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美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

_______________

10-Q表

________________

（勾选一项）


☒	根据《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告

截至2026年9月30日的季度

或


☐	根据《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告

过渡期自 __________ 至 __________

委员会档案编号：001-39671

____________________

MediaAlpha, Inc.

（注册人章程中规定的准确名称）

____________________


特拉华州	85-1854133
（注册成立或组织所在州或其他司法管辖区）	（美国国税局雇主识别号码）

南花街700号，640套房

加利福尼亚州洛杉矶市，邮编90017

（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

(213) 316-6256

（注册人电话号码，包括区号）

_______________

根据该法第 12(b)条注册的证券：

各类别名称

交易
代码

注册所在的各交易所名称

A类普通股，每股面值$0.01

MAX

NYSE

请勾选标记，说明注册人是否 (1) 已在此前12个月内（或注册人须提交此类报告的较短期间内）提交《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去90天内一直受此类提交要求约束。是 ☒ 否 ☐

请勾选标记，说明注册人是否已在此前12个月内（或注册人须提交此类文件的较短期间内）以电子方式提交根据S-T条例第405条（本章§232.405）要求提交的每一份交互式数据文件。是 ☒ 否 ☐

请勾选标记，说明注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”“加速申报公司”“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报公司

☐

加速申报公司

☒

非加速申报公司

☐

较小报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请勾选标记，说明注册人是否选择不使用《交易法》第13(a)条规定的、遵守任何新的或修订后的财务会计准则的延长过渡期。 ☐

请勾选标记，说明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是 ☐ 否 ☒

截至2026年10月 26日，MediaAlpha, Inc.有50,903,805股A类普通股（每股面值$0.01）和8,288,267股B类普通股（每股面值$0.01）已发行在外。

MediaAlpha, Inc.及其子公司




	第一部分：财务信息
第1项	财务报表	6
	合并资产负债表	6
	合并经营报表	7
	合并股东权益（赤字）报表	8
	合并现金流量表	10
	合并财务报表附注	11
第2项	管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析	24
第3项	有关市场风险的定量和定性披露	44
第4项	控制与程序	45
	第二部分：其他信息
第1项	法律诉讼	46
第1A项	风险因素	46
第2项	未注册股权证券的销售及所得款项用途	46
第3项	优先证券违约	46
第4项	矿山安全披露	46
第5项	其他信息	46
第6项	附件	47

签名		48

某些定义

本10-Q表季度报告中使用的术语：

•“A-1类单位”指QL Holdings LLC（“QLH”）的A-1类单位。

•“B-1类单位”指QLH的B-1类单位。

•“公司”、“我们”或“本公司”指MediaAlpha, Inc.及其合并子公司，除非上下文另有要求。

•“消费者推荐”指买方在我们的平台上购买的任何消费者点击、来电或潜在客户线索。

•“消费者”指终端消费者。例如，购买保险单的个人。

•“直接面向消费者”或“DTC”指直接向终端消费者销售保险产品或服务，而不通过零售商、经纪人、代理人或其他中介机构。

•“分销商”指参与保险分销的任何公司或个人，例如保险代理人或经纪人。

•“交换协议”指MediaAlpha, Inc.、QLH、Intermediate Holdco, Inc.与作为协议一方的若干B-1类单位持有人于2020年10月27日签订的交换协议。

•“创始人”统称Steven Yi、Eugene Nonko和Ambrose Wang。

•“高意向”消费者或客户指处于购买市场中，正在积极浏览、研究或比较我们的合作伙伴所销售产品或服务类型的消费者。

•“Insignia”指Insignia Capital Group, L.P.及其关联公司。

•“Intermediate Holdco”指Guilford Holdings, Inc.，即我们的全资子公司，也是所有A-1类单位的所有者。

•“IPO”指我们首次公开发行A类普通股，该发行于2020年10月30日完成。

•“终身价值”或“LTV”是一种指标，我们的许多业务合作伙伴用它来衡量在客户关系预期存续期间，该客户为企业带来的预计总价值。

•“开放市场”指我们的两种业务模式之一。在开放市场交易中，我们分别与需求合作伙伴和供应合作伙伴签订协议。我们向需求合作伙伴收取费用，并另行向供应合作伙伴支付收入分成，同时向互联网搜索公司支付费用，以将消费者引导至我们的自营网站。

•“合作伙伴”指我们平台上的买方或卖方，也分别称为“需求合作伙伴”和“供应合作伙伴”。

◦“需求合作伙伴”或“客户”指我们平台上的买方。如第一部分第2项“管理层讨论与分析——管理层概述”所述，我们的需求合作伙伴通常是保险承保公司和分销商，他们希望在消费者购买旅程的后期阶段精准触达购买意愿强烈的消费者。

◦“供应合作伙伴”或“供应商”指向我们平台出售产品或服务的一方。如第一部分第2项“管理层讨论与分析——管理层概述”所述，我们的供应合作伙伴主要是希望最大化未转化或LTV较低消费者价值的保险承保公司，以及希望通过购买意愿强烈的消费者实现变现的保险研究类网站或其他金融网站。

•“私有市场”指我们的两种业务模式之一。在私有市场交易中，需求合作伙伴和供应合作伙伴彼此直接签约，并利用我们的平台促成透明的实时交易，同时使用平台提供的报告和分析工具。对于通过私有市场交易售出的消费者引荐，我们根据其交易价值向供应合作伙伴收取费用。

