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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

10-Q 表

☒ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条的季度报告

截至 2026 年 9 月 25 日的季度

或

☐ 根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条的过渡报告

从到的过渡期

委员会文件编号： 001-09249


GRACO 公司
（根据其章程指定的注册人名称）


明尼苏达州		41-0285640
（公司注册或组织的州或其他司法管辖区）		（联邦税号）


88 - 11 街北段
明尼阿波利斯	明尼苏达州		55413
（主要执行办公室地址）		（邮政编码）


(612)	623-6000
（注册人的电话号码，包括区号）

根据《法案》第 12(b) 条注册的证券：


每类证券的名称	交易符号	每种证券的注册交易所
面值为 1.00 美元的普通股	GGG	纽约证券交易所

通过勾选方框表明注册人（1）是否已提交了根据《1934 年证券交易法》第 13 或 15(d) 条在前 12 个月内（或注册人需要提交此类报告的较短期间）要求提交的所有报告，以及（2）是否在过去 90 天内受到此类提交要求的约束。

是

☒

否

☐

通过勾选方框表明注册人是否在前 12 个月内（或注册人需要提交此类文件的较短期间）根据 S-T 规则 405（本章第 232.405 条）提交了所有要求提交的交互式数据文件。

是

☒

否

☐

通过勾选方框表明注册人是大型加速提交者、加速提交者、非加速提交者、较小的报告公司或新兴成长公司。请参见《交易法》第 12b-2 条中“大型加速提交者”、“加速提交者”、“较小的报告公司”和“新兴成长公司”的定义。

大型加速提交者

☒

加速提交者

☐

非加速提交者

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长公司

☐

如果是一家新兴成长公司，请通过勾选方框表明注册人是否已选择不使用根据《交易法》第 13(a) 条提供的任何新修订的财务会计标准的延长过渡期。 ☐

通过勾选方框表明注册人是否为壳公司（根据《交易法》第 12b-2 条的定义）。

是

☐

否

☒

截至 2026 年 10 月 7 日，注册人的普通股 160,375,132 股，面值 1.00 美元，已发行。

页码

第一部分 - 财务信息

项目 1。

项目 2。

项目 3。

项目 4。

第二部分 - 其他信息

项目 1A。

项目 2。

项目 5。

项目 6。

第一部分项目 1。

GRACO 公司及其子公司

合并收益表

（未经审计）（金额以千为单位，除非另有说明）


	三个月结束		九个月结束
	2026 年 9 月 25 日		2025 年 9 月 26 日		2026 年 9 月 25 日		2025 年 9 月 26 日
净销售额	$	586,385			$	543,358		$	1,717,081	$	1,643,448
产品销售成本	290,162			254,133			823,273		776,960
毛利	296,223			289,225			893,808		866,488
产品开发	20,590			20,251			60,389		60,357
销售、营销和分销	71,497			68,019			210,079		203,567
一般及行政费用	56,019			50,295			162,354		150,407
或有对价	—			(14,061)			—		(14,061)

运营收益	148,117			164,721			460,986		466,218

利息支出	793			711			2,464		2,079
其他净收入	(5,062)			(4,450)			(15,407)		(14,003)
税前收益	152,386			168,460			473,929		478,142
所得税	30,825			30,832			88,935		88,790
净收益	$	121,561			$	137,628		$	384,994	$	389,352
每股普通股净收益
基本	$	0.75			$	0.83		$	2.36	$	2.34
稀释	$	0.75			$	0.82		$	2.32	$	2.30

参见合并财务报表附注。

合并全面收益表

（未经审计）（金额以千为单位）


	三个月结束		九个月结束
	2026 年 9 月 25 日		2025 年 9 月 26 日		2026 年 9 月 25 日		2025 年 9 月 26 日
净收益	$	121,561			$	137,628		$	384,994	$	389,352
其他综合（损失）收入的组成部分
累计汇率调整	(4,736)			1,501			(29,747)		78,387
养老金和退休医疗负债调整	311			808			464		534
所得税 - 养老金和退休医疗负债调整	(86)			(235)			(114)		(178)
其他综合（损失）收入	(4,511)			2,074			(29,397)		78,743
全面收益	$	117,050			$	139,702		$	355,597	$	468,095

参见合并财务报表附注。

GRACO 公司及其子公司

合并资产负债表

（未经审计）（金额以千为单位）


	2026 年 9 月 25 日		2025 年 12 月 26 日
资产
流动资产
现金及现金等价物	$	139,818			$	624,083
应收账款，扣除 6,700 和 6,000 的坏账准备	446,144			393,753
存货	463,829			401,138
其他流动资产	63,813			52,907
流动资产合计	1,113,604			1,471,881
固定资产、厂房和设备，净值	769,584			755,064
慈善	793,764			585,304
其他无形资产，净额	434,292			303,851
经营租赁资产	29,688			26,073
递延所得税	21,749			35,975
其他资产	100,355			96,122
总资产	$	3,263,036			$	3,274,270
负债和股东权益
流动负债
向银行的应付票据	$	29,979			$	23,072
长期债务的流动部分	677			1,624
应付账款	138,080			78,573
工资和激励	65,809			73,420
应付股息	47,348			48,705
其他流动负债	242,163			241,867
流动负债合计	524,056			467,261
长期债务	103,802			—
退休福利和递延补偿	82,505			87,179
经营租赁负债	21,089			18,131
递延所得税	48,087			36,708
其他非流动负债	13,642			11,060

股东权益
普通股	160,368			165,150
额外支付资本	1,025,281			994,566
留存收益	1,276,098			1,456,710
其他综合收益累计	8,108			37,505
股东权益合计	2,469,855			2,653,931
负债和股东权益合计	$	3,263,036			$	3,274,270

