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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

____________________________________________________________________________

10-Q 表

____________________________________________________________________________

☒ 根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的季度报告

截至 2026 年 9 月 30 日的季度

或

☐ 根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

过渡期自至。

委员会档案编号 1-34907

____________________________________________________________________________

STAG Industrial, Inc.

（注册人章程中规定的准确名称）

____________________________________________________________________________


马里兰州		27-3099608
（州或其他司法管辖区		（美国国税局雇主识别号）
注册成立或组织所在地区）

Federal Street 100 号
29 楼
波士顿，	马萨诸塞州		02110
（主要执行办公室地址）		（邮政编码）

(617) 574-4777

（注册人电话号码，包括区号）

根据《证券法》第 12(b) 条注册的证券：


各类证券名称	交易代码	上市交易所名称
普通股，每股面值 $0.01	STAG	纽约证券交易所

请勾选以说明注册人是否 (1) 在此前 12 个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）已提交根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15(d) 条规定须提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内一直受此类提交要求约束。是 ☒ 否 ☐

请勾选以说明注册人是否已在此前 12 个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内）以电子方式提交根据 S-T 条例第 405 条（本章 §232.405）要求提交的所有交互式数据文件。是 ☒ 否 ☐

请勾选以说明注册人属于大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》规则 12b-2 中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报公司 ☒ 加速申报公司 ☐ 非加速申报公司 ☐ 较小申报公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐

如果属于新兴成长型公司，请勾选以表明注册人是否已选择不采用《交易法》第 13(a) 条规定的、遵守任何新颁布或修订财务会计准则的延长过渡期。 ☐

请勾选以表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》规则 12b-2）。是 ☐ 否 ☒

截至 October 26, 2026，已发行普通股数量为 192,821,995 股。

STAG Industrial, Inc.



第一部分。	财务信息	3

第 1 项。	财务报表（未经审计）	3

	截至 9 月 30 日、2026 年和 202 年 12 月 31 日的合并资产负债表5	3

	截至 9 个月和 3 个月的合并经营报表，期间截至 9 月 30 日，2026 年和 202 年5	4

	截至 9 个月和 3 个月的综合收益合并报表，期间截至 9 月 30 日，2026 年和 202 年5	5

	截至 9 个月和 3 个月的合并权益报表，期间截至 9 月 30 日，2026 年和 202 年5	6

	截至 9 个月期间的合并现金流量表，期间截至 9 月 30 日，2026 年和 202 年5	7

	合并财务报表附注	9
	1. 组织及业务说明	9
	2. 重要会计政策摘要	9
	3. 租赁物业	10
	4. 债务	12
	5. 衍生金融工具	14
	6. 权益	16
	7. 非控股权益	17
	8. 股权激励计划	18
	9. 租赁	19
	10. 每股收益	21
	11. 承诺与或有事项	21
	12. 后续事项	21

第 2 项。	管理层对财务状况及经营成果的讨论与分析	22

第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	40

第 4 项。	控制与程序	41

第二部分。	其他信息	42

第 1 项。	法律诉讼	42

第 1A 项。	风险因素	42

第 2 项。	未注册的股权证券销售及所得款项用途	42

第 3 项。	优先证券违约	42

第 4 项。	矿山安全披露	42

第 5 项。	其他信息	42

第 6 项。	附件	44

	签名	45

第一部分：财务信息

第1项：财务报表

STAG Industrial, Inc.

合并资产负债表

（未经审计，单位：千，股份数据除外）


	2026年9月30日		2025年12月31日
资产
租赁物业：
土地	$	853,182			$	811,569
建筑物及改良，扣除累计折旧1,261,591美元和1,119,931美元	5,860,763			5,593,471
递延租赁无形资产，扣除累计摊销477,696美元和425,502美元	398,436			394,967
租赁物业总额，净值	7,112,381			6,800,007
现金及现金等价物	12,222			14,910
受限现金	670			85,973
租户应收账款	168,240			156,458
预付费用及其他资产	126,090			104,484
利率互换	38,609			13,529
经营租赁使用权资产	46,273			32,708

资产总额	$	7,504,485			$	7,208,069
负债和权益
负债：
无担保信贷额度	$	463,000			$	262,000
无担保定期贷款，净额	1,020,550			1,021,341
无担保票据，净额	1,918,147			1,966,994
抵押票据，净额	3,814			3,980
应付账款、应计费用及其他负债	160,134			135,397
利率互换	—			1,310
租户预付租金及保证金	59,344			59,225
应付股息及分配款	76,241			24,187
递延租赁无形资产，扣除累计摊销36,010美元和34,098美元	22,781			25,566
经营租赁负债	51,795			37,040

负债总额	3,775,806			3,537,040
承诺和或有事项（附注11）
权益：
优先股，每股面值0.01美元；截至2026年9月30日和2025年12月31日授权发行20,000,000股；均未发行或流通	—			—
普通股，每股面值0.01美元；截至2026年9月30日和2025年12月31日授权发行300,000,000股；截至2026年9月30日和2025年12月31日分别已发行并流通192,819,897股和191,005,261股	1,928			1,910
额外实缴资本	4,683,517			4,616,888
累计股息超过收益的部分	(1,072,893)			(1,034,954)
累计其他综合收益	37,720			11,853
股东权益总额	3,650,272			3,595,697
经营合伙企业中的非控股权益	74,417			71,342
合资企业中的非控股权益	3,990			3,990
权益总额	3,728,679			3,671,029
负债和权益总额	$	7,504,485			$	7,208,069

随附附注是这些合并财务报表不可分割的组成部分。

STAG Industrial, Inc.

合并经营报表

（未经审计，单位：千，每股数据除外）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
收入
租金收入	$	230,970			$	209,995		$	678,346	$	622,795
其他收入	75			1,126			1,275		1,493
收入总额	231,045			211,121			679,621		624,288
费用
物业	46,236			42,168			138,580		126,249
一般及行政费用	14,830			12,173			42,228		38,380
折旧和摊销	80,548			75,963			241,388		224,336
减值损失	—			—			—		888
其他费用	805			563			1,698		1,077
费用总额	142,419			130,867			423,894		390,930
其他收入（费用）
利息及其他收入	4			372			165		380
利息费用	(39,126)			(31,670)			(112,506)		(97,817)
债务清偿及修改费用	(1,592)			(1,503)			(1,592)		(1,503)
非自愿转换收益	—			—			—		1,855
出售租赁物业收益，净额	24,244			2,196			47,689		57,801
其他收入（费用）总额	(16,470)			(30,605)			(66,244)		(39,284)
净收入	72,156			49,649			189,483		194,074
减：归属于经营合伙企业非控股权益的收入	1,447			1,013			3,858		4,035

归属于 STAG Industrial, Inc. 的净收益	70,709			48,636			185,625		190,039


减：分配给参与证券的金额	38			42			115		128
归属于普通股股东的净收益	$	70,671			$	48,594		$	185,510	$	189,911

加权平均流通普通股数——基本	192,716			186,593			191,637		186,533
加权平均流通普通股数——稀释	192,907			186,840			191,832		186,837

每股净收益——基本及稀释


归属于普通股股东的每股净收益——基本	$	0.37			$	0.26		$	0.97	$	1.02
归属于普通股股东的每股净收益——稀释	$	0.37			$	0.26		$	0.97	$	1.02

随附附注是这些合并财务报表不可分割的组成部分。

STAG Industrial, Inc.

