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定价补充文件第19,276号

注册声明编号 333-293641；333-293641-01

日期 2026年10月9日

根据规则424(b)(2)提交

摩根士丹利金融有限责任公司

结构化投资

附条件收益自动赎回证券，到期日为2031年10月15日

基于S&P® 500期货40%日内4%递减VT指数的表现

由摩根士丹利完全无条件担保

本金风险证券

￭这些证券是摩根士丹利金融有限责任公司（“MSFL”）的无担保债务，由摩根士丹利完全无条件担保。这些证券的条款见随附的产品补充文件、指数补充文件、税务补充文件和招股说明书，本文件可能对其进行补充或修改。这些证券不保证本金的偿还，也不保证定期支付利息。

￭附条件票息。如果相关观察日的标的资产收盘价大于或等于票息障碍水平，这些证券将支付附条件票息（以及任何未支付的附条件票息）。然而，如果在任何观察日标的资产收盘价小于票息障碍水平，我们将不支付相关利息期间的任何利息。

￭自动提前赎回。如果在任何赎回确定日标的资产收盘价大于或等于赎回阈值水平，这些证券将被自动赎回，赎回金额等于面值加上相关利息期间的附条件票息以及任何未支付的附条件票息。一旦证券被自动赎回，将不再进行任何进一步的支付。

￭到期支付。如果证券在到期前未被自动赎回，并且最终水平大于或等于下行阈值水平，投资者将在到期时获得（除相关观察日的附条件票息以及任何未支付的附条件票息外，如适用）面值。然而，如果最终水平小于下行阈值水平，投资者每下降1%，将损失1%。在这种情况下，到期支付将显著低于面值，甚至可能为零。

￭这些证券适合希望以承担损失大部分或全部本金的风险以及在整个证券期限内可能得不到票息的风险为代价，获得潜在高于市场水平的利率机会的投资者。您不会参与标的资产的任何增值。证券的投资者必须愿意接受损失全部初始投资的风险。这些证券是摩根士丹利金融有限责任公司（MSFL）系列A全球中期票据计划的一部分。

￭所有支付均受我们信用风险的影响。如果我们未能履行义务，您可能会损失部分或全部投资。这些证券不是担保债务，您不会对任何相关参考资产或资产拥有任何担保权益或任何其他访问权限。

\n	\n	\n	\n
\n 最终条款 \n
\n 发行人： \n	\n 摩根士丹利金融有限责任公司 \n
\n 担保人： \n	\n 摩根士丹利 \n
\n 面值： \n	\n 每证券1,000美元 \n
\n 发行价格： \n	\n 每证券1,000美元（见下文“佣金和发行价格”） \n
\n 总面值： \n	\n $500,000 \n
\n 标的物： \n	\n S&P® 500期货 40% 日内 4% 减少 VT指数‬‬（“标的指数”） \n
\n 行权日期： \n	\n 2026年10月9日 \n
\n 定价日期： \n	\n 2026年10月9日 \n
\n 原始发行日期： \n	\n 2026年10月15日 \n
\n 最终观察日期： \n	\n 2031年10月9日，如遇非交易日和某些市场中断事件，可能会推迟 \n
\n 到期日： \n	\n 2031年10月15日 \n
\n 条款继续下一页 \n
\n 代理： \n	\n 摩根士丹利 & Co. LLC（“MS & Co.”），MSFL的关联公司，也是摩根士丹利的全资子公司。参见“关于分销计划；利益冲突的补充信息。” \n
\n 定价日的预估价值： \n	\n $946.50 每份证券。参见第5页的“证券的预估价值。” \n
\n 佣金和发行价格： \n	\n 对公众的售价 \n	\n 代理的佣金和费用(1)(2) \n	\n 我们的收益(3) \n
\n 每份证券 \n	\n $1,000 \n	\n $9 \n	\n $991 \n
\n 总计 \n	\n $500,000 \n	\n $4,500 \n	\n $495,500 \n

(1)这些证券仅向在收费咨询账户中购买证券的投资者出售。

(2)MS & Co.预计会以每份证券$991的价格将其从我们处购买的全部证券出售给一家无关联的交易商，再以每份证券$1,000的公众售价出售给某些收费咨询账户。MS & Co.不会因这些证券获得销售佣金。参见“关于分销计划；利益冲突的补充信息。”有关更多信息，请参见随附的产品补充文件中的“分销计划（利益冲突）。”

(3)参见随附的产品补充文件中的“收益使用和对冲”部分。

这些证券涉及与普通债务证券投资无关的风险。参见第9页开始的“风险因素”。

证券交易委员会和各州证券监管机构未批准或否决这些证券，也未确定本文件或随附的产品补充文件、指数补充文件、税务补充文件和招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述都是刑事犯罪。

这些证券不是存款或储蓄账户，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构或机构的保险，也不是银行的债务或担保。

您应结合相关的产品补充文件、指数补充文件、税务补充文件和招股说明书一起阅读本文件，每个文件均可通过以下超链接访问。请同时参见本文档末尾的“证券的附加条款”和“证券的附加信息”。