•“自营”用于指代我们的资产时，意为我们拥有并运营的网站及其他数字资产。我们的自营资产是我们平台上消费者引荐的来源之一。

•“重组交易”指2020年10月27日为配合首次公开募股而完成的一系列重组交易。

•“高级管理人员”指创始人以及《交换协议》附件A所列公司的其他现任和前任高管。该术语还包括这些人士持有其在QLH中的单位所通过的任何遗产规划工具或其他控股公司。

•“交易价值”指合作伙伴在我们平台上交易的总额（美元）。

•“垂直市场”指面向终端消费者销售特定一组产品或服务的市场。例如财产和意外伤害保险、健康保险和人寿保险。

•“White Mountains”指White Mountains Insurance Group, Ltd.及其关联公司。

有关前瞻性陈述的警示声明及风险因素摘要

我们纳入本警示声明，旨在提醒投资者，并使前瞻性陈述符合《1995年私人证券诉讼改革法案》（以下简称“该法案”）的安全港条款。本季度 10-Q 表报告包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩等事项的看法。这些陈述通常（但并非总是）使用“可能”“应当”“能够”“预测”“潜在”“相信”“很可能导致”“预期”“继续”“将”“预计”“寻求”“估计”“打算”“计划”“预测”“会”和“展望”等词语或短语，或这些词语的否定形式及其他类似的、具有未来指向或前瞻性质的词语或短语。这些前瞻性陈述并非历史事实，而是基于我们对所在行业的当前预期、估计和预测、管理层的信念以及管理层作出的某些假设；其中许多因素本质上具有不确定性且超出我们的控制范围。因此，我们提醒您，此类前瞻性陈述并不保证未来业绩，且受难以预测的风险、假设和不确定性影响。尽管我们认为这些前瞻性陈述所反映的预期在作出陈述之日是合理的，但实际结果可能与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。

有或将会有一些重要因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述所示结果存在重大差异，包括但不限于以下因素：

•我们吸引并留住供应合作伙伴和需求合作伙伴加入平台，并以有吸引力的数量和价格提供优质消费者推荐，从而推动平台交易的能力；

•我们依赖数量有限的供应合作伙伴和需求合作伙伴，其中许多合作伙伴并未与我们作出长期合同承诺，以及这些关系可能终止；

•财产与意外伤害保险承保人的客户获取支出可能出现波动，因为这些承保人在业务周期中会经历承保盈利能力的意外变化；

•影响财产 & 意外伤害保险、健康保险和人寿保险垂直领域的现行及未来法律法规；

•我们合作伙伴运营所在基础行业的监管变化和发展；

•与其他从事数字客户获取的科技公司竞争，以及与通过自身客户获取策略、第三方在线平台或其他分销方式吸引消费者的买家竞争；

•我们吸引、整合并留住合格员工的能力；

•买家减少 DTC 数字支出；

•并购可能导致额外稀释，并以其他方式扰乱我们的运营，损害我们的经营业绩和财务状况；

•我们依赖互联网搜索公司将相当一部分访客引导至供应商网站和我们的专有网站；

•我们现有及未来债务的条款和限制；

•未来收购可能导致的运营中断；

•我们未能取得、维持、保护和执行知识产权、专有系统、技术及品牌；

•我们开发新产品并打入新垂直市场的能力；

•我们有效管理未来增长的能力；

•我们依赖需求方和供给方合作伙伴及消费者向我们提供的数据；

•大范围流行病或公共卫生危机的影响；

•自然灾害、政治危机、经济衰退或其他意外事件；

•编制合并财务报表时涉及的重大估计和假设；

•潜在诉讼和索赔，包括监管机构或股东提出的索赔以及知识产权纠纷；

•我们向合作伙伴收回应收款项的能力；

•季节性导致的财务业绩波动；

•DTC 保险分销领域的发展以及我们相对较新的商业模式不断演变的性质；

•我们的技术基础设施和平台中断或故障；

•未能管理和维持与第三方服务提供商的关系；

•涉及我们系统或合作伙伴、第三方服务提供商系统的网络安全漏洞或其他攻击；

•我们保护消费者信息和其他数据的能力，以及因我们实际或被认为未能保护此类信息和其他数据而造成声誉损害的风险；

•与我们在美国及国际上须遵守的法律法规相关的风险，其中许多仍在不断演变；

•与税法变更或面临额外所得税或其他税务负债相关的风险可能影响我们未来的盈利能力；

•与作为上市公司相关的风险；

•与财务报告内部控制相关的风险；

•与我们的 A 类普通股相关的风险；

•与我们的公司架构相关的风险；以及

•我们 2025 年 10-K 表格年度报告第一部分第 1A 项“风险因素”以及本 10-Q 表格季度报告第二部分第 1A 项“风险因素”中所述的其他风险因素。

上述因素不应被视为穷尽所有因素，应与本季度 10-Q 表格报告中包含的其他警示性声明一并阅读。如果与这些或其他风险或不确定性相关的一项或多项事件发生，或者我们的基本假设被证明不正确，实际结果可能与我们的预期存在重大差异。决定这些结果的许多重要因素超出我们的控制或预测能力。因此，您不应过度依赖任何此类前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅代表其作出之日的情况，除法律另有要求外，我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。新的因素会不时出现，我们无法预测哪些因素会出现。此外，我们无法评估每项因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中的内容存在重大差异。

第一部分：财务信息

第 1 项：财务报表。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合并资产负债表

（未经审计；单位：千，股份数据和每股金额除外）


	2026 年 9 月 30 日		2025 年 12 月 31 日
资产
流动资产
现金及现金等价物	$	18,677			$	46,876

应收账款，扣除信用损失准备金后净额，准备金分别为 $945 和 $717	166,945			123,019
预付费用及其他流动资产	7,087			4,477
流动资产总额	192,709			174,372
无形资产净额	2,157			3,590
商誉	47,739			47,739
递延所得税资产	122,823			149,734
其他资产	6,797			8,396
资产总额	$	372,225			$	383,831
负债和股东权益（赤字）
流动负债
应付账款	$	121,718			$	91,094
应计费用	16,814			34,746
长期债务的流动部分	7,172			21,807
流动负债总额	145,704			147,647
长期债务，扣除流动部分	167,748			131,602
税收应收款协议项下负债，扣除流动部分	29,577			124,212
其他长期负债	9,439			9,564
负债总额	$	352,468			$	413,025
承诺和或有事项（附注 5）
股东权益（赤字）
A 类普通股，面值 $0.01——授权发行 10 亿股；截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日，已发行和流通股分别为 5270 万股和 5620 万股	527			562
B 类普通股，面值 $0.01——授权发行 1 亿股；截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日，已发行和流通股分别为 830 万股和 830 万股	83			83
优先股，面值 $0.01——授权发行 5000 万股；截至 2026 年 9 月 30 日和 2025 年 12 月 31 日，已发行和流通股均为 0 股	—			—
额外实收资本	454,368			483,825
累计赤字	(403,651)			(480,310)
归属于 MediaAlpha, Inc. 的股东权益总额	$	51,327			$	4,160
非控股权益	(31,570)			(33,354)
股东权益（赤字）总额	$	19,757			$	(29,194)
负债和股东权益（赤字）总额	$	372,225			$	383,831