综合收益合并报表

（未经审计，单位：千）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
净收益	$	72,156			$	49,649		$	189,483	$	194,074
其他综合收益（亏损）：
利率互换收益（亏损）	19,425			(2,773)			26,405		(20,775)
其他综合收益（亏损）	19,425			(2,773)			26,405		(20,775)
综合收益	91,581			46,876			215,888		173,299
归属于非控股权益的收益	(1,447)			(1,013)			(3,858)		(4,035)
归属于非控股权益的其他综合（收益）亏损	(395)			55			(538)		432
归属于 STAG Industrial, Inc. 的综合收益	$	89,739			$	45,918		$	211,492	$	169,696

随附附注是这些合并财务报表不可分割的组成部分。

STAG Industrial, Inc.

合并权益报表

（未经审计，单位：千，股份数据除外）


		普通股		额外实收资本		累计股息超过收益部分	累计其他综合收益		股东权益总额		经营合伙企业中的非控股权益		合资企业中的非控股权益		权益总额
	股份数		面值金额
截至2026年9月30日的三个月
2026年6月30日余额		192,803,274			$	1,928		$	4,679,282			$	(1,068,884)			$	18,690		$	3,631,016			$	74,249	$	3,990	$	3,709,255
出售普通股所得款项净额						(95)		—			—			(95)			—		—			(95)

股息及分配净额（每股/单位$0.39）		—			—		—			(74,718)			—			(74,718)		(1,548)			—			(76,266)
非现金薪酬活动净额		5,055			—		2,376			—			—			2,376		1,828			—			4,204
普通单位赎回为普通股		11,568			—		218			—			—			218		(218)			—			—
经营合伙企业非控股权益的重新调整		—			—		1,736			—			—			1,736		(1,736)			—			—

其他综合收益		—			—		—			—			19,030			19,030		395			—			19,425
净收益		—			—		—			70,709			—			70,709		1,447			—			72,156
2026年9月30日余额		192,819,897			$	1,928		$	4,683,517			$	(1,072,893)			$	37,720		$	3,650,272			$	74,417	$	3,990	$	3,728,679
截至2025年9月30日的三个月
2025年6月30日余额		186,691,274			$	1,867		$	4,452,472			$	(1,027,416)			$	17,954		$	3,444,877			$	72,447	$	3,335	$	3,520,659
出售普通股所得款项净额		—			—		(96)			—			—			(96)		—			—			(96)

股息及分配净额（每股/单位$0.37）		—			—		—			(69,551)			—			(69,551)		(1,456)			—			(71,007)
非现金薪酬活动净额		2,370			—		2,145			—			—			2,145		1,061			—			3,206
普通单位赎回为普通股		50,949			—		940			—			—			940		(940)			—			—
经营合伙企业非控股权益的重新调整		—			—		992			—			—			992		(992)			—			—
合资企业非控股权益出资		—			—		—			—			—			—		—			318			318
其他综合亏损		—			—		—			—			(2,718)			(2,718)		(55)			—			(2,773)
净收益		—			—		—			48,636			—			48,636		1,013			—			49,649
2025年9月30日余额		186,744,593			$	1,867		$	4,456,453			$	(1,048,331)			$	15,236		$	3,425,225			$	71,078	$	3,653	$	3,499,956

截至2026年9月30日的九个月
2025年12月31日余额		191,005,261			$	1,910		$	4,616,888			$	(1,034,954)			$	11,853		$	3,595,697			$	71,342	$	3,990	$	3,671,029
出售普通股所得款项净额		1,562,682			16		59,306			—			—			59,322		—			—			59,322

股息及分配净额（每股/单位$1.16）		—			—		—			(223,521)			—			(223,521)		(4,832)			—			(228,353)
非现金薪酬活动净额		34,320			—		1,511			(43)			—			1,468		9,325			—			10,793
普通单位赎回为普通股		217,634			2		4,093			—			—			4,095		(4,095)			—			—

经营合伙企业非控股权益的重新调整		—			—		1,719			—			—			1,719		(1,719)			—			—

其他综合收益		—			—		—			—			25,867			25,867		538			—			26,405
净利润		—			—		—			185,625			—			185,625		3,858			—			189,483
余额，2026年9月30日		192,819,897			$	1,928		$	4,683,517			$	(1,072,893)			$	37,720		$	3,650,272			$	74,417	$	3,990	$	3,728,679
截至2025年9月30日的九个月
余额，2024年12月31日		186,517,523			$	1,865		$	4,449,964			$	(1,029,757)			$	35,579		$	3,457,651			$	69,932	$	1,525	$	3,529,108

发行普通股所得款项净额		—			—		(515)			—			—			(515)		—			—			(515)

股息和分配，净额（每股/单位1.12美元）		—			—		—			(208,589)			—			(208,589)		(4,609)			—			(213,198)
非现金薪酬活动，净额		49,567			—		774			(24)			—			750		8,384			—			9,134
普通单位赎回为普通股		177,503			2		3,287			—			—			3,289		(3,289)			—			—


经营合伙企业中非控股权益的重新平衡		—			—		2,943			—			—			2,943		(2,943)			—			—
来自合资企业控股权益的出资		—			—		—			—			—			—		—			2,128			2,128
其他综合亏损		—			—		—			—			(20,343)			(20,343)		(432)			—			(20,775)
净利润		—			—		—			190,039			—			190,039		4,035			—			194,074
余额，2025年9月30日		186,744,593			$	1,867		$	4,456,453			$	(1,048,331)			$	15,236		$	3,425,225			$	71,078	$	3,653	$	3,499,956

随附附注是这些合并财务报表不可分割的一部分。

STAG Industrial, Inc.

合并现金流量表

（未经审计，单位：千美元）


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
经营活动产生的现金流量：
净利润	$	189,483			$	194,074
将净利润调节为经营活动提供的现金净额：
折旧和摊销	241,388			224,336
减值损失	—			888
非自愿转换收益	—			(1,855)
利息费用中的非现金部分	4,166			4,044
高于和低于市场水平租赁的摊销，净额	(1,148)			(1,894)
直线法租金调整，净额	(18,317)			(15,244)

债务清偿和修改费用	—			30
出售租赁物业的收益，净额	(47,689)			(57,801)
非现金薪酬费用	11,076			9,581

资产和负债变动：
租户应收账款	6,285			7,062

预付费用和其他资产	(35,018)			(28,199)
应付账款、应计费用和其他负债	25,530			25,007
租户预付租金和保证金	119			(1,108)
调整总额	186,392			164,847
经营活动提供的现金净额	375,875			358,921
投资活动产生的现金流量：
土地、建筑物及改良工程的增加	(113,663)			(143,893)
购置土地、建筑物及改良工程	(424,461)			(150,415)

其他资产的增加	(2,134)			—


出售租赁物业所得款项净额	117,260			78,319

收购保证金，净额	(1,200)			(30)
购置递延租赁无形资产	(70,774)			(20,838)

投资活动使用的现金净额	(494,972)			(236,857)
筹资活动产生的现金流量：

无担保信贷额度所得款项	1,199,000			873,000
偿还无担保信贷额度	(998,000)			(1,172,000)
无担保定期贷款所得款项	16,875			55,000
偿还无担保定期贷款	(16,875)			(55,000)
无担保票据所得款项	—			550,000
偿还无担保票据	(50,000)			(175,000)

偿还抵押票据	(172)			(166)
支付贷款费用和成本	(2,090)			(4,747)

发行普通股所得款项净额	59,308			(595)

股息和分配	(176,296)			(212,999)
已归属股权薪酬所缴所得税	(644)			(649)
来自合资企业非控股权益的出资	—			2,128
筹资活动提供（使用）的现金净额	31,106			(141,028)
现金及现金等价物和受限现金减少额	(87,991)			(18,964)
期初现金及现金等价物和受限现金	100,883			37,393
期末现金及现金等价物和受限现金	$	12,892			$	18,429

STAG Industrial, Inc.