参见合并财务报表的附注。

格雷科公司及其子公司

现金流量表

（未经审计）（以千为单位）


	截至九个月
	2026年9月25日 2026年9月25日		2025年9月26日 2025年9月26日
经营活动产生的现金流量
净利润	$	384,994			$	389,352
调整项目以将净利润调节为经营活动产生的净现金
折旧和摊销	77,629			75,744
递延所得税	13,839			4,692
基于股票的薪酬	23,553			24,495
出售建筑物的收益	—			(4,737)
或有对价	—			(14,061)

变化
应收账款	(27,112)			(6,470)
存货	2,955			19,671
应付账款	23,942			11,952
工资和激励	(11,094)			2,146
退休福利和递延补偿	(3,383)			(769)
其他应计负债	(12,149)			(14,024)
其他	(9,735)			(729)
经营活动产生的净现金	463,439			487,262
投资活动产生的现金流量
固定资产、厂房和设备的增加	(47,649)			(33,646)
出售建筑物所得	—			11,182
收购企业（扣除已收购的现金）	(436,313)			(70,107)
其他	(566)			(2,215)
投资活动使用的净现金	(484,528)			(94,786)
筹资活动产生的现金流量
短期信用额度借款	5,818			5,912
长期信用额度借款	219,000			—
偿还长期债务和信用额度	(118,808)			—

发行普通股	52,614			35,618
回购普通股	(462,902)			(360,952)
与股权奖励净股结算相关的税款	(7,608)			(3,833)
支付的现金股息	(145,346)			(137,764)
筹资活动使用的净现金	(457,232)			(461,019)
汇率变动对现金的影响	(5,944)			11,869
现金及现金等价物净减少额	(484,265)			(56,674)
现金及现金等价物
年初余额	624,083			675,336
期末余额	$	139,818			$	618,662

参见合并财务报表的附注。

格雷科公司及其子公司

股东权益合并报表

（未经审计）（以千为单位）


	普通股		额外支付资本		留存收益		其他综合收益（亏损）累计	总计
截至2026年9月25日的三个月
2026年6月26日的余额	$	161,948			$	1,026,376		$	1,321,745	$	12,619	$	2,522,688
发行的股份	96			1,548			—		—	1,644
回购的股份	(1,676)			(10,094)			(119,999)		—	(131,769)
股票薪酬成本	—			7,451			—		—	7,451

净收益	—			—			121,561		—	121,561
宣布的股息（每股0.295美元）	—			—			(47,209)		—	(47,209)
其他综合损失	—			—			—		(4,511)	(4,511)
2026年9月25日余额	$	160,368			$	1,025,281		$	1,276,098	$	8,108	$	2,469,855

截至2026年9月25日的九个月
2025年12月26日余额	$	165,150			$	994,566		$	1,456,710	$	37,505	$	2,653,931
发行的股份	1,097			45,862			—		—	46,959
回购的股份	(5,879)			(35,405)			(421,618)		—	(462,902)
股票薪酬成本	—			22,211			—		—	22,211
限制性股票发行	—			(1,953)			—		—	(1,953)
净收益	—			—			384,994		—	384,994
宣布的股息（每股0.885美元）	—			—			(143,988)		—	(143,988)
其他综合损失	—			—			—		(29,397)	(29,397)
2026年9月25日余额	$	160,368			$	1,025,281		$	1,276,098	$	8,108	$	2,469,855

截至2025年9月26日的三个月
2025年6月27日余额	$	165,637			$	970,332		$	1,337,956	$	27,095	$	2,501,020
发行的股份	137			6,888			—		—	7,025

股票薪酬成本	—			7,542			—		—	7,542
限制性股票发行	—			(724)			—		—	(724)
净收益	—			—			137,628		—	137,628
宣布的股息（每股0.275美元）	—			—			(45,565)		—	(45,565)
其他综合收益	—			—			—		2,074	2,074
2025年9月26日余额	$	165,774			$	984,038		$	1,430,019	$	29,169	$	2,609,000

截至2025年9月26日的九个月
2024年12月27日余额	$	169,394			$	955,051		$	1,509,264	$	(49,574)	$	2,584,135
发行的股份	764			31,745			—		—	32,509
回购的股份	(4,384)			(24,714)			(331,854)		—	(360,952)
股票薪酬成本	—			22,680			—		—	22,680
限制性股票发行	—			(724)			—		—	(724)
净收益	—			—			389,352		—	389,352
宣布的股息（每股0.825美元）	—			—			(136,743)		—	(136,743)
其他综合收益	—			—			—		78,743	78,743
2025年9月26日余额	$	165,774			$	984,038		$	1,430,019	$	29,169	$	2,609,000

参见合并财务报表的附注。

GRACO公司及其子公司

合并财务报表附注

（未经审计）

1. 编制基础

截至2026年9月25日，Graco Inc.及其子公司的合并资产负债表，以及截至2026年9月25日和2025年9月26日的三个月和九个月的收益表、综合收益表和股东权益表，以及截至2026年9月25日和2025年9月26日的九个月的现金流量表，均由公司编制，未经审计。

管理层认为，这些合并财务报表反映了所有必要的调整（仅包括正常经常性调整），以公允反映截至2026年9月25日公司的财务状况，以及所列期间的经营成果和现金流量。

某些通常包含在按照一般会计原则编制的财务报表中的信息和附注披露已进行了压缩或省略。因此，应结合公司2025年12月26日止年度的年度报告（“2025年年度报告”）中的财务报表和相关附注阅读这些报表。

中期期间的经营成果不一定反映全年实际的经营成果。

2. 分部信息

公司将业务分为三个报告分部：承包商、工业和扩展市场。

分部信息如下（以千为单位）：


	三个月结束		九个月结束
	2026年9月25日 2026年9月26日		2025年9月26日 2025年9月26日		2026年9月25日 2026年9月26日		2025年9月26日 2025年9月26日
承包商
净销售额	$	276,032			$	262,428		$	835,436	$	806,419
产品销售成本	142,441			134,398			421,901		415,820
毛利	133,591			128,030			413,535		390,599
运营费用	62,354			60,157			188,902		185,307
承包商运营收益	$	71,237			$	67,873		$	224,633	$	205,292