对“我们”、“我们”和“我们的”引用指的是摩根士丹利或MSFL，或根据上下文需要，指摩根士丹利和MSFL的合称。

2026年4月8日的本金风险证券产品补充文件 2026年4月8日的指数补充文件

2026年4月8日的税务补充文件 2026年4月8日的招股说明书

摩根士丹利金融有限公司

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附条件收益记忆自动赎回证券

本金风险证券

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\n	\n
\n 条款继续上一页 \n
\n 自动提前赎回： \n	\n 证券在第一个赎回决定日之前不适用于自动提前赎回。如果在任何赎回决定日，标的资产的收盘价大于或等于敲入阈值水平，则证券将在相关提前赎回日自动赎回，并支付提前赎回金额。一旦证券被自动赎回，将不再向证券支付任何进一步的款项。 \n 如果在相关赎回决定日，标的资产的收盘价低于敲入阈值水平，则证券不会在任何提前赎回日被赎回。 \n
\n 第一次赎回决定日： \n	\n 2027年4月9日。在任何情况下，证券都不会在第一次赎回决定日之前被赎回。 \n
\n 赎回决定日： \n	\n 2027年4月9日、2027年5月10日、2027年6月9日、2027年7月9日、2027年8月9日、2027年9月9日、2027年10月11日、2027年11月9日、2027年12月9日、2028年1月10日、2028年2月9日、2028年3月9日、2028年4月10日、2028年5月9日、2028年6月9日、2028年7月10日、2028年8月9日、2028年9月11日、2028年10月9日、2028年11月9日、2028年12月11日、2029年1月9日、2029年2月9日、2029年3月9日、2029年4月9日、2029年5月9日、2029年6月11日、2029年7月9日、2029年8月9日、2029年9月10日、2029年10月9日、2029年11月9日、2029年12月10日、2030年1月9日、2030年2月11日、2030年3月11日、2030年4月9日、2030年5月9日、2030年6月10日、2030年7月9日、2030年8月9日、2030年9月9日、2030年10月9日、2030年11月11日、2030年12月9日、2031年1月9日、2031年2月10日、2031年3月10日、2031年4月9日、2031年5月9日、2031年6月9日、2031年7月9日、2031年8月11日和2031年9月9日，具体取决于非交易日和某些市场中断事件的推迟情况 \n
\n 敲入阈值水平： \n	\n 3,554.95，即初始水平的100% \n
\n 提前赎回金额： \n	\n 面值金额加上与相关计息期有关的或有票息以及任何未支付的先前或有票息 \n
\n 提前赎回日： \n	\n 2027年4月14日、2027年5月13日、2027年6月14日、2027年7月14日、2027年8月12日、2027年9月14日、2027年10月14日、2027年11月15日、2027年12月14日、2028年1月13日、2028年2月14日、2028年3月14日、2028年4月13日、2028年5月12日、2028年6月14日、2028年7月13日、2028年8月14日、2028年9月14日、2028年10月12日、2028年11月14日、2028年12月14日、2029年1月12日、2029年2月14日、2029年3月14日、2029年4月12日、2029年5月14日、2029年6月14日、2029年7月12日、2029年8月14日、2029年9月13日、2029年10月12日、2029年11月15日、2029年12月13日、2030年1月14日、2030年2月14日、2030年3月14日、2030年4月12日、2030年5月14日、2030年6月13日、2030年7月12日、2030年8月14日、2030年9月12日、2030年10月15日、2030年11月14日、2030年12月12日、2031年1月14日、2031年2月13日、2031年3月13日、2031年4月15日、2031年5月14日、2031年6月12日、2031年7月14日、2031年8月14日和2031年9月12日 \n
\n 或有票息： \n	\n 在每个票息支付日，如果相关观察日标的资产的收盘价大于或等于票息障碍水平，证券将按年利率16.20%支付或有票息。 \n 如果在任何应付息日未支付附条件息票（因为相关观察日的标的资产收盘价低于息票障碍水平），则该未支付的附条件息票将在之后的应付息日支付，但仅限于相关观察日的标的资产收盘价大于或等于息票障碍水平的情况。任何此类未支付的附条件息票将在第一个后续应付息日支付，该日的标的资产收盘价大于或等于相关观察日的息票障碍水平；但是，如果支付任何此类未支付的附条件息票，则自该未支付附条件息票的原始利息期结束之日起，不再计息或支付额外利息。 \n 如果在每个后续观察日的标的资产收盘价低于息票障碍水平，则您将不会获得任何未支付附条件息票的支付。 \n
\n 应付息日： \n	\n 如下文“观察日和应付息日”所述。如果任何应付息日不是营业日，则与该日相关的应付息票（如有）将在下一个后续营业日支付，且不会对在该后续营业日支付的任何息票进行调整。与最终观察日相关的应付息票（如有）将在到期日支付。 \n
\n 息票障碍水平： \n	\n 2,488.465，即初始水平的70%* \n
\n 观察日： \n	\n 如下文“观察日和应付息日”所述，但需根据非交易日和某些市场中断事件进行推迟。 \n
\n 到期时每份证券的支付： \n	\n 如果证券在到期前未被自动赎回，投资者将获得（除最终观察日的附条件息票和任何之前未支付的附条件息票外，如适用）按以下方式确定的到期支付： \n •如果最终水平大于或等于下行阈值水平： \n 面值 \n •如果最终水平小于下行阈值水平： \n 面值 × 表现因子 \n 在这些情况下，到期支付将明显低于面值，甚至可能为零。 \n
\n 最终水平： \n	\n 最终观察日标的资产的收盘价 \n
\n 下行阈值水平： \n	\n 2,132.97，即初始水平的60%* \n
\n 初始水平： \n	\n 3,554.95，即行权日标的资产的收盘价 \n

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摩根士丹利金融有限责任公司

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附条件收益记忆自动赎回证券

本金风险证券

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

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\n 表现因子： \n	\n 最终水平 / 初始水平 \n
\n CUSIP： \n	\n 61781LJ68 \n
\n ISIN： \n	\n US61781LJ686 \n
\n 上市： \n	\n 这些证券不会在任何证券交易所上市。 \n