合并现金流量表（续）

（未经审计，单位：千美元）


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
补充披露：
支付的利息现金，扣除资本化金额后，2026 年和 2025 年分别为 $1,975 和 $2,605	$	89,865		$	76,375
非现金投资和融资活动补充明细表






购置土地、建筑物及改良	$	(905)		$	(342)
购置递延租赁无形资产	$	(161)		$	(58)
因非自愿转换而增加的建筑物及其他资本改良	$	—		$	(1,855)

应付账款、应计费用及其他负债中所含土地、建筑物及改良增加额的变动	$	615		$	(1,493)
因非现金薪酬而增加的建筑物及其他资本改良	$	(359)		$	(203)


其他资产增加额	$	(23)		$	—
应付账款、应计费用及其他负债中所含贷款费用、成本及发行费用的变动	$	14		$	(452)


应计股息及分配	$	76,241		$	23,669

随附附注是这些合并财务报表不可分割的一部分。

STAG Industrial, Inc.

合并财务报表附注

（未经审计）

1. 组织和业务描述

STAG Industrial, Inc.（“公司”）是一家工业房地产运营公司，专注于在美国各地收购、开发和运营工业物业。公司是在马里兰州注册成立的公司，并已选择按照经修订的《1986 年国内税收法典》（“法典”）第 856 至 860 条作为房地产投资信托基金（“REIT”）纳税，且打算继续符合相关资格。公司采用伞式合伙 REIT 结构，通常称为 UPREIT；公司拥有其全部物业，并通过其经营合伙企业 STAG Industrial Operating Partnership, L.P.（一家特拉华州有限合伙企业，以下简称“经营合伙企业”）开展几乎所有业务。截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日，公司分别持有经营合伙企业有限合伙权益普通单位的 98.0% 和 98.1%。公司通过其全资子公司担任经营合伙企业的唯一普通合伙人。本文所称“公司”指 STAG Industrial, Inc. 及其合并子公司（包括经营合伙企业），但上下文另有要求的除外。

截至 2026 年 9 月 30 日，公司在 41 个州拥有 606 栋工业建筑，可出租面积约为 1.230 亿平方英尺。

2. 重要会计政策摘要

中期财务信息

随附的中期财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）以及 10-Q 表格和 S-X 条例中有关中期财务信息的说明编制。因此，这些报表未包含 GAAP 对完整财务报表所要求的全部信息和附注。管理层认为，随附的中期财务报表包含公允列报所需的所有调整，这些调整均为正常的经常性项目，并符合 GAAP。中期业绩不一定代表全年业绩。年末合并资产负债表数据源自经审计的财务报表，但未包含 GAAP 要求的所有披露。本季度 10-Q 表格报告中的信息应与公司截至 2025 年 12 月 31 日的财政年度 10-K 表格年度报告中的公司合并财务报表及其附注一并阅读。

列报基础

公司的合并财务报表包括公司、经营合伙企业及其合并子公司的账目。经营合伙企业中公司未持有的权益称为“非控股普通单位”。这些非控股普通单位由其他有限合伙人持有，形式为普通单位（“其他普通单位”）和根据经修订及重述的 STAG Industrial, Inc. 2011 年股权激励计划（“2011 年计划”）发行的长期激励计划单位（“LTIP 单位”）。所有由公司多数持有且公司拥有控制性财务权益的子公司和合资企业均纳入合并财务报表。合并各实体时，所有重大公司间余额和交易均已抵销。所有列报期间的公司财务报表均按合并基础列报。

尚未采用的近期会计公告

2024 年 11 月，财务会计准则委员会发布了《会计准则更新第 2024-03 号——利润表费用的细分披露》（“ASU 2024-03”）。ASU 2024-03 要求加强对利润表费用的披露，包括在利润表列报的相关费用项目中细分重要类别，例如房地产资产的折旧和摊销、物业运营费用以及员工薪酬。ASU 2024-03 适用于 2026 年 12 月 15 日之后开始的年度报告期间。公司目前正在评估 ASU 2024-03，以确定其对财务报表披露的影响。

受限现金

下表列示了随附的合并资产负债表中报告的现金及现金等价物和受限现金，与随附的合并现金流量表中报告金额之间的调节。


现金及现金等价物和受限现金调节表（单位：千）	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
现金及现金等价物	$	12,222			$	14,910
受限现金	670			85,973
现金及现金等价物和受限现金总额	$	12,892			$	100,883

不确定税务事项

截至2026年9月 30日和2025年12月 31日，不确定税务状况负债为零。

分部报告

公司以汇总的单一分部方式管理运营，用于评估业绩和作出经营决策，因此仅有一个报告分部和经营分部。该房地产运营分部的收入来自占用其建筑物的租户支付的租金收入。几乎所有收入、费用和资产均归属于该单一分部，且与随附的合并资产负债表和合并经营报表中列示的金额一致。分部长期资产新增的总支出与随附合并现金流量表中列示的土地、建筑物及改良设施新增金额一致。

公司的首席运营决策者（即首席执行官）根据随附合并经营报表中列报的净利润评估该分部的业绩并决定资源分配方式。

信用风险集中度

管理层认为，公司投资组合当前的信用风险分散程度合理，不存在异常的信用风险集中。

3. 租赁物业

下表汇总了截至2026年9月 30日和2025年12月 31日租赁物业净额的构成。


租赁物业（千美元）	2026年9月30日		2025年12月31日
土地	$	853,182			$	811,569
建筑物，扣除累计折旧950,502美元和855,290美元后	4,979,127			4,785,314
租户改良设施，扣除累计折旧50,567美元和43,997美元后	47,584			45,922
建筑物及土地改良设施，扣除累计折旧260,522美元和220,644美元后	695,167			613,864
在建工程	138,885			148,371
递延租赁无形资产，扣除累计摊销477,696美元和425,502美元后	398,436			394,967
租赁物业总额，净额	$	7,112,381			$	6,800,007

收购

下表汇总了公司在截至2026年9月 30日的三个月和九个月内进行的收购。公司将所有收购均作为资产收购进行会计处理。


市场(1)	收购日期	平方英尺	建筑物数量		购买价格（千美元）
密苏里州堪萨斯城	2026年2月9日	748,833		1		$	80,713
截至2026年3月31日的三个月		748,833		1		80,713
德克萨斯州达拉斯(2)	2026年4月28日	—		—		3,536
亚利桑那州凤凰城(2)	2026年4月30日	—		—		16,979
南卡罗来纳州格林维尔	2026年5月26日	560,240		1		62,373
伊利诺伊州芝加哥	2026年5月26日	246,446		1		31,493
俄亥俄州克利夫兰	2026年6月11日	280,614		1		34,726
印第安纳州印第安纳波利斯	2026年6月17日	826,687		2		84,732
密苏里州堪萨斯城	2026年6月23日	574,732		1		55,493
南卡罗来纳州格林维尔	2026年6月29日	141,960		1		18,322
截至2026年6月30日的三个月		2,630,679		7		307,654