工业
净销售额	$	264,623			$	238,591		$	754,272	$	712,521
产品销售成本	123,428			98,121			332,840		295,996
毛利	141,195			140,470			421,432		416,525
运营费用	66,743			59,737			186,827		173,825
工业运营收益	$	74,452			$	80,733		$	234,605	$	242,700


扩展市场
净销售额	$	45,730		$	42,339		$	127,373	$	124,508
产品销售成本	22,621		20,139			63,202		59,868
毛利	23,109		22,200			64,171		64,640
运营费用	12,167		11,811			34,099		35,357
扩展市场运营收益	$	10,942		$	10,389		$	30,072	$	29,283

可报告部门运营收益总计	$	156,631		$	158,995		$	489,310	$	477,275
未分配的公司费用	8,514		8,335			28,324		25,118
或有考虑因素	—		(14,061)			—		(14,061)

运营收益	148,117		164,721			460,986		466,218
利息支出	793		711			2,464		2,079
其他净收入	(5,062)		(4,450)			(15,407)		(14,003)
税前收益	$	152,386		$	168,460		$	473,929	$	478,142

地理信息如下（以千为单位）：


	截至三个月		截至九个月
	2026年9月25日		2025年9月26日		2026年9月25日		2025年9月26日
净销售额（基于客户所在地）
美国	$	307,924			$	293,517		$	922,362	$	881,101
其他国家	278,461			249,841			794,719		762,347
总计	$	586,385			$	543,358		$	1,717,081	$	1,643,448


	2026年9月25日		2025年12月26日
长期资产
美国	$	605,487			$	600,011
其他国家	164,097			155,053
总计	$	769,584			$	755,064

3. 存货

存货的主要组成部分如下（以千为单位）：


	2026年9月25日		2025年12月26日
产成品和组件	$	215,171			$	175,684
处于不同完成阶段的产品和组件	110,494			123,866
原材料和采购组件	261,477			216,559
小计	587,142			516,109
按LIFO成本的减记	(123,313)			(114,971)
总计	$	463,829			$	401,138

4. 股权激励

以下列出了已授予和未行权的普通股期权以及加权平均行权价格（以千为单位，行权价格除外）：


	期权股数	加权平均行权价格		可行使的期权	加权平均行权价格
2025年12月26日 outstanding	9,786		$	61.38		7,017	$	52.94
授予	1,003		92.81
行权	(930)		41.39
取消	(239)		83.59
2026年9月25日 outstanding	9,620		$	66.00		7,002	$	57.92

公司2026年至今确认的股权激励费用为2400万美元，2025年为2500万美元。截至2026年9月25日，未确认的与未解锁期权相关的费用为2900万美元，预计将在加权平均2.6年内确认。

每次期权授予的公允价值是在授予日使用Black-Scholes期权定价模型估算的，以下为加权平均假设和结果：


	截至九个月
	2026年9月25日		2025年9月26日
预期寿命（年）	6.7		6.6
利率	3.9	%		4.4	%
波动性	24.9	%		26.2	%
股息收益率	1.3	%		1.3	%
加权平均每股公允价值	$	27.16			$	26.80

根据公司员工股票购买计划，公司于2026年发行了235,000股，于2025年发行了257,000股。该计划下员工购买权的公允价值在授予日进行了估算。15%折扣的收益（基于计划年度第一天和最后一天的每股公允市场价格较低者）已加入使用Black-Scholes期权定价模型确定的员工购买权的公允价值，以下为假设和结果：


	结束的九个月
	2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日
预计年限	1.0		1.0
利率	3.5	%		4.1	%
波动性	20.6	%		19.6	%
股息收益率	1.2	%		1.3	%
每股加权平均公允价值	$	25.69			$	19.65

5. 每股收益

下表列示了基本每股收益和稀释每股收益的计算（以千为单位，除非每股金额另有说明）：


	结束的三个月		结束的九个月
	2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日		2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日
归属于普通股股东的净收益	$	121,561			$	137,628		$	384,994	$	389,352
基本每股收益的加权平均股份数	161,075			165,733			163,473		166,693
使用回购股票方法和平均市场价格计算的股票期权的稀释效应	1,946			2,890			2,220		2,896
稀释每股收益的加权平均股份数	163,021			168,623			165,693		169,589
基本每股收益	$	0.75			$	0.83		$	2.36	$	2.34
稀释每股收益	$	0.75			$	0.82		$	2.32	$	2.30

未计入稀释每股收益计算的反稀释股份	3,102			1,825			3,101		1,827

6. 退休福利

退休福利计划的净定期福利成本的组成部分如下（以千为单位）：


	结束的三个月		结束的九个月
	2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日		2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日
养老金福利
服务成本	$	726			$	1,162		$	3,058	$	3,454
利息成本	1,910			2,375			7,205		7,086
资产预期回报	(3,419)			(2,917)			(9,967)		(8,724)
摊销和其他	(82)			(218)			(234)		148
净定期福利（贷方）成本	$	(865)			$	402		$	62	$	1,964
退休后医疗保险
服务成本	$	60			$	76		$	210	$	229
利息成本	323			285			773		854
摊销	(395)			(68)			(395)		(204)
净定期福利（贷方）成本	$	(12)			$	293		$	588	$	879

7. 应收账款和信用损失

应收账款包括2026年9月25日的贸易应收款4.28亿美元和其他应收款1800万美元，以及2025年12月26日的贸易应收款3.76亿美元和其他应收款1800万美元。

信用损失准备

以下是信用损失的活动摘要（以千为单位）：


	结束的三个月		结束的九个月
	2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日		2026年9月25日 2025年9月26日		2025年9月26日 2026年9月25日
期初余额	$	6,372			$	5,331		$	5,264	$	4,973
冲销）计入成本和费用的增加	(379)			(47)			1,092		46
从准备金中扣除 (1)	(74)			(152)			(393)		(157)
其他（扣除）增加 (2)	(8)			5			(52)		275
期末余额	$	5,911			$	5,137		$	5,911	$	5,137