随附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc.及子公司

合并经营报表

（未经审计；除股份数据和每股金额外，单位为千美元）


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
	2026		2025		2026		2025
收入	$	375,946			$	306,514		$	1,002,825	$	822,445
成本和营业费用
收入成本	320,618			263,108			855,624		699,713
销售和营销	5,245			5,224			15,734		16,078
产品开发	6,211			5,829			17,709		16,068
一般和行政	15,038			12,620			42,588		77,363
无形资产核销	—			—			—		13,416
成本和营业费用总额	347,112			286,781			931,655		822,638
经营收入（亏损）	28,834			19,733			71,170		(193)
其他收入，净额	(11,093)			(772)			(49,611)		(1,923)
利息费用	2,760			2,808			7,975		8,633
其他收入（费用）总额，净额	(8,333)			2,036			(41,636)		6,710
税前收入（亏损）	37,167			17,697			112,806		(6,903)
所得税费用	7,807			54			27,617		321
净收入（亏损）	$	29,360			$	17,643		$	85,189	$	(7,224)
归属于非控股权益的净收入（亏损）	3,606			2,736			8,530		(1,441)
归属于MediaAlpha, Inc.的净收入（亏损）	$	25,754			$	14,907		$	76,659	$	(5,783)
归属于MediaAlpha, Inc.的A类普通股每股净收入（亏损）
-基本	$	0.49			$	0.26		$	1.41	$	(0.10)
-摊薄	$	0.46			$	0.26		$	1.32	$	(0.11)
A类普通股加权平均流通股数
-基本	53,085,522			56,617,837			54,216,410		56,134,035
-摊薄	62,830,870			56,617,837			62,540,630		67,420,272

随附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc.及子公司

合并股东权益（赤字）报表

（未经审计；除股份数据外，单位为千）


	A类普通股	B类普通股		额外实缴资本	累计赤字		非控股权益		股东权益（赤字）总额
	单位数	金额		单位数	金额		金额		金额		金额	金额
截至2025年12月31日的余额	56,207,408		$	562		8,288,267			$	83		$	483,825	$	(480,310)		$	(33,354)	$	(29,194)


限制性股票单位归属	432,063		4		—			—			(4)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			7,259		—	—		7,259

限制性股票单位归属时为缴税而扣留的股份	—		—		—			—			(681)		—	—		(681)
QLH成员出资	—		—		—			—			—		—	274		274
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(508)		(508)
回购A类普通股	(2,056,010)		(20)		—			—			(20,268)		—	—		(20,288)

净收入	—		—		—			—			—		11,467	2,579		14,046
截至2026年3月31日的余额	54,583,461		$	546		8,288,267			$	83		$	470,131	$	(468,843)		$	(31,009)	$	(29,092)


限制性股票单位归属	603,065		6		—			—			(6)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			8,472		—	—		8,472

限制性股票单位归属时为缴税而扣留的股份	—		—		—			—			(947)		—	—		(947)
QLH成员出资	—		—		—			—			—		—	477		477
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(5,173)		(5,173)
回购A类普通股	(2,200,212)		(22)		—			—			(20,446)		—	—		(20,468)

净收入	—		—		—			—			—		39,438	2,345		41,783
截至2026年6月30日的余额	52,986,314		$	530		8,288,267			$	83		$	457,204	$	(429,405)		$	(33,360)	$	(4,948)


限制性股票单位归属	493,123		5		—			—			(5)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			8,123		—	—		8,123

限制性股票单位归属时为缴税而扣留的股份	—		—		—			—			(1,627)		—	—		(1,627)
QLH成员出资	—		—		—			—			—		—	6		6
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(1,822)		(1,822)
回购A类普通股	(818,710)		(8)		—			—			(9,327)		—	—		(9,335)

净收入	—		—		—			—			—		25,754	3,606		29,360
截至2026年9月30日的余额	52,660,727		$	527		8,288,267			$	83		$	454,368	$	(403,651)		$	(31,570)	$	19,757


	A类普通股	B类普通股		额外实缴资本	累计赤字		非控股权益		总额股东赤字
	单位	金额		单位	金额		金额		金额		金额	金额
2024年12月31日余额	55,456,104		$	555		11,574,029			$	116		$	507,640	$	(505,933)		$	(48,610)	$	(46,232)


受限股票单位归属	299,544		3		—			—			(3)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			6,707		—	—		6,707

受限股票单位归属时预扣用于缴税的股份	—		—		—			—			(867)		—	—		(867)
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(107)		(107)
基于业绩的受限股票单位归属	139,998		1		—			—			1,648		—	—		1,649


净（亏损）	—		—		—			—			—		(1,948)	(386)		(2,334)
2025年3月31日余额	55,895,646		$	559		11,574,029			$	116		$	515,125	$	(507,881)		$	(49,103)	$	(41,184)


受限股票单位归属	474,657		5		—			—			(5)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			8,112		—	—		8,112

受限股票单位归属时预扣用于缴税的股份	—		—		—			—			(1,063)		—	—		(1,063)
QLH成员出资	—		—		—			—			—		—	391		391
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(680)		(680)



净（亏损）	—		—		—			—			—		(18,742)	(3,791)		(22,533)
2025年6月30日余额	56,370,303		$	564		11,574,029			$	116		$	522,169	$	(526,623)		$	(53,183)	$	(56,957)