*如需，计算出的水平已四舍五入至三位小数。

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摩根士丹利金融有限责任公司

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附条件收益记忆自动赎回证券

本金风险证券

观察日和应付息日

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

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\n 观察日 \n	\n 应付息日 \n
\n 2026年11月9日 \n	\n 2026年11月13日 \n
\n 2026年12月9日 \n	\n 2026年12月14日 \n
\n 2027年1月11日 \n	\n 2027年1月14日 \n
\n 2027年2月9日 \n	\n 2027年2月12日 \n
\n 2027年3月9日 \n	\n 2027年3月12日 \n
\n 2027年4月9日 \n	\n 2027年4月14日 \n
\n 2027年5月10日 \n	\n 2027年5月13日 \n
\n 2027年6月9日 \n	\n 2027年6月14日 \n
\n 2027年7月9日 \n	\n 2027年7月14日 \n
\n 2027年8月9日 \n	\n 2027年8月12日 \n
\n 2027年9月9日 \n	\n 2027年9月14日 \n
\n 2027年10月11日 \n	\n 2027年10月14日 \n
\n 2027年11月9日 \n	\n 2027年11月15日 \n
\n 2027年12月9日 \n	\n 2027年12月14日 \n
\n 2028年1月10日 \n	\n 2028年1月13日 \n
\n 2028年2月9日 \n	\n 2028年2月14日 \n
\n 2028年3月9日 \n	\n 2028年3月14日 \n
\n 2028年4月10日 \n	\n 2028年4月13日 \n
\n 2028年5月9日 \n	\n 2028年5月12日 \n
\n 2028年6月9日 \n	\n 2028年6月14日 \n
\n 2028年7月10日 \n	\n 2028年7月13日 \n
\n 2028年8月9日 \n	\n 2028年8月14日 \n
\n 2028年9月11日 \n	\n 2028年9月14日 \n
\n 2028年10月9日 \n	\n 2028年10月12日 \n
\n 2028年11月9日 \n	\n 2028年11月14日 \n
\n 2028年12月11日 \n	\n 2028年12月14日 \n
\n 2029年1月9日 \n	\n 2029年1月12日 \n
\n 2029年2月9日 \n	\n 2029年2月14日 \n
\n 2029年3月9日 \n	\n 2029年3月14日 \n
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\n 2029年5月9日 \n	\n 2029年5月14日 \n
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\n 2029年9月10日 \n	\n 2029年9月13日 \n
\n 2029年10月9日 \n	\n 2029年10月12日 \n
\n 2029年11月9日 \n	\n 2029年11月15日 \n
\n 2029年12月10日 \n	\n 2029年12月13日 \n
\n 2030年1月9日 \n	\n 2030年1月14日 \n
\n 2030年2月11日 \n	\n 2030年2月14日 \n
\n 2030年3月11日 \n	\n 2030年3月14日 \n
\n 2030年4月9日 \n	\n 2030年4月12日 \n
\n 2030年5月9日 \n	\n 2030年5月14日 \n
\n 2030年6月10日 \n	\n 2030年6月13日 \n
\n 2030年7月9日 \n	\n 2030年7月12日 \n
\n 2030年8月9日 \n	\n 2030年8月14日 \n
\n 2030年9月9日 \n	\n 2030年9月12日 \n
\n 2030年10月9日 \n	\n 2030年10月15日 \n
\n 2030年11月11日 \n	\n 2030年11月14日 \n
\n 2030年12月9日 \n	\n 2030年12月12日 \n
\n 2031年1月9日 \n	\n 2031年1月14日 \n
\n 2031年2月10日 \n	\n 2031年2月13日 \n
\n 2031年3月10日 \n	\n 2031年3月13日 \n
\n 2031年4月9日 \n	\n 2031年4月15日 \n
\n 2031年5月9日 \n	\n 2031年5月14日 \n
\n 2031年6月9日 \n	\n 2031年6月12日 \n
\n 2031年7月9日 \n	\n 2031年7月14日 \n
\n 2031年8月11日 \n	\n 2031年8月14日 \n
\n 2031年9月9日 \n	\n 2031年9月12日 \n
\n 2031年10月9日（最终观察日） \n	\n 2031年10月15日（到期日） \n

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摩根士丹利金融有限公司

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附条件收益记忆自动回售证券

本金风险证券

证券的预估价值

每种证券的原始发行价格为1000美元。该价格包括与发行、销售、结构设计和对冲证券相关的费用，这些费用由您承担，因此，证券在定价日的预估价值低于1000美元。我们根据定价日确定的证券价值的估计值见本文件的封面上。

定价日的预估价值是如何计算的？

在定价日对证券进行估值时，我们考虑到证券既包含债务部分，也包含与标的资产相关的绩效部分。证券的预估价值是根据我们自己的定价和估值模型、市场输入数据以及与标的资产、基于标的资产的工具、波动率和其他因素相关的假设确定的，包括当前和预期的利率，以及与我们二级市场信用利差相关的利率，即我们常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

证券的经济条款由什么决定？

在确定证券的经济条款时，我们使用内部资金利率，该利率很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果由您承担的发行、销售、结构设计和对冲费用较低，或者内部资金利率较高，证券的一个或多个经济条款将对您更有利。

定价日的预估价值与证券的二级市场价格之间有什么关系？

MS & Co. 在二级市场购买证券的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与相关资产有关的变化，可能会有所不同，并且可能低于定价日的估计价值，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用利差以及MS & Co. 在此类二级市场交易中可能收取的买卖差价以及其他因素。然而，由于与发行、销售、结构设计和对冲证券相关的成本在发行时并未完全扣除，因此在本文件中规定的摊销期内，如果MS & Co. 可能会在二级市场买卖证券，在没有市场条件变化（包括与相关资产有关的变化）以及我们的二级市场信用利差的情况下，它将基于高于估计价值的值进行操作。我们预计这些较高的价值也会反映在您的经纪账户对账单中。

MS & Co. 可能但没有义务在证券上做市，如果它一旦选择做市，可能随时停止做市。

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假设性示例

以下假设性示例说明了如何确定证券是否在赎回决定日被自动赎回，如何确定在观察日是否支付附条件票息，以及如何计算到期时的支付金额，如果证券在到期前未被自动赎回。以下示例仅用于说明目的。证券是否在到期前被自动赎回将根据每个赎回决定日相关资产的收盘水平来确定。您是否收到附条件票息将根据每个观察日相关资产的收盘水平来确定。到期时的支付金额将根据最终观察日相关资产的收盘水平来确定。实际初始水平、赎回阈值水平、票息障碍水平和下行阈值水平是在敲定日确定的。证券上的所有支付均受我们的信用风险影响。以下假设性示例中的数字可能为了便于分析而四舍五入。以下示例基于以下条款：

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

\n	\n
\n 面值： \n	\n $1,000 每份证券 \n
\n 假设初始水平： \n	\n 100.00* \n
\n 假设赎回阈值水平： \n	\n 100.00，即假设初始水平的100% \n
\n 假设票息障碍水平： \n	\n 70.00，即假设初始水平的70% \n
\n 假设下行阈值水平： \n	\n 60.00，即假设初始水平的60% \n
\n 附条件票息： \n	\n 年化16.20%（相当于每期利息约$13.50每份证券）。实际的附条件票息将由计算代理根据适用支付期的天数确定，按30/360天计数法计算。为了便于分析，这些示例中使用了$13.50的假设附条件票息。 \n 如果在任何应付利息日未支付或有利息（因为相关观察日的标的资产收盘价低于或有利息门槛水平），则该未支付的或有利息将在之后的应付利息日支付，但仅当相关观察日的标的资产收盘价大于或等于或有利息门槛水平时才支付。任何此类未支付的或有利息将在标的资产收盘价大于或等于相关观察日的或有利息门槛水平的第一个后续应付利息日支付。 \n