(1) 代表确定无法收回并从准备金中扣除的金额，扣除之前从准备金中扣除的账户的收款。

(2) 包括外币折算的影响。

8. 无形资产

其他无形资产的组成部分如下（以千为单位）：


	有限寿命		无限寿命
	客户关系		专利和专有技术		商标、商号和其他		商号	总计
截至2026年9月25日
成本	$	300,762			$	62,071		$	9,086	$	140,334	$	512,253
累计摊销	(68,734)			(10,473)			(4,638)		—	(83,845)
Foreign currency translation	446			1,025			13		4,400	5,884
Book value	$	232,474			$	52,623		$	4,461	$	144,734	$	434,292
Weighted average life in years	14		10		2		N/A


As of December 26, 2025
Cost	$	316,962			$	44,304		$	4,786	$	107,034	$	473,086
Accumulated amortization	(165,150)			(10,649)			(2,027)		—	(177,826)
Foreign currency translation	(877)			1,464			54		7,950	8,591
Book value	$	150,935			$	35,119		$	2,813	$	114,984	$	303,851
Weighted average life in years	13		10		2		N/A

Amortization of acquired and other intangible assets for the year to date was $20 million in both 2025 and 2026. Estimated annual amortization expense based on the current carrying amount of other intangible assets is as follows (in thousands):


	2026 (Remainder)		2027	2028		2029	2030		Thereafter
Estimated Amortization Expense	$	10,002		$	29,668		$	26,188		$	25,584	$	24,815	$	173,301

Changes in the carrying amount of goodwill for each reportable segment were as follows (in thousands):


	Contractor		Industrial		Expansion Markets		Total
Balance, December 26, 2025	$	238,575			$	275,263		$	71,466	$	585,304
Additions, adjustments from business acquisitions	(397)			219,701			—		219,304

Foreign currency translation	(4,738)			(6,106)			—		(10,844)
Balance, September 25, 2026	$	233,440			$	488,858		$	71,466	$	793,764

Table of Contents

9. Other Current Liabilities

Components of other current liabilities were as follows (in thousands):


	September 25, 2026		December 26, 2025
Accrued self-insurance retentions	$	8,011			$	8,013
Accrued warranty and service liabilities	20,404			21,103
Accrued trade promotions	10,650			7,511
Payable for employee stock purchases	11,444			15,546
Customer advances and deferred revenue	98,414			93,995
Income taxes payable	13,191			15,493
Tax payable, other	13,967			14,693
Right of return refund liability	13,003			15,055
Operating lease liabilities, current	9,126			8,769


Other	43,953			41,689
Total	$	242,163			$	241,867

A liability is established for estimated future warranty and service claims that relate to current and prior period sales. The Company estimates warranty costs based on historical claim experience and other factors, including evaluating specific product warranty issues. Following is a summary of activity in accrued warranty and service liabilities (in thousands):


Balance, December 26, 2025	$	21,103

Charged to expense	8,302
Margin on parts sales reversed	3,651
Reductions for claims settled	(12,652)
Balance, September 25, 2026	$	20,404

Customer Advances and Deferred Revenue

Revenue is deferred when cash payments are received or due in advance of performance, including amounts which are refundable. This is also the case for services associated with certain product sales. During the three and nine months ended September 25, 2026, the Company recognized $18 million and $81 million, respectively, that was included in deferred revenue at December 26, 2025. During the three and nine months ended September 26, 2025, the Company recognized $4 million and $50 million, respectively, that was included in deferred revenue at December 27, 2024.

10. Fair Value

Assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis and fair value measurement level were as follows (in thousands):


	Level	September 25, 2026		December 26, 2025
Assets
Cash surrender value of life insurance	2	$	31,600			$	28,893
Forward exchange contracts	2	6			—
Total assets at fair value		$	31,606			$	28,893
Liabilities
Contingent consideration	3	$	1,593			$	1,649
Deferred compensation	2	8,970			8,336
远期外汇合约	2	—			268
公允价值下的总负债		$	10,563			$	10,253

某些符合参与特定非合格养老金和递延薪酬计划条件的员工的寿险合约由信托持有。这些合约的现金退保价值基于绩效

衡量基金，这些基金跟踪某些递延薪酬计划参与者做出的递延投资分配。递延薪酬负债余额根据参与者分配到基础绩效衡量基金的金额进行估值。

或有对价负债代表基于未来收入的估计价值（使用概率加权预期收益方法）向某些被收购企业的前所有者支付的未来付款。

浮动利率借款的公允价值接近账面价值。公司使用重要的其他可观察输入来估计公允价值（公允价值层级中的第二层级），基于未来现金流的现值以及发行具有类似条款和剩余期限的债务的利率。

11. 收购

2026年8月31日，公司收购了Valco Cincinnati LLC及其某些关联实体（统称“Valco Melton”）。根据购买协议条款，购买价格4.47亿美元已根据所获现金、卖方股东的预计未付交割前负债和预计超额营运资金进行调整。此次收购以约4.62亿美元的总现金对价完成，受正常交割后购买价格调整的约束。购买价格由公司现有现金和公司循环信贷安排下的借款支付。Valco Melton是粘合剂应用和质量保证系统的全球供应商。此次收购扩大并补充了公司的工业部门。

Valco Melton的运营结果自收购日起已纳入公司的工业部门，并包括截至2026年9月25日止期间的销售额1200万美元和运营亏损500万美元。截至2026年9月25日，购买价格分配仍为初步的，因为公司正在评估某些收购资产和承担的负债，主要与无形资产、所得税估值以及交割后购买价格调整的最终确定有关。根据初步的购买价格分配，公司记录了2.2亿美元的商誉和1.59亿美元的无形资产。可辨认无形资产包括3300万美元与无限期使用的商标和1.26亿美元与可摊销无形资产相关的资产，预计使用寿命从0.5年至15年不等。所确认的初步金额可能在计量期内根据更多信息的获得和估值的最终确定进行调整。此类调整可能对所分配的收购资产和负债金额（包括商誉）产生重大影响。购买价格分配预计将在尽职调查完成后尽快完成，但最迟不超过收购日后一年。