以A类普通股交换非控股权益	3,270,762		33		(3,270,762)			(33)			(14,437)		—	14,437		—
受限股票单位归属	462,402		4		—			—			(4)		—	—		—
股权薪酬	—		—		—			—			7,662		—	—		7,662

受限股票单位归属时预扣用于缴税的股份	—		—		—			—			(1,031)		—	—		(1,031)
QLH成员出资	—		—		—			—			—		—	42		42
向非控股权益分配	—		—		—			—			—		—	(54)		(54)
回购A类普通股	(3,234,894)		(32)		—			—			(33,050)		—	—		(33,082)


净收益	—		—		—			—			—		14,907	2,736		17,643
2025年9月30日余额	56,868,573		$	569		8,303,267			$	83		$	481,309	$	(511,716)		$	(36,022)	$	(65,777)

随附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的组成部分。

MediaAlpha, Inc.及其子公司

合并现金流量表

（未经审计；单位：千）


	截至9月30日的九个月
	2026		2025
经营活动现金流量
净收益（亏损）	$	85,189			$	(7,224)
将净收益（亏损）调节为经营活动提供的现金净额的调整项目：
股权薪酬费用	23,854			22,798
非现金租赁费用	748			688
财产和设备折旧费用	225			201
无形资产摊销	1,433			2,467
递延债务发行成本摊销	405			518

债务清偿损失	235			—
回购税款应收协议权益的收益	(48,384)			—

无形资产核销	—			13,416
信用损失	247			(13)
递延税项	26,911			—
税款应收协议	(870)			(80)
经营资产和负债变动：
应收账款	(44,173)			13,774
预付费用和其他流动资产	(1,084)			(382)
其他资产	719			(4,039)
应付账款	30,624			(2,882)
应计费用	(13,444)			33,804
经营活动提供的现金净额	$	62,635			$	73,046
投资活动现金流量
购置财产和设备	(944)			(300)


投资活动使用的现金净额	$	(944)			$	(300)
融资活动现金流量
循环信贷额度所得款项	30,000			—
偿还循环信贷额度款项	(5,000)			—
发行长期债务所得款项	150,000			—
偿还长期债务款项	(152,703)			(7,125)
支付债务发行成本	(2,101)			(284)
回购A类普通股	(50,095)			(32,893)
QLH成员出资	757			433
向非控股权益分配	(7,503)			(841)
根据税款应收协议支付的款项	(6,990)			—
回购税款应收协议权益	(43,000)			—
受限股票单位归属时预扣用于缴税的股份	(3,255)			(2,961)
融资活动使用的现金净额	$	(89,890)			$	(43,671)
现金及现金等价物和受限现金净（减少）增加额	(28,199)			29,075
期初现金及现金等价物和受限现金	46,876			43,266
期末现金及现金等价物和受限现金	$	18,677			$	72,341
现金流量信息补充披露
本期支付的现金：
利息	$	9,865			$	9,133

缴纳的所得税，扣除退税	$	1,456			$	1,014
非现金投资和融资活动：


税务赔偿应收款的变动	$	—			$	(211)
以租赁义务换取的使用权资产	$	—			$	176
基于业绩的限制性股票单位归属	$	—			$	1,649

回购A类普通股产生的应计消费税和费用	$	305			$	189

随附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的组成部分。

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合并财务报表附注

（未经审计）

1. 重要会计政策摘要

公司的重要会计政策载于2025年年度报告Form 10-K中，在截至2026年9月30日的九个月内未发生重大变化。

列报基础

随附的未经审计合并财务报表及相关披露根据美国公认会计原则（“GAAP”）中适用于中期财务信息的规定，以及Form 10-Q的说明和Regulation S-X第10-01条编制。管理层认为，已纳入其认为为公允列报公司截至所列期间及所列期间的财务状况和中期业绩所必需的所有调整，且这些调整仅为正常经常性调整。

2025年12月31日的资产负债表数据源自经审计的合并财务报表；但是，随附的合并财务报表中期附注并未包含GAAP要求的所有年度披露。中期业绩不一定代表全年可能取得的业绩。本文所含财务信息应与公司2025年年度报告Form 10-K中的合并财务报表及相关附注一并阅读。

应收账款

截至2026年9月30日和2025年12月31日，应收账款分别扣除90万美元和70万美元的信贷损失准备金。

信用风险及重要需求合作伙伴和供应合作伙伴的集中度

可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金及现金等价物和应收账款。公司持有的现金余额有时可能超过联邦存款保险公司承保的金额。公司在这些账户中未遭受任何损失，并认为，根据其存款所在机构的财务实力，公司面临的风险并未超出该领域的正常信用风险。

公司的应收账款均为无担保款项，其可收回性可能使公司面临信用风险。公司通过在建立客户关系前调查所有客户的信用状况、在业务关系期间定期审查这些客户的信用活动、定期分析应收账款的可收回性，并计提信用损失准备来控制信用风险。公司的供应商集中度也可能使其面临业务风险。

客户和供应商集中度如下：


	截至2026年9月30日止三个月		截至2025年9月30日止三个月
	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比
收入	3	$	224	60	%		2	$	161	53	%
采购	2	$	90	28	%		2	$	79	30	%


	截至2026年9月30日止九个月		截至2025年9月30日止九个月
	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比
收入	3	$	584	58	%		2	$	408	50	%
采购	2	$	238	28	%		2	$	178	26	%


	截至2026年9月30日		截至2025年12月31日
	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比	超过10%的客户或供应商数量	总金额（百万）	占总额的百分比
应收账款	4	$	116	70	%		3	$	59	49	%
应付账款	2	$	29	24	%		1	$	25	27	%

