of Tax
Interest rate swap amounts reclassified into interest expense		$	(463)		$	123	$	(340)
Changes in fair value of interest rate swaps			486			(129)		357
Foreign currency translation adjustment			1,751			—		1,751
		$	1,774		$	(6)	$	1,768


	U.S. Operating Segments
	Southern		Western		Eastern		Central		MidSouth		Canada		Total
Balance as of December 31, 2024	$	1,577,114		$	864,602		$	1,735,584		$	1,010,574		$	849,441	$	1,913,091	$	7,950,406
Goodwill acquired		188,812			2,395			44,580			12,636			—		12,902		261,325
Goodwill acquisition adjustments		—			—			—			—			(325)		—		(325)
Impact of changes in foreign currency		—			—			—			—			—		63,980		63,980
Balance as of September 30, 2025	$	1,765,926		$	866,997		$	1,780,164		$	1,023,210		$	849,116	$	1,989,973	$	8,275,386


		Three Months Ended September 30, 2025
		Gross		Tax Effect		Net of Tax
Interest rate swap amounts reclassified into interest expense		$	(3,434)		$	910	$	(2,524)
Changes in fair value of interest rate swaps			341			(91)		250
Foreign currency translation adjustment			(42,998)			—		(42,998)
		$	(46,091)		$	819	$	(45,272)


		Nine Months Ended September 30, 2026
		Gross		Tax Effect		Net of Tax
Interest rate swap amounts reclassified into interest expense		$	(1,354)		$	359	$	(995)
Changes in fair value of interest rate swaps			2,083			(552)		1,531
Foreign currency translation adjustment			(66,371)			—		(66,371)
		$	(65,642)		$	(193)	$	(65,835)


		Nine Months Ended September 30, 2025
		Gross		Tax Effect		Net of Tax
Interest rate swap amounts reclassified into interest expense		$	(10,158)		$	2,692	$	(7,466)
Changes in fair value of interest rate swaps			(688)			182		(506)
Foreign currency translation adjustment			74,628			—		74,628
		$	63,782		$	2,874	$	66,656


					Foreign		Accumulated
					Currency		Other
		Interest		Translation		Comprehensive
		Rate Swaps		Adjustment		Income (Loss)
Balance at December 31, 2025		$	1,263		$	(112,307)		$	(111,044)
Amounts reclassified into earnings			(995)			—			(995)
Changes in fair value			1,531			—			1,531
Foreign currency translation adjustment			—			(66,371)			(66,371)
Balance at September 30, 2026		$	1,799		$	(178,678)		$	(176,879)


		Unvested Shares
Outstanding at December 31, 2025		871,272
Granted		437,737
Forfeited		(46,391)
Vested and issued		(363,057)
Outstanding at September 30, 2026		899,561


		Vested Shares
Outstanding at December 31, 2025		22,903
Granted		3,464
Share settled		(2,047)
Outstanding at September 30, 2026		24,320


Outstanding at December 31, 2025		43,716
Cash settled		—
Outstanding at September 30, 2026		43,716


	Three Months Ended September 30,			Nine Months Ended September 30,
	2026		2025			2026		2025
Revenues	$	2,638,081		100.0	%	$	2,458,378		100.0	%	$	7,570,319	100.0	%	$	7,093,609	100.0	%
Cost of operations		1,501,143		56.9			1,406,854		57.2			4,341,459	57.4			4,091,153	57.7
Selling, general and administrative		253,934		9.6			236,476		9.6			765,546	10.1			729,576	10.3
Depreciation		290,625		11.0			263,999		10.7			836,387	11.0			763,727	10.7
Amortization of intangibles		48,783		1.9			51,331		2.1			143,647	1.9			149,209	2.1
Impairments and other operating items		1,851		0.1			60,127		2.5			139,901	1.9			70,598	1.0
Operating income		541,745		20.5			439,591		17.9			1,343,379	17.7			1,289,346	18.2

Interest expense		(96,376)		(3.6)			(84,449)		(3.5)			(275,298)	(3.6)			(248,074)	(3.5)
Interest income		2,988		0.1			5,090		0.2			10,227	0.1			9,174	0.1
Other income, net		2,768		0.1			14,542		0.6			40,105	0.5			26,463	0.4
Income tax provision		(91,901)		(3.5)			(88,503)		(3.6)			(243,446)	(3.2)			(258,852)	(3.7)
Net income	$	359,224		13.6	%	$	286,271		11.6	%	$	874,967	11.5	%	$	818,057	11.5	%