所转移的对价最初根据以下估计公允价值分配至所取得的资产和承担的负债（以千为单位）：


现金及现金等价物	$	25,445
应收账款	29,842
存货	69,839
其他流动资产	2,715
物业、厂房和设备	13,664
其他非流动资产	7,936
可辨认无形资产	158,600
商誉	219,771
流动负债	(43,831)
递延所得税负债，净额	(12,944)
其他非流动负债	(9,052)
所取得的总净资产	$	461,985

从Valco Melton收购中确认的商誉主要反映了无法单独确认的无形资产。大约1.5亿美元的商誉在收购Valco Melton时可抵税。

以下未经审计的模拟信息提供了截至2026年9月25日和2025年9月26日各期间的运营结果，假设Valco Melton的收购在2025财年年初已完成（以千为单位，每股金额除外）：


	截至三个月的结束		截至九个月的结束
	2026年9月25日		2025年9月26日		2026年9月25日		2025年9月26日
净销售额	$	611,271			$	581,294		$	1,824,031	$	1,749,917
净收益	125,913			139,246			395,192		375,132
每股收益
基本	$	0.78			$	0.84		$	2.42	$	2.26
稀释	$	0.77			$	0.83		$	2.39	$	2.21

未经审计的模拟信息包括2026年约600万美元和2025年约900万美元的无形资产摊销影响。截至2026年9月25日的九个月，不包括与收购日存货公允价值调整相关的600万美元交易相关费用和非经常性费用。截至2025年9月26日的九个月已调整，包括与收购日存货公允价值调整相关的交易相关费用和非经常性费用。该信息还反映了模拟的放弃利息收入成本，但未反映可能因收购产生的协同效应或整合成本的影响。

未经审计的模拟信息仅用于比较目的，该信息不一定反映如果Valco Melton收购在2025财年年初完成，合并公司的运营结果。它可能也不适用于预测合并公司的未来运营结果。

第三季度结束之后，该公司完成了对一家对合并财务报表不重要的业务的收购。

项目2. GRACO公司及其子公司

管理层讨论与分析

财务状况和运营结果

概述

该公司为工业和商业应用中的流体和涂料管理提供技术和专业知识。它设计、制造并销售系统和设备，用于移动、测量、控制、分配和喷涂流体和涂料材料。管理层将公司的业务分为三个报告业务部门：承包商、工业和扩展市场。主要战略包括开发和营销新产品，将产品和技术拓展到更多增长的终端用户市场，扩大全球分销，并完成能提供额外渠道和技术的战略收购。

以下为管理层讨论与分析，概述了影响公司经营业绩和财务状况的重要因素。应结合合并财务报表及附注一起阅读本讨论。

关税

2026年2月20日，美国最高法院作出裁决，推翻了根据《国际紧急经济权力法》（\"IEEPA\"）实施的某些关税。随后，美国国际贸易法院发出命令，指示美国海关与边境保护局退还此前征收的IEEPA关税。鉴于存在重大不确定性，公司决定仅在收到IEEPA关税退款时才予以确认。公司于2026年第二季度开始收到IEEPA关税退款。截至2026年9月25日的九个月期间，公司收到900万美元的退款，扣除相关附加费后。

合并业绩

以下为财务业绩摘要（单位为百万美元，每股金额除外）：


	截至三个月末		截至九个月末
	9月25日 2026		9月26日 2025		% 变化		9月25日 2026		9月26日 2025		% 变化
净销售额	$	586.4			$	543.4			8	%		$	1,717.1	$	1,643.4	4	%
运营收益	148.1			164.7			(10)	%		461.0			466.2	(1)	%
调整后的运营收益 (1)	160.9			158.7			1	%		490.2			474.5	3	%
净收益	121.6			137.6			(12)	%		385.0			389.4	(1)	%
调整后的净收益 (1)	131.3			129.1			2	%		400.6			387.2	3	%
稀释后每股净收益	$	0.75			$	0.82			(9)	%		$	2.32	$	2.30	1	%
调整后的稀释后每股净收益 (1)	$	0.81			$	0.77			5	%		$	2.42	$	2.28	6	%

(1) 调整后的运营收益、净收益和稀释后每股净收益指标反映了公司在2026年第二季度引入的更新后的非GAAP方法。有关GAAP与非GAAP指标的调节，请参见下文。

第三季度净销售额增长了8%，其中有机销售额增长4个百分点，收购业务的销售额增长4个百分点。

第三季度运营收益下降了10%，主要是由于去年同期因收购相关或有对价公允价值减少产生的1400万美元非现金收益未再次出现。调整后的运营收益增长了1%，因为价格上涨抵消了当季产品成本的上升。

第三季度净收益下降了12%，原因是运营收益减少和有效税率提高。调整后的净收益增长了2%。

从2026年第二季度开始，公司更新了其非GAAP调整后的衡量标准，以排除收购成本和已购无形资产的摊销。公司排除收购成本和

已购无形资产的摊销，以便在报告期间之间提供一致的运营结果比较。虽然公司有收购活动的历史，但公司的收购并不按可预测的周期发生，且交易在复杂性、时间、规模和性质上各不相同。收购成本包括与收购活动相关的第三方法律、评估、咨询和其他增量成本，以及购买会计调整。管理层使用这些调整后的指标来评估运营表现，并在确定激励薪酬时使用收购成本。这些从非GAAP调整衡量标准中排除的项目提供了有助于评估公司基础运营表现的补充信息。前期金额已重新编制，以符合当前的呈现方式。

排除收购成本、已购无形资产摊销、这些项目的相关所得税影响以及股票期权行权的超额税收益的影响，可以更一致地比较财务结果。以下列出了运营收益、税前收益、所得税、有效所得税税率、净收益和稀释每股收益的非GAAP调整衡量标准的计算（单位为百万，除非每股金额）：