关联方交易

公司是税收应收款协议（“TRA”）的一方，根据该协议，公司有合同义务向某些现有及前持有Class B-1 units的持有人支付公司实际获得的，或在某些情况下因特定交易而视为获得的税收优惠金额的85%。截至2026年9月30日和2025年12月31日，公司分别就TRA项下的预计付款计提了3190万美元和1.311亿美元。2026年9月30日止三个月和九个月期间，公司根据TRA分别支付了0美元和700万美元。2025年9月30日止三个月和九个月期间，公司未根据TRA支付款项。

2026年6月25日，公司与Insignia签订转让、承接及终止协议（“Insignia协议”）；2026年9月9日，公司与Parallaxes Mars, LLC、Parallaxes Mars II, LLC和Parallaxes Mars III, LLC（统称“PLX”）签订转让、承接及终止协议（“PLX协议”）。根据协议，公司购买了Insignia和PLX各自在TRA中的权益，详情见附注9 - 所得税。为向公司提供回购Insignia和PLX的TRA权益所需现金，QLH向Class B-1 units持有人按比例分配款项，其中660万美元分配给了公司的某些高管及其关联方。

新会计准则公告

近期采用的会计准则公告

公司近期没有采用任何会计准则公告。

近期发布但尚未采用的会计准则公告

2025年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了《会计准则更新》（“ASU”）2025-11号《中期报告（主题270）：范围有限的改进》。该ASU旨在澄清相关要求，以提高中期披露要求的一致性和可用性，其中包括一份所需中期披露的完整清单。该准则针对中期报告引入了一项新的披露原则，以帮助实体确定是否应在中期提供主题270未明确规定的披露。ASU 2025-11适用于2027年12月15日之后开始的财年，以及这些年度报告期间内的中期期间。允许提前采用。公司目前正在评估采用ASU 2025-11对其合并财务报表及相关披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号《无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）：内部使用软件会计处理的定向改进》，修订了ASC 350-40《无形资产—商誉及其他—内部使用软件》的指引。这些修订对内部使用软件成本的确认和披露框架进行现代化，取消了此前的“开发阶段”模型，并引入了更加依赖判断的方法。ASU第2025-06号适用于2027年12月15日之后开始的年度报告期间及这些年度报告期间内的中期报告期间，允许提前采用。公司目前正在评估该ASU对其合并财务报表的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号《利润表—综合收益报告—费用细分披露（子主题220-40）：利润表费用的细分》，旨在通过要求在合并财务报表附注中，对相关利润表项目内规定类别的费用进行细分披露，改进上市商业实体的费用披露。2025年3月，FASB发布了ASU第2025-01号《利润表—综合收益报告—费用细分披露（子主题220-40）：生效日期澄清》。ASU第2025-01号澄清，所有上市商业实体均须在2026年12月15日之后开始的年度报告期间，以及2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期期间采用该指引。允许提前采用。新准则可按

前瞻性或追溯性基础采用。公司目前正在评估该ASU对其合并财务报表的影响。

2. 收入细分

下表按交易模式列示公司细分后的收入：


	截至9月30日的三个月		截至9月30日的九个月
（千元）	2026		2025		2026		2025
开放式市场交易	$	371,226			$	299,815		$	987,035	$	803,514
私有市场交易	4,720			6,699			15,790		18,931
总计	$	375,946			$	306,514		$	1,002,825	$	822,445

下表按产品垂直领域列示公司细分后的收入：


	截至三个月 9月30日		截至九个月 9月30日
（千美元）	2026		2025		2026		2025
财产和意外伤害保险	$	365,916			$	287,838		$	967,499	$	738,245
健康保险	2,924			12,856			16,823		64,867
人寿保险	6,804			5,568			17,772		16,366
其他	302			252			731		2,967
总计	$	375,946			$	306,514		$	1,002,825	$	822,445

3. 商誉和无形资产

商誉和无形资产包括：


	截至
		2026年9月30日		2025年12月31日
（千美元）	使用寿命（月）	账面总额		累计摊销		账面净额		账面总额	累计摊销		账面净额
客户关系	120	$	25,040			$	(23,240)		$	1,800		$	25,040		$	(21,830)	$	3,210
竞业禁止协议	60	303			(303)			—		303		(303)		—
商标、商号和域名	60	1,624			(1,267)			357		1,624		(1,244)		380
无形资产		$	26,967			$	(24,810)		$	2,157		$	26,967		$	(23,377)	$	3,590
商誉	无限期	$	47,739			$	—		$	47,739		$	47,739		$	—	$	47,739

截至2026年和2025年9月30日的三个月，无形资产相关摊销费用为$0.5 million；截至2026年和2025年9月30日的九个月，分别为$1.4 million和$2.5 million。在截至2025年9月30日的九个月内，公司确认了$13.4 million的费用，涉及注销作为收购 Customer Helper Team, LLC 一部分而取得的客户关系、商标、商号和域名，因为公司无意使用这些无形资产，也不预期其会带来任何未来经济利益。公司没有商誉累计减值。

下表列示了商誉和无形资产的变动情况：


	截至
	2026年9月30日		2025年12月31日
（千美元）	商誉		无形资产		商誉		无形资产
1月1日的期初余额	$	47,739			$	3,590		$	47,739	$	19,985

摊销	—			(1,433)			—		(2,979)
无形资产注销	—			—			—		(13,416)
期末余额	$	47,739			$	2,157		$	47,739	$	3,590

截至2026年9月30日，未来五年内预计使用寿命可估算的可辨认无形资产相关未来摊销费用如下：


（千美元）	摊销费用
2026年—剩余期间	$	478
2027	1,364
2028	37
2029	40
2030	43
此后	195
	$	2,157

4. 长期债务

长期债务包括：


	截至
（千美元）	2026年9月30日		2025年12月31日
2026年定期贷款安排	$	146,250			$	—
2026年循环信贷安排	30,000			—
2021年定期贷款安排	—			148,953

2021年循环信贷安排	—			5,000
未摊销债务发行成本	(1,330)			(544)
债务总额	$	174,920			$	153,409
减：流动部分，扣除债务发行成本后分别为$328和$357	(7,172)			(21,807)
长期债务总额	$	167,748			$	131,602