伊利诺伊州芝加哥	2026年9月24日	442,987		1		44,518
德克萨斯州埃尔帕索	2026年9月24日	652,090		1		63,416


截至2026年9月30日的三个月		1,095,077		2		107,934
截至2026年9月30日的九个月		4,474,589		10		$	496,301

(1) 根据 CBRE-EA 的工业市场区域定义。如果建筑物位于 CBRE-EA 定义的市场之外，则列示城市和州。

(2) 公司购入了一块空置土地。

下表汇总了截至2026年9月 30日的九个月内，在收购日为上表所列收购项目中的资产和负债支付的对价分配情况。


	截至2026年9月30日的九个月
收购的资产和负债	购买价格（千美元）		收购时无形资产的加权平均摊销期限（年）
土地	$	51,954
建筑物	350,177
租户改良	6,381
建筑物和土地改良	16,854



递延租赁无形资产——原址租约	48,431			8.2
递延租赁无形资产——租户关系	21,645			11.7
递延租赁无形资产——高于市场租约	3,501			6.3
递延租赁无形资产——低于市场租约	(2,642)			7.0





购买价格总额	$	496,301

处置

下表汇总了公司截至2026年9月 30日的九个月内的处置情况。相关资产出售给第三方，并采用完全权责发生制法进行会计处理。


租赁物业销售净额（千美元）	截至2026年9月30日的九个月
建筑物数量	7

建筑面积（百万平方英尺）	2.0



租赁物业销售所得款项净额	$	117,260
账面净值	$	69,571
租赁物业销售收益净额	$	47,689

下表汇总了截至2026年9月 30日的九个月内出售的建筑物在出售日前计入公司合并经营报表的截至2026年9月 30日和2025年的三个月及九个月经营业绩。


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
租赁物业销售净额（千美元）	2026		2025	2026		2025
已售建筑物对净利润的贡献(1)	$	(452)		$	1,443		$	(630)	$	4,423

(1) 不包括租赁物业销售收益净额。

可变利益实体

根据《法典》第1031条，在截至2025年12月31日的年度内通过反向同类资产交换协议收购的建筑物已于截至2026年3月 31日的三个月内竣工，因此公司现已成为相关实体的法定所有者。因此，截至2026年9月 30日，这些实体不再被视为可变利益实体。

递延租赁无形资产

下表汇总了随附合并资产负债表中截至2026年9月 30日和2025年12月 31日的递延租赁无形资产净额。


	2026年9月30日		2025年12月31日
递延租赁无形资产（千美元）	总额		累计摊销		净额		总额	累计摊销		净额
高于市场租约	$	74,570			$	(45,534)		$	29,036		$	71,657		$	(41,824)	$	29,833
其他无形租赁资产	801,562			(432,162)			369,400		748,812		(383,678)		365,134
递延租赁无形资产总额	$	876,132			$	(477,696)		$	398,436		$	820,469		$	(425,502)	$	394,967

低于市场租约	$	58,791			$	(36,010)		$	22,781		$	59,664		$	(34,098)	$	25,566
递延租赁无形负债总额	$	58,791			$	(36,010)		$	22,781		$	59,664		$	(34,098)	$	25,566

下表汇总了截至2026年和2025年9月30日止三个月和九个月内，递延租赁无形资产摊销对租金收入和摊销费用的影响。


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
递延租赁无形资产摊销（单位：千）	2026		2025	2026		2025
与高于和低于市场租赁摊销相关的租金收入净增加额	$	305		$	663		$	1,131	$	1,878
其他租赁无形资产相关的摊销费用	$	20,806		$	21,438		$	65,813	$	63,469

4. 债务

下表汇总了截至2026年9月30日和2025年12月31日公司的未偿债务，包括公司无担保信贷额度、无担保定期贷款、无担保票据和抵押票据项下的借款。


	未偿本金
债务（单位：千美元）	2026年9月30日		2025年12月31日		加权平均利率(1)		加权平均年限(2)


无担保信贷额度	$	463,000			$	262,000			Term SOFR + 0.725%		2.9







无担保定期贷款	1,025,000			1,025,000			3.54	%		3.6

















无担保票据	1,925,000			1,975,000			4.84	%		4.8





抵押票据	3,927			4,099			3.71	%		13.0



合计 / 加权平均	$	3,416,927			$	3,266,099			4.42	%		4.2

(1)截至2026年9月30日的利率。截至2026年9月30日，一个月期有担保隔夜融资利率（“Term SOFR”）为3.9125%。当前利率未调整以计入为取得债务而发生的递延融资费用或债务发行成本的摊销，或任何

未摊销公允市场价值溢价或折价。当前利率包含利率互换的影响，这些互换实际上锁定了某些浮动利率债务的利率。

(2)加权平均年限指截至2026年9月30日未偿本金的剩余期限（年），并假设公司可自行决定行使的任何延期选择权（须符合特定条款和条件）均已行使。

截至2026年9月30日，无担保信贷额度的未提取名义承诺总额约为5.338亿美元，其中包括已签发的信用证。公司在任何特定时点的实际借款能力可能较低，或受公司遵守债务契约情况所限而受限于最高金额。截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司债务的应计利息总额分别约为2,960万美元和1,190万美元，并计入随附合并资产负债表中的应付账款、应计费用及其他负债。

下表汇总了截至2026年和2025年9月30日止三个月和九个月内，随附合并经营报表中与公司债务安排相关、计入利息费用的成本。


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
计入利息费用的成本（单位：千）	2026		2025	2026		2025
递延融资费用和债务发行成本及公允市场价值折价的摊销	$	1,427		$	1,406		$	4,166	$	4,044
融资额度费、未使用费及其他费用	$	444		$	440		$	1,318	$	1,314

2026年7月16日，公司与富国银行（Wells Fargo Bank, National Association）及其中列明的其他贷款人签订了经修订及重述的贷款协议（“经修订定期贷款协议”），对公司原定于2027年3月15日到期的1.5亿美元无担保定期贷款（“无担保定期贷款A”）进行修订和重述。根据公司选择，经修订无担保定期贷款A（定义见下文）的借款利率以基准利率、定期SOFR或每日简单SOFR（均定义见经修订定期贷款协议）为基础，并加上根据公司债务评级和杠杆率确定的适用利差（均定义见经修订定期贷款协议）。公司签订经修订定期贷款协议，旨在：(i) 将无担保定期贷款A与公司原定于2029年3月23日到期的2亿美元无担保定期贷款合并为一笔本金总额为3.5亿美元的优先无担保定期贷款（“经修订无担保定期贷款A”）；(ii) 将到期日延长至2032年1月16日；以及(iii) 将根据公司债务评级和杠杆率确定的适用利差下调5个基点（但不低于零）。与经修订定期贷款协议相关，公司产生约140万美元成本，该成本已递延，并将在2032年1月16日到期日前摊销。公司还产生约150万美元修改费用，已在随附的合并经营报表中确认为债务清偿及修改费用。