	三个月结束		九个月结束
	9月25日， 2026		9月26日， 2025		9月25日， 2026		9月26日， 2025
运营收益	$	148.1			$	164.7			$	461.0		$	466.2
收购成本	5.8			1.0			8.9			2.0
已购无形资产摊销	7.0			7.1			20.3			20.4
或有考虑	—			(14.1)			—			(14.1)

调整后的运营收益	$	160.9			$	158.7			$	490.2		$	474.5

报告的税前收益	$	152.4			$	168.5			$	473.9		$	478.1
收购成本	5.8			1.0			8.9			2.0
已购无形资产摊销	7.0			7.1			20.3			20.4
或有考虑	—			(14.1)			—			(14.1)

调整后的税前收益	$	165.2			$	162.5			$	503.1		$	486.4

报告的所得税	$	30.8			$	30.8			$	88.9		$	88.8
收购成本的税影响	1.3			0.2			1.9			0.4
已购无形资产摊销的税影响	1.7			1.6			4.9			5.0


期权行权的超额税收益	0.1			0.7			6.8			5.1
调整后的所得税	$	33.9			$	33.3			$	102.5		$	99.3

有效所得税税率
报告的	20.2	%		18.3	%		18.8	%		18.6	%
调整后的	20.5	%		20.6	%		20.4	%		20.4	%

报告的净收益	$	121.6			$	137.6			$	385.0		$	389.4
税后收购成本	4.5			0.8			7.0			1.6
税后已购无形资产摊销	5.3			5.5			15.4			15.4

或有考虑	—			(14.1)			—			(14.1)

期权行权的超额税收益	(0.1)			(0.7)			(6.8)			(5.1)
调整后的净收益	$	131.3			$	129.1			$	400.6		$	387.2

加权平均稀释股份数	163.0			168.6			165.7			169.6
稀释每股收益
报告的	$	0.75			$	0.82			$	2.32		$	2.30
调整后的	$	0.81			$	0.77			$	2.42		$	2.28

下表展示了净收益各组成部分占净销售额的百分比：


	三个月结束		九个月结束
	9月25日， 2026		9月26日， 2025		9月25日， 2026	9月26日， 2025
净销售额	100.0	%		100.0	%	100.0	%	100.0	%
产品销售成本	49.5			46.8		47.9		47.3
毛利	50.5			53.2		52.1		52.7
产品研发	3.5			3.7		3.5		3.7
销售、营销和分销	12.2			12.5		12.2		12.4
一般及行政费用	9.5			9.3		9.6		9.2
或有考虑	—			(2.6)		—		(0.9)

运营收益	25.3			30.3		26.8		28.4
利息支出	0.1			0.1		0.1		0.1

其他净收入	(0.8)			(0.8)		(0.9)		(0.9)
税前收益	26.0			31.0		27.6		29.2
所得税	5.3			5.7		5.2		5.4
净收益	20.7	%		25.3	%	22.4	%	23.8	%

净销售额

以下表格按地理区域显示净销售额（以百万美元为单位）：


	截至		截至
	9月25日 2026		9月26日 2025		9月25日 2026		9月26日 2025
美洲(1)	$	360.5			$	341.0		$	1,066.3	$	1,016.1
欧洲、中东和非洲(2)	129.3			117.8			382.7		368.6
亚太地区	96.6			84.6			268.1		258.7
合并	$	586.4			$	543.4		$	1,717.1	$	1,643.4

(1) 北美、南美和中美洲，包括美国

(2) 欧洲、中东和非洲

以下表格显示按地理区域划分的净销售额变化组成部分：


	第三季度	前九个月
	销量和价格	收购	汇率	总计	销量和价格	收购	汇率	总计
美洲	1%	5%	0%	6%	0%	5%	0%	5%
欧洲、中东和非洲	11%	0%	(1)%	10%	(3)%	3%	4%	4%
亚太地区	13%	0%	1%	14%	1%	1%	2%	4%
合并	4%	4%	0%	8%	(1)%	4%	1%	4%

毛利

与去年同期相比，第三季度的毛利毛利率下降了约3个百分点，主要原因是产品成本增加，收购业务的毛利率下降的不利影响以及不利的产品和渠道组合。关税退款和关税成本的变化对第三季度的影响不大。截至今年的毛利毛利率下降了1个百分点，因为收购业务的毛利率下降的不利影响和不利的产品及渠道组合部分被关税退款抵消，扣除相关附加费后。

运营费用

与去年同期相比，第三季度的总运营费用增加了2400万美元（19%），截至今年的总运营费用增加了3200万美元（8%），其中包括去年之前因收购相关或有考虑的公允价值减少而产生的1400万美元非现金收益，该收益未重复出现。运营费用的其他增加主要与收购业务的额外费用有关，季度增加700万美元，截至今年增加1800万美元，以及季度增加200万美元和截至今年增加300万美元的额外收购费用。

其他净收入

第三季度和其他非运营收入相比去年同期均增加了100万美元，主要是由于外国运营净资产的外汇损失减少。截至今年的其他非运营收入增加部分被去年因瑞士一家前制造和分销设施出售产生的500万美元收益所抵消，该收益未重复出现。

所得税

The effective income tax rate was 20 percent for the third quarter and 19 percent for the year to date. Adjusted to exclude the impacts of certain non-GAAP adjustments (see reconciliation of GAAP to non-GAAP measurements), the adjusted effective income tax rate of 20 percent for both the third quarter and year to date was comparable to the respective periods last year.