信贷协议修订及重述

2026年3月25日，QuoteLab, LLC（“借款人”）与 QLH 签订修订及重述协议（“修订及重述协议”），对2020年9月23日签订的信贷协议（经此前修订，下文将作更详细说明，称为“经修订信贷协议”；经修订及重述协议修订及重述后，称为“信贷协议”）进行修订及重述。协议另一方为其签约贷款方，以及作为行政代理人的 JPMorgan Chase Bank, N.A。

《信贷协议》规定：(i) 提供一项新的五年期优先担保定期贷款融资，合计本金金额为 $150 million（“2026 年定期贷款融资”）；以及 (ii) 提供一项新的五年期优先担保循环信贷融资，承诺总额为 $60 million（“2026 年循环信贷融资”，与 2026 年定期贷款融资合称“2026 年信贷融资”），以取代《经修订信贷协议》项下现有的定期贷款融资和循环信贷融资。2026 年定期贷款融资所得款项，加上交易交割时从 2026 年循环信贷融资中提取的 $15.0 million，用于再融资《经修订信贷协议》项下未偿还的 $146.6 million 现有定期贷款和 $5.0 million 现有循环贷款，并支付截至《信贷协议》日期此类贷款的应计未付利息及与再融资交易相关的费用，同时提供用于一般公司用途的现金。

2026 年信贷融资项下的义务以借款人的几乎全部资产作担保，《信贷协议》包含惯常的肯定性、限制性和财务契约及违约条款。财务契约包括最低固定费用覆盖率和最高总净杠杆率（均按《信贷协议》的定义）。非财务契约包括对投资、股息、资产出售以及新增债务和留置权的限制。截至 2026 年 9 月 30 日，公司遵守了所有此类契约。

《信贷协议》项下的借款利率由借款人选择，等于：(i) 定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）加适用利差；(ii) 每日简单 SOFR 加适用利差；或 (iii) 替代基准利率加适用利差（均按《信贷协议》的定义）。适用利差将根据《信贷协议》条款计算的借款人上一财季合并总净杠杆率确定；SOFR 基准利率的利差范围为 2.00% 至 3.00%，替代基准利率的利差范围为 1.00% 至 2.00%。

2026 年信贷融资项下的贷款将于 2031 年 3 月 25 日到期。2026 年定期贷款融资项下的贷款按季度摊还，自截至 2026 年 6 月 30 日的财季开始：(i) 至截至 2030 年 3 月 31 日的财季，每季度摊还定期贷款原始本金总额的 1.25%；(ii) 此后每个财季，摊还定期贷款原始本金总额的 2.50%。借款人可自行选择随时提前偿还《信贷协议》项下的贷款，且无需支付溢价。《信贷协议》项下的定期贷款须不时使用非日常业务资产出售以及意外损失和征收事件所得款项进行提前偿还，但惯常例外情形除外。

2026 年定期贷款融资被视为一项债务重组，其中既包括债务修改和债务清偿，也包括新债务发行。公司将 150 万美元的新旧递延融资成本资本化，并在合并资产负债表中归类于长期债务流动部分以及扣除流动部分后的长期债务；这些成本将在 2026 年定期贷款融资期限内摊销。分配给 2026 年定期贷款融资修改的 110 万美元第三方成本，已在合并经营报表中计入一般及行政费用。支付给贷款人并分配给 2026 年循环信贷融资的 100 万美元新旧第三方成本及费用已资本化，并在合并资产负债表中归类于预付费用及其他流动资产；这些成本将在 2026 年循环信贷融资期限内摊销。

在截至 2026 年 9 月 30 日的九个月内，公司确认了 20 万美元的 2021 年信贷融资清偿损失，该损失已计入合并经营报表中的其他费用净额。

经修订的信贷协议

2021 年 7 月 29 日，借款人和 QLH 与相关贷款方及作为行政代理人的 JPMorgan Chase Bank, N.A. 签订了对 2020 年 9 月 23 日信贷协议的修订（“第一修正案”）。2023 年 6 月 8 日，借款人和 QLH 签订了该信贷协议的第二次修订（“第二修正案”）；该协议经第一修正案修订后，并经第二修正案修订，称为“现有信贷协议”。

2025年8月4日（“生效日”），借款人和 QLH 签订了《第三次修订》（“第三次修订”），对现有信贷协议进行了修订（经第三次修订修订后的协议即上文所称的修订后信贷协议）。根据该修订，截至生效日，持有 2021 年定期贷款融资项下未偿还定期贷款本金总额中合计 1.381 亿美元的贷款人同意将到期日延长一年，至 2027 年 7 月 29 日（“延期定期贷款”）。截至生效日，2021 年定期贷款融资项下剩余未偿还定期贷款本金总额 1,330 万美元（“未延期定期贷款”，与延期定期贷款合称“定期贷款”）仍于 2026 年 7 月 29 日到期。定期贷款按季度摊还，自 2021 年 12 月 31 日开始，至以下日期结束：(a) 就未延期定期贷款而言，为 2026 年 6 月 30 日；(b) 就延期定期贷款而言，为 2027 年 6 月 30 日；每次摊还金额相当于 2021 年 7 月 29 日最初发放的定期贷款本金总额的 1.25%。此外，截至生效日，持有 2021 年循环信贷融资项下循环承诺及相关贷款总额 4,560 万美元的贷款人（其中截至生效日已提取本金总额为 460 万美元）同意将到期日延长一年，至 2027 年 7 月 29 日。2021 年循环信贷融资项下剩余循环承诺及相关贷款总额 440 万美元（其中截至生效日已提取本金总额为 40 万美元）仍于 2026 年 7 月 29 日到期。所有此类贷款均于 2026 年 3 月上文所述《修订及重述协议》完成签署后再融资。第三次修订按债务修改处理，与该修改相关的成本对合并财务信息并无重大影响。