*为说明目的而选择的标的资产初始水平为100.00，不代表标的资产的实际初始水平。请参见下方“历史信息”以获取有关标的资产实际收盘水平的历史数据。

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如何确定证券是否针对赎回确定日自动赎回：

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\n	\n	\n
\n \n	\n 标的资产的收盘价 \n	\n 提前赎回支付 \n
\n 假设的赎回确定日#1 \n	\n 40.00（低于赎回门槛水平） \n	\n 无 \n
\n 假设的赎回确定日#2 \n	\n 150.00（大于或等于赎回门槛水平） \n	\n 面值金额 + 与相关利息期相关的或有利息以及任何之前未支付的或有利息 \n 如需更多信息，请参见下方“如果证券尚未被提前自动赎回，如何确定与观察日相关的或有利息是否应支付”部分。 \n

在假设的赎回确定日#1，由于标的资产的收盘价低于赎回门槛水平，证券在相关提前赎回日不会被自动赎回。

在假设的赎回确定日#2，由于标的资产的收盘价大于或等于赎回门槛水平，证券在相关提前赎回日被自动赎回，提前赎回支付金额等于面值金额加上与相关利息期相关的或有利息以及任何之前未支付的或有利息。一旦证券被自动赎回，将不再支付其他款项。

如果在每个赎回确定日标的资产的收盘价都低于赎回门槛水平，证券将在到期前不会被自动赎回。

如果证券尚未被提前自动赎回，如何确定与观察日相关的或有利息是否应支付：

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

\n	\n	\n
\n \n	\n 标的资产的收盘价 \n	\n 每份证券的支付金额 \n
\n 假设的观察日#1 \n	\n 95.00（大于或等于或有利息门槛水平） \n	\n $13.50 \n
\n 假设的观察日#2 \n	\n 40.00（低于或有利息门槛水平） \n	\n $0 \n
\n 假设的观察日#3 \n	\n 90.00（大于或等于或有利息门槛水平） \n	\n $13.50 + $13.50 = $27.00 \n
\n 假设的观察日#4 \n	\n 25.00（低于或有利息门槛水平） \n	\n $0 \n

在假设的观察日#1，由于标的资产的收盘价大于或等于或有利息门槛水平，或有利息将在相关应付利息日支付。

在假设观察日#2，由于标的资产的收盘价低于票息障碍水平，因此在相关票息支付日不会支付任何或有票息。

在假设观察日#3，由于标的资产的收盘价大于或等于票息障碍水平，投资者将收到与假设观察日#3相关的或有票息以及之前未支付的与假设观察日#2相关的或有票息。

在假设观察日#4，由于标的资产的收盘价低于票息障碍水平，因此在相关票息支付日不会支付任何或有票息。

如果在每个观察日标的资产的收盘价都低于票息障碍水平，您在整个证券期限内将不会收到任何或有票息。

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如何计算到期时的支付（如果证券在到期前未被自动赎回）：

以下假设示例说明了如果证券在到期前未被自动赎回，如何计算到期时的支付。

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

\n	\n	\n
\n \n	\n 最终水平 \n	\n 每证券到期时的支付 \n
\n 示例#1 \n	\n 140.00（大于或等于下行阈值水平） \n	\n 面值金额 + 与最终观察日相关的或有票息以及任何之前未支付的或有票息 \n 如需更多信息，请参见上方“如何确定在证券未被之前自动赎回的情况下，是否就某观察日支付或有票息”部分。 \n
\n 示例#2 \n	\n 30.00（低于下行阈值水平） \n	\n $1,000 × 表现系数 = $1,000 × (30.00 / 100.00) = $300.00 \n

在示例#1中，最终水平大于或等于下行阈值水平。因此，投资者在到期时将收到面值金额。由于最终水平也大于或等于票息障碍水平，投资者将收到与最终观察日相关的或有票息以及任何之前未支付的或有票息。投资者不会参与标的资产的任何增值。

在示例#2中，最终水平低于下行阈值水平。因此，投资者在到期时将收到反映标的资产水平每下降1%导致本金损失1%的支付。此外，由于最终水平也低于票息障碍水平，投资者不会收到与最终观察日相关的或有票息以及任何之前未支付的或有票息。

如果证券在到期前未被自动赎回，且最终水平低于下行阈值水平，您将在到期时面临标的资产的负面表现，您的到期支付将显著低于证券的面值金额，甚至可能为零。

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风险因素

本节描述与证券相关的重大风险。如需进一步讨论这些风险及其他风险，请参阅随附的产品补充文件、税务补充文件和招股说明书中的“风险因素”部分。我们还建议您在投资证券时咨询您的投资、法律、税务、会计及其他顾问。

与投资证券相关的风险

￭这些证券不保证返还任何本金。这些证券的条款不同于普通债务证券，因为它们不保证返还任何本金。如果在到期前未自动赎回证券，并且最终水平低于下行阈值水平，则到期时的支付金额将以现金形式支付，且该金额将明显低于每项证券的面值金额，您将损失与标的资产水平在整个证券期限内的全部下跌幅度成比例的金额。这些证券在到期时没有最低支付金额，因此，您可能会损失在证券中的全部初始投资。

￭这些证券不提供定期支付利息。这些证券的条款不同于普通债务证券，因为它们不提供定期支付利息。相反，证券将在付息日支付或有利息，但仅当相关观察日标的资产的收盘价大于或等于或有利息障碍水平时才支付。然而，如果在任何观察日标的资产的收盘价低于或有利息障碍水平，我们将不支付适用于相关利息期间的利息。任何未支付的或有利息将在后续的付息日支付，但仅当相关观察日标的资产的收盘价大于或等于或有利息障碍水平时才支付。如果在后续的每个观察日标的资产的收盘价均低于或有利息障碍水平，您将不会收到任何此类未支付的或有利息。有可能标的资产的收盘价会持续低于或有利息障碍水平较长时间，甚至在整个证券期限内都低于该水平，从而使您获得的或有利息很少或没有。如果您在证券期限内未能获得足够的或有利息，证券的整体回报可能低于我们同类期限的常规债务证券的回报。