Segment Results

Certain measurements of segment operations compared to last year are summarized below:

Contractor Segment

The following table presents net sales and operating earnings as a percentage of sales for the Contractor segment

(dollars in millions):


	Three Months Ended		Nine Months Ended
	September 25, 2026		September 26, 2025		September 25, 2026		September 26, 2025
Net Sales
Americas	$	196.2			$	186.1			$	592.1		$	563.4
EMEA	54.6			52.6			170.7			168.2
Asia Pacific	25.2			23.7			72.6			74.8
Total	$	276.0			$	262.4			$	835.4		$	806.4
Operating earnings as a percentage of net sales	26	%		26	%		27	%		25	%

The following table presents the components of net sales change by geographic region for the Contractor segment:


	Three Months	Nine Months
	Volume and Price	Acquisitions	Currency	Total	Volume and Price	Acquisitions	Currency	Total
Americas	2%	3%	0%	5%	1%	3%	1%	5%
EMEA	5%	0%	(1)%	4%	(2)%	0%	4%	2%
Asia Pacific	5%	0%	1%	6%	(6)%	0%	3%	(3)%
Segment Total	2%	3%	0%	5%	1%	2%	1%	4%

Contractor segment incremental sales from acquired operations for the third quarter and year to date included $7 million and $20 million, respectively. Organic sales growth in the Americas for the third quarter was primarily driven by growth within the professional paint channel. For the year to date, sales growth was broad-based with growth in the protective coating and spray foam product categories as well as within the professional paint and home center channels. The operating margin rate for this segment was flat for the quarter and increased 2 percentage points for the year to date, primarily driven by the net impact of tariff refunds and related surcharges.

Industrial Segment

Table of Contents

The following table presents net sales and operating earnings as a percentage of sales for the Industrial segment

(dollars in millions):


	Three Months Ended		Nine Months Ended
	September 25, 2026		September 26, 2025		September 25, 2026		September 26, 2025
Net Sales
Americas	$	139.8			$	129.4			$	402.8		$	377.4
EMEA	68.6			58.6			193.3			179.1
Asia Pacific	56.2			50.6			158.1			156.0
Total	$	264.6			$	238.6			$	754.2		$	712.5
Operating earnings as a percentage of net sales	28	%		34	%		31	%		34	%

The following table presents the components of net sales change by geographic region for the Industrial segment:


	Three Months	Nine Months
	Volume and Price	Acquisitions	Currency	Total	Volume and Price	Acquisitions	Currency	Total
Americas	(1)%	9%	0%	8%	(1)%	7%	1%	7%
EMEA	19%	0%	(2)%	17%	(2)%	6%	4%	8%
Asia Pacific	9%	1%	1%	11%	(2)%	1%	2%	1%
Segment Total	6%	5%	0%	11%	(2)%	6%	2%	6%

工业部门的销售额增长包括了第三季度新增的1300万美元销售额和截至今年的4300万美元销售额。完成系统销售和其他项目相关活动的时间安排导致第三季度销售额增长了6个百分点，而截至今年的销售额则减少了2个百分点。该部门的运营利润率在第三季度下降了6个百分点，截至今年的运营利润率下降了3个百分点，主要是由于产品和渠道组合不利以及收购业务的影响。关税退款（扣除相关附加费后）部分抵消了截至今年的下降。

扩展市场部门

下表显示了扩展市场部门的净销售额和运营收益占销售额的百分比（单位：百万美元）：


	截至三个月		截至九个月
	2026年9月25日		2025年9月26日		2026年9月25日		2025年9月26日
净销售额
美洲	$	24.4			$	25.5			$	71.3		$	75.3
欧洲、中东和非洲	6.0			6.6			18.6			21.3
亚太地区	15.3			10.3			37.5			27.9
总计	$	45.7			$	42.4			$	127.4		$	124.5
运营收益占净销售额的百分比	24	%		25	%		24	%		24	%

下表显示了扩展市场部门按地区划分的净销售额变化组成部分：


	三个月	九个月
	销量和价格	收购	货币	总计	销量和价格	收购	货币	总计
美洲	(4)%	0%	0%	(4)%	(5)%	0%	0%	(5)%
欧洲、中东和非洲	(9)%	0%	0%	(9)%	(13)%	0%	0%	(13)%
亚太地区	50%	0%	0%	50%	34%	0%	0%	34%
部门总计	8%	0%	0%	8%	2%	0%	0%	2%

由于半导体和环境产品应用的销售量增加，与去年同期相比，第三季度和截至今年的扩展市场净销售额均增加了300万美元。第三季度该部门的运营利润率下降了1个百分点，主要是由于去年同期与电动机产品应用相关的预提许可费没有再次发生。截至今年的运营利润率保持稳定。

流动性与资本资源

2026年前九个月经营活动中产生的净现金为4.63亿美元，与去年同期相比减少了2400万美元。应收账款和应付账款的增加反映了2026年第三季度业务活动的增长。2026年前九个月现金的重大用途包括4.36亿美元的业务收购、4.63亿美元的股票回购（部分被4500万美元的股票发行净收益抵消）、1.45亿美元的股息支付和4800万美元的厂房和设备增加。

在2026年第三季度，公司根据其7.5亿美元循环信贷额度借款2.19亿美元，以资助此前宣布的业务收购。在2026年第三季度，公司向循环信贷额度支付了1.19亿美元。

2025年前九个月，现金的重大用途包括3.61亿美元的股票回购（部分被发行股票带来的3200万美元抵消）和1.38亿美元的股息支付，以及总计7000万美元的业务收购和3400万美元的厂房设备增加。

截至2026年9月25日，公司拥有8.08亿美元的流动性，包括1.4亿美元的现金及现金等价物，其中1.22亿美元存放于美国境外，以及现有承诺信贷额度下的6.68亿美元可用信贷。

现金余额和未使用的融资来源预计将继续为公司提供灵活性，以满足未来12个月及更长时间的流动性需求，包括其资本支出计划、计划中的股息、股票回购、潜在的未来收购和运营需求。2026年的资本支出预计约为8000万美元。公司未来可能会进行机会性的股票回购。