截至 2026 年和 2025 年 9 月 30 日止三个月及九个月，公司在 2021 年信贷融资和 2026 年信贷融资项下发生的利息支出如下：


	截至 9 月 30 日止三个月		截至 9 月 30 日止九个月
（百万美元）	2026		2025	2026		2025
2026 年定期贷款融资	$	2.4		$	—		$	4.9	$	—
2026 年循环信贷融资	$	0.5		$	—		$	0.9	$	—
2021 年定期贷款融资	$	—		$	2.6		$	2.0	$	8.0
2021 年循环信贷融资	$	—		$	0.1		$	0.1	$	0.4

计入上述利息支出的债务发行成本摊销：
2026 年信贷融资	$	0.1		$	—		$	0.3	$	—
2021 年信贷融资	$	—		$	0.2		$	0.1	$	0.5

截至2026年9月30日，公司在2026年循环信贷额度项下可用的借款额度为$30.0 million。除签订修订及重述协议时已提取的金额外，在截至2026年9月30日的九个月内，公司还从2026年循环信贷额度中提取了$15.0 million。随后，2026年10月，公司又从2026年循环信贷额度中提取了$10.0 million，用于一般营运资金用途。2026年循环信贷额度未提取部分需支付承诺费，费率根据公司的合并净总杠杆率在0.30%至0.50%之间浮动；截至2026年9月30日，该费率为0.35%。截至2026年9月30日，公司2026年定期贷款额度项下未偿借款的利率为6.32%，2026年循环信贷额度项下借款的加权平均利率为6.32%。

截至2026年9月30日，应计利息为$0.1 million；截至2025年12月31日，为$2.4 million，计入合并资产负债表中的应计费用。

截至2026年9月30日所有借款的预计未来本金偿付额如下：


（单位：千）	合同到期日
2026年—剩余期间	$	1,875
2027	7,500
2028	7,500
2029	7,500
2030	13,125
此后	138,750
	176,250
未摊销债务发行成本	(1,330)
债务总额	$	174,920

5. 承诺和或有事项

诉讼及其他事项

公司在正常经营过程中会受到某些法律程序和索赔的影响。管理层认为，如果这些程序和索赔导致任何责任，其金额不会对公司的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

FTC事项

2023年2月21日，公司收到FTC发出的民事调查要求，内容涉及遵守《FTC法案》和《电话营销销售规则》（“TSR”）的情况，具体涉及医疗保健相关产品的广告、营销、推广、要约销售或销售，消费者数据的收集、出售、转让或提供给第三方，电话营销做法，和/或消费者隐私或数据安全。2024年10月30日，公司收到FTC工作人员（“FTC工作人员”）来信，称其准备建议对公司提起诉讼，指控公司违反《FTC法案》第5(a)条、《电话营销销售规则》以及《政府和商业冒充规则》（“冒充规则”）。

FTC 工作人员指称，在与公司的线索生成和电话营销活动相关的过程中，公司声称与政府实体存在关联，作出误导性陈述（尤其是有关健康保险产品以及公司如何使用消费者个人信息的陈述），并使用欺骗性广告，违反了《FTC 法案》第 5(a) 条。FTC 工作人员还指称，公司声称与政府实体存在关联，违反了《冒充规则》；公司在电话营销活动中违反了《电话销售规则》（TSR）；并在 65 岁以下健康险业务领域协助并促成其需求合作伙伴违反 TSR。

2025 年 7 月 3 日，公司与 FTC 工作人员就同意令条款达成协议，FTC 工作人员准备向 FTC 委员提出建议，以全面解决 FTC 的索赔。2025 年 8 月 6 日，诉状和同意令提交法院；2025 年 10 月 16 日，法院签发了同意令。根据同意令条款，公司既不承认也不否认存在不当行为或 FTC 的指称，并同意支付 45.0 百万美元的金钱救济。公司于 2025 年 10 月 21 日支付了首期 33.5 百万美元，即法院签发同意令后七日内；截至 2025 年 9 月 30 日，该款项在合并资产负债表中列为受限现金。公司于 2026 年 1 月 12 日支付了剩余的 11.5 百万美元，即同意令签发后 90 日内。根据同意令，公司还同意采取若干措施，包括建立流程，审查与 65 岁以下健康计划相关的广告和营销材料是否合规；在其线索生成网站上加入与 65 岁以下健康计划相关的特定披露；建立流程，监督其 65 岁以下健康险需求合作伙伴、供给合作伙伴及关联方的合规情况；遵守 TSR，且不得在线索生成或任何商品或服务的广告、营销或推广过程中作出任何虚假陈述；未经明确知情同意，不得收集、转移或披露消费者信息；转让公司拥有的某些不活跃的 65 岁以下健康险网站域名；并遵守某些数据删除、记录保存和合作条款。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司就此事项计提了 11.5 百万美元的准备金，该准备金计入合并资产负债表的应计费用，并于 2026 年 1 月 12 日全额支付。

截至 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，公司分别计入 0 美元和 38.0 百万美元的费用，以增加与 FTC 事项相关的损失准备金。截至 2026 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，公司因 FTC 事项产生的法律费用金额不重大；截至 2025 年 9 月 30 日的三个月和九个月期间，相关法律费用分别为 0.2 百万美元和 4.3 百万美元，并计入合并经营报表的一般及行政费用。

其他事项

On February 26, 2024, the Company received an assessment from the City of Los Angeles related to its examination of the Company's Business Tax filings for tax years 2018 through 2023. Such assessment was affirmed by the Appeals Review Officer at an initial hearing in July 2024, and by the Board of Review of the Office of Finance on July 23, 2025. The Company remitted the assessed amount to avoid interest and penalties, and has initiated litigation challenging the assessment and the City's classification and methodology in applying the Business Tax to the Company. The Company is in discussions with the City in an effort to resolve the matter before trial, which has been set for September 2027. Payment of such amount does not constitute an admission that the Company is subject to such taxes, and if the Company prevails in the litigation the City would be required to repay such amounts or credit them against taxes payable in the future, potentially with interest. As of September 30, 2026, the Company has assessed its probable loss related to this matter and has accrued a reserve, which is not material.