2026年7月16日，公司对其无担保信贷额度、原定于2031年3月14日到期的3亿美元无担保定期贷款（“无担保定期贷款G”）、原定于2028年1月25日到期的1.875亿美元无担保定期贷款（“无担保定期贷款H”），以及原定于2028年1月25日到期的1.875亿美元无担保定期贷款（“无担保定期贷款I”）分别签署了修订文件（“修订文件”）。根据公司选择，无担保信贷额度以及无担保定期贷款G、H和I项下的借款利率以基准利率、定期SOFR或每日简单SOFR（均定义见经修订的适用贷款协议）为基础，并加上根据公司债务评级和杠杆率确定的适用利差（均定义见经修订的适用贷款协议）。公司签署修订文件，旨在将根据公司债务评级和杠杆率确定的适用利差下调5个基点（但不低于零）。无担保信贷额度以及无担保定期贷款G、H和I的其他重大条款均保持不变。与修订文件相关，公司产生约60万美元成本，该成本已递延，并将在各自到期日前摊销。公司还产生约10万美元修改费用，已在随附的合并经营报表中确认为债务清偿及修改费用。

2026年7月1日，公司在到期时全额赎回了本金总额为5000万美元的无担保票据。

财务契约考量

截至2026年9月 30日和2025年12月 31日，公司遵守了与其无担保信贷额度、无担保定期贷款、无担保票据和抵押票据相关的适用限制以及财务和其他契约。作为公司债务安排抵押品的物业，其房地产账面净值在2026年9月 30日和2025年12月 31日分别约为680万美元和700万美元，且仅限于优先级物业层面担保债务融资安排。

债务公允价值

下表汇总了截至2026年9月 30日和2025年12月 31日公司债务安排项下未偿还本金总额及相应的公允价值估计。


	2026年9月30日		2025年12月31日
债务（单位：千）	未偿还本金		公允价值		未偿还本金		公允价值
无担保信贷额度	$	463,000			$	463,000			$	262,000			$	262,000
无担保定期贷款	1,025,000			1,025,000			1,025,000			1,025,000
无担保票据	1,925,000			1,799,393			1,975,000			1,937,338
抵押票据	3,927			2,898			4,099			3,306
本金总额	3,416,927			$	3,290,291			3,266,099			$	3,227,644
未摊销公允价值折价	(113)					(119)
未摊销递延融资费和债务发行成本总额	(11,303)					(11,665)
账面价值总额	$	3,405,511					$	3,254,315

适用的公允价值指引建立了三级公允价值层级，对计量公允价值所使用的输入值进行优先排序。这些层级包括：第1级，指活跃市场中的报价等可观察输入值；第2级，指活跃市场报价以外的输入值，这些输入值可直接或间接观察；第3级，指不可观察输入值，即几乎没有或完全没有市场数据，因此需要实体自行制定假设。公司债务的公允价值基于第3级输入值。

5. 衍生金融工具

使用衍生工具的风险管理目标

公司使用衍生工具仅限于利用利率互换来管理现有及未来负债的利率风险敞口，而非用于投机。此类安排的主要目标是最大限度地降低与公司运营和财务结构相关的风险及成本。

在截至2026年9月 30日的九个月内，公司签订了两份利率互换协议，名义本金总额为1.500亿美元，自2027年3月15日起将每日SOFR固定为3.994%，并于2032年1月16日到期；另签订了两份利率互换协议，名义本金总额为2.000亿美元，自2027年3月25日起将每日SOFR固定为3.9885%，并于2032年1月16日到期。

截至2026年9月 30日，公司共有22份利率互换协议，全部用于对冲无担保贷款相关的浮动现金流。公司的所有利率互换协议均将相关贷款的期限SOFR或每日SOFR部分（视情况而定）转换为实际上固定的利率，公司认定每项套期保值关系均高度有效。

下表汇总了截至2026年9月 30日和2025年12月 31日利率互换的公允价值。


	2026年9月30日		2025年12月31日
资产负债表项目（千美元）	有效名义金额		公允价值	有效名义金额		公允价值
利率互换—资产总额	$	1,025,000		$	38,609		$	825,000	$	13,529
利率互换—负债总额	$	—		$	—		$	200,000	$	(1,310)

利率风险现金流套期

公司使用利率互换的目标是稳定利息支出，并管理其面临的利率变动风险。

对于指定为利率风险现金流套期且符合条件的衍生工具，其收益或损失计入累计其他综合收益，随后在被套期交易影响收益的相同期间重新分类至利息支出。

与指定为合格现金流套期的衍生工具相关、计入累计其他综合收益的金额，将在支付公司浮动利率债务的利息时重新分类至利息支出。公司估计，未来12个月内约有1,460万美元将从累计其他综合收益重新分类，作为利息支出的减少额。

下表汇总了截至2026年和2025年9月30日止三个月和九个月的现金流套期会计影响，以及公司衍生工具相关金额在合并财务报表中的列报位置。


	截至9月30日止三个月		截至9月30日止九个月
现金流套期会计影响（千美元）	2026		2025	2026		2025
利率互换计入累计其他综合收益的收益（损失）	$	21,827		$	3,085		$	34,140	$	(3,254)
从累计其他综合收益重新分类至收益、列为利息支出的收益	$	2,402		$	5,858		$	7,735	$	17,521
合并经营报表列示的利息支出总额，其中计入了现金流套期的影响	$	39,126		$	31,670		$	112,506	$	97,817

与信用风险相关的或有条款

公司与每一家衍生工具交易对手均签有协议，其中包含一项条款：如果贷款方因公司未履行债务而加速偿还相关债务，公司可能被宣布未履行其衍生工具义务。

截至2026年9月30日，公司未违反这些协议的条款，也未就这些协议提供任何抵押品。如果公司违反任何此类条款，则须按协议终止价值结清其义务。

利率互换的公允价值

公司对利率互换的估值采用广泛认可的估值技术，包括对每项衍生工具的预期现金流进行贴现现金流分析。该分析反映衍生工具的合同条款（包括到期期限），并使用可观察的市场输入数据，包括利率曲线。利率互换的公允价值采用市场标准方法确定，即对贴现后的未来固定现金付款与贴现后的预期可变现金收入进行净额计算。可变现金收入基于对未来利率的预期（远期曲线），该预期源自可观察的市场利率曲线。

公司纳入信用估值调整，以在公允价值计量中恰当反映自身不履约风险以及相应交易对手的不履约风险。在对衍生合约的公允价值进行调整以反映不履约风险的影响时，公司考虑了净额结算以及任何适用信用增级措施的影响，例如抵押品提交、门槛、相互卖出期权和担保。

尽管公司已确定，用于衍生工具估值的大多数输入数据属于公允价值层级的第 2 级，但与其衍生工具相关的信用估值调整采用了第 3 级输入数据，例如用于评估公司或其交易对手违约可能性的当前信用利差估计值。然而，截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司已评估信用估值调整对其衍生工具头寸整体估值的影响程度，并确定信用估值调整对衍生工具整体估值并不重大。因此，公司已确定其衍生工具估值整体归类于公允价值层级的第 2 级。