前景展望

尽管终端市场状况依然复杂，但我们对公司的地位和未来的机遇充满信心。我们仍将专注于执行我们的战略，以实现可持续的长期增长和股东价值。

公司预计第四季度总销售额为6.1亿美元至6.4亿美元，包括收购Valco Melton。

关于前瞻性声明的警示性说明

公司希望利用《1995年私人证券诉讼改革法案》中关于前瞻性声明的“安全港”条款，并为此提交本警示性说明。有时，我们公司向证券交易委员会提交的各种文件，包括我们的10-K表、10-Q表和8-K表，以及其他披露信息，包括我们的2025年概览报告、新闻稿、收益公告、分析师简报、电话会议和其他由我们公司发布的书面文件或口头声明，可能包含前瞻性声明。前瞻性声明通常使用“预期”、“预见”、“预期”、“相信”、“计划”、“应”、“估计”、“将”等词语以及类似表达，并反映了我们公司对未来情况的预期。所有预测和展望均为前瞻性声明。前瞻性声明基于目前可获得的信息，但各种风险和不确定性可能导致我们公司的实际结果与这些声明中表达的内容有重大差异。公司不承担根据新信息或未来事件更新这些声明的义务。

未来结果可能与本文所述有重大差异，这是由于各种因素的变化所产生的影响。这些风险因素包括但不限于与我们产品需求以及全球商业、工业和建筑活动水平相关的风险；汇率变化；国际和国内不稳定；利率波动和信贷市场变化；材料的全球采购；通货膨胀成本压力以及我们提高价格而不减少产品需求的能力；信息系统中断或入侵；知识产权；生成式人工智能和其他新兴技术的使用；国际业务；灾难性事件；我们吸引、培养和留住合格人员的能力；公共卫生危机；我们的增长策略和收购；潜在的商誉减值；我们有效竞争的能力；我们对少数大客户依赖；我们对周期性行业的依赖；法律法规的变化；与气候相关的法律法规和协议；环境、社会和治理相关期望和要求；遵守反腐败和贸易法规；税率或关税的变化或新税法或关税立法的采用；以及与法律诉讼相关的成本。请参阅我们2025年年度报告10-K表中的第1A项和本10-Q表中的第1A项，以获得对这些及其他风险因素的更全面讨论。这些报告可在公司的网站www.graco.com和证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。请股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性声明时考虑这些因素，并被提醒不要过度依赖此类前瞻性声明。

投资者应意识到，除了上述和第1A项中提到的因素外，其他因素可能对公司的未来业绩产生重要影响。由于新因素可能随时出现，管理层不可能识别出所有可能影响公司未来运营的因素。

第3项。关于市场风险的定量和定性披露

自2025年年度报告10-K表中披露的市场风险以来，本次披露中没有重大变化。

第4项。控制和程序

披露控制和程序的评估

截至本报告所涵盖财季结束时，公司对披露控制和程序的设计和运行有效性进行了评估。该评估是在公司总裁兼首席执行官和首席财务官兼司库的监督和参与下进行的。根据该评估，公司总裁兼首席执行官和首席财务官兼司库得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。

内部控制的变化

在本季度，公司财务报告的内部控制没有发生任何重大变化，或合理可能重大影响公司财务报告的内部控制。

第二部分其他信息

第1A项。风险因素

自公司2025年年度报告10-K表中披露的公司风险因素以来，没有发生重大变化。

第2项。未注册的股权证券销售和资金使用

发行人购买股权证券

2018年12月7日，董事会批准了最多购买1800万股普通股，主要通过公开市场交易。2025年12月5日，董事会批准公司最多购买额外1500万股流通股，主要通过公开市场交易。该授权为无限期，或直至董事会终止。

除了根据董事会授权购买的股份外，公司还购买员工持有的普通股，这些员工希望提交所持股份以支付期权行权价或限制性股票行权或 vesting 时的税款。

发行人购买股权证券的信息如下：


期间	总购买股数（股）	每股平均支付价格		作为公开宣布计划或项目一部分购买的总股数	计划或项目下可能尚未购买的最大股数（期末）
2026年6月27日 - 2026年7月24日	514,108		$	73.93		514,108	18,279,781
2026年7月25日 - 2026年8月21日	761,000		$	81.75		761,000	17,518,781
2026年8月22日 - 2026年9月25日	401,000		$	78.67		401,000	17,117,781

Table of Contents

Item 5.Other Information

During the three months ended September 25, 2026, none of the Company’s directors or officers (as defined in Rule 16a-1(f) of the Securities Exchange Act of 1934) adopted, terminated or modified a Rule 10b5-1 trading arrangement or non-Rule 10b5-1 trading arrangement (as such terms are defined in Item 408 of Regulation S-K of the Securities Act of 1933).

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Item 6.Exhibits


3.1		Restated Articles of Incorporation as amended December 8, 2017. (Incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company's Report on Form 8-K filed December 8, 2017.)

3.2		Restated Bylaws as amended February 17, 2023. (Incorporated by reference to Exhibit 3.2 to the Company’s 2024 Annual Report on Form 10-K.)


31.1	Certification of President and Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a).

31.2	Certification of Chief Financial Officer and Treasurer pursuant to Rule 13a-14(a).

32	Certification of President and Chief Executive Officer and Chief Financial Officer and Treasurer pursuant to Section 1350 of Title 18, U.S.C.

99.1	Press Release Reporting Third Quarter Earnings dated October 21, 2026.

101		Interactive data files pursuant to Rule 405 of Regulation S-T formatted in iXBRL (Inline eXtensible Business Reporting Language).

104		Cover Page Interactive Data File (formatted as iXBRL and contained in Exhibit 101).

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SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned thereunto duly authorized.

GRACO INC.

Date:

October 21, 2026

By:

/s/ Mark W. Sheahan

Mark W. Sheahan

President and Chief Executive Officer

(Principal Executive Officer)

Date:

October 21, 2026

By:

/s/ Sanjiv Gupta

Sanjiv Gupta

Chief Financial Officer and Treasurer

(Principal Financial Officer)

Date:

October 21, 2026

By:

/s/ Christopher D. Knutson

Christopher D. Knutson

Vice President, Controller and Chief Accounting Officer

(Principal Accounting Officer)

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