Three Months Ended				Segment			EBITDA
September 30, 2026	Revenue		Expenses		EBITDA ^(b)	Margin
Southern	$	548,806		$	356,700	$	192,106	35.0	%
Western		522,375			370,099		152,276	29.2	%
Eastern		451,227			331,671		119,556	26.5	%
Central		435,848			272,185		163,663	37.6	%
MidSouth		300,605			211,674		88,931	29.6	%
Canada		379,220			210,314		168,906	44.5	%
Corporate^(a)		—			2,434		(2,434)	—
	$	2,638,081		$	1,755,077	$	883,004	33.5	%


	Payments Due by Period
	(amounts in thousands of U.S. dollars)
			Less Than		1 to 3				Over 5
Recorded Obligations	Total		1 Year		Years	3 to 5 Years		Years
Long-term debt	$	9,510,441		$	7,801	$	3,294,946		$	607,586	$	5,600,108
Cash interest payments	$	2,828,702		$	387,702	$	697,244		$	441,311	$	1,302,445
Contingent consideration	$	93,019		$	60,120	$	3,224		$	3,224	$	26,451
Operating leases	$	409,900		$	48,043	$	90,579		$	82,724	$	188,554
Final capping, closure and post-closure	$	2,362,637		$	105,800	$	128,792		$	47,149	$	2,080,896


	Amount of Commitment Expiration Per Period
	(amounts in thousands of U.S. dollars)
				Less Than		1 to 3		3 to 5		Over 5
Unrecorded Obligations⁽¹⁾	Total		1 Year		Years		Years		Years
Unconditional purchase obligations	$	86,743		$	70,161		$	16,142		$	440	$	—


					Total Number of		Maximum Number
					Shares Purchased		of Shares that
	Total Number	Average		as Part of Publicly		May Yet Be
	of Shares	Price Paid		Announced		Purchased Under
Period	Purchased	Per Share ^(a)		Program ^(b)		the Program ^(b)
7/1/26 - 7/31/26	760,886	$	171.41		760,886		6,877,674
8/1/26 - 8/31/26	499,961	$	169.60		499,961		12,278,382
9/1/26 - 9/30/26	713,399	$	160.79		713,399		11,564,983
	1,974,246	$	167.11		1,974,246

Exhibit Number		Description of Exhibits
3.1		Articles of Amendment (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Registrant’s Form 8-K filed on May 26, 2017)
3.2		Articles of Amalgamation (incorporated by reference to Exhibit 3.2 of the Registrant’s Form 8-K filed on June 7, 2016)
3.3		Articles of Amendment (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Registrant’s Form 8-K filed on June 7, 2016)
3.4		By-law No. 1 of the Registrant (incorporated by reference to Exhibit 3.3 of the Registrant’s Form 8-K filed on June 7, 2016)
4.1		Twelfth Supplemental Indenture, dated as of August 4, 2026, by and between Waste Connections, Inc. and U.S. Bank Trust Company, National Association, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 of the Registrant’s Form 8-K filed on August 4, 2026)
10.1		Separation Benefits Plan Participation Letter Agreement by and between Waste Connections US, Inc. and Derek M. Dague, effective July 27, 2026
31.1		Certification of Principal Executive Officer pursuant to Exchange Act Rules 13a-14(a)/15d-14(a)
31.2		Certification of Principal Financial Officer pursuant to Exchange Act Rules 13a-14(a)/15d-14(a)
32.1		Certification of Principal Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. §1350
32.2		Certification of Principal Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. §1350
101.INS		The instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document
101.SCH		XBRL Taxonomy Extension Schema Document
101.CAL		XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document
101.LAB		XBRL Taxonomy Extension Labels Linkbase Document
101.PRE		XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document
101.DEF		XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document
104		Cover Page Interactive Data File – The cover page interactive data file does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document.


	WASTE CONNECTIONS, INC.

Date: October 22, 2026	BY:	/s/ Ronald J. Mittelstaedt
		Ronald J. Mittelstaedt
		President and Chief Executive Officer

Date: October 22, 2026	BY:	/s/ Mary Anne Whitney
		Mary Anne Whitney
		Executive Vice President and Chief Financial Officer