下表汇总了公司截至2026年9月30日和2025年12月31日按经常性基础以公允价值入账的金融工具。


			截至2026年9月30日的公允价值计量，采用
资产负债表项目（单位：千美元）	2026年9月30日公允价值		第 1 级	第 2 级		第 3 级
利率互换—总资产	$	38,609		$	—		$	38,609	$	—


			截至2025年12月31日的公允价值计量，采用
资产负债表项目（单位：千美元）	2025年12月31日公允价值		第 1 级	第 2 级		第 3 级
利率互换—总资产	$	13,529		$	—		$	13,529	$	—
利率互换—总负债	$	(1,310)		$	—		$	(1,310)	$	—

6. 股东权益

普通股

下表汇总了截至2026年9月30日公司在市价发行（“ATM”）普通股发行计划的条款。截至2026年9月30日的九个月内，该ATM普通股发行计划除下文所述以远期方式出售并结算的股份外，未发生其他活动。

ATM普通股发行计划

日期

最高发行总价（单位：千美元）

2025年750亿美元ATM(1)

2025年2月13日

750,000

(1)ATM普通股发行计划最初于2022年2月17日实施，初始最高发行总价为$750 million。2025年2月13日，在提交新的货架注册声明后，公司将ATM普通股发行计划转至新的注册声明，当时剩余最高发行总价（即转入的金额）低于$750 million。

下表汇总了截至2026年9月30日的九个月内，通过ATM普通股发行计划以远期方式出售的股份及已结算股份的活动。


远期销售协议	股份	销售总额（千元）		每股加权平均销售总价	每股加权平均销售净价		每股销售佣金(1)	每股收到的净收益
截至2025年12月31日未结清	—		$	—
新签订的远期销售协议	3,365,149		131,251		$	39.00		$	38.62			$	0.38
已结算的远期销售协议	(1,562,682)		(60,755)							$	38.28
截至2026年9月30日未结清	1,802,467		$	70,496

(1)进行远期销售时，股权分销代理通常会获得销售总价1%的销售佣金。

公司最初不会收到以远期方式出售股份的任何收益。公司可在各自计划到期日之前的一个或多个日期，以实物方式结算适用的远期销售协议，届时公司将收到扣除某些成本后的收益；但通常，公司可随时在各自计划到期日之前选择以现金结算或净股份结算此类远期销售协议，计划到期日通常为各自交易日起一年。

限制性股票薪酬

公司于2026年1月8日根据2011年计划向公司部分员工授予普通股限制性股票，该等股票将在四年内分期等额归属，每年1月1日归属一次，自2027年1月1日起，前提是接收者持续受雇。

下表汇总了截至2026年9月30日的九个月内公司未归属普通股限制性股票的相关活动。


未归属普通股限制性股票	股份	每股授予日公允价值加权平均数




截至2025年12月31日的余额	110,832		$	35.99
授予	39,540		$	37.93
已归属(1)	(44,498)		$	37.48
没收	(7,113)		$	35.74
截至2026年9月30日的余额	98,761		$	36.11

(1)公司回购并注销了截至2026年9月30日的九个月内归属的16,166股普通股限制性股票。

截至2026年9月30日，公司普通股限制性股票相关的未确认薪酬费用约为$2.1 million，预计将在约2.4年的加权平均期间内确认。

下表汇总了截至2026年和2025年9月30日止三个月和九个月内归属的普通股限制性股票在归属时的公允价值。


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
已归属普通股限制性股票	2026		2025		2026		2025
已归属普通股限制性股票	—			—			44,498		51,100
已归属普通股限制性股票的公允价值（千元）	$	—			$	—		$	1,636	$	1,728

7. 非控股权益

经营合伙企业中的非控股权益

下表汇总了截至2026年9月30日的九个月内经营合伙企业非控股权益的变动情况。


非控股权益	LTIP 单位	其他普通单位		非控股普通单位总数	非控股权益






截至2025年12月31日的余额	2,373,111		1,416,596		3,789,707	1.9	%
授予/发行	358,885		—		358,885
没收	—		—		—
Conversions from LTIP units to Other Common Units	(217,634)		217,634		—
Redemptions from Other Common Units to common stock	—		(217,634)		(217,634)

Balance at September 30, 2026	2,514,362		1,416,596		3,930,958	2.0	%

The Company granted LTIP units under the 2011 Plan on January 8, 2026 to non-employee, independent directors, which vest in equal quarterly installments over one year, with the first vesting date having been March 31, 2026, subject to the recipient’s continued service.

The Company granted LTIP units under the 2011 Plan on January 8, 2026 to certain executive officers and senior employees of the Company, which will vest in equal quarterly installments over four years, with the first vesting date having been March 31, 2026, subject to the recipient’s continued employment.

The fair value of the LTIP units as of the grant date was determined by a lattice-binomial option-pricing model based on a Monte Carlo simulation. The fair value of the LTIP units are based on Level 3 inputs and non-recurring fair value measurements. The expected stock price volatility is based on a mix of the historical and implied volatilities of the Company and certain peer group companies. The expected dividend yield is based on the Company’s average historical dividend yield and the dividend yield as of the valuation date for each award. The risk-free interest rate is based on U.S. Treasury note yields matching a three-year time period.


LTIP Units
Grant date	January 8, 2026
Expected term (years)	10
Expected stock price volatility	22.0	%
Expected dividend yield	4.0	%
Risk-free interest rate	3.56	%
Fair value of LTIP units at issuance (in thousands)	$	5,210
LTIP units at issuance	146,268
Fair value unit price per LTIP unit at issuance	$	35.62


Unvested LTIP Units	LTIP Units	Weighted Average Grant Date Fair Value per Unit




Balance at December 31, 2025	166,252		$	33.39
Granted	358,885		$	35.62
Vested	(322,404)		$	35.24
Forfeited	—		$	—
Balance at September 30, 2026	202,733		$	34.40


Performance Units
Grant date	January 8, 2026
Expected stock price volatility	21.8	%
Expected dividend yield	4.0	%
Risk-free interest rate	3.5586	%
Fair value of performance units grant (in thousands)	$	7,241


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Non-Cash Compensation Expense (in thousands)	2026		2025		2026		2025
Restricted shares of common stock	$	311			$	328		$	895	$	1,134
LTIP units	1,828			1,061			4,446		3,278
Performance units	1,740			1,554			5,118		4,573
Director compensation(1)	202			193			605		581
Total non-cash compensation expense	$	4,081			$	3,136		$	11,064	$	9,566


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Rental Income (in thousands)	2026		2025		2026		2025
Fixed lease payments	$	176,407			$	159,934		$	517,945	$	474,336
Variable lease payments	48,280			43,238			139,746		131,190
Straight-line rental income	5,978			6,160			19,524		15,391
Net increase to rental income related to above and below market lease amortization	305			663			1,131		1,878
Total rental income	$	230,970			$	209,995		$	678,346	$	622,795


Operating Lease Term and Discount Rate	September 30, 2026		December 31, 2025
Weighted average remaining lease term (years)	29.6		37.6
Weighted average discount rate	7.0	%		7.0	%