￭ contingent coupon 的支付基于相关利率期间结束时的标的资产收盘价。在相关利率期间结束时，将根据相关观察日的标的资产收盘价决定是否在任何应付息日支付 contingent coupon。因此，您将无法在相关利率期间结束前知道是否会在应付息日收到 contingent coupon。此外，由于 contingent coupon 仅基于观察日的标的资产收盘价，如果在任何观察日的标的资产收盘价低于应付息门槛水平，您将不会收到与相关利率期间（或任何未支付的以前的 contingent coupons）相关的 contingent coupon，即使在该利率期间的其他日期标的资产收盘价高于或等于应付息门槛水平。

￭投资者不会参与标的资产价值的任何增值。投资者不会参与从敲定日到最终观察日之间标的资产价值的任何增值，证券的收益将仅限于在标的资产收盘价高于或等于应付息门槛水平的观察日支付的 contingent coupons。有可能标的资产的收盘价会长时间低于应付息门槛水平，甚至在整个证券期限内都低于该水平，从而使您收到很少或没有 contingent coupons。

￭证券存在提前赎回风险。由于证券具有自动提前赎回功能，您在证券上的投资期限可能会缩短。如果证券在到期前被自动赎回，您将不会收到证券的进一步付款，可能被迫在利率较低的环境中投资，并且可能无法以类似条款或回报率进行再投资。然而，在任何情况下，证券都不会在第一个赎回决定日之前被赎回。

￭证券的市场价格可能受许多不可预测因素的影响。许多因素，其中许多是超出我们控制的，将影响证券在二级市场中的价值，以及摩根士丹利 & Co. 在二级市场中愿意购买或出售证券的价格。我们预计，通常在任何时间点，标的资产的价值将比其他任何单一因素更影响证券的价值。可能影响证券价值的其他因素包括：

o标的资产的波动性（价值变化的频率和幅度）；

o市场中的利率和收益率；

o影响标的资产或整体市场的地缘政治状况和经济、金融、政治、监管或司法事件；

o可比工具的可用性；

o标的资产的构成及其构成的变化；

o证券到期前剩余的时间；以及

o我们信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。

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如果您在到期前出售您的证券，这些因素中的某些或全部将会影响您获得的价格。通常，距离到期时间越长，证券的市场价格将越受上述其他因素的影响。例如，如果在出售时，相关资产的收盘价处于、低于或未充分高于下行阈值水平和/或票息障碍水平，或者市场利率上升，您可能不得不以显著低于面值的价格出售您的证券。

您可以在本文档的“历史信息”部分查看相关资产的历史收盘价。您不能根据相关资产的历史表现预测其未来表现。相关资产的价值可能而且最近已经出现波动，我们无法向您保证这种波动性会减小。无法保证相关资产的收盘价在任何观察日都会大于或等于票息障碍水平，从而使您在相应的利息期间获得附条件票息，也无法保证最终价格会大于或等于下行阈值水平，从而使您不会在证券的初始投资上遭受重大损失。

￭这些证券受我们信用风险的影响，我们信用评级或信用利差的任何实际或预期变化都可能对证券的市场价格产生不利影响。您依赖我们支付证券上所有应付金额的能力，因此您也承担我们的信用风险。这些证券没有其他实体的担保。如果我们未能履行证券项下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，证券在到期前的市场价格将受到市场对我们信用状况看法变化的影响。我们信用评级的任何实际或预期下降，或市场对我们信用风险收取的信用利差增加，可能会对证券的市场价格产生不利影响。

￭作为一家金融子公司，MSFL没有独立的业务运营，也没有独立的资产。作为一家金融子公司，MSFL的业务运营仅限于证券的发行和管理，且在破产、清算或类似程序中，如果MSFL证券的持有人就此类证券提出索赔，MSFL将没有可供分配给持有人的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿都将仅限于摩根士丹利相关担保下可获得的金额，该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非优先债务处于同一受偿等级。证券持有人仅能根据担保向摩根士丹利及其资产提出单一索赔。因此，由MSFL发行的证券持有人应假定，在任何此类程序中，他们不会优先于摩根士丹利的其他无担保、非优先债权人，包括摩根士丹利发行的证券持有人的索赔，而将与这些债权人处于同一受偿等级。

￭我们愿意为这种类型、期限和发行规模的证券支付的利率，可能低于由我们的二级市场信用利差所暗示的利率，这对我们有利。较低的利率以及在原始发行价格中包含的发行、销售、结构设计和对冲证券的相关成本，都会使证券的经济条款不利，导致证券的估计价值低于原始发行价格，并可能对二级市场价格产生不利影响。假设市场状况或其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商在二级市场交易中可能愿意购买证券的价格很可能显著低于原始发行价格，因为二级市场价格将不包含原始发行价格中包含并由您承担的发行、销售、结构设计和对冲相关成本，而且二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差以及任何交易商在该类型二级市场交易中可能收取的买卖差价以及其他因素。

将发行、销售、结构设计和对冲证券的相关成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低利率，使证券的经济条款对您来说不如 otherwise 有利。

然而，由于与发行、销售、结构设计和对冲证券相关的成本在发行时并未完全扣除，如果MS & Co.在本文件中规定的摊销期内在二级市场购买或出售证券，在没有市场状况变化（包括与标的物相关的变化）以及我们的二级市场信用利差的情况下，它将基于高于估计价值的值进行操作，我们预计这些较高的价值也会反映在您的经纪账户对账单中。

￭证券的估计价值是根据我们的定价和估值模型确定的，这些模型可能与其他交易商的不同，且不是二级市场的最高或最低价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于某些市场输入的主观观点和对未来事件的某些假设，这些可能被证明是错误的。因此，由于没有标准的市场方式来评估此类证券，如果其他交易商尝试评估这些证券，我们的模型可能会产生比其他交易商更高的证券估计价值。此外，定价日的估计价值并不代表交易商（包括MS & Co.）在任何时候（如果存在的话）愿意购买您的证券的最低或最高价格。本文件日期之后，您的证券价值将根据许多无法准确预测的因素而变化，包括我们的信用状况和市场状况的变化。另请参见上面的“证券的市场价格可能受许多不可预测因素的影响”。

￭这些证券不会在任何证券交易所上市，二级交易可能有限。这些证券不会在任何证券交易所上市。因此，这些证券可能几乎没有或没有二级市场。MS & Co.可能会，但可能不会

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不承担做市义务，且一旦选择做市，可能随时停止做市。当其做市时，通常会根据其对证券当前价值的估计，考虑其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟售名义金额、对冲头寸的平仓成本、剩余到期时间以及重新出售证券的可能性，以基于其估计的当前价值的价格，对常规二级市场交易量进行做市。即使存在二级市场，它可能不会提供足够的流动性，使您能够轻松交易或出售证券。由于其他经纪自营商可能不会显著参与证券的二级市场，您可能能够交易证券的价格很可能取决于摩根士丹利& Co.愿意交易的价格（如有）。如果摩根士丹利& Co.在任何时候停止为证券做市，很可能将不存在证券的二级市场。因此，您应愿意持有证券至到期日。

￭如随附的产品补充文件中更详细地讨论的，投资于这些证券并不等同于投资于相关资产（underlier(s)）。\n

￭通过本定价补充文件提供的证券的投资可能产生美国联邦所得税后果，这些后果尚不明确。目前没有直接的法律权威规定这些证券的适当美国联邦所得税处理方式，且这些证券的税法处理的许多方面尚不明确。此外，非美国投资者应注意，就证券而言，负有扣缴责任的人员（除非有例外情况）预计将对支付给非美国投资者的任何票息进行扣缴，通常税率为30%。我们将不会就此类扣缴支付任何额外金额。您应仔细查阅本文中的“美国联邦所得税考虑因素”部分，并结合随附的税务补充文件中的“美国联邦税务”部分，同时咨询您的税务顾问有关投资于证券的美国联邦所得税后果。\n

与相关资产（underlier(s)）相关的风险

￭由于您在证券上的收益将取决于相关资产的表现，除了以下进一步描述的风险外，这些证券还可能受到随附的指数补充文件中更详细讨论的以下风险的影响。随附的指数补充文件将相关资产称为“指数（Index））”。

o与相关资产挂钩的期货合约的未来价格相对于当前价格更高可能会对相关资产的价值和证券的价值产生不利影响。\n

o期货市场交易的暂停或中断可能对证券的价值产生不利影响。\n

o法律和监管变化可能对证券的收益和价值产生不利影响。

￭无法保证用于构建相关资产的投资策略能够实现其预期结果，也无法保证相关资产会成功或表现优于可能参考该期货合约的任何其他指数或策略。无法保证相关资产所基于的投资策略会成功，也无法保证相关资产会优于可能针对该期货合约采用的任何其他策略。相关资产是根据预定规则开发的，这些规则可能无法证明是有利或成功的，并且不会根据市场状况进行调整。

￭每年4%的折旧将对相关资产的表现产生不利影响，无论相关资产是增值还是贬值。相关资产包含一个折旧功能，即每年4%的金额会从相关资产的水平中每日扣除。相关资产的水平将跟踪一个不扣除此类折旧的指数的表现，因此在所有情况下，相关资产都将表现弱于所跟踪的指数。即使期货合约的价格上涨，相关资产的水平也可能下降。由于折旧的扣除，相关资产的表现将弱于没有此类折旧功能的相同指数的表现。

￭相关资产可能面临与使用大量杠杆相关的风险。有时，相关资产将使用大量杠杆以期实现其目标波动率。当相关资产使用杠杆时，期货合约价格的任何下跌都会被放大，导致损失加速。

￭相关资产可能并未完全投资。相关资产在日内基础上进行再平衡，这意味着它每天会进行多次再平衡。当发生此类再平衡时，当期货合约的隐含波动率高于40%时，相关资产对期货合约的敞口将低于100%。如果相关资产对期货合约的敞口低于100%，则相关资产将未完全投资，未投资的部分将不会产生收益。相关资产在任何一天可能显著未完全投资，并且在该天由于期货合约的增值而只能实现部分收益。此外，即使相关资产未完全投资，每年4.0%的折旧也会每日扣除。

￭相关资产于2024年8月30日设立，因此其运营历史非常有限。相关资产及其部分组成数据的表现已针对2021年1月1日至2024年8月29日期间进行了回溯模拟。因此，相关资产设立之前的业绩是通过摩根士丹利& Co. LLC以假设性方式回溯模拟的。回溯模拟意味着在回溯模拟期间的任何时间都没有实际投资能够跟踪相关资产的表现。用于计算和回溯模拟相关资产的方法论是利用了事后视角开发的。实际上，不可能利用事后视角进行投资，因此此历史业绩纯粹是理论性的，可能无法反映未来的表现。

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用于计算和回溯模拟相关资产的方法论是利用了事后视角开发的。实际上，不可能利用事后视角进行投资，因此此历史业绩纯粹是理论性的，可能无法反映未来的表现。

￭由于相关标的物是新的，且历史表现非常有限，因此在相关标的物上的任何投资可能比在具有更长实际历史表现和经验证明的指数上的投资风险更大。在2024年8月30日之前关于相关标的物表现的任何信息都是假设性的，并且是回测结果，因为相关标的物在那时之前并不存在。重要的是要理解，除了过去的表现永远不能保证未来表现之外，假设性的回测指数表现信息还可能受到重大限制。特别是：

oS&P® Dow Jones Indices LLC 在制定相关标的物规则时受益于事后视角——也就是说，受益于能够评估在假设回测期间如果相关标的物存在时，相关标的物规则会如何影响其表现。

o如果相关标的物覆盖的是不同的历史时期，其假设性回测表现可能会有所不同。本文档中假设性回测指数表现信息所涵盖的历史时期内的市场状况未必能代表未来可能出现的市场状况。

o无法预测相关标的物是会上涨还是下跌。相关标的物的实际未来表现可能与相关标的物的历史或假设性回测水平几乎没有关联。

￭对S&P® 500期货40%日内4%递减VT指数的调整可能会对证券的价值产生不利影响。作为S&P® 500期货40%日内4%递减VT指数的标的指数发布者，S&P® Dow Jones Indices LLC 可能会进行方法论上的更改，这可能会改变该标的指数的价值。这些行动中的任何一项都可能对证券的价值产生不利影响。标的指数发布者没有义务在计算或修订标的指数时考虑您的利益。标的指数发布者可能随时停止或暂停计算或发布标的指数。在这种情况下，MS & Co.作为计算代理，将拥有独家裁量权，替换一个与已终止的标的指数相当的替代指数。MS & Co.可能在经济利益上与证券投资者不同，例如，MS & Co.被允许考虑由MS & Co.或其任何关联公司计算和发布的指数。