As of September 30, 2026 and December 31, 2025, the Company did not have any other material contingency reserves established for litigation liabilities.

6. Equity-based compensation

Equity-based compensation cost recognized for equity-based awards outstanding during the three and nine months ended September 30, 2026 and 2025 was as follows:


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in thousands)	2026		2025		2026		2025



Restricted stock units	$	7,541			$	7,662		$	22,882	$	22,481
Performance-based restricted stock units	582			—			972		317
Total equity-based compensation	$	8,123			$	7,662		$	23,854	$	22,798

Equity-based compensation cost was included in the following expense categories in the consolidated statements of operations during the three and nine months ended September 30, 2026 and 2025:


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in thousands)	2026		2025		2026		2025
Cost of revenue	$	83			$	265		$	332	$	836
Sales and marketing	1,166			1,300			3,746		4,040
Product development	1,537			1,371			4,481		4,117
General and administrative	5,337			4,726			15,295		13,805
Total equity-based compensation	$	8,123			$	7,662		$	23,854	$	22,798

As of September 30, 2026, total unrecognized compensation cost related to unvested restricted stock units and unvested performance-based restricted stock units were $56.3 million and $4.4 million, respectively, which are expected to be recognized over weighted-average periods of 2.62 years and 2.45 years, respectively.


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in thousands, except percentages)	2026		2025		2026		2025
Income (loss) before income taxes	$	37,167			$	17,697			$	112,806		$	(6,903)
Income tax expense	$	7,807			$	54			$	27,617		$	321
Effective Tax Rate	21.0	%		0.3	%		24.5	%		(4.7)	%


	Three Months Ended September 30,		Nine Months Ended September 30,
(in thousands except share data and per share amounts)	2026		2025		2026		2025
Basic
Net income (loss)	$	29,360			$	17,643		$	85,189	$	(7,224)
Less: net income (loss) attributable to non-controlling interests	3,606			2,736			8,530		(1,441)
Net income (loss) attributable to MediaAlpha, Inc.	$	25,754			$	14,907		$	76,659	$	(5,783)
Denominator:
Weighted-average shares of Class A common stock outstanding - basic	53,085,522			56,617,837			54,216,410		56,134,035
Weighted-average shares of Class A common stock outstanding - diluted	62,830,870			56,617,837			62,540,630		67,420,272
Net income (loss) attributable to MediaAlpha, Inc. per share of Class A common stock - basic	$	0.49			$	0.26		$	1.41	$	(0.10)
Net income (loss) attributable to MediaAlpha, Inc. per share of Class A common stock - diluted	$	0.46			$	0.26		$	1.32	$	(0.11)


	As of
	September 30, 2026	September 30, 2025
QLH Class B-1 Units	—		8,339,220

Restricted stock units	—		5,047,852

Potentially dilutive shares	—		13,387,072


(in millions, except percentages)	Three Months Ended September 30, 2026		$	%	Three Months Ended September 30, 2025
Revenue	$	375.9		69.4		22.7%	$	306.5

Contribution1	$	57.4		11.8		25.8%	$	45.6
Net Income	$	29.4		11.8		66.4%	$	17.6
Adjusted EBITDA1	$	39.5		10.4		35.8%	$	29.1


(dollars in thousands)	Three Months Ended September 30, 2026		$		%		Three Months Ended September 30, 2025
Property & Casualty insurance	$	365,916			$	78,078			27.1	%	$	287,838
Percentage of total revenue	97.3	%						93.9	%
Health insurance	2,924			(9,932)			(77.3)	%		12,856
Percentage of total revenue	0.8	%						4.2	%
Life insurance	6,804			1,236			22.2	%		5,568
Percentage of total revenue	1.8	%						1.8	%
Other	302			50			19.8	%		252
Percentage of total revenue	0.1	%						0.1	%
Revenue	$	375,946			$	69,432			22.7	%	$	306,514


(dollars in thousands)	Nine Months Ended September 30, 2026		$		%		Nine Months Ended September 30, 2025
Property & Casualty insurance	$	967,499			$	229,254			31.1	%		$	738,245
Percentage of total revenue	96.5	%						89.8	%
Health insurance	16,823			(48,044)			(74.1)	%		64,867
Percentage of total revenue	1.7	%						7.9	%
Life insurance	17,772			1,406			8.6	%		16,366
Percentage of total revenue	1.7	%						2.0	%
Other	731			(2,236)			(75.4)	%		2,967
Percentage of total revenue	0.1	%						0.3	%
Revenue	$	1,002,825			180,380			21.9	%		$	822,445


	Three Months Ended September 30, 2026		Three Months Ended September 30, 2025
	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total
Revenue	3	$	224	60	%		2	$	161	53	%
Purchases	2	$	90	28	%		2	$	79	30	%


	Nine Months Ended September 30, 2026		Nine Months Ended September 30, 2025
	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total
Revenue	3	$	584	58	%		2	$	408	50	%
Purchases	2	$	238	28	%		2	$	178	26	%


	As of September 30, 2026		As of December 31, 2025
	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total	Number of customers or suppliers exceeding 10%	Aggregate Value (in millions)	% of Total
Accounts receivable	4	$	116	70	%		3	$	59	49	%
Accounts payable	2	$	29	24	%		1	$	25	27	%


2026	Total Number of Shares (or Units) Purchased(1)(2)	Average Price Paid per Share (or Unit)(3)		Total Number of Shares (or Units) Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs(1)	Maximum Number (or Approximate Dollar Value) of Shares (or Units) that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs(1)
July 1 through July 31	10,603		$	12.81		10,603	$	45,050,754
August 1 through August 31	123,530		$	13.17		—	$	45,050,754
September 1 through September 30	808,107		$	11.25		808,107	$	35,975,501
Total	942,240		$	11.52		818,710


	MEDIAALPHA, INC.

Date:	October 28, 2026	/s/ Tigran Sinanyan
		Tigran Sinanyan
		Chief Financial Officer & Treasurer