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Operating Lease Cost (in thousands)	2026		2025		2026		2025
Operating lease cost included in property expense attributable to ground leases	$	775			$	695		$	2,317	$	2,090
Operating lease cost included in general and administrative expense attributable to corporate office leases	538			432			1,403		1,293
Total operating lease cost	$	1,313			$	1,127		$	3,720	$	3,383


	Nine months ended September 30,
Operating Leases (in thousands)	2026		2025
Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities (operating cash flows)	$	2,886		$	3,182
Right-of-use assets obtained in exchange for new lease liabilities	$	15,083		$	175


Year	Maturity of Operating Lease Liabilities(1) (in thousands)
Remainder of 2026	$	633
2027	3,823
2028	4,646
2029	4,786
2030	4,808
Thereafter	123,222
Total lease payments	141,918
Less: Imputed interest	(90,123)
Present value of operating lease liabilities	$	51,795


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Earnings Per Share (in thousands, except per share data)	2026		2025		2026		2025
Numerator
Net income attributable to common stockholders	$	70,671			$	48,594		$	185,510	$	189,911
Denominator
Weighted average common shares outstanding — basic	192,716			186,593			191,637		186,533
Effect of dilutive securities(1)
Share-based compensation	191			247			195		304

Weighted average common shares outstanding — diluted	192,907			186,840			191,832		186,837
Net income per share — basic and diluted
Net income per share attributable to common stockholders — basic	$	0.37			$	0.26		$	0.97	$	1.02
Net income per share attributable to common stockholders — diluted	$	0.37			$	0.26		$	0.97	$	1.02


Operating Portfolio	Square Feet	Cash Basis Rent Per Square Foot		SL Rent Per Square Foot	Total Costs Per Square Foot(1)		Cash Rent Change	SL Rent Change		Weighted Average Lease Term (years)	Rental Concessions per Square Foot(2)

Three months ended September 30, 2026
New Leases	1,019,207		$	6.28		$	6.35		$	2.01		31.1	%	40.1	%	4.9	$	1.03
Renewal Leases	2,591,145		$	7.17		$	7.50		$	1.50		21.4	%	34.3	%	5.0	$	0.16
Total/weighted average	3,610,352		$	6.91		$	7.18		$	1.65		23.8	%	35.7	%	5.0	$	0.40
Nine months ended September 30, 2026
New Leases	3,536,156		$	6.59		$	6.89		$	2.65		26.1	%	39.2	%	6.5	$	1.19
Renewal Leases	11,690,498		$	6.33		$	6.74		$	1.44		19.7	%	35.5	%	5.6	$	0.14
Total/weighted average	15,226,654		$	6.39		$	6.77		$	1.71		21.2	%	36.4	%	5.8	$	0.38


Lease Expiration Year	Number of Leases Expiring	Total Rentable Square Feet		Percentage of Total Occupied Square Feet	Total Annualized Base Rental Revenue (in thousands)		Percentage of Total Annualized Base Rental Revenue
Available	—		5,044,186		—	%		$	—		—	%
Month-to-month leases	2		249,022		0.2	%		2,110		0.3	%
Remainder of 2026(1)	11		934,834		0.8	%		5,865		0.8	%
2027	108		12,627,900		10.7	%		76,139		10.3	%
2028	128		15,215,489		12.9	%		92,611		12.5	%
2029	128		19,281,519		16.4	%		119,158		16.2	%
2030	116		16,551,999		14.0	%		108,876		14.8	%
2031	112		16,303,457		13.8	%		97,892		13.3	%
2032	63		10,621,015		9.0	%		66,594		9.0	%
2033	39		6,899,360		5.9	%		43,743		5.9	%
2034	20		4,114,426		3.5	%		29,576		4.0	%
2035	25		6,652,684		5.6	%		42,549		5.8	%
Thereafter	31		8,509,840		7.2	%		52,096		7.1	%
Total	783		123,005,731		100.0	%		$	737,209		100.0	%


Market(1)	Date Acquired	Square Feet	Number of Buildings		Purchase Price (in thousands)
Kansas City, MO	February 9, 2026	748,833		1		$	80,713
Three months ended March 31, 2026		748,833		1		80,713
Dallas, TX(2)	April 28, 2026	—		—		3,536
Phoenix, AZ(2)	April 30, 2026	—		—		16,979
Greenville, SC	May 26, 2026	560,240		1		62,373
Chicago, IL	May 26, 2026	246,446		1		31,493
Cleveland, OH	June 11, 2026	280,614		1		34,726
Indianapolis, IN	June 17, 2026	826,687		2		84,732
Kansas City, MO	June 23, 2026	574,732		1		55,493
Greenville, SC	June 29, 2026	141,960		1		18,322
Three months ended June 30, 2026		2,630,679		7		307,654

Chicago, IL	September 24, 2026	442,987		1		44,518
El Paso, TX	September 24, 2026	652,090		1		63,416

Three months ended September 30, 2026		1,095,077		2		107,934
Nine months ended September 30, 2026		4,474,589		10		$	496,301


Top 20 Markets(1)	% of Total Annualized Base Rental Revenue
Chicago, IL	8.7	%
Greenville, SC	6.0	%
Detroit, MI	3.6	%
Minneapolis, MN	3.6	%
Columbus, OH	3.6	%
Pittsburgh, PA	3.3	%
Kansas City, MO	3.3	%
South Central, PA	2.8	%
Philadelphia, PA	2.8	%
El Paso, TX	2.8	%
Houston, TX	2.6	%
Boston, MA	2.5	%
Indianapolis, IN	2.4	%
Milwaukee, WI	2.1	%
Charlotte, NC	2.1	%
Raleigh, NC	2.0	%
Cleveland, OH	1.9	%
Cincinnati, OH	1.7	%
Sacramento, CA	1.5	%
Grand Rapids, MI	1.3	%
Total	60.6	%


Top 20 Tenant Industries(1)	% of Total Annualized Base Rental Revenue
Air Freight & Logistics	11.5	%
Containers & Packaging	7.3	%
Machinery	6.9	%
Trading Companies & Distribution (Industrial Goods)	6.3	%
Automobile Components	6.1	%
Commercial Services & Supplies	5.1	%
Distributors (Consumer Goods)	4.4	%
Building Products	4.3	%
Electrical Equipment	3.7	%
Consumer Staples Distribution	3.3	%
Broadline Retail	3.2	%
Specialty Retail	2.9	%
Media	2.7	%
Beverages	2.6	%
Food Products	2.5	%
Household Durables	2.2	%
Electronic Equip, Instruments	2.2	%
Chemicals	2.0	%
Construction & Engineering	1.9	%
Metals & Mining	1.5	%
Total	82.6	%


Top 20 Tenants(1)	Number of Leases	% of Total Annualized Base Rental Revenue
Amazon	7	2.6	%
Schneider Electric USA, Inc.	3	0.9	%
American Tire Distributors, Inc.	7	0.9	%
Soho Studio, LLC	1	0.8	%
International Paper Company	4	0.8	%
DSV Solutions, LLC	4	0.8	%
DHL Supply Chain	5	0.7	%
CHEP USA	6	0.7	%
GXO Logistics, Inc.	1	0.7	%
Penguin Random House LLC	1	0.7	%
KUEHNE+NAGEL INC.	1	0.7	%
Central PS&S Holdings, LLC	1	0.7	%
Kenco Logistic Services, LLC	2	0.7	%
Tempur Sealy International Inc.	2	0.7	%
Iron Mountain Information Management	6	0.6	%
Hachette Book Group, Inc.	1	0.6	%
U.S. Venture, Inc.	6	0.6	%
Penske Truck Leasing Co. LP	3	0.6	%
FedEx Corporation	4	0.6	%
Lippert Component Manufacturing	3	0.6	%
Total	68	16.0	%