有关利益冲突的风险

在从事下文所述的某些活动并如在随附的产品补充文件中更详细讨论的活动时，我们的关联方可能会采取可能对证券的价值和您的回报产生不利影响的行动，在此过程中，他们对作为证券投资者的您的利益没有任何义务。

计算代理人是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将就证券作出决定。作为计算代理人，MS & Co.将作出任何必要的决定以计算证券的任何支付。此外，MS & Co.作为计算代理人作出的某些决定可能需要其行使自由裁量权并作出主观判断，这可能对您在证券上的收益产生不利影响。此外，MS & Co.已确定了定价日证券的估计价值。

我们关联方的对冲和交易活动可能会对证券的价值产生不利影响。

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历史信息

标普® 500期货40%盘中4%递减VT指数概览

彭博终端代码：SPXF40D4

标普® 500期货40%盘中4%递减VT指数是由标普®道琼斯指数有限责任公司开发的一种基于规则的、只做多的指数，于2024年8月30日设立。标普® 500期货40%盘中4%递减VT指数的底层指数发布者是标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者。该指数采用基于规则的定量策略，该策略基于E-迷你标普500期货（“期货合约”）的成交量加权平均价格，并在盘中进行再平衡。该策略包括总体波动率目标特征，且该指数每日递减4.0%。有关标普® 500期货40%盘中4%递减VT指数的更多信息，请参见随附的指数补充文件中的信息。

标普500®指数旨在通过跟踪500家大型市值公司的股价变动，为美国股市大型资本化部分提供绩效衡量基准。标普500®指数的底层指数发布者是标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者。标普500®指数的成分股必须具有反映标普®总市场指数第85百分位的总公司层面市值。标普500®指数在特定时间点衡量500家公司的普通股相对表现，与1941年至1943年基准期的500家类似公司的普通股表现进行比较。

底层指数的起始日期为2024年8月30日。2024年8月30日之前有关底层指数的所有信息均为由底层指数发布者使用与目前用于计算底层指数的相同方法，基于历史数据计算的假设性回顾性模拟。回顾性模拟意味着在回顾性模拟期间的任何时间都没有实际投资可以跟踪底层指数的表现。投资者应意识到，在2024年8月30日之前，任何时间都没有实际投资可以跟踪底层指数的表现。此类数据仅应视为示例。

2026年10月9日的标的资产收盘价为3,554.95。下图显示了以下所述期间标的资产的假设回溯和每日收盘价。无法保证标的资产在任何时间的收盘价。

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标的资产每日收盘价

2021年1月1日*至2026年10月9日

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*红色垂直线表示2024年8月30日，即标的资产设立的日期。2024年8月30日之前有关标的资产的所有信息均为标的指数发布者计算的假设回溯模拟，仅作说明之用。

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证券的附加条款

请结合本文件封面上的条款阅读此信息。

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\n	\n
\n 附加条款： \n
\n 如果本文所述条款与随附的产品补充文件、指数补充文件、税务补充文件或招股说明书中的条款不一致，则本文所述条款应优先适用。 \n
\n 面额： \n	\n 每份证券1,000美元及整数倍 \n
\n 计息天数惯例： \n	\n 利息将按照一年360天（十二个30天月份）计算。 \n
\n 计息期： \n	\n 从原始发行日（第一计息期的情况下）或适用的前一个预定票息支付日开始并包括该日，到下一个预定票息支付日之前，不考虑任何推迟情况。 \n
\n 摊销期： \n	\n 发行日后6个月期间 \n
\n 受托人： \n	\n 纽约梅隆银行 \n
\n 计算代理： \n	\n 摩根士丹利 & Co. LLC（“MS & Co.”） \n

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关于证券的附加信息

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\n 附加信息： \n
\n 最低票务规模： \n	\n 1,000美元 / 1份证券 \n
\n 美国联邦所得税考虑： \n	\n 您应仔细阅读随附税务补充文件中题为“美国联邦税务”的部分。当与该部分一起阅读时，本讨论构成我们的法律顾问Davis Polk & Wardwell LLP关于通过本定价补充文件发行的证券的持有和处置的实质性美国联邦所得税后果的完整意见。 \n 通常，本讨论假设您以 stated issue price（ stated issue price）的价格现金购买了证券，并不涉及与您相关的其他具体情况，包括可能由于与标的资产相关的其他投资而产生的后果。此外，如随附税务补充文件中题为“美国联邦税务”的部分所述，我们并未尝试确定任何与证券相关的标的资产发行者是否为美国房地产持有公司或被动外国投资公司。您应咨询您的税务顾问，就这些问题进行咨询，包括与您具体情况相关的任何情况对您持有证券的美国联邦所得税后果的影响。 \n 根据我们法律顾问的意见，基于当前的市场状况，将这些证券作为附带票息的预付金融合约，在美国联邦所得税目的下进行处理是合理的，任何票息均视为普通收入，如随附的税务补充文件中题为“美国联邦税务—美国持有人的税务后果—作为附带票息的预付金融合约的计划证券”的部分所述。这种处理方式存在不确定性，美国国税局（“IRS”）或法院可能不会同意这种处理方式。不同的税务处理方式可能对你不利。 \n 我们计划不向IRS申请有关证券处理方式的裁定。对证券的另一种解释可能会对证券的所有权和处置的税务后果产生重大不利影响，包括所确认收入的时间和性质。特别是，由于证券的条款和当前的市场状况，存在证券可能被认定为美国联邦所得税目的下的债务工具的风险，如果这样认定，那么与证券相关的收入确认的时间和性质可能与本文所述不同，并可能对某些投资者不利。此外，美国财政部和IRS已就美国联邦所得税对“预付远期合约”和类似金融工具的处理方式征求了意见，并表示这些交易可能会成为未来法规或其他指引的对象。此外，国会议员已提出对衍生品合约税务处理方式的立法修改。在考虑这些问题后，任何颁布的立法、财政部法规或其他指引都可能对投资证券的税务后果产生重大不利影响，可能具有追溯效力。 \n 非美国持有人。如果您是随附的税务补充文件中定义的非美国持有人，请同时阅读随附的税务补充文件中题为“美国联邦税务—非美国持有人的税务后果—不作为债务工具的计划证券”的部分。 \n 票息的美国联邦所得税处理尚不明确。就证券而言，如果我们有代扣责任，我们通常会将支付给非美国持有人的票息视为应缴纳美国预提税。此外，您应预期，如果适用的代扣代理机构确定应适用预提税，则税率将为30%（或较低的条约税率）。为了根据适用条约免除或减少30%的预提税，您可能需要遵守证明要求，以证明您不是美国个人，并且根据适用的税收条约有资格获得该免除或减少。您应咨询您的税务顾问有关票息的税务处理。 \n 如在随附的税务补充文件“美国联邦税务—非美国持有人的税务后果—根据法规第871(m)条的股息等值”中所讨论的，美国国内税收法典第871(m)条及由此颁布的财政部法规（“第871(m)条”）通常对支付或视为支付给非美国持有人的与美国股票或包含美国股票的指数相关的某些金融工具的股息等值征收30%的预提税。根据美国国税局的通知修改后的财政部法规，2029年1月1日之前发行的没有“delta”为1的金融工具可获免税。基于我们提供的某些声明，我们的法律顾问认为第871(m)条不应适用于非美国持有人的证券。我们的判断对国税局没有约束力，国税局可能不同意这一判断。 \n 我们无需就美国联邦预提税支付任何额外金额。 \n 您应咨询您的税务顾问，了解投资于证券的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理方式，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区法律产生的税务后果。 \n

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摩根士丹利金融有限责任公司

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\n 其他考虑因素： \n	\n Client accounts over which Morgan Stanley, Morgan Stanley Wealth Management or any of their respective subsidiaries have investment discretion are not permitted to purchase the securities, either directly or indirectly. \n
\n Supplemental information regarding plan of distribution; conflicts of interest: \n	\n MS & Co. expects to sell all of the securities that it purchases from us to an unaffiliated dealer at a price of $991 per security, for further sale to certain fee-based advisory accounts at the price to public of $1,000 per security. MS & Co. will not receive a sales commission with respect to the securities. \n MS & Co. is an affiliate of MSFL and a wholly owned subsidiary of Morgan Stanley, and it and other affiliates of ours expect to make a profit by selling, structuring and, when applicable, hedging the securities. \n MS & Co. will conduct this offering in compliance with the requirements of FINRA Rule 5121 of the Financial Industry Regulatory Authority, Inc., which is commonly referred to as FINRA, regarding a FINRA member firm’s distribution of the securities of an affiliate and related conflicts of interest. MS & Co. or any of our other affiliates may not make sales in this offering to any discretionary account. See “Plan of Distribution (Conflicts of Interest)” and “Use of Proceeds and Hedging” in the accompanying product supplement. \n
\n Validity of the securities: \n	\n In the opinion of Davis Polk & Wardwell LLP, as special counsel to MSFL and Morgan Stanley, when the securities offered by this pricing supplement have been issued by MSFL pursuant to the MSFL Senior Debt Indenture (as defined in the accompanying prospectus), the trustee and/or paying agent has made, in accordance with the instructions from MSFL, the appropriate entries or notations in its records relating to the master note that represents such securities (the “master note”), and such securities have been delivered against payment as contemplated herein, such securities will be valid and binding obligations of MSFL and the related guarantee will be a valid and binding obligation of Morgan Stanley, enforceable in accordance with their terms, subject to applicable bankruptcy, insolvency and similar laws affecting creditors’ rights generally, concepts of reasonableness and equitable principles of general applicability (including, without limitation, concepts of good faith, fair dealing and the lack of bad faith), provided that such counsel expresses no opinion as to (i) the effect of fraudulent conveyance, fraudulent transfer or similar provision of applicable law on the conclusions expressed above and (ii) any provision of the MSFL Senior Debt Indenture that purports to avoid the effect of fraudulent conveyance, fraudulent transfer or similar provision of applicable law by limiting the amount of Morgan Stanley’s obligation under the related guarantee. This opinion is given as of the date hereof and is limited to the laws of the State of New York, the General Corporation Law of the State of Delaware and the Delaware Limited Liability Company Act, except that counsel expresses no opinion as to (i) any law, rule or regulation that is applicable to Morgan Stanley or MSFL, the MSFL Senior Debt Indenture, the securities (together with the MSFL Senior Debt Indenture, the “Documents”) or such transactions solely because such law, rule or regulation is part of a regulatory regime applicable to any party to any of the Documents or any of its affiliates due to the specific assets or business of such party or such affiliate or (ii) any law, rule or regulation relating to national security. In addition, this opinion is subject to customary assumptions about the trustee’s authorization, execution and delivery of the MSFL Senior Debt Indenture and its authentication of the master note and the validity, binding nature and enforceability of the MSFL Senior Debt Indenture with respect to the trustee, all as stated in the letter of such counsel dated February 23, 2026, which is Exhibit 5-a to the Registration Statement on Form S-3 filed by Morgan Stanley on February 23, 2026. \n
\n Where you can find more information: \n	\n Morgan Stanley and MSFL have filed a registration statement (including a prospectus, as supplemented by the product supplement, the index supplement and the tax supplement) with the Securities and Exchange Commission (the “SEC”) for the offering to which this communication relates. You should read the prospectus in that registration statement, the product supplement, the index supplement, the tax supplement and any other documents relating to this offering that MSFL and Morgan Stanley have filed with the SEC for more complete information about Morgan Stanley and this offering. You may get these documents without cost by visiting EDGAR on the SEC website at www.sec.gov. Alternatively, MSFL, Morgan Stanley, any underwriter or any dealer participating in the offering will arrange to send you the prospectus, the index supplement, the product supplement and the tax supplement if you so request by calling toll-free 1-(800)-584-6837. \n Terms used but not defined in this document are defined in the product supplement, in the index supplement, in the tax supplement or in the prospectus. Each of the product supplement, the index supplement, the tax supplement and the prospectus can be accessed via the hyperlinks set forth on the cover of this document. \n

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