	Same Store Portfolio		Acquisitions/Dispositions		Other		Total Portfolio
	Three months ended September 30,		Change		Three months ended September 30,		Three months ended September 30,	Three months ended September 30,		Change
	2026		2025		$		%	2026		2025	2026		2025		2026	2025		$		%
Revenue
Operating revenue
Rental income	$	205,527			$	198,539		$	6,988		3.5	%		$	16,819		$	6,645			$	8,624		$	4,811		$	230,970			$	209,995		$	20,975		10.0	%
Other income	140			323			(183)		(56.7)	%	2			400		(67)			403			75		1,126		(1,051)			(93.3)	%
Total operating revenue	205,667			198,862			6,805		3.4	%	16,821			7,045		8,557			5,214			231,045		211,121		19,924			9.4	%
Expenses
Property	41,536			38,762			2,774		7.2	%	2,696			2,241		2,004			1,165			46,236		42,168		4,068			9.6	%
Net operating income(1)	$	164,131			$	160,100		$	4,031		2.5	%		$	14,125		$	4,804			$	6,553		$	4,049		184,809			168,953			15,856		9.4	%
Other expenses
General and administrative														14,830		12,173			2,657			21.8	%
Depreciation and amortization														80,548		75,963			4,585			6.0	%

Other expenses														805		563			242			43.0	%
Total other expenses														96,183		88,699			7,484			8.4	%
Total expenses														142,419		130,867			11,552			8.8	%
Other income (expense)
Interest and other income														4		372			(368)			(98.9)	%
Interest expense														(39,126)		(31,670)			(7,456)			23.5	%
Debt extinguishment and modification expenses												(1,592)			(1,503)		(89)			5.9	%

Gain on the sales of rental property, net														24,244		2,196			22,048			1,004.0	%
Total other income (expense)														(16,470)		(30,605)			14,135			(46.2)	%
Net income														$	72,156		$	49,649			$	22,507		45.3	%


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Reconciliation of Net Income to FFO (in thousands)	2026		2025		2026		2025
Net income	$	72,156			$	49,649		$	189,483	$	194,074
Rental property depreciation and amortization	80,415			75,876			241,099		224,076
Loss on impairment	—			—			—		888
Gain on the sales of rental property, net	(24,244)			(2,196)			(47,689)		(57,801)
FFO	128,327			123,329			382,893		361,237


Amount allocated to restricted shares of common stock and unvested units	(116)			(125)			(393)		(417)
FFO attributable to common stockholders and unit holders	$	128,211			$	123,204		$	382,500	$	360,820


	Three months ended September 30,		Nine months ended September 30,
Reconciliation of Net Income to NOI (in thousands)	2026		2025		2026		2025
Net income	$	72,156			$	49,649		$	189,483	$	194,074
General and administrative	14,830			12,173			42,228		38,380
Depreciation and amortization	80,548			75,963			241,388		224,336
Interest and other income	(4)			(372)			(165)		(380)
Interest expense	39,126			31,670			112,506		97,817
Loss on impairment	—			—			—		888
Gain on involuntary conversion	—			—			—		(1,855)
Debt extinguishment and modification expenses	1,592			1,503			1,592		1,503
Other expenses	805			563			1,698		1,077
Gain on the sales of rental property, net	(24,244)			(2,196)			(47,689)		(57,801)
Net operating income	$	184,809			$	168,953		$	541,041	$	498,039


	Nine months ended September 30,		Change
Cash Flows (dollars in thousands)	2026		2025	$		%
Net cash provided by operating activities	$	375,875		$	358,921		$	16,954	4.7	%
Net cash used in investing activities	$	494,972		$	236,857		$	258,115	109.0	%
Net cash provided by (used in) financing activities	$	31,106		$	(141,028)		$	172,134	122.1	%


Indebtedness (dollars in thousands)	Principal Outstanding September 30, 2026		Weighted Average Interest Rate(1)		Weighted Average Years(2)


Unsecured credit facility	$	463,000			Term SOFR + 0.725%		2.9







Unsecured term loans	1,025,000			3.54	%		3.6

















Unsecured notes	1,925,000			4.84	%		4.8





Mortgage note	3,927			3.71	%		13.0



Total / weighted average	$	3,416,927			4.42	%		4.2


Debt Capital Structure	September 30, 2026
Total principal outstanding (in thousands)	$	3,416,927
Weighted average duration (years)	4.2

% Secured debt	0.1	%
% Debt maturing next 12 months	2.9	%
Net Debt to Real Estate Cost Basis(1)	38.7	%


Forward Sale Agreements	Shares	Gross Sales (in thousands)		Weighted Average Gross Sales Price Per Share	Weighted Average Net Sales Price Per Share		Sales Commissions Per Share(1)
Outstanding at June 30, 2026	414,787		$	16,234
New forward sale agreements	1,387,680		54,262		$	39.10		$	38.73	$	0.38

Outstanding at September 30, 2026	1,802,467		$	70,496


Exhibit Number		Description of Document
10.1		Unsecured Term Loan A: Fourth Amended and Restated Term Loan Agreement, dated as of July 16, 2026 (incorporated by reference to the Current Report on Form 8-K filed with the SEC on July 22, 2026)
10.2		Unsecured Credit Facility: Second Amendment, dated as of July 16, 2026, to Second Amended and Restated Credit Agreement, dated as of September 10, 2024 (incorporated by reference to the Current Report on Form 8-K filed with the SEC on July 22, 2026)
10.3		Unsecured Term Loan G: First Amendment, dated as of July 16, 2026, to Second Amended and Restated Term Loan Agreement, dated as of September 15, 2025 (incorporated by reference to the Current Report on Form 8-K filed with the SEC on July 22, 2026)
10.4		Unsecured Term Loan H: Second Amendment, dated as of July 16, 2026, to Term Loan Agreement, dated as of July 26, 2022 (incorporated by reference to the Current Report on Form 8-K filed with the SEC on July 22, 2026)
10.5		Unsecured Term Loan I: Second Amendment, dated as of July 16, 2026, to Term Loan Agreement, dated as of July 26, 2022 (incorporated by reference to the Current Report on Form 8-K filed with the SEC on July 22, 2026)
31.1 *		Certification of Chief Executive Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002
31.2 *		Certification of Chief Financial Officer Pursuant to Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002
32.1 **		Certification of Chief Executive Officer and Chief Financial Officer Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002
101.INS *		Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document
101.SCH *		Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document
101.CAL *		Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document
101.DEF *		Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document
101.LAB *		Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document
101.PRE *		Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document
104 *		Cover Page Interactive Date File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101)


		STAG INDUSTRIAL, INC.

Date: October 27, 2026	BY:	/s/ MATTS S. PINARD
		Matts S. Pinard
		Chief Financial Officer, Executive Vice President and Treasurer (Principal Financial Officer)

	BY:	/s/ JACLYN M. PAUL
		Jaclyn M. Paul
		Chief Accounting Officer (Principal Accounting